عالم العملات الرقمية الجديدة: من خلق القيمة إلى نموذج بيع العملات الفردية
بعد المشاركة في مؤتمر Consensus في هونغ كونغ مؤخرًا، كانت لدي مشاعر عميقة عند التواصل مع الزملاء المحليين. على الرغم من أن المهنيين في الصناعة لا يزالون نشيطين، إلا أن أجواء السوق قد تغيرت بهدوء. هذه ليست حماسة سوق الثور، ولا هي ذعر سوق الدب، بل هي حالة "غريبة" غير مسبوقة.
في البيئة الحالية، يبدو أن عالم العملات الرقمية لا يتبقى فيه سوى نموذج عمل واحد: بيع العملات.
الأعمدة الثلاثة للنظام البيئي الصناعي
من خلال مراجعة الماضي، كان تشغيل عالم العملات الرقمية يعتمد أساسًا على ثلاثة جوانب:
خلق القيمة: تلبية احتياجات المستخدمين من خلال الابتكار التكنولوجي، مثل بيتكوين، إيثيريوم، عملات مستقرة، وغيرها.
اكتشاف القيمة: يشمل رأس المال المخاطر، تسعير المعاملات، وما إلى ذلك، لالتقاط الأصول ذات الإمكانيات ودفع تطوير الصناعة.
تدفق القيمة: يتم بناء قنوات البيع من خلال صناع السوق والوكلاء ووسائل الإعلام، لتعزيز الانتقال من السوق الأولية إلى السوق الثانوية.
في الحالة المثالية، ينبغي أن تدعم هذه الثلاثة بعضها البعض وتطور معًا. ومع ذلك، فإن الواقع هو أن الأولين يتراجعان بشكل متزايد، بينما الثالث يزدهر.
لم يعد فريق المشروع يركز على احتياجات المستخدمين وجودة المنتج، ولم يعد المستثمرون يدرسون اتجاهات الصناعة بعمق. يبدو أن السوق بأكمله لم يتبق فيه سوى صوت واحد: "كيف نبيع العملة؟"
اقتصاد بيع العملات و نادي الموارد
في سوق صحي، يجب أن تكون الحلقات الثلاث مرتبطة ارتباطًا وثيقًا: يقوم مطورو المشروع بتطوير منتجات عالية الجودة تلبي احتياجات المستخدمين، وتحقيق الأرباح والزيادة في السوق؛ تتدخل المؤسسات الاستثمارية في فترات الركود، وتخرج في فترات الذروة؛ بينما تعمل قنوات التداول على زيادة كفاءة رأس المال.
ومع ذلك، فإن المناقشات الحالية في عالم العملات الرقمية نادراً ما تتناول فرص الابتكار أو تطوير المنتجات أو احتياجات المستخدمين. حتى في بعض المجالات الفرعية لا تزال هناك نقاط ساخنة، لكن الحماس العام لريادة الأعمال انخفض بشكل ملحوظ.
السوق الثانوية للمؤسسات في حالة ترقب عام، وتصل العملات البديلة إلى ذروتها عند الإدراج، بينما تقترب سيولة العملات الميم من الجفاف.
في هذا الوضع، المؤسسات الوسيطة الرئيسية النشطة في الصناعة هي صناع السوق والوسطاء. تركز اهتماماتهم على كيفية تحسين البيانات، وإطلاق منصات تداول كبيرة، وإجراء الترويج التسويقي.
تتمتع درجة تجانس المشاركين في السوق بارتفاع كبير، حيث يتنافس الجميع على جذب رأس المال المحدود المتاح. وقد أدى ذلك إلى تشكيل مجتمع مصالح قوي بين كبرى الجهات الفاعلة، التي تتحكم في تدفقات الأموال في عالم العملات الرقمية.
تراجع الروح الابتكارية
على عكس فترة الركود في الصناعة في عام 2022، حيث كانت كميات كبيرة من الأموال لا تزال مركزة في يد المؤسسات الاستثمارية، كانت هذه الأموال تتمتع بوظيفة توليد الإيرادات، ويمكن استثمارها في المشاريع الناشئة، مما يخلق قيمة ويجذب أموال جديدة للدخول.
والآن، يتم استيعاب معظم الأموال من قبل الوسطاء، ويفضل مقدمو المشاريع السعي وراء أرباح فرق الأسعار بعد الإدراج بدلاً من خلق قيمة حقيقية. تؤدي هذه النموذج إلى تقليص كبير في الاستثمارات في البحث والتطوير والتشغيل.
تخلت العديد من فرق المشاريع حتى عن تطوير المنتجات تمامًا، مستخدمة جميع الأموال للتسويق والإدراج. لقد تحولت مسارات الابتكار الحالية إلى:
"قصة التعبئة → طرح سريع في السوق → البحث عن فرص للخروج"
في هذا السياق، تم تهميش المنتجات والمستخدمين وخلق القيمة الحقيقية.
معضلة السوق التي يهيمن عليها الوسطاء
يبدو أن استثمار المشروع في إدراج العملة ورفع سعر العملة يمكن أن يفيد جميع الأطراف. لكن على المدى الطويل، فإن هذه الطريقة تؤدي إلى فقدان الخارجيّات الإيجابية.
تزداد قوة هيمنة الوسطاء، وتستمر نسبة العمولة في الارتفاع. تواجه المشاريع العليا أزمة عالية المخاطر ومنخفضة العائد، مما يدفعها إلى الانسحاب. تتزايد المنافسة بين المستثمرين الأفراد في الأسفل، مما يؤدي إلى ضعف تأثير الربح، مما يتسبب في مغادرة عدد كبير من المستخدمين.
عندما تصبح جهات الخدمة والوسطاء القوة المهيمنة في السوق، فإن النظام البيئي بأكمله يصبح وكأنه مصاب بالسرطان، مما قد يؤدي في النهاية إلى تدهور السوق.
قوة الدورة وآفاق المستقبل
عالم العملات الرقمية في جوهره هو سوق دوري.
يعتقد المتفائلون أنه بعد القاع الحالي، سيأتي "ربيع القيمة" الحقيقي في النهاية. ستعيد الابتكارات التقنية، والمشاهد التطبيقية الجديدة، ونماذج الأعمال إحياء حماس الابتكار.
يعتقد المتشائمون أن السوق بحاجة إلى تجربة جولة أخرى من إعادة الهيكلة الأعمق، فقط عندما ينهار الهيكل الحالي للسوق تمامًا، يمكن أن نشهد إعادة بناء حقيقية.
على أي حال، سيواجه العاملون في الصناعة فترة مليئة بالشكوك والصراعات الداخلية والإرهاق.
لكن هذه هي طبيعة السوق - الدورة هي القدر، والفقاعة يمكن أن تكون مقدمة لجولة جديدة من الازدهار.
قد تكون المستقبل مليئًا بالأمل، لكن الطريق نحو النور قد يكون طويلاً.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
عالم العملات الرقمية الاغتراب: من خلق القيمة إلى تحول نموذج بيع العملات
عالم العملات الرقمية الجديدة: من خلق القيمة إلى نموذج بيع العملات الفردية
بعد المشاركة في مؤتمر Consensus في هونغ كونغ مؤخرًا، كانت لدي مشاعر عميقة عند التواصل مع الزملاء المحليين. على الرغم من أن المهنيين في الصناعة لا يزالون نشيطين، إلا أن أجواء السوق قد تغيرت بهدوء. هذه ليست حماسة سوق الثور، ولا هي ذعر سوق الدب، بل هي حالة "غريبة" غير مسبوقة.
في البيئة الحالية، يبدو أن عالم العملات الرقمية لا يتبقى فيه سوى نموذج عمل واحد: بيع العملات.
الأعمدة الثلاثة للنظام البيئي الصناعي
من خلال مراجعة الماضي، كان تشغيل عالم العملات الرقمية يعتمد أساسًا على ثلاثة جوانب:
خلق القيمة: تلبية احتياجات المستخدمين من خلال الابتكار التكنولوجي، مثل بيتكوين، إيثيريوم، عملات مستقرة، وغيرها.
اكتشاف القيمة: يشمل رأس المال المخاطر، تسعير المعاملات، وما إلى ذلك، لالتقاط الأصول ذات الإمكانيات ودفع تطوير الصناعة.
تدفق القيمة: يتم بناء قنوات البيع من خلال صناع السوق والوكلاء ووسائل الإعلام، لتعزيز الانتقال من السوق الأولية إلى السوق الثانوية.
في الحالة المثالية، ينبغي أن تدعم هذه الثلاثة بعضها البعض وتطور معًا. ومع ذلك، فإن الواقع هو أن الأولين يتراجعان بشكل متزايد، بينما الثالث يزدهر.
لم يعد فريق المشروع يركز على احتياجات المستخدمين وجودة المنتج، ولم يعد المستثمرون يدرسون اتجاهات الصناعة بعمق. يبدو أن السوق بأكمله لم يتبق فيه سوى صوت واحد: "كيف نبيع العملة؟"
اقتصاد بيع العملات و نادي الموارد
في سوق صحي، يجب أن تكون الحلقات الثلاث مرتبطة ارتباطًا وثيقًا: يقوم مطورو المشروع بتطوير منتجات عالية الجودة تلبي احتياجات المستخدمين، وتحقيق الأرباح والزيادة في السوق؛ تتدخل المؤسسات الاستثمارية في فترات الركود، وتخرج في فترات الذروة؛ بينما تعمل قنوات التداول على زيادة كفاءة رأس المال.
ومع ذلك، فإن المناقشات الحالية في عالم العملات الرقمية نادراً ما تتناول فرص الابتكار أو تطوير المنتجات أو احتياجات المستخدمين. حتى في بعض المجالات الفرعية لا تزال هناك نقاط ساخنة، لكن الحماس العام لريادة الأعمال انخفض بشكل ملحوظ.
السوق الثانوية للمؤسسات في حالة ترقب عام، وتصل العملات البديلة إلى ذروتها عند الإدراج، بينما تقترب سيولة العملات الميم من الجفاف.
في هذا الوضع، المؤسسات الوسيطة الرئيسية النشطة في الصناعة هي صناع السوق والوسطاء. تركز اهتماماتهم على كيفية تحسين البيانات، وإطلاق منصات تداول كبيرة، وإجراء الترويج التسويقي.
تتمتع درجة تجانس المشاركين في السوق بارتفاع كبير، حيث يتنافس الجميع على جذب رأس المال المحدود المتاح. وقد أدى ذلك إلى تشكيل مجتمع مصالح قوي بين كبرى الجهات الفاعلة، التي تتحكم في تدفقات الأموال في عالم العملات الرقمية.
تراجع الروح الابتكارية
على عكس فترة الركود في الصناعة في عام 2022، حيث كانت كميات كبيرة من الأموال لا تزال مركزة في يد المؤسسات الاستثمارية، كانت هذه الأموال تتمتع بوظيفة توليد الإيرادات، ويمكن استثمارها في المشاريع الناشئة، مما يخلق قيمة ويجذب أموال جديدة للدخول.
والآن، يتم استيعاب معظم الأموال من قبل الوسطاء، ويفضل مقدمو المشاريع السعي وراء أرباح فرق الأسعار بعد الإدراج بدلاً من خلق قيمة حقيقية. تؤدي هذه النموذج إلى تقليص كبير في الاستثمارات في البحث والتطوير والتشغيل.
تخلت العديد من فرق المشاريع حتى عن تطوير المنتجات تمامًا، مستخدمة جميع الأموال للتسويق والإدراج. لقد تحولت مسارات الابتكار الحالية إلى:
"قصة التعبئة → طرح سريع في السوق → البحث عن فرص للخروج"
في هذا السياق، تم تهميش المنتجات والمستخدمين وخلق القيمة الحقيقية.
معضلة السوق التي يهيمن عليها الوسطاء
يبدو أن استثمار المشروع في إدراج العملة ورفع سعر العملة يمكن أن يفيد جميع الأطراف. لكن على المدى الطويل، فإن هذه الطريقة تؤدي إلى فقدان الخارجيّات الإيجابية.
تزداد قوة هيمنة الوسطاء، وتستمر نسبة العمولة في الارتفاع. تواجه المشاريع العليا أزمة عالية المخاطر ومنخفضة العائد، مما يدفعها إلى الانسحاب. تتزايد المنافسة بين المستثمرين الأفراد في الأسفل، مما يؤدي إلى ضعف تأثير الربح، مما يتسبب في مغادرة عدد كبير من المستخدمين.
عندما تصبح جهات الخدمة والوسطاء القوة المهيمنة في السوق، فإن النظام البيئي بأكمله يصبح وكأنه مصاب بالسرطان، مما قد يؤدي في النهاية إلى تدهور السوق.
قوة الدورة وآفاق المستقبل
عالم العملات الرقمية في جوهره هو سوق دوري.
يعتقد المتفائلون أنه بعد القاع الحالي، سيأتي "ربيع القيمة" الحقيقي في النهاية. ستعيد الابتكارات التقنية، والمشاهد التطبيقية الجديدة، ونماذج الأعمال إحياء حماس الابتكار.
يعتقد المتشائمون أن السوق بحاجة إلى تجربة جولة أخرى من إعادة الهيكلة الأعمق، فقط عندما ينهار الهيكل الحالي للسوق تمامًا، يمكن أن نشهد إعادة بناء حقيقية.
على أي حال، سيواجه العاملون في الصناعة فترة مليئة بالشكوك والصراعات الداخلية والإرهاق.
لكن هذه هي طبيعة السوق - الدورة هي القدر، والفقاعة يمكن أن تكون مقدمة لجولة جديدة من الازدهار.
قد تكون المستقبل مليئًا بالأمل، لكن الطريق نحو النور قد يكون طويلاً.