"......من خلال معرفتي بمؤسسة Sui، فإن الاستحواذ على الشركات المدرجة ثم لعب لعبة التمويل بالقدم اليسرى على القدم اليمنى ليس أسلوب مؤسسة Sui، حيث تميل Sui الرسمية إلى أسلوب القيام بالأشياء. من المرجح أكثر أن يكون كما كتب في الجزء 04 من المقال، لتسهيل التعاون التجاري الإضافي مع شركات أخرى، والتعاون في الأسهم، وطرق خروج المستثمرين."
في الآونة الأخيرة، أكد العديد من مصادر الأخبار أن شركة Mill City Ventures III المدرجة في البورصة قد حصلت على تمويل خاص بقيمة 4.5 مليون دولار أمريكي، لشراء رموز Sui كاحتياطي للأصول.
حتى الآن، تم شراء 76.27 مليون من رموز SUI بسعر متوسط قدره 3.6389 من مؤسسة Sui من خلال شكل OTC خارج البورصة.
أولاً، استراتيجية Sui ليست استراتيجية صغيرة
يقول الكثير من الناس إن هذه هي نسخة Sui من MicroStrategy، ولكن في الواقع ليس الأمر كذلك، فهناك اختلافات جوهرية.
تقوم MicroStrategy بشكل أساسي بإصدار سندات قابلة للتحويل، لجمع الأموال ثم شراء BTC، إذا كانت حركة أسعار الأسهم غير جيدة، فإن المستثمرين لا يقومون بتحويل السندات إلى أسهم، وعند الاستحقاق يجب عليهم استرداد الأموال. في جوهرها، لا تزال نوعًا من الديون.
استراتيجية Sui هي تمويل مباشر للدخول في الأسهم، وهذا المال لا يحتاج إلى سداد، يصبح المرء مباشرةً مساهمًا، حتى لو انخفضت قيمته إلى الصفر فلن يتوجب سداد المال.
وبذلك، من خلال هذه الجولة من التمويل والاندماج في السوق، تم تغيير المالك الفعلي للشركة بشكل مباشر.
من الذي استثمر 450 مليون؟
تمت هذه الجولة من التمويل الخاص بمبلغ 450 مليون دولار بمساهمة العديد من المؤسسات، حيث كان المستثمر الرئيسي هو صندوق التحوط للأصول الرقمية Karatage Opportunities في لندن، بالتعاون مع Sui Foundation، ومن بين المستثمرين البارزين الآخرين Pantera Capital، و ATW Partners، و M2، و Electric Capital، و GSR، و Selini، و Protagonist، و ParaFi Capital، و Borderless، و dao5، و Galaxy Digital، و Big Brain Holdings.
وصندوق التحوط Karatage Opportunities، هو أيضاً من المستثمرين الأوائل في مؤسسة Sui، جميعهم من عائلة واحدة.
هذا يعني أن سوي قد استثمرت 450 مليون، وشاركت في شركة مدرجة في البورصة، ثم عادت لشراء أصولها الخاصة سوي، وأدخلت سوي في الشركة المدرجة، واستعادت المال، فكانت كمن يأخذ من اليد اليسرى إلى اليد اليمنى.
ثالثاً، كيف يتم إدراج Mill City عن طريق الاستحواذ؟
قبل نشر الخبر، كانت القيمة السوقية لـ Mill City Ventures III (MCVT) في 24 يوليو 2025 تبلغ 11.2 مليون، وبعد نشر الخبر في 25 يوليو ارتفعت بنسبة 200٪+، لتصل القيمة السوقية إلى 35.7 مليون. حالياً (2 أغسطس 2025) تبلغ 29.83 مليون.
سعر سهم مؤسسة سوي هو 5.42 دولار، وبناءً على هذا السعر، فإن قيمة حصة المساهمين الأصليين هي 32.93 مليون.
قيمة استثمار المؤسسة هي 4.5 مليار دولار، وتغير الأسهم حوالي:
بمعنى آخر، أصبحت مؤسسة Sui (وحلفاؤها) المساهم المسيطر في الشركة المدرجة من خلال استثمار Sui كأصول، حيث تبلغ نسبة السيطرة 93%.
ملاحظة: سعر دخول مؤسسة Sui هو 5.42 دولار، ومتوسط سعر السهم قبل الدخول كان 1.8، وقدمت سعرًا أعلى ثلاث مرات للمساهمين الأصليين لشراء السيطرة على الشركة.
لقد أنفقت 11.2 مليون * 2 = 22.4 مليون لشراء شركة مدرجة في البورصة.
أربعة، لماذا سوي تستخدم الاستحواذ؟
(1) أصول مزيفة ، إدراج حقيقي (البحث عن التعاون)
أولاً، هو مختلف عن MicroStrategy، فهو ليس من أجل شراء الأصول الجيدة BTC لزيادة قيمة المساهمين.
بل أصبح هو نفسه مساهمًا، مما يعادل ساتوشي ناكاموتو قد اشترى حصة مسيطرة في شركة مدرجة باستخدام BTC، والهدف هو السعي لزيادة تداول Sui في السوق المالية، وكذلك المزيد من التعاون التجاري وحقوق الملكية مع الشركات الأخرى.
بالنهاية، إذا كانت بعض الشركات ترغب في التعاون مع سوي، فإن الاحتفاظ مباشرةً برمز سوي قد يكون بعض الشيء مزعجًا.
على سبيل المثال، هل يعتبر امتلاك الرموز مخالفًا لأحكام النظام الأساسي للشركة، ماذا نفعل في حالة السرقة، كيف يتم الاحتفاظ بها، هل يجب إنشاء هيئة إدارة جديدة، كيف نقنع مجلس الإدارة، وجمعية المساهمين، كيف يتم تقييمها في البيانات المالية، كيف يتم الإفصاح عن المعلومات، ومتطلبات القوانين وهيئات الأوراق المالية تختلف من دولة لأخرى.
ولكن من السهل جدًا امتلاك أسهم الشركة، حيث يمكن بدء التعاون وتوقيع الاتفاقيات، واتباع عملية عادية فقط، دون وجود مخاطر تقنية أو عقبات تنظيمية.
على سبيل المثال، إذا احتفظت نينتندو يومًا ما بأسهم Mill City، فهذا يعني أن بوكيمون وSui قد أبرما تعاونًا إضافيًا. من الصعب جدًا على نينتندو أن تمتلك رموز Sui، حيث يوجد عدد من الإجراءات، ولكن التعاون في امتلاك الأسهم يمكن أن يتم بسرعة.
(ب) البحث عن آلية خروج المستثمرين
لأن هناك العديد من المستثمرين الأوائل، ومع فتح القفل تدريجياً، سيكون هناك حيازة كبيرة من رموز Sui، وإذا تم بيعها بشكل مباشر، فإن ذلك سيشكل صدمة كبيرة لسعر Sui.
إذا كان هناك شركة مدرجة يمكن أن تكون نقطة انطلاق، فيمكن السعي للحصول على دعم من سوق رأس المال، مما يقلل من تأثير سعر رموز Sui، سواء كان ذلك من خلال البيع المباشر في السوق الثانوية أو من خلال التداول خارج البورصة OTC، فإن حجم الالتقاط في سوق الأسهم أكبر بكثير من سوق الرموز.
وإذا كان هناك مستثمرون جدد يرغبون في الاستثمار في شراكة Sui، يمكنهم التفاوض مباشرة لتداول رموز المستثمرين الأوائل على شكل أسهم.
خمسة، هل يؤثر انخفاض سعر العملة على الشركة؟
يقول البعض إن سعر الدخول في سوي كان 3.64، والآن سوي عند 3.5، لذا لم يعد بإمكانهم الاستمرار في لعبة تمرير الكرة.
هل هذه هي الحقيقة حقًا؟
في جوهرها، فإن شراء الشركة لـ Sui هو أساسًا ما ستقوم به Sui الرسمية بنفسها باستخدام أموالها الخاصة لشراء Sui الخاصة بها، سواء ارتفعت أو انخفضت، فهي ملكها الخاص، وليس لديها نية للبيع.
لقد منح المساهمون الأصليون علاوة سعرية تبلغ ثلاثة أضعاف، لذا لن تتضرر المصالح.
كيف يجب تقييم الشركة؟
كانت الشركة سابقًا تدور حول 10M لفترة طويلة، ومع استثمار 450M، فإن القيمة العادلة (Fair Value) تقريبًا تصل إلى 460M.
إذا قمنا بالحساب ببساطة، متجاهلين الأصول الأخرى للشركة، فإننا فقط ننظر إلى Sui التي تمتلكها الشركة. (مثلما تركز ميكروستراتيجي على قيمة BTC فقط)
سبعة، ما هي العلاقة بين سعر الأسهم وسعر عملة Sui؟
وفقًا لنموذج بسيط، فإن القيمة العادلة تعتمد فقط على حيازة Sui.
إذا كانت القيمة السوقية للشركة 450 مليون ، فإن قيمة Sui المملوكة لـ FV هي 450 مليون ، فهذا يعني أنك قد اشتريت أسهمًا بقيمة مساوية من Sui.
إذا كانت القيمة السوقية للشركة 562M>FV المحتفظ بها من Sui450M، فهذا يعني أنك اشترت 0.8 من قيمة Sui مقابل كل 1 جنيه من الأسهم، مع زيادة في سعر السهم بنسبة 25%
يمكن للصندوق أن يجمع التمويل من السوق، وبعد جمع التمويل يمكنه شراء Sui بشكل أكبر، مما يزيد من قيمة الشركة، ويدفع سعر السهم للارتفاع.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
Web3 الامتثال热点 | MillCity融资 4.5 مليون دولار اكتناز العملة：Sui基金会借壳上市，目的几何？
كتابة: كريبتو مياو
"......من خلال معرفتي بمؤسسة Sui، فإن الاستحواذ على الشركات المدرجة ثم لعب لعبة التمويل بالقدم اليسرى على القدم اليمنى ليس أسلوب مؤسسة Sui، حيث تميل Sui الرسمية إلى أسلوب القيام بالأشياء. من المرجح أكثر أن يكون كما كتب في الجزء 04 من المقال، لتسهيل التعاون التجاري الإضافي مع شركات أخرى، والتعاون في الأسهم، وطرق خروج المستثمرين."
في الآونة الأخيرة، أكد العديد من مصادر الأخبار أن شركة Mill City Ventures III المدرجة في البورصة قد حصلت على تمويل خاص بقيمة 4.5 مليون دولار أمريكي، لشراء رموز Sui كاحتياطي للأصول.
حتى الآن، تم شراء 76.27 مليون من رموز SUI بسعر متوسط قدره 3.6389 من مؤسسة Sui من خلال شكل OTC خارج البورصة.
أولاً، استراتيجية Sui ليست استراتيجية صغيرة
يقول الكثير من الناس إن هذه هي نسخة Sui من MicroStrategy، ولكن في الواقع ليس الأمر كذلك، فهناك اختلافات جوهرية.
تقوم MicroStrategy بشكل أساسي بإصدار سندات قابلة للتحويل، لجمع الأموال ثم شراء BTC، إذا كانت حركة أسعار الأسهم غير جيدة، فإن المستثمرين لا يقومون بتحويل السندات إلى أسهم، وعند الاستحقاق يجب عليهم استرداد الأموال. في جوهرها، لا تزال نوعًا من الديون.
استراتيجية Sui هي تمويل مباشر للدخول في الأسهم، وهذا المال لا يحتاج إلى سداد، يصبح المرء مباشرةً مساهمًا، حتى لو انخفضت قيمته إلى الصفر فلن يتوجب سداد المال.
وبذلك، من خلال هذه الجولة من التمويل والاندماج في السوق، تم تغيير المالك الفعلي للشركة بشكل مباشر.
من الذي استثمر 450 مليون؟
تمت هذه الجولة من التمويل الخاص بمبلغ 450 مليون دولار بمساهمة العديد من المؤسسات، حيث كان المستثمر الرئيسي هو صندوق التحوط للأصول الرقمية Karatage Opportunities في لندن، بالتعاون مع Sui Foundation، ومن بين المستثمرين البارزين الآخرين Pantera Capital، و ATW Partners، و M2، و Electric Capital، و GSR، و Selini، و Protagonist، و ParaFi Capital، و Borderless، و dao5، و Galaxy Digital، و Big Brain Holdings.
وصندوق التحوط Karatage Opportunities، هو أيضاً من المستثمرين الأوائل في مؤسسة Sui، جميعهم من عائلة واحدة.
هذا يعني أن سوي قد استثمرت 450 مليون، وشاركت في شركة مدرجة في البورصة، ثم عادت لشراء أصولها الخاصة سوي، وأدخلت سوي في الشركة المدرجة، واستعادت المال، فكانت كمن يأخذ من اليد اليسرى إلى اليد اليمنى.
ثالثاً، كيف يتم إدراج Mill City عن طريق الاستحواذ؟
قبل نشر الخبر، كانت القيمة السوقية لـ Mill City Ventures III (MCVT) في 24 يوليو 2025 تبلغ 11.2 مليون، وبعد نشر الخبر في 25 يوليو ارتفعت بنسبة 200٪+، لتصل القيمة السوقية إلى 35.7 مليون. حالياً (2 أغسطس 2025) تبلغ 29.83 مليون.
سعر سهم مؤسسة سوي هو 5.42 دولار، وبناءً على هذا السعر، فإن قيمة حصة المساهمين الأصليين هي 32.93 مليون.
قيمة استثمار المؤسسة هي 4.5 مليار دولار، وتغير الأسهم حوالي:
بمعنى آخر، أصبحت مؤسسة Sui (وحلفاؤها) المساهم المسيطر في الشركة المدرجة من خلال استثمار Sui كأصول، حيث تبلغ نسبة السيطرة 93%.
ملاحظة: سعر دخول مؤسسة Sui هو 5.42 دولار، ومتوسط سعر السهم قبل الدخول كان 1.8، وقدمت سعرًا أعلى ثلاث مرات للمساهمين الأصليين لشراء السيطرة على الشركة.
لقد أنفقت 11.2 مليون * 2 = 22.4 مليون لشراء شركة مدرجة في البورصة.
أربعة، لماذا سوي تستخدم الاستحواذ؟
(1) أصول مزيفة ، إدراج حقيقي (البحث عن التعاون)
أولاً، هو مختلف عن MicroStrategy، فهو ليس من أجل شراء الأصول الجيدة BTC لزيادة قيمة المساهمين.
بل أصبح هو نفسه مساهمًا، مما يعادل ساتوشي ناكاموتو قد اشترى حصة مسيطرة في شركة مدرجة باستخدام BTC، والهدف هو السعي لزيادة تداول Sui في السوق المالية، وكذلك المزيد من التعاون التجاري وحقوق الملكية مع الشركات الأخرى.
بالنهاية، إذا كانت بعض الشركات ترغب في التعاون مع سوي، فإن الاحتفاظ مباشرةً برمز سوي قد يكون بعض الشيء مزعجًا.
على سبيل المثال، هل يعتبر امتلاك الرموز مخالفًا لأحكام النظام الأساسي للشركة، ماذا نفعل في حالة السرقة، كيف يتم الاحتفاظ بها، هل يجب إنشاء هيئة إدارة جديدة، كيف نقنع مجلس الإدارة، وجمعية المساهمين، كيف يتم تقييمها في البيانات المالية، كيف يتم الإفصاح عن المعلومات، ومتطلبات القوانين وهيئات الأوراق المالية تختلف من دولة لأخرى.
ولكن من السهل جدًا امتلاك أسهم الشركة، حيث يمكن بدء التعاون وتوقيع الاتفاقيات، واتباع عملية عادية فقط، دون وجود مخاطر تقنية أو عقبات تنظيمية.
على سبيل المثال، إذا احتفظت نينتندو يومًا ما بأسهم Mill City، فهذا يعني أن بوكيمون وSui قد أبرما تعاونًا إضافيًا. من الصعب جدًا على نينتندو أن تمتلك رموز Sui، حيث يوجد عدد من الإجراءات، ولكن التعاون في امتلاك الأسهم يمكن أن يتم بسرعة.
(ب) البحث عن آلية خروج المستثمرين
لأن هناك العديد من المستثمرين الأوائل، ومع فتح القفل تدريجياً، سيكون هناك حيازة كبيرة من رموز Sui، وإذا تم بيعها بشكل مباشر، فإن ذلك سيشكل صدمة كبيرة لسعر Sui.
إذا كان هناك شركة مدرجة يمكن أن تكون نقطة انطلاق، فيمكن السعي للحصول على دعم من سوق رأس المال، مما يقلل من تأثير سعر رموز Sui، سواء كان ذلك من خلال البيع المباشر في السوق الثانوية أو من خلال التداول خارج البورصة OTC، فإن حجم الالتقاط في سوق الأسهم أكبر بكثير من سوق الرموز.
وإذا كان هناك مستثمرون جدد يرغبون في الاستثمار في شراكة Sui، يمكنهم التفاوض مباشرة لتداول رموز المستثمرين الأوائل على شكل أسهم.
خمسة، هل يؤثر انخفاض سعر العملة على الشركة؟
يقول البعض إن سعر الدخول في سوي كان 3.64، والآن سوي عند 3.5، لذا لم يعد بإمكانهم الاستمرار في لعبة تمرير الكرة.
هل هذه هي الحقيقة حقًا؟
في جوهرها، فإن شراء الشركة لـ Sui هو أساسًا ما ستقوم به Sui الرسمية بنفسها باستخدام أموالها الخاصة لشراء Sui الخاصة بها، سواء ارتفعت أو انخفضت، فهي ملكها الخاص، وليس لديها نية للبيع.
لقد منح المساهمون الأصليون علاوة سعرية تبلغ ثلاثة أضعاف، لذا لن تتضرر المصالح.
كيف يجب تقييم الشركة؟
كانت الشركة سابقًا تدور حول 10M لفترة طويلة، ومع استثمار 450M، فإن القيمة العادلة (Fair Value) تقريبًا تصل إلى 460M.
إذا قمنا بالحساب ببساطة، متجاهلين الأصول الأخرى للشركة، فإننا فقط ننظر إلى Sui التي تمتلكها الشركة. (مثلما تركز ميكروستراتيجي على قيمة BTC فقط)
سبعة، ما هي العلاقة بين سعر الأسهم وسعر عملة Sui؟
وفقًا لنموذج بسيط، فإن القيمة العادلة تعتمد فقط على حيازة Sui.
إذا كانت القيمة السوقية للشركة 450 مليون ، فإن قيمة Sui المملوكة لـ FV هي 450 مليون ، فهذا يعني أنك قد اشتريت أسهمًا بقيمة مساوية من Sui.
إذا كانت القيمة السوقية للشركة 562M>FV المحتفظ بها من Sui450M، فهذا يعني أنك اشترت 0.8 من قيمة Sui مقابل كل 1 جنيه من الأسهم، مع زيادة في سعر السهم بنسبة 25%
يمكن للصندوق أن يجمع التمويل من السوق، وبعد جمع التمويل يمكنه شراء Sui بشكل أكبر، مما يزيد من قيمة الشركة، ويدفع سعر السهم للارتفاع.