كان تطوير عالم التشفير سريعًا جدًا لدرجة أن اندماج Ethereum يبدو وكأنه حدث منذ وقت طويل. ومع ذلك، فقد مر أكثر من عام فقط منذ أن انتقلت الشبكة بالكامل إلى استخدام Proof of Stake (PoS). من حيث السعر، فإن سعر معاملة Ethereum هو نفسه تقريبًا كما كان في سبتمبر 2022 عندما حدث الاندماج، حيث كان سعر معاملة ETH حوالي 1,600 دولار في اليوم السابق للاندماج. ولكن هذا مجرد غيض من فيض، حيث حدثت العديد من التغييرات الجوهرية منذ تحول إيثريوم. في هذا العدد، سيقوم معهد VedaO للأبحاث بتقييم التغييرات المختلفة التي حدثت في العام منذ اندماج Ethereum.

استهلاك الطاقة

قبل الانتقال، استخدمت إيثريوم نفس آلية الإجماع مثل بيتكوين للتحقق من المعاملات على السلسلة: إثبات العمل (PoW). تطلب الأمر من عمال المناجم التنافس لحل المعادلات الرياضية المعقدة، وكمقابل للمشاركة في العملية كثيفة الاستهلاك للطاقة، تمت مكافأة عمال المناجم. ومع ذلك، عندما انتقلت إيثريوم إلى PoS، كان هذا يعني أن المدققين، وليس عمال المناجم، بحاجة إلى المشاركة في إيثريوم لضمان أمان الشبكة مقابل المكافآت. أحد أهم التأثيرات هو تقليل استهلاك الطاقة في Ethereum. يشير تقرير صادر عن معهد Crypto Carbon Ratings (CCRI) إلى أن الطاقة المستخدمة من قبل Ethereum قد انخفضت بنحو 99.99٪ مقارنة بما كانت عليه قبل الاندماج، مما يعني أن البصمة الكربونية لإيثيريوم قد انخفضت بنسبة 99.99٪.

اكتسبت العملات المشفرة شهرة في وسائل الإعلام الرئيسية بسبب استهلاكها العالي للطاقة. لذلك، فإن العوامل البيئية مثل تصنيفات ESG ستكون عقبات أمام اعتماد العملات المشفرة. كما اهتمت المؤسسات المالية مثل BlackRock و Fidelity بمبادرات العملات المشفرة بسبب المخاوف البيئية بشأن العملات المشفرة. ومع ذلك، فإن اندماج إيثريوم يجعل هذه الأصوات المتعارضة بلا معنى.

ضمان السيولة

منذ دمج إيثريوم، تضاعفت كمية إيثريوم المخزنة تقريبًا. وفقًا لمحلل بيانات Dragonfly @hildobby، تُظهر لوحة التحكم التي تم إنشاؤها على Dune أن الكمية الحالية من ETH المخزنة في عقد إيداع Ethereum قد تجاوزت 26.96 مليونًا، بمعدل تخزين يبلغ 22.44٪.

ومع ذلك، أثارت ترقية إيثريوم أيضًا مخاوف بشأن المركزية والرقابة. هذا لأن الناس يشعرون بالقلق من أن التحكم في التحقق من معاملات الشبكة قد يكون معزولًا في أيدي عدد قليل، سواء كانت شركات مثل البورصات أو المشاريع هي التي تسهل على المستخدمين تجميع الأموال والحصول على مكافآت التخزين. نظرًا لرعاية Coinbase لمجموعة من مستخدمي Tornado Cash في دعواهم القضائية ضد وزارة الخزانة الأمريكية ومكتب مراقبة الأصول الأجنبية (OFAC)، يشعر بعض الأشخاص بالقلق بشكل خاص من أن بورصات مثل Coinbase قد تشارك في التخزين بسبب العقوبات الأمريكية ضد خدمة الخلط Tornado Cash قبل اندماج إيثريوم. نظرًا للمخاوف من قيام الكيانات المركزية بفحص المعاملات للحفاظ على الامتثال، أصبحت التطبيقات اللامركزية مثل Lido Finance خيارًا أفضل من حيث اللامركزية.

وفقًا لبيانات CoinGecko، فيما يتعلق برموز تخزين السيولة، حققت STETH أداءً رائعًا برأسمال سوقي قدره 13.8 مليار دولار. وفي الوقت نفسه، تبلغ القيمة السوقية لـ Rocket Pool ETH (RETH)، ثاني أكبر رمز من حيث القيمة السوقية في سوق إيثريوم، ٩١٢ مليون دولار.

على الرغم من ذلك، ظل تعدين السيولة مصدرًا رئيسيًا لنمو التمويل اللامركزي. يتيح تعدين السيولة لحاملي ETH مشاركة الرموز الخاصة بهم للحصول على مكافآت مع الاستمرار في الاستفادة من قيمة Ethereum من خلال إصدار الرموز المقابلة وربطها بسعرها. على الرغم من انخفاض قيمة الأصول المتعلقة بالبورصات اللامركزية منذ الدمج، يستمر تعدين السيولة في الازدهار.

حلول الإرشاد

لا يهدف الدمج إلى تحسين سرعة Ethereum. ووفقًا لموقع التحليل L2Beat، فإن متوسط TPS في إيثريوم (المعاملات في الثانية) قد تراوح في الغالب حول ١٠ منذ سبتمبر من العام الماضي. ومع ذلك، فقد أرست الأساس لما سيأتي. ووفقًا لرؤية خارطة طريق إيثريوم التي وضعها فيتاليك بوترين في يوليو من العام الماضي، فإن هذه «الزيادة» عبارة عن سلسلة من الترقيات المخطط لها بعد الدمج، والتي من المتوقع أن تحسن قابلية تطوير إيثريوم.

ومع ذلك، تظهر المزيد والمزيد من حلول التوسع التي تهدف إلى معالجة القيود الحالية لـ Ethereum في صناعة العملات المشفرة. وفقًا لبيانات من L2Beat، تجاوز متوسط TPS بين جميع شبكات Ethereum L2 الآن 50 معاملة، وهو تحسن كبير عن العام الماضي.

بشكل عام، تجاوز العدد الإجمالي للمعاملات في الثلاثين يومًا الماضية لشبكات L2 المعروفة ZKSync Era و Optimism و Arbitrum Nova 61 مليونًا. هذا هو ضعف عدد معاملات Ethereum خلال نفس الفترة. يمكن القول أن دمج الأمن الأساسي لـ Ethereum قد عزز الظهور المستمر لتقنية L2 مؤخرًا. بشكل عام، أرسى هذا الاندماج بالفعل الأساس لزيادة تعزيز قابلية التوسع.

لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)

وفي الوقت نفسه، أصبحت التعهدات نقطة اتصال تنظيمية في الولايات المتحدة، وقد قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات بالتحقيق في العديد من بورصات العملات المشفرة التي تقدم خدمات لمساعدة المستخدمين على كسب مكافآت الشبكة.

توصلت شركة Kraken إلى تسوية مع SEC في فبراير، تتضمن غرامة قدرها 30 مليون دولار، حيث شكل برنامج الرهان كخدمة عرضًا للأوراق المالية غير المسجل. وقد تم تقديم مطالبات مماثلة في دعاوى قضائية ضد كوين بيز وباينانس بسبب منتجات التخزين الخاصة بكل منهما. وعلى الرغم من أن لجنة الأوراق المالية والبورصات قد استشهدت ببعض التوكنات كأمثلة للأوراق المالية غير المسجلة في الدعاوى القضائية التي رفعتها ضد باينانس وكوين بيز، فقد لاحظ البعض وتساءل عن سبب عدم تصنيف الهيئات التنظيمية لتوكنات PoW كأصول صادرة بشكل غير مشروع.

ومع ذلك، لا يزال هناك خلاف بين الوكالات التنظيمية الأمريكية حول كيفية تصنيف إيثريوم. وقد أدى ذلك إلى نشوب حرب نفوذ واضحة بين أكبر وكالتين تنظيميتين ماليتين، وهما لجنة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC): فقد صرح رئيس CFTC روستين بهنام في مارس أن ETH هي سلعة، بينما صرح رئيس SEC غاري جينسلر في فبراير أن «كل شيء باستثناء بيتكوين» هو ورقة مالية، لكنه تجنب الأسئلة حول إيثريوم في أبريل.

الاستنتاج

يعمل مطورو إيثريوم الأساسيون على خطة الترقية الرئيسية التالية لإيثيريوم، والتي تسمى «ترقية دينكون». ويشمل ذلك إدخال ميزة تسمى proto-danksharding، والتي من المتوقع أن توسع إيثريوم إلى أكثر من ١٠٠٠٠٠ معاملة في الثانية بمجرد تنفيذها بالكامل. الميزات الأخرى قيد التطوير، مثل تجريد الحساب، ستجعل إدارة المحافظ المشفرة بشكل فعال بسيطة مثل إدارة حسابات البريد الإلكتروني. وفي وقتٍ سابق من هذا الشهر، تحدث فيتالك عن ميزة تسمى «العملاء عديمي الجنسية» خلال كلمته في أسبوع بلوكتشين الكوري، والتي ستجعل من الممكن تشغيل عقد إيثريوم على الهواتف الذكية.

إذا نظرنا إلى الوراء، مقارنة بالاضطرابات وانهيارات الشركات في سوق العملات المشفرة في عام 2022، يبدو أن هذا الاندماج مجرد حاشية عادية في تاريخ العملة المشفرة. ولكن بالنسبة للمستقبل، قد تكون منارة تضيء الاتجاه العام لإيثيريوم، مما يعيد إحياء اعتقاد الناس بأن إيثريوم يمكنها تحقيق هذه الترقيات التكنولوجية الرئيسية وتحقيق أهداف طموحة. على الرغم من أن إيثريوم قد تكون أبطأ مما نأمل، إلا أنها ستستمر في النهاية في المضي قدمًا مع الحفاظ على قيمها.

إخلاء المسؤولية：

1. تمت إعادة طباعة هذه المقالة من [cointime]. جميع حقوق الطبع والنشر تنتمي إلى المؤلف الأصلي [Coin Metrics]. إذا كانت هناك اعتراضات على إعادة الطبع هذه، فيرجى الاتصال بفريق Gate Learn（gatelearn@gate.io）، وسيتعاملون معها على الفور.
2. إخلاء المسؤولية: الآراء ووجهات النظر الواردة في هذه المقالة هي فقط آراء المؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. يقوم فريق Gate Learn بترجمة المقالة إلى لغات أخرى. ما لم يُذكر، يُحظر نسخ المقالات المترجمة أو توزيعها أو سرقتها.