تفسير بيانات داخل السلسلة لشهر يونيو 2025: إثيريوم يستعيد المركز الأول في الإيرادات، وزيادة اتجاه المؤسسية لبيتكوين
ملخص بيانات داخل السلسلة
نظرة عامة على الأنشطة داخل السلسلة وتدفق الأموال
بجانب تحليل تدفق الأموال بشكل عام داخل السلسلة، اخترنا أيضًا عددًا من مؤشرات الأنشطة الرئيسية داخل السلسلة لتقييم الاستخدام الحقيقي والنشاط في بيئات blockchain المختلفة. تشمل هذه المؤشرات حجم المعاملات اليومية، ورسوم الغاز اليومية، وعدد العناوين النشطة يوميًا، وصافي التدفق عبر الجسور بين السلاسل، مما يغطي سلوك المستخدم، وشدة استخدام الشبكة، وسيولة الأصول من عدة أبعاد. بالمقارنة مع مجرد مراقبة تدفق الأموال الداخلة والخارجة، يمكن لهذه البيانات الأصلية داخل السلسلة أن تعكس بشكل أكثر شمولاً التغيرات الأساسية في نظام السلاسل العامة، مما يساعد في تحديد ما إذا كانت تدفقات رأس المال مصاحبة لطلب استخدام فعلي ونمو المستخدمين، وبالتالي التعرف على الشبكات ذات الأساس المستدام.
حجم المعاملات داخل السلسلة: سولانا وBase تتفوقان بشكل ملحوظ في النشاط داخل السلسلة
وفقًا لبيانات المنصة، حتى 30 يونيو 2025، تحتل سولانا المركز الأول بين سلاسل الكتل الرئيسية بحجم معاملات شهري يتجاوز 2.97 مليار معاملة، مما يظهر قوة كبيرة في القدرة على معالجة المعاملات داخل السلسلة ومستوى عالٍ من التفاعل البيئي. لم تعد معاملات التداول عالية التردد مقتصرة على التطبيقات الساخنة مثل Meme وBot، بل تتوسع بشكل مستمر لتشمل مشاهد أعمق مثل العملات المستقرة وRWA والأدوات المالية. خلال الأسبوع الماضي، تسارع المؤسسات في مجال RWA والعملات المستقرة: أعلنت شركة تكنولوجيا مالية بقيمة سوقية تبلغ 90 مليار دولار أنها ستقوم بنشر عملات مستقرة على سولانا؛ أطلقت شركة استثمار مشفرة منتج توكين في الأسهم لشركة SpaceX، مما يوسع المزيد من تطبيقات سولانا في سوق الأسهم الخاصة.
بخلاف سولانا، تواصل Base أيضًا تحقيق نمو قوي، حيث بلغ إجمالي حجم المعاملات في يونيو 2.92 مليون معاملة، متفوقة بشكل واضح على Arbitrum (62.7 مليون معاملة) وPolygon PoS (101 مليون معاملة)، مما يجعلها تحتل المرتبة الأولى في المستوى الثاني. مؤخرًا، تواصل Base توسيع تطبيقاتها في الواقع. في يونيو، أعلنت منصة تجارة إلكترونية عن دعمها لمدفوعات USDC على شبكة Base، مما يغطي أكثر من 30 دولة حول العالم، مما يشير إلى دخولها الرسمي إلى النظام النقدي الرئيسي. في الوقت نفسه، بدأت إحدى البنوك الكبرى أيضًا في بدء مشروع تجريبي لنشر الرموز المودعة على Base، مما يعزز الأصول المصرفية داخل السلسلة، ويعزز من فائدتها في سيناريوهات الأصول الحقيقية والمالية.
بالمقارنة، فإن سلاسل الكتل التقليدية Layer 1 مثل إثيريوم وبيتكوين تحافظ على وتيرة معاملات مستقرة، حيث يبلغ حجم المعاملات الشهري 41,950,000 و10,280,000 على التوالي. على الرغم من أن تكرارها أقل من سلاسل الكتل عالية الأداء، إلا أنها لا تزال تحتل مكانة هامة في تحويل الأصول ذات القيمة العالية والتفاعل مع DeFi.
بشكل عام، تظهر بيانات تداول سولانا وبيس في يونيو مزايا ملحوظة، حيث تعمل على تعزيز مكانتها القيادية في النظام البيئي للتفاعلات عالية التردد بشكل مستقر. بالمقارنة، فإن بعض حلول توسيع إيثريوم قد بدأت تفقد زخمها، حيث تتحرك الأموال واهتمام المستخدمين تدريجياً نحو سلاسل الأداء العالي الناشئة. إن تطور حجم المعاملات داخل السلسلة لا يعكس فقط القوة التقنية ونشاط المستخدمين، ولكنه يشير أيضاً إلى اتجاه المنافسة البيئية في المستقبل. لا يزال من الضروري دمج جودة التفاعل وبيانات المستخدمين الحقيقية للتحقق المستمر من استدامتها وعمقها البيئي.
داخل السلسلة دخلت الدخل مرة أخرى: إثيريوم تستعيد المركز الأول، Base تباطؤ في النمو
وفقًا لبيانات منصة البيانات، حتى 30 يونيو 2025، استعاد إيثريوم المركز الأول في إيرادات رسوم المعاملات داخل السلسلة، حيث حقق دخلًا شهريًا قدره 3,907,000 دولار، مما يعزز مكانته الرائدة في مجال التفاعلات عالية القيمة. بينما سجلت سولانا هذا الشهر إيرادات قدرها 3,054,000 دولار، وهي أقل قليلاً من إيثريوم، مما جعلها في المركز الثاني. ومع ذلك، عند مراجعة شهر مايو، تجاوزت سولانا إيثريوم لفترة قصيرة، حيث بلغت رسوم المعاملات الشهرية 5,306,000 دولار، لتصبح أعلى شبكة عامة من حيث الإيرادات في ذلك الشهر، مما يدل على قوتها في الزخم التجاري والانفجار التطبيقي في مراحل محددة.
بيتكوين تحتل المرتبة الثالثة بمبلغ 1,475 مليون دولار أمريكي، على الرغم من أن عدد المعاملات والعناوين النشطة أقل من Solana، إلا أنها لا تزال تحتفظ بقدرة قوية على توليد الرسوم كشبكة رئيسية لتخزين القيمة ونمو نظام BTC L2. في الشهر الحالي، انخفض دخل Base بشكل شهري، من 587 مليون دولار أمريكي في مايو إلى 487 مليون دولار أمريكي في يونيو، على الرغم من أنها لا تزال تتفوق بشكل ملحوظ على Arbitrum (168 مليون دولار أمريكي) وPolygon PoS (حوالي 23 مليون دولار أمريكي)، إلا أن زخم النمو قد تباطأ قليلاً، ويجب مراقبة استمرارية تطبيقاتها الواقعية وتدفق الأموال.
من خلال ملاحظة الاتجاهات، تظهر منحنيات رسوم إيثريوم وبيتكوين استقرارًا نسبيًا، مما يمثل احتياجات التفاعل عالية القيمة الرئيسية؛ بينما تظهر رسوم سولانا تقلبات متزايدة، مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بنشاط المشاهدات عالية التردد في نظامها البيئي. كما تعكس التراجعات قصيرة المدى في Base أن نمو مستخدميها وتدفق الأموال لا يزال في مرحلة التكامل المبكر.
بشكل عام، فإن إيرادات رسوم المعاملات ليست فقط تجسيدًا لنشاط الاقتصاد داخل السلسلة، ولكنها تعكس أيضًا التحولات في الهيكل البيئي ومسارات سلوك المستخدمين. يكشف الارتفاع القوي في إثيريوم والتصحيح القصير الأجل لـBase عن المتغيرات المرحلية وضغوط المنافسة التي تواجهها سلاسل الكتل الناشئة عند تحدي الهيمنة على إيرادات إثير وبيتكوين.
تحليل العناوين النشطة: سولانا في الصدارة، وبايس تلاحقها عن كثب
وفقًا لبيانات المنصة، اعتبارًا من 30 يونيو 2025، تواصل سولانا احتلال الصدارة في قائمة سلاسل الكتل العامة بمتوسط 4.8 مليون عنوان نشط يوميًا، متفوقة ليس فقط على باقي Layer 1 ولكن أيضًا على معظم شبكات Layer 2. تستفيد سولانا بشكل رئيسي من نشاط المستخدمين بفضل عملات Meme، والروبوتات التجارية التلقائية، ومدفوعات العملات المستقرة، وتفاعلات عالية التردد في السيناريوهات الناشئة للأصول الحقيقية، حيث توسع تفاعلاتها داخل السلسلة من التطبيقات المضاربة إلى تجسيد الأصول الحقيقية ونظام الدفع، مما يوفر ميزة واضحة في الاحتفاظ بالمستخدمين.
تحتل Base المركز الثاني بمتوسط 1.71 مليون عنوان نشط يوميًا، مما يظهر قوة نمو قوية. استمر عدد مستخدميها في الارتفاع في يونيو، ويأتي ذلك بشكل رئيسي من ثلاثة جوانب: توسيع النظام البيئي الأصلي L2؛ إدخال مستخدمي الدفع بعد تنفيذ عملة مستقرة (USDC) في مشاهد تجارية حقيقية؛ وهجرة هيكلية للتمويل والتطبيقات نتيجة تجارب المؤسسات المالية التقليدية داخل السلسلة. لا يقتصر نمو مستخدمي Base على العدد فحسب، بل ينعكس أيضًا في زيادة تواتر التفاعل وعدد العقود النشطة داخل السلسلة، مما شكل تدريجيًا نموذجًا أوليًا للنظام البيئي الشامل من المالية إلى الاجتماعية.
تحتل Polygon PoS وبيتكوين المركزين الثالث والرابع مع 570,000 و500,000 عنوان نشط يومي على التوالي. تُعتبر الأولى سلسلة جانبية مستقرة لإثيريوم، ولا تزال تحظى بقاعدة معينة في مجتمعات NFT والألعاب والمطورين الصغار والمتوسطين؛ بينما تعاني الثانية من قيود بسبب خصائص تحويلاتها المنخفضة التردد وتركيزها على التخزين، مما يجعل نمو العناوين مستقرًا نسبيًا.
نشاط المستخدمين في إثيريوم وArbitrum متأخر نسبياً، حيث يبلغ المتوسط اليومي للعناوين 440,000 و320,000 على التوالي، مما يُظهر أنه تحت تأثير ارتفاع تكاليف الغاز وغياب التطبيقات الجديدة، انخفضت رغبة المستخدمين في التفاعل. خاصة في مجالات مثل الميمات، والروبوتات، والأصول الحقيقية، بدأ المستخدمون تدريجياً في الانتقال إلى سلاسل جديدة تتمتع بتكاليف أقل وتطبيقات أكثر تنوعاً، مما يعكس تحولاً في هيكل المنافسة بين السلاسل.
بشكل عام، تعكس بيانات العناوين النشطة اليومية في يونيو بوضوح أن اتجاه التمايز بين Layer 1 و Layer 2 يتسارع، حيث أن السلاسل الرئيسية عالية التردد وL2 المدفوعة بالتطبيقات الواقعية تحل محل السلاسل القوية التقليدية لتصبح محور اهتمام النظام البيئي. إن نشاط المستخدمين ليس فقط شرطًا مسبقًا لنمو المعاملات، بل يمثل أيضًا اتجاه تجمع الأموال والموارد من المطورين في النظام البيئي في المستقبل، مما يستحق المتابعة المستمرة لجودة تطورها وأداء ولاء المستخدمين.
تحليل تدفق الأموال في السلسلة العامة: إثيريوم في الصدارة، Base تصحيح، Polygon تخطط لمسار DeFi
وفقًا لبيانات منصة البيانات، حتى近 شهر، احتفظت إثيريوم بمكانتها الرائدة بفضل تدفق صافي قدره 5.1 مليار دولار، مما يظهر قدرتها القوية على جذب الأموال؛ تلتها Polygon PoS بتسجيل تدفق صافي قدره 263 مليون دولار، مستمرة في اتجاه النمو المعتدل. بالمقابل، شهدت شبكة Layer 2 Base تدفقًا صافيًا قدره 5 مليارات دولار، مما جعلها أكثر سلاسل الكتل بروزًا في هذه الجولة من انسحاب رأس المال. استمرت اتجاهات تدفق الأموال في هذه الجولة في الاتجاه الهيكلي للأسابيع السابقة: استفادت إثيريوم من ترقية Pectra، وتدفق صافي مستمر لصناديق ETF الخاصة بـ ETH، وزيادة حيازة المؤسسات، بالإضافة إلى انتعاش حرارة مجال DeFi وتخفيف السياسات التنظيمية، مما عزز مكانتها الأساسية "عالية السيولة + إجماع عالٍ".
قد تكون عودة الأموال إلى Polygon مرتبطة بتخطيطها البيئي الأخير. أطلق فريق تطوير بالتعاون مع صانعي السوق المشفرين شبكة Layer2 تركز على DeFi، وتهدف إلى معالجة مشكلة تجزئة الأصول واستدامة العائدات. تعتمد هذه الشبكة آلية تصفية مركزية، وتعيد الأموال من الشبكة الرئيسية بعد الإقراض عبر VaultBridge إلى داخل السلسلة، مما يشكل حلقة مغلقة فعالة، ويجذب المؤسسات والمستخدمين ذوي الثروات العالية. لا يعزز هذا فقط موقع Polygon في مجال DeFi، بل يجلب أيضاً سرد Layer2 أكثر تميزاً. قد تعكس التدفقات الصافية البالغة 263 مليون دولار التي سجلتها Polygon مؤخراً التوقعات الإيجابية للسوق تجاه هذا النموذج وإمكاناته المستقبلية.
على الرغم من أن Base قد شهدت تدفقات صافية كبيرة من الأموال مؤخرًا، إلا أن هذا قد يكون أكثر نتيجة لتصحيح مرحلي وليس ضعفًا في النظام البيئي. في الواقع، في منتصف يونيو، شهدت Base تدفقًا قويًا للأموال، مستفيدة من التكامل العميق مع منصات التداول الكبيرة، والتعاون مع منصات التجارة الإلكترونية لتوسيع مشاهد الدفع باستخدام USDC، بالإضافة إلى اختبار أحد البنوك الكبرى لرموز الودائع داخل السلسلة، مما أدى إلى ارتفاع سريع في حماس النظام البيئي. حاليًا، يصل إجمالي قيمة القفل في Base إلى 34 مليار دولار، بينما تصل القيمة السوقية للعملات المستقرة إلى 41 مليار دولار، حيث تظهر البروتوكولات الأساسية مثل Aerodrome وSpark وStarGate وMoonwell أداءً قويًا. قد تتأثر التدفقات النقدية القصيرة الأجل بتدوير السوق والربح السريع، ولكن على المدى المتوسط والطويل، لا يزال لدى Base القدرة على التوسع المستمر واستعادة الأموال.
تعكس تدفقات رأس المال في هذه الجولة التفكك الهيكلي بين سلاسل الكتل الرئيسية، حيث تستمر إيثريوم في تأمين مكانتها الأساسية بفضل التحديثات التقنية والدعم المؤسسي، بينما تعزز بوليجون من سلطتها في مجال DeFi بفضل تخطيطها البيئي الجديد، وعلى الرغم من حدوث تدفقات صافية سلبية قصيرة الأجل في Base، إلا أن الأساسيات البيئية لا تزال قوية بفضل العديد من التطبيقات الواقعية والتعاون مع المؤسسات، مما يمنحها إمكانيات للعودة وتوسيع النطاق في المستقبل. بشكل عام، تتركز التدفقات المالية حول "القوة التقنية + التطبيق العملي + دمج رأس المال" من أجل بدء جولة جديدة من التوزيع والدوران.
بينما تتنقل الأموال عبر السلاسل، تعتبر بيتكوين كأصل مركزي في السوق، حيث تشير مؤشرات هيكلها داخل السلسلة إلى العديد من الإشارات الرئيسية. ستتطرق هذه المقالة إلى ثلاثة مؤشرات تمثيلية - عدد المعاملات وقيمة المعاملات، وهيكل التحويل المعدل للكيانات، بالإضافة إلى توزيع تكلفة الأساس (CBD) - لتقييم ما إذا كان هناك دعم هيكلي وراء الحالة الحالية للسوق، ومراقبة ما إذا كان سلوك المؤسسات يسيطر على الاتجاه ويستمر في التعمق.
تحليل المؤشرات الرئيسية لبيتكوين
في الوقت الذي يستمر فيه سعر بيتكوين في الاستقرار ضمن النطاق التاريخي المرتفع، تظهر البيانات داخل السلسلة عدة تغييرات هيكلية، تعكس التعديل العميق في هيكل المشاركة في السوق وسلوك التمويل. لفهم السياق الحالي للسوق والاتجاهات المحتملة للمخاطر بشكل أكثر شمولاً، ستركز هذه المقالة على ثلاثة مؤشرات رئيسية داخل السلسلة: عدد المعاملات داخل السلسلة وتغير متوسط قيمة المعاملات، هيكل قيمة التحويلات المعدل حسب الكيانات (Entity-adjusted Volume Breakdown)، بالإضافة إلى خريطة حرارة توزيع أساس التكلفة (Cost Basis Distribution, CBD). من خلال المراقبة المتقاطعة لهذه المؤشرات الثلاثة، يمكن أن نوضح أسباب تباطؤ النشاط داخل السلسلة، وزيادة قوة التمويل المؤسسي في السوق، والمعنى الهيكلي لدعم النطاق، مما يوفر بيانات ذات قيمة مرجعية لتقدير الاتجاهات المستقبلية.
انخفض حجم التداول على بيتكوين داخل السلسلة، وظهرت صورة "ارتفاع السعر وانخفاض الحجم".
وفقًا لبيانات المنصة، على الرغم من أن سعر البيتكوين ارتفع بشكل مستمر من نهاية عام 2024 إلى عام 2025، حيث يستقر حاليًا حول 100,500 USDT، إلا أن حجم التداول داخل السلسلة يظهر اتجاهًا واضحًا نحو الانخفاض، مما يشكل نمط "ارتفاع السعر وانخفاض الحجم". خلال النصف الثاني من عام 2024، كانت المتوسط اليومي لعدد المعاملات في شبكة البيتكوين تتراوح بين 500,000 إلى 700,000، مما يدل على مستوى نشاط نسبي مرتفع. ومع ذلك، منذ بداية عام 2025، استمر عدد المعاملات داخل السلسلة في التراجع، حيث انخفض حاليًا إلى ما بين 350,000 إلى 400,000 معاملة، مما سجل أدنى مستوى له خلال العامين الماضيين.
السبب الرئيسي وراء هذه الظاهرة هو عدم وجود طابع نقدي
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
إثيريوم تستعيد عرش الإيرادات، اتجاه مؤسسات بيتكوين واضح، تحليل شامل لبيانات داخل السلسلة لشهر يونيو
تفسير بيانات داخل السلسلة لشهر يونيو 2025: إثيريوم يستعيد المركز الأول في الإيرادات، وزيادة اتجاه المؤسسية لبيتكوين
ملخص بيانات داخل السلسلة
نظرة عامة على الأنشطة داخل السلسلة وتدفق الأموال
بجانب تحليل تدفق الأموال بشكل عام داخل السلسلة، اخترنا أيضًا عددًا من مؤشرات الأنشطة الرئيسية داخل السلسلة لتقييم الاستخدام الحقيقي والنشاط في بيئات blockchain المختلفة. تشمل هذه المؤشرات حجم المعاملات اليومية، ورسوم الغاز اليومية، وعدد العناوين النشطة يوميًا، وصافي التدفق عبر الجسور بين السلاسل، مما يغطي سلوك المستخدم، وشدة استخدام الشبكة، وسيولة الأصول من عدة أبعاد. بالمقارنة مع مجرد مراقبة تدفق الأموال الداخلة والخارجة، يمكن لهذه البيانات الأصلية داخل السلسلة أن تعكس بشكل أكثر شمولاً التغيرات الأساسية في نظام السلاسل العامة، مما يساعد في تحديد ما إذا كانت تدفقات رأس المال مصاحبة لطلب استخدام فعلي ونمو المستخدمين، وبالتالي التعرف على الشبكات ذات الأساس المستدام.
حجم المعاملات داخل السلسلة: سولانا وBase تتفوقان بشكل ملحوظ في النشاط داخل السلسلة
وفقًا لبيانات المنصة، حتى 30 يونيو 2025، تحتل سولانا المركز الأول بين سلاسل الكتل الرئيسية بحجم معاملات شهري يتجاوز 2.97 مليار معاملة، مما يظهر قوة كبيرة في القدرة على معالجة المعاملات داخل السلسلة ومستوى عالٍ من التفاعل البيئي. لم تعد معاملات التداول عالية التردد مقتصرة على التطبيقات الساخنة مثل Meme وBot، بل تتوسع بشكل مستمر لتشمل مشاهد أعمق مثل العملات المستقرة وRWA والأدوات المالية. خلال الأسبوع الماضي، تسارع المؤسسات في مجال RWA والعملات المستقرة: أعلنت شركة تكنولوجيا مالية بقيمة سوقية تبلغ 90 مليار دولار أنها ستقوم بنشر عملات مستقرة على سولانا؛ أطلقت شركة استثمار مشفرة منتج توكين في الأسهم لشركة SpaceX، مما يوسع المزيد من تطبيقات سولانا في سوق الأسهم الخاصة.
بخلاف سولانا، تواصل Base أيضًا تحقيق نمو قوي، حيث بلغ إجمالي حجم المعاملات في يونيو 2.92 مليون معاملة، متفوقة بشكل واضح على Arbitrum (62.7 مليون معاملة) وPolygon PoS (101 مليون معاملة)، مما يجعلها تحتل المرتبة الأولى في المستوى الثاني. مؤخرًا، تواصل Base توسيع تطبيقاتها في الواقع. في يونيو، أعلنت منصة تجارة إلكترونية عن دعمها لمدفوعات USDC على شبكة Base، مما يغطي أكثر من 30 دولة حول العالم، مما يشير إلى دخولها الرسمي إلى النظام النقدي الرئيسي. في الوقت نفسه، بدأت إحدى البنوك الكبرى أيضًا في بدء مشروع تجريبي لنشر الرموز المودعة على Base، مما يعزز الأصول المصرفية داخل السلسلة، ويعزز من فائدتها في سيناريوهات الأصول الحقيقية والمالية.
بالمقارنة، فإن سلاسل الكتل التقليدية Layer 1 مثل إثيريوم وبيتكوين تحافظ على وتيرة معاملات مستقرة، حيث يبلغ حجم المعاملات الشهري 41,950,000 و10,280,000 على التوالي. على الرغم من أن تكرارها أقل من سلاسل الكتل عالية الأداء، إلا أنها لا تزال تحتل مكانة هامة في تحويل الأصول ذات القيمة العالية والتفاعل مع DeFi.
بشكل عام، تظهر بيانات تداول سولانا وبيس في يونيو مزايا ملحوظة، حيث تعمل على تعزيز مكانتها القيادية في النظام البيئي للتفاعلات عالية التردد بشكل مستقر. بالمقارنة، فإن بعض حلول توسيع إيثريوم قد بدأت تفقد زخمها، حيث تتحرك الأموال واهتمام المستخدمين تدريجياً نحو سلاسل الأداء العالي الناشئة. إن تطور حجم المعاملات داخل السلسلة لا يعكس فقط القوة التقنية ونشاط المستخدمين، ولكنه يشير أيضاً إلى اتجاه المنافسة البيئية في المستقبل. لا يزال من الضروري دمج جودة التفاعل وبيانات المستخدمين الحقيقية للتحقق المستمر من استدامتها وعمقها البيئي.
داخل السلسلة دخلت الدخل مرة أخرى: إثيريوم تستعيد المركز الأول، Base تباطؤ في النمو
وفقًا لبيانات منصة البيانات، حتى 30 يونيو 2025، استعاد إيثريوم المركز الأول في إيرادات رسوم المعاملات داخل السلسلة، حيث حقق دخلًا شهريًا قدره 3,907,000 دولار، مما يعزز مكانته الرائدة في مجال التفاعلات عالية القيمة. بينما سجلت سولانا هذا الشهر إيرادات قدرها 3,054,000 دولار، وهي أقل قليلاً من إيثريوم، مما جعلها في المركز الثاني. ومع ذلك، عند مراجعة شهر مايو، تجاوزت سولانا إيثريوم لفترة قصيرة، حيث بلغت رسوم المعاملات الشهرية 5,306,000 دولار، لتصبح أعلى شبكة عامة من حيث الإيرادات في ذلك الشهر، مما يدل على قوتها في الزخم التجاري والانفجار التطبيقي في مراحل محددة.
بيتكوين تحتل المرتبة الثالثة بمبلغ 1,475 مليون دولار أمريكي، على الرغم من أن عدد المعاملات والعناوين النشطة أقل من Solana، إلا أنها لا تزال تحتفظ بقدرة قوية على توليد الرسوم كشبكة رئيسية لتخزين القيمة ونمو نظام BTC L2. في الشهر الحالي، انخفض دخل Base بشكل شهري، من 587 مليون دولار أمريكي في مايو إلى 487 مليون دولار أمريكي في يونيو، على الرغم من أنها لا تزال تتفوق بشكل ملحوظ على Arbitrum (168 مليون دولار أمريكي) وPolygon PoS (حوالي 23 مليون دولار أمريكي)، إلا أن زخم النمو قد تباطأ قليلاً، ويجب مراقبة استمرارية تطبيقاتها الواقعية وتدفق الأموال.
من خلال ملاحظة الاتجاهات، تظهر منحنيات رسوم إيثريوم وبيتكوين استقرارًا نسبيًا، مما يمثل احتياجات التفاعل عالية القيمة الرئيسية؛ بينما تظهر رسوم سولانا تقلبات متزايدة، مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بنشاط المشاهدات عالية التردد في نظامها البيئي. كما تعكس التراجعات قصيرة المدى في Base أن نمو مستخدميها وتدفق الأموال لا يزال في مرحلة التكامل المبكر.
بشكل عام، فإن إيرادات رسوم المعاملات ليست فقط تجسيدًا لنشاط الاقتصاد داخل السلسلة، ولكنها تعكس أيضًا التحولات في الهيكل البيئي ومسارات سلوك المستخدمين. يكشف الارتفاع القوي في إثيريوم والتصحيح القصير الأجل لـBase عن المتغيرات المرحلية وضغوط المنافسة التي تواجهها سلاسل الكتل الناشئة عند تحدي الهيمنة على إيرادات إثير وبيتكوين.
تحليل العناوين النشطة: سولانا في الصدارة، وبايس تلاحقها عن كثب
وفقًا لبيانات المنصة، اعتبارًا من 30 يونيو 2025، تواصل سولانا احتلال الصدارة في قائمة سلاسل الكتل العامة بمتوسط 4.8 مليون عنوان نشط يوميًا، متفوقة ليس فقط على باقي Layer 1 ولكن أيضًا على معظم شبكات Layer 2. تستفيد سولانا بشكل رئيسي من نشاط المستخدمين بفضل عملات Meme، والروبوتات التجارية التلقائية، ومدفوعات العملات المستقرة، وتفاعلات عالية التردد في السيناريوهات الناشئة للأصول الحقيقية، حيث توسع تفاعلاتها داخل السلسلة من التطبيقات المضاربة إلى تجسيد الأصول الحقيقية ونظام الدفع، مما يوفر ميزة واضحة في الاحتفاظ بالمستخدمين.
تحتل Base المركز الثاني بمتوسط 1.71 مليون عنوان نشط يوميًا، مما يظهر قوة نمو قوية. استمر عدد مستخدميها في الارتفاع في يونيو، ويأتي ذلك بشكل رئيسي من ثلاثة جوانب: توسيع النظام البيئي الأصلي L2؛ إدخال مستخدمي الدفع بعد تنفيذ عملة مستقرة (USDC) في مشاهد تجارية حقيقية؛ وهجرة هيكلية للتمويل والتطبيقات نتيجة تجارب المؤسسات المالية التقليدية داخل السلسلة. لا يقتصر نمو مستخدمي Base على العدد فحسب، بل ينعكس أيضًا في زيادة تواتر التفاعل وعدد العقود النشطة داخل السلسلة، مما شكل تدريجيًا نموذجًا أوليًا للنظام البيئي الشامل من المالية إلى الاجتماعية.
تحتل Polygon PoS وبيتكوين المركزين الثالث والرابع مع 570,000 و500,000 عنوان نشط يومي على التوالي. تُعتبر الأولى سلسلة جانبية مستقرة لإثيريوم، ولا تزال تحظى بقاعدة معينة في مجتمعات NFT والألعاب والمطورين الصغار والمتوسطين؛ بينما تعاني الثانية من قيود بسبب خصائص تحويلاتها المنخفضة التردد وتركيزها على التخزين، مما يجعل نمو العناوين مستقرًا نسبيًا.
نشاط المستخدمين في إثيريوم وArbitrum متأخر نسبياً، حيث يبلغ المتوسط اليومي للعناوين 440,000 و320,000 على التوالي، مما يُظهر أنه تحت تأثير ارتفاع تكاليف الغاز وغياب التطبيقات الجديدة، انخفضت رغبة المستخدمين في التفاعل. خاصة في مجالات مثل الميمات، والروبوتات، والأصول الحقيقية، بدأ المستخدمون تدريجياً في الانتقال إلى سلاسل جديدة تتمتع بتكاليف أقل وتطبيقات أكثر تنوعاً، مما يعكس تحولاً في هيكل المنافسة بين السلاسل.
بشكل عام، تعكس بيانات العناوين النشطة اليومية في يونيو بوضوح أن اتجاه التمايز بين Layer 1 و Layer 2 يتسارع، حيث أن السلاسل الرئيسية عالية التردد وL2 المدفوعة بالتطبيقات الواقعية تحل محل السلاسل القوية التقليدية لتصبح محور اهتمام النظام البيئي. إن نشاط المستخدمين ليس فقط شرطًا مسبقًا لنمو المعاملات، بل يمثل أيضًا اتجاه تجمع الأموال والموارد من المطورين في النظام البيئي في المستقبل، مما يستحق المتابعة المستمرة لجودة تطورها وأداء ولاء المستخدمين.
تحليل تدفق الأموال في السلسلة العامة: إثيريوم في الصدارة، Base تصحيح، Polygon تخطط لمسار DeFi
وفقًا لبيانات منصة البيانات، حتى近 شهر، احتفظت إثيريوم بمكانتها الرائدة بفضل تدفق صافي قدره 5.1 مليار دولار، مما يظهر قدرتها القوية على جذب الأموال؛ تلتها Polygon PoS بتسجيل تدفق صافي قدره 263 مليون دولار، مستمرة في اتجاه النمو المعتدل. بالمقابل، شهدت شبكة Layer 2 Base تدفقًا صافيًا قدره 5 مليارات دولار، مما جعلها أكثر سلاسل الكتل بروزًا في هذه الجولة من انسحاب رأس المال. استمرت اتجاهات تدفق الأموال في هذه الجولة في الاتجاه الهيكلي للأسابيع السابقة: استفادت إثيريوم من ترقية Pectra، وتدفق صافي مستمر لصناديق ETF الخاصة بـ ETH، وزيادة حيازة المؤسسات، بالإضافة إلى انتعاش حرارة مجال DeFi وتخفيف السياسات التنظيمية، مما عزز مكانتها الأساسية "عالية السيولة + إجماع عالٍ".
قد تكون عودة الأموال إلى Polygon مرتبطة بتخطيطها البيئي الأخير. أطلق فريق تطوير بالتعاون مع صانعي السوق المشفرين شبكة Layer2 تركز على DeFi، وتهدف إلى معالجة مشكلة تجزئة الأصول واستدامة العائدات. تعتمد هذه الشبكة آلية تصفية مركزية، وتعيد الأموال من الشبكة الرئيسية بعد الإقراض عبر VaultBridge إلى داخل السلسلة، مما يشكل حلقة مغلقة فعالة، ويجذب المؤسسات والمستخدمين ذوي الثروات العالية. لا يعزز هذا فقط موقع Polygon في مجال DeFi، بل يجلب أيضاً سرد Layer2 أكثر تميزاً. قد تعكس التدفقات الصافية البالغة 263 مليون دولار التي سجلتها Polygon مؤخراً التوقعات الإيجابية للسوق تجاه هذا النموذج وإمكاناته المستقبلية.
على الرغم من أن Base قد شهدت تدفقات صافية كبيرة من الأموال مؤخرًا، إلا أن هذا قد يكون أكثر نتيجة لتصحيح مرحلي وليس ضعفًا في النظام البيئي. في الواقع، في منتصف يونيو، شهدت Base تدفقًا قويًا للأموال، مستفيدة من التكامل العميق مع منصات التداول الكبيرة، والتعاون مع منصات التجارة الإلكترونية لتوسيع مشاهد الدفع باستخدام USDC، بالإضافة إلى اختبار أحد البنوك الكبرى لرموز الودائع داخل السلسلة، مما أدى إلى ارتفاع سريع في حماس النظام البيئي. حاليًا، يصل إجمالي قيمة القفل في Base إلى 34 مليار دولار، بينما تصل القيمة السوقية للعملات المستقرة إلى 41 مليار دولار، حيث تظهر البروتوكولات الأساسية مثل Aerodrome وSpark وStarGate وMoonwell أداءً قويًا. قد تتأثر التدفقات النقدية القصيرة الأجل بتدوير السوق والربح السريع، ولكن على المدى المتوسط والطويل، لا يزال لدى Base القدرة على التوسع المستمر واستعادة الأموال.
تعكس تدفقات رأس المال في هذه الجولة التفكك الهيكلي بين سلاسل الكتل الرئيسية، حيث تستمر إيثريوم في تأمين مكانتها الأساسية بفضل التحديثات التقنية والدعم المؤسسي، بينما تعزز بوليجون من سلطتها في مجال DeFi بفضل تخطيطها البيئي الجديد، وعلى الرغم من حدوث تدفقات صافية سلبية قصيرة الأجل في Base، إلا أن الأساسيات البيئية لا تزال قوية بفضل العديد من التطبيقات الواقعية والتعاون مع المؤسسات، مما يمنحها إمكانيات للعودة وتوسيع النطاق في المستقبل. بشكل عام، تتركز التدفقات المالية حول "القوة التقنية + التطبيق العملي + دمج رأس المال" من أجل بدء جولة جديدة من التوزيع والدوران.
بينما تتنقل الأموال عبر السلاسل، تعتبر بيتكوين كأصل مركزي في السوق، حيث تشير مؤشرات هيكلها داخل السلسلة إلى العديد من الإشارات الرئيسية. ستتطرق هذه المقالة إلى ثلاثة مؤشرات تمثيلية - عدد المعاملات وقيمة المعاملات، وهيكل التحويل المعدل للكيانات، بالإضافة إلى توزيع تكلفة الأساس (CBD) - لتقييم ما إذا كان هناك دعم هيكلي وراء الحالة الحالية للسوق، ومراقبة ما إذا كان سلوك المؤسسات يسيطر على الاتجاه ويستمر في التعمق.
تحليل المؤشرات الرئيسية لبيتكوين
في الوقت الذي يستمر فيه سعر بيتكوين في الاستقرار ضمن النطاق التاريخي المرتفع، تظهر البيانات داخل السلسلة عدة تغييرات هيكلية، تعكس التعديل العميق في هيكل المشاركة في السوق وسلوك التمويل. لفهم السياق الحالي للسوق والاتجاهات المحتملة للمخاطر بشكل أكثر شمولاً، ستركز هذه المقالة على ثلاثة مؤشرات رئيسية داخل السلسلة: عدد المعاملات داخل السلسلة وتغير متوسط قيمة المعاملات، هيكل قيمة التحويلات المعدل حسب الكيانات (Entity-adjusted Volume Breakdown)، بالإضافة إلى خريطة حرارة توزيع أساس التكلفة (Cost Basis Distribution, CBD). من خلال المراقبة المتقاطعة لهذه المؤشرات الثلاثة، يمكن أن نوضح أسباب تباطؤ النشاط داخل السلسلة، وزيادة قوة التمويل المؤسسي في السوق، والمعنى الهيكلي لدعم النطاق، مما يوفر بيانات ذات قيمة مرجعية لتقدير الاتجاهات المستقبلية.
انخفض حجم التداول على بيتكوين داخل السلسلة، وظهرت صورة "ارتفاع السعر وانخفاض الحجم".
وفقًا لبيانات المنصة، على الرغم من أن سعر البيتكوين ارتفع بشكل مستمر من نهاية عام 2024 إلى عام 2025، حيث يستقر حاليًا حول 100,500 USDT، إلا أن حجم التداول داخل السلسلة يظهر اتجاهًا واضحًا نحو الانخفاض، مما يشكل نمط "ارتفاع السعر وانخفاض الحجم". خلال النصف الثاني من عام 2024، كانت المتوسط اليومي لعدد المعاملات في شبكة البيتكوين تتراوح بين 500,000 إلى 700,000، مما يدل على مستوى نشاط نسبي مرتفع. ومع ذلك، منذ بداية عام 2025، استمر عدد المعاملات داخل السلسلة في التراجع، حيث انخفض حاليًا إلى ما بين 350,000 إلى 400,000 معاملة، مما سجل أدنى مستوى له خلال العامين الماضيين.
السبب الرئيسي وراء هذه الظاهرة هو عدم وجود طابع نقدي