كيف تختار جهة إصدار العملة لمشاريع RWA التي تُطبق في الخارج؟
مع التحسين المستمر والتطور لإطار تنظيم الأصول الحقيقية (RWA)، بدأت المزيد من مشاريع الأصول الحقيقية في التأسيس في الخارج. جوهر مشروع الأصول الحقيقية هو توكينيزه الأصول في العالم الحقيقي. بمجرد أن يتعلق الأمر بعمليات إصدار التوكن، نظراً لأن القوانين واللوائح في مختلف البلدان تتطلب مستوى عالٍ من الامتثال لإصدار التوكن، يجب على الأطراف المعنية دفع مشاريع الأصول الحقيقية مع وضع "الامتثال في المقدمة". واختيار الكيان الذي سيقوم بإصدار العملة هو نقطة أساسية لكنها حاسمة في مسألة الامتثال لإصدار التوكن.
في السنوات الأخيرة، أصبحت سنغافورة تدريجياً "جنة العملات المشفرة" التي يسعى إليها رواد الأعمال والمستثمرون في صناعة العملات المشفرة، ويبدو أن اختيار مؤسسة سنغافورية كجهة إصدار العملة لمشروع RWA أصبح "مبرراً".
تعريف المؤسسة وخصائصها
على الرغم من أن القوانين في دول مختلفة لديها تعاريف وهياكل مختلفة لـ "المؤسسة"، إلا أن معظم المؤسسات تتسم على الأقل بالخصائص التالية:
غير الربحية والخيرية: تم تأسيس المؤسسة لأغراض خيرية، وتُستخدم الإيرادات الناتجة عن العمليات فقط لإعادة استثمارها في المؤسسة، ولا يمكن توزيعها على الأعضاء. بالمقارنة مع الشركات، لا تمتلك المؤسسة مساهمين، بل لديها أعضاء فقط.
لها شخصية اعتبارية مستقلة: المؤسسة ككيان قانوني مستقل، تمتلك أصولها الخاصة وهيكل حوكمة داخلي. على سبيل المثال، بعض المؤسسات لديها مجلس إدارة ومجلس إشراف مسؤولان عن إدارة الأمور اليومية لتشغيل المؤسسة.
بالمقابل، فإن "الصندوق" بمعناه التقليدي هو في الأساس أداة استثمار أو تجمع لصناديق المال. أما ما يُعرف في قطاع المال ب"شركة الصناديق" فهي في الواقع نوع من "مديري الصناديق". تقوم شركة الصناديق من خلال إصدار "منتجات الصناديق" بجمع أموال المستثمرين لتشكيل تجمع مالي، ومن ثم تدير هذا التجمع لتحقيق عوائد للمستثمرين، وفي النهاية تكمل "جمع الأموال، الاستثمار، الإدارة، والتصفية" وتحصّل من ذلك رسوم الإدارة.
من هنا يمكن أن نرى أن "基金"(Fund) و "基金会"(Foundation) على الرغم من أنهما متشابهان في مستوى التعبير اليومي، إلا أنهما يعبران عن معانٍ مختلفة تمامًا على المستوى القانوني.
لماذا تفضل صناعة العملات المشفرة المؤسسات
أولاً، عادةً ما تتمتع المؤسسات غير الربحية بخصائص غير ربحية ومنافع اجتماعية، والغرض من إنشائها هو تعزيز تطوير الرفاهية العامة للمجتمع، وليس لتحقيق أقصى فائدة لمؤسسات مركزية أو أفراد معينين، وهذا يتوافق تمامًا مع خاصية اللامركزية في صناعة العملات المشفرة. بالإضافة إلى ذلك، فإن المؤسسة لن توزع الأرباح على أعضاء المنظمة، بل يشارك الأعضاء كمديرين للمؤسسة في إدارة المؤسسة. وهذه الخاصية تتماشى أيضًا مع إطار الحكم الذاتي الذي تروج له صناعة العملات المشفرة وقطاع Web3. لذلك، فإن اختيار رواد أعمال العملات المشفرة للمؤسسة ككيان رئيسي لا يفيد فقط في تسويق المشروع وإطلاقه، بل يسهل أيضًا كسب ثقة المستثمرين والمشاركين في المجتمع.
ثانياً، أصبح المزيد والمزيد من المشاريع يعتبرون المؤسسة ككيان للمشروع، ويرجع ذلك جزئياً إلى تأثير مؤسسة الإيثيريوم الشهيرة. اختارت الإيثيريوم (ETH)، التي تحتل المرتبة الثانية في القيمة السوقية العالمية كعملة مشفرة رئيسية، المؤسسة كجهة تشغيل. وبما أن الإيثيريوم تأتي في المرتبة الثانية بعد البيتكوين في صناعة العملات المشفرة، فإن لمؤسسة الإيثيريوم تأثير كبير، مما أثر أيضاً على العديد من رواد الأعمال واللاعبين الجدد في صناعة Web3 لاختيار المؤسسة ككيان.
أخيرًا، نظرًا للطبيعة غير الربحية للمؤسسة، فإن القانون في العديد من البلدان يمنح المؤسسة الحق في الحصول على إعفاءات ضريبية بعد استيفاء شروط معينة أو الحصول على موافقات معينة. لذلك، فإن اختيار المؤسسة كجهة لإصدار العملة يمكن أن يتيح الاستفادة من تخفيضات أو مزايا ضريبية، مما يقلل من تكاليف تشغيل المشروع.
بصفة عامة، لقد تطورت المؤسسة في الخارج لفترة طويلة، وأصبح إطارها المؤسسي متكاملاً وناضجاً جداً. بالإضافة إلى ذلك، تتماشى خصائص المؤسسة مع الاحتياجات الواقعية المختلفة لصناعة العملات المشفرة بشكل كبير. علاوة على ذلك، نظرًا لأن العاملين والمشاركين في صناعة العملات المشفرة يظهرون اتجاهاً ملحوظاً نحو الشباب، فإنهم مهتمون جداً بالشكل الجاد للمؤسسة الذي يعرفه "المال القديم" التقليدي. لذلك، أصبح هذا المفهوم يتزايد شعبية في عالم العملات، مما جذب المزيد والمزيد من الانتباه.
ولكن يجب أن نلاحظ أنه من الناحية القانونية، إذا كنت ترغب في إتمام إصدار العملة، فلا يتعين بالضرورة القيام بذلك من خلال مؤسسة. في الواقع، يمكن لمشاريع RWA أيضًا اختيار كيان ربح تقليدي مثل شركة خاصة أو شركة مساهمة كجهة لإصدار العملة. معظم المشاريع تختار المؤسسة كجهة لإصدار العملة، ربما لأسباب تتعلق بالتسويق، وتكاليف التشغيل، وتخطيط الضرائب، وغيرها من الاعتبارات التجارية. لذلك، ليس من الضروري أن يبالغ العاملون في تقدير المؤسسات، فهي ليست الجهة الوحيدة لإصدار العملة لمشاريع RWA. بالإضافة إلى ذلك، وبما أن المؤسسة كيان غير ربحي، على الرغم من أنها يمكن أن تستقبل أصول العملات المشفرة، إلا أنه في العديد من البلدان أو المناطق لا يمكنها فتح حساب في بنك تجاري بشكل طبيعي. لذلك، إذا تم اختيار المؤسسة كجهة لإصدار العملة، فعادة ما يتعين إنشاء شركة خاصة لتكملتها.
مؤسسة سنغافورة ومزاياها
من المهم ملاحظة أن ما يسمى بـ"مؤسسة سنغافورة" هو في الواقع عبارة عن قول معتاد في صناعة العملات الرقمية. من الناحية القانونية، لا يوجد في القانون السنغافوري مفهوم للمؤسسة بالمعنى التقليدي مثل (Foundation). وما يُشار إليه عادةً في صناعة العملات الرقمية بـ"مؤسسة سنغافورة" هو كيان قانوني يُعترف به بموجب القانون السنغافوري كـ"منظمة غير ربحية" (Not-for-Profit Organization). ويمكن اعتبار العديد من أنواع الكيانات القانونية منظمات غير ربحية، مثل الشركات العامة المحدودة بالضمان (Public Company Limited by Guarantee)، والجمعيات أو الصناديق الخيرية. وبالنسبة لمشاريع RWA، عادةً ما يتم اختيار كيان قانوني من نوع الشركة المحدودة بالضمان. لذلك، فإن ما يُطلق عليه عادةً في صناعة العملات الرقمية "مؤسسة سنغافورة" هو في الواقع شركة محدودة بالضمان تُعتبر منظمة غير ربحية.
أما الأسباب الرئيسية التي جعلت صناعة العملات المشفرة تختار مؤسسة سنغافورة بشكل متكرر كجهة إصدار العملة فهي كما يلي:
أولاً، لأن السلطات في سنغافورة كانت في السنوات الأخيرة تتبنى موقفًا منفتحًا ومرحبًا تجاه دخول صناعة العملات المشفرة إلى سنغافورة. يمكن أن يتجلى ذلك بشكل خاص في الموافقة على طلبات تسجيل المؤسسات التي تصدر العملة. في ذلك الوقت، كانت العديد من مشاريع العملات المشفرة قادرة على اجتياز الموافقات ذات الصلة بسهولة نسبية، وإكمال إصدار الرموز بطريقة مؤسسة سنغافورية.
وثانيا لأن حكومة سنغافورة دعمت بنشاط تطوير blockchain والعملات المشفرة خلال السنوات القليلة الماضية، مما وفر إطارًا قانونيًا وبيئة تنظيمية رائدة عالميًا لأنشطة إصدار العملة. لم يتم الاعتراف بالعملات المشفرة فقط كأمور قانونية في سنغافورة، بل إن أي عقود تتعلق بالعملات المشفرة لن تُعتبر غير قانونية بسبب ارتباطها بالعملات المشفرة. في الوقت نفسه، وضعت سنغافورة إطارًا قانونيًا متكاملًا للعملات المشفرة، حيث تغطي القوانين واللوائح ذات الصلة ICO( إصدار العملة لأول مرة )، والضرائب، ومكافحة غسل الأموال/مكافحة الإرهاب، بالإضافة إلى شراء/تداول الأصول الافتراضية.
أخيرًا، تمتلك سنغافورة بنية تحتية مالية وقانونية متطورة للغاية، وقد جذبت على مر السنين اهتمامًا كبيرًا من رأس المال الدولي، ولديها سمعة دولية جيدة. لذلك، فإن إنشاء هيئة لإصدار العملة في سنغافورة سيمنح المشروع مصداقية واحترافية أعلى. في الوقت نفسه، تقع سنغافورة والصين في نفس المنطقة الزمنية (UTC+8)، ولا يوجد فرق زمني بينهما، وهو أمر ودود للغاية بالنسبة للاعبين الصينيين والعديد من المشاريع في عالم العملات الرقمية.
هل يمكن لمشروع RWA اختيار مؤسسة سنغافورة كجهة إصدار العملة للمشروع في عام 2025؟
من الناحية القانونية البحتة، لم تمنع السلطات السنغافورية صراحة المؤسسات الخيرية في سنغافورة من أن تكون هي الجهة المصدرة للعملة في سنغافورة. ومع ذلك، ظهرت في السنوات الأخيرة العديد من مشكلات الامتثال والتنظيم المتعلقة بشركات العملات المشفرة التي تم تأسيسها على شكل مؤسسات خيرية سنغافورية. بعد ذلك، وبسبب الضغوط الناتجة عن الرأي العام والرقابة السياسية، بدأت السلطات السنغافورية، بقيادة هيئة المحاسبة وإدارة الشركات في سنغافورة ACRA(، في تشديد الموافقات بشكل كبير على المؤسسات الخيرية المعنية بصناعة العملات المشفرة.
استنادًا إلى تأكيد الرسائل المتبادلة بين الأطراف، يمكن التأكيد حتى الآن أن ACRA ستقوم بإجراء تحقيقات خلفية مفصلة عند تسجيل المؤسسة، وإذا تم اكتشاف أي علاقة محتملة بين المؤسسة وصناعة العملات الرقمية، فلن يتم الموافقة عادةً على طلب التسجيل الخاص بها. لذلك، على الرغم من أن اختيار مؤسسة سنغافورية كجهة لإصدار العملة لمشروع RWA لا يزال يتمتع بالجدوى القانونية، إلا أنه من الناحية العملية قد تم غلقه بشكل أساسي.
![تفسير محامي Web3 لمدة 25 عامًا: كيف تختار الجهة المصدرة للعملة لمشاريع RWA التي يتم تنفيذها في الخارج؟ هل لا تزال المؤسسة في سنغافورة "فطيرة شهية"؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-de9836c7a6afc661081c4396434424dd.webp(
كيانات إصدار العملة الأخرى
بالإضافة إلى مؤسسة سنغافورة، يمكن لمشروع RWA اختيار الكيانات التالية لإصدار العملة:
) مؤسسة أمريكية
اختيار المؤسسة الأمريكية كجهة إصدار العملة يتفق بشكل أساسي مع منطق اختيار المؤسسة السنغافورية كجهة. الفرق الأكبر بينهما هو أن موقف الجهات التنظيمية الأمريكية تجاه أنشطة إصدار الرموز لا يزال مفتوحًا نسبيًا. بالإضافة إلى ذلك، فإن الرئيس الجديد ترامب لديه أيضًا موقف داعم تجاه صناعة العملات المشفرة بشكل عام.
وعلاوة على ذلك، فإن فترة تسجيل المؤسسة الأمريكية أسرع نسبيًا، ومتطلبات العتبة بسيطة ولديها قيود أقل. على سبيل المثال، في ولاية كولورادو، يمكن إكمال تسجيل مؤسسة غير ربحية في ولاية كولورادو عادةً في غضون أسبوع.
مؤسسة الإمارات أو منظمة DAO
بينما، فإن الهيكل العام لمؤسسة الإمارات مشابه إلى حد ما لمؤسسة سنغافورة. لكن يجب الانتباه إلى أن سنغافورة والإمارات تنتميان إلى نظم قانونية مختلفة. سنغافورة تنتمي إلى نظام القانون الإنجليزي الأمريكي، بينما الإمارات دولة ذات نظام قانوني إسلامي، وهناك اختلافات كبيرة بينهما في تطبيق القانون، ونظام القضاء، وما إلى ذلك. هذه النقطة حاسمة جداً عند التعامل مع القضايا المعقدة المتعلقة بالامتثال عبر النظم القانونية.
وتمثل منظمة DAO ### منظمة مستقلة لامركزية، وهي شكل تنظيمي يعتمد على تقنية blockchain، وتهدف إلى تحقيق الحكم الذاتي من خلال العقود الذكية. وفيما يتعلق بهذا الشكل التنظيمي الجديد، أصدرت السلطات الإماراتية مجموعة كاملة من اللوائح ( "لوائح جمعية DAO" ) وإطار تنظيمي مناسب. وفقًا للوائح ذات الصلة، تتمتع منظمات DAO في الإمارات بشخصية اعتبارية مستقلة وتتميز أيضًا بالخصائص غير الربحية.
في الوقت نفسه، وفقًا للمعلومات التي كشفت عنها إحدى البورصات الرسمية، يتبين أن هذه البورصة قد توصلت رسميًا إلى اتفاق استثماري بقيمة 2 مليار دولار مع مؤسسة MGX الاستثمارية في أبوظبي، وهي أول مرة منذ تأسيس هذه البورصة يتم فيها جذب مستثمرين مؤسسيين خارجيين. ومن بين المؤسسين المشاركين لمؤسسة MGX، يوجد أحد مؤسسي صندوق أبوظبي السيادي في الإمارات. التعاون بين صندوق أبوظبي السيادي وأكبر بورصة في مجال العملات الرقمية من المتوقع أن يعزز تطوير صناعة العملات الرقمية في الإمارات. لذلك، على المدى الطويل، فإن آفاق تطوير العملات الرقمية في الشرق الأوسط تستحق بالتأكيد التوقع.
بشكل عام، يمكن أن تكون مؤسسة الإمارات أو منظمة DAO أيضًا خيارًا كجهة إصدار العملة. ومع ذلك، فإن اختيار تسجيل مؤسسة أو DAO في الإمارات سيكون له تكلفة أعلى نسبيًا، مما يجعله مناسبًا أكثر للمشاريع ذات الحجم الكبير.
المخاطر والاعتبارات المتعلقة بمؤسسة الولايات المتحدة كجهة إصدار العملة لمشاريع الأصول الحقيقية
إذا تم اختيار مؤسسة الولايات المتحدة ككيان لإصدار العملة لمشروع RWA، يجب الانتباه إلى المخاطر والعقبات التالية:
أولاً، يتطلب إصدار العملة في الولايات المتحدة على شكل مؤسسة الحصول على التراخيص المناسبة، مثل ترخيص MSB الصادر عن هيئة إنفاذ القانون المالي (FinCEN).
ثانياً، بسبب العلاقات الجيوسياسية المتوترة بين الصين والولايات المتحدة، تتغير عادةً موقف الولايات المتحدة من تنظيم الشركات الخارجية وشدته، مما قد يؤدي إلى عدم اليقين في التشغيل الامتثال طويل الأجل للشركة.
وعلاوة على ذلك، فإن القوانين المتعلقة بالمالية والشركات في الولايات المتحدة معقدة للغاية، وتتطلب فهمًا شاملاً للقوانين الفيدرالية وقوانين الولايات، لذا فإن صعوبة وتعقيد الامتثال مرتفعان.
أخيرًا، فإن مراجعة الضرائب من قبل الهيئة الضريبية الأمريكية (IRS) صارمة للغاية، كما تقول الحكمة الأمريكية: لا مفر من الموت والضرائب في حياة الإنسان. لذلك، عند إنشاء كيان مؤسسة في الولايات المتحدة، يجب أن يكون هناك فريق متخصص في التخطيط الضريبي لدعمه ومعالجة القضايا الضريبية ذات الصلة، وإلا فإن الأشخاص المرتبطين بالشركة معرضون لخطر التأثر بسلطة الولايات المتحدة الممتدة.
خاتمة
لا يزال مستقبل تنظيم صناعة العملات المشفرة عالميًا غير واضح.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 14
أعجبني
14
6
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
StablecoinGuardian
· منذ 12 س
سنغافورة لديها حرارة مرتفعة جدًا ولا أراها جيدة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
hodl_therapist
· منذ 12 س
آلة سحب الحمقى الجديدة وصلت
شاهد النسخة الأصليةرد0
AirdropHuntress
· منذ 12 س
هذه الفخ... هل سيبدأ رأس المال في جمع الأموال مرة أخرى؟ لقد لعبت به مؤسسة سنغافورة حتى تآكلت.
تنفيذ مشروع RWA في الخارج: كيف يتم اختيار جهة إصدار العملة في عام 2025
كيف تختار جهة إصدار العملة لمشاريع RWA التي تُطبق في الخارج؟
مع التحسين المستمر والتطور لإطار تنظيم الأصول الحقيقية (RWA)، بدأت المزيد من مشاريع الأصول الحقيقية في التأسيس في الخارج. جوهر مشروع الأصول الحقيقية هو توكينيزه الأصول في العالم الحقيقي. بمجرد أن يتعلق الأمر بعمليات إصدار التوكن، نظراً لأن القوانين واللوائح في مختلف البلدان تتطلب مستوى عالٍ من الامتثال لإصدار التوكن، يجب على الأطراف المعنية دفع مشاريع الأصول الحقيقية مع وضع "الامتثال في المقدمة". واختيار الكيان الذي سيقوم بإصدار العملة هو نقطة أساسية لكنها حاسمة في مسألة الامتثال لإصدار التوكن.
في السنوات الأخيرة، أصبحت سنغافورة تدريجياً "جنة العملات المشفرة" التي يسعى إليها رواد الأعمال والمستثمرون في صناعة العملات المشفرة، ويبدو أن اختيار مؤسسة سنغافورية كجهة إصدار العملة لمشروع RWA أصبح "مبرراً".
تعريف المؤسسة وخصائصها
على الرغم من أن القوانين في دول مختلفة لديها تعاريف وهياكل مختلفة لـ "المؤسسة"، إلا أن معظم المؤسسات تتسم على الأقل بالخصائص التالية:
غير الربحية والخيرية: تم تأسيس المؤسسة لأغراض خيرية، وتُستخدم الإيرادات الناتجة عن العمليات فقط لإعادة استثمارها في المؤسسة، ولا يمكن توزيعها على الأعضاء. بالمقارنة مع الشركات، لا تمتلك المؤسسة مساهمين، بل لديها أعضاء فقط.
لها شخصية اعتبارية مستقلة: المؤسسة ككيان قانوني مستقل، تمتلك أصولها الخاصة وهيكل حوكمة داخلي. على سبيل المثال، بعض المؤسسات لديها مجلس إدارة ومجلس إشراف مسؤولان عن إدارة الأمور اليومية لتشغيل المؤسسة.
بالمقابل، فإن "الصندوق" بمعناه التقليدي هو في الأساس أداة استثمار أو تجمع لصناديق المال. أما ما يُعرف في قطاع المال ب"شركة الصناديق" فهي في الواقع نوع من "مديري الصناديق". تقوم شركة الصناديق من خلال إصدار "منتجات الصناديق" بجمع أموال المستثمرين لتشكيل تجمع مالي، ومن ثم تدير هذا التجمع لتحقيق عوائد للمستثمرين، وفي النهاية تكمل "جمع الأموال، الاستثمار، الإدارة، والتصفية" وتحصّل من ذلك رسوم الإدارة.
من هنا يمكن أن نرى أن "基金"(Fund) و "基金会"(Foundation) على الرغم من أنهما متشابهان في مستوى التعبير اليومي، إلا أنهما يعبران عن معانٍ مختلفة تمامًا على المستوى القانوني.
لماذا تفضل صناعة العملات المشفرة المؤسسات
أولاً، عادةً ما تتمتع المؤسسات غير الربحية بخصائص غير ربحية ومنافع اجتماعية، والغرض من إنشائها هو تعزيز تطوير الرفاهية العامة للمجتمع، وليس لتحقيق أقصى فائدة لمؤسسات مركزية أو أفراد معينين، وهذا يتوافق تمامًا مع خاصية اللامركزية في صناعة العملات المشفرة. بالإضافة إلى ذلك، فإن المؤسسة لن توزع الأرباح على أعضاء المنظمة، بل يشارك الأعضاء كمديرين للمؤسسة في إدارة المؤسسة. وهذه الخاصية تتماشى أيضًا مع إطار الحكم الذاتي الذي تروج له صناعة العملات المشفرة وقطاع Web3. لذلك، فإن اختيار رواد أعمال العملات المشفرة للمؤسسة ككيان رئيسي لا يفيد فقط في تسويق المشروع وإطلاقه، بل يسهل أيضًا كسب ثقة المستثمرين والمشاركين في المجتمع.
ثانياً، أصبح المزيد والمزيد من المشاريع يعتبرون المؤسسة ككيان للمشروع، ويرجع ذلك جزئياً إلى تأثير مؤسسة الإيثيريوم الشهيرة. اختارت الإيثيريوم (ETH)، التي تحتل المرتبة الثانية في القيمة السوقية العالمية كعملة مشفرة رئيسية، المؤسسة كجهة تشغيل. وبما أن الإيثيريوم تأتي في المرتبة الثانية بعد البيتكوين في صناعة العملات المشفرة، فإن لمؤسسة الإيثيريوم تأثير كبير، مما أثر أيضاً على العديد من رواد الأعمال واللاعبين الجدد في صناعة Web3 لاختيار المؤسسة ككيان.
أخيرًا، نظرًا للطبيعة غير الربحية للمؤسسة، فإن القانون في العديد من البلدان يمنح المؤسسة الحق في الحصول على إعفاءات ضريبية بعد استيفاء شروط معينة أو الحصول على موافقات معينة. لذلك، فإن اختيار المؤسسة كجهة لإصدار العملة يمكن أن يتيح الاستفادة من تخفيضات أو مزايا ضريبية، مما يقلل من تكاليف تشغيل المشروع.
بصفة عامة، لقد تطورت المؤسسة في الخارج لفترة طويلة، وأصبح إطارها المؤسسي متكاملاً وناضجاً جداً. بالإضافة إلى ذلك، تتماشى خصائص المؤسسة مع الاحتياجات الواقعية المختلفة لصناعة العملات المشفرة بشكل كبير. علاوة على ذلك، نظرًا لأن العاملين والمشاركين في صناعة العملات المشفرة يظهرون اتجاهاً ملحوظاً نحو الشباب، فإنهم مهتمون جداً بالشكل الجاد للمؤسسة الذي يعرفه "المال القديم" التقليدي. لذلك، أصبح هذا المفهوم يتزايد شعبية في عالم العملات، مما جذب المزيد والمزيد من الانتباه.
ولكن يجب أن نلاحظ أنه من الناحية القانونية، إذا كنت ترغب في إتمام إصدار العملة، فلا يتعين بالضرورة القيام بذلك من خلال مؤسسة. في الواقع، يمكن لمشاريع RWA أيضًا اختيار كيان ربح تقليدي مثل شركة خاصة أو شركة مساهمة كجهة لإصدار العملة. معظم المشاريع تختار المؤسسة كجهة لإصدار العملة، ربما لأسباب تتعلق بالتسويق، وتكاليف التشغيل، وتخطيط الضرائب، وغيرها من الاعتبارات التجارية. لذلك، ليس من الضروري أن يبالغ العاملون في تقدير المؤسسات، فهي ليست الجهة الوحيدة لإصدار العملة لمشاريع RWA. بالإضافة إلى ذلك، وبما أن المؤسسة كيان غير ربحي، على الرغم من أنها يمكن أن تستقبل أصول العملات المشفرة، إلا أنه في العديد من البلدان أو المناطق لا يمكنها فتح حساب في بنك تجاري بشكل طبيعي. لذلك، إذا تم اختيار المؤسسة كجهة لإصدار العملة، فعادة ما يتعين إنشاء شركة خاصة لتكملتها.
مؤسسة سنغافورة ومزاياها
من المهم ملاحظة أن ما يسمى بـ"مؤسسة سنغافورة" هو في الواقع عبارة عن قول معتاد في صناعة العملات الرقمية. من الناحية القانونية، لا يوجد في القانون السنغافوري مفهوم للمؤسسة بالمعنى التقليدي مثل (Foundation). وما يُشار إليه عادةً في صناعة العملات الرقمية بـ"مؤسسة سنغافورة" هو كيان قانوني يُعترف به بموجب القانون السنغافوري كـ"منظمة غير ربحية" (Not-for-Profit Organization). ويمكن اعتبار العديد من أنواع الكيانات القانونية منظمات غير ربحية، مثل الشركات العامة المحدودة بالضمان (Public Company Limited by Guarantee)، والجمعيات أو الصناديق الخيرية. وبالنسبة لمشاريع RWA، عادةً ما يتم اختيار كيان قانوني من نوع الشركة المحدودة بالضمان. لذلك، فإن ما يُطلق عليه عادةً في صناعة العملات الرقمية "مؤسسة سنغافورة" هو في الواقع شركة محدودة بالضمان تُعتبر منظمة غير ربحية.
أما الأسباب الرئيسية التي جعلت صناعة العملات المشفرة تختار مؤسسة سنغافورة بشكل متكرر كجهة إصدار العملة فهي كما يلي:
أولاً، لأن السلطات في سنغافورة كانت في السنوات الأخيرة تتبنى موقفًا منفتحًا ومرحبًا تجاه دخول صناعة العملات المشفرة إلى سنغافورة. يمكن أن يتجلى ذلك بشكل خاص في الموافقة على طلبات تسجيل المؤسسات التي تصدر العملة. في ذلك الوقت، كانت العديد من مشاريع العملات المشفرة قادرة على اجتياز الموافقات ذات الصلة بسهولة نسبية، وإكمال إصدار الرموز بطريقة مؤسسة سنغافورية.
وثانيا لأن حكومة سنغافورة دعمت بنشاط تطوير blockchain والعملات المشفرة خلال السنوات القليلة الماضية، مما وفر إطارًا قانونيًا وبيئة تنظيمية رائدة عالميًا لأنشطة إصدار العملة. لم يتم الاعتراف بالعملات المشفرة فقط كأمور قانونية في سنغافورة، بل إن أي عقود تتعلق بالعملات المشفرة لن تُعتبر غير قانونية بسبب ارتباطها بالعملات المشفرة. في الوقت نفسه، وضعت سنغافورة إطارًا قانونيًا متكاملًا للعملات المشفرة، حيث تغطي القوانين واللوائح ذات الصلة ICO( إصدار العملة لأول مرة )، والضرائب، ومكافحة غسل الأموال/مكافحة الإرهاب، بالإضافة إلى شراء/تداول الأصول الافتراضية.
أخيرًا، تمتلك سنغافورة بنية تحتية مالية وقانونية متطورة للغاية، وقد جذبت على مر السنين اهتمامًا كبيرًا من رأس المال الدولي، ولديها سمعة دولية جيدة. لذلك، فإن إنشاء هيئة لإصدار العملة في سنغافورة سيمنح المشروع مصداقية واحترافية أعلى. في الوقت نفسه، تقع سنغافورة والصين في نفس المنطقة الزمنية (UTC+8)، ولا يوجد فرق زمني بينهما، وهو أمر ودود للغاية بالنسبة للاعبين الصينيين والعديد من المشاريع في عالم العملات الرقمية.
هل يمكن لمشروع RWA اختيار مؤسسة سنغافورة كجهة إصدار العملة للمشروع في عام 2025؟
من الناحية القانونية البحتة، لم تمنع السلطات السنغافورية صراحة المؤسسات الخيرية في سنغافورة من أن تكون هي الجهة المصدرة للعملة في سنغافورة. ومع ذلك، ظهرت في السنوات الأخيرة العديد من مشكلات الامتثال والتنظيم المتعلقة بشركات العملات المشفرة التي تم تأسيسها على شكل مؤسسات خيرية سنغافورية. بعد ذلك، وبسبب الضغوط الناتجة عن الرأي العام والرقابة السياسية، بدأت السلطات السنغافورية، بقيادة هيئة المحاسبة وإدارة الشركات في سنغافورة ACRA(، في تشديد الموافقات بشكل كبير على المؤسسات الخيرية المعنية بصناعة العملات المشفرة.
استنادًا إلى تأكيد الرسائل المتبادلة بين الأطراف، يمكن التأكيد حتى الآن أن ACRA ستقوم بإجراء تحقيقات خلفية مفصلة عند تسجيل المؤسسة، وإذا تم اكتشاف أي علاقة محتملة بين المؤسسة وصناعة العملات الرقمية، فلن يتم الموافقة عادةً على طلب التسجيل الخاص بها. لذلك، على الرغم من أن اختيار مؤسسة سنغافورية كجهة لإصدار العملة لمشروع RWA لا يزال يتمتع بالجدوى القانونية، إلا أنه من الناحية العملية قد تم غلقه بشكل أساسي.
![تفسير محامي Web3 لمدة 25 عامًا: كيف تختار الجهة المصدرة للعملة لمشاريع RWA التي يتم تنفيذها في الخارج؟ هل لا تزال المؤسسة في سنغافورة "فطيرة شهية"؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-de9836c7a6afc661081c4396434424dd.webp(
كيانات إصدار العملة الأخرى
بالإضافة إلى مؤسسة سنغافورة، يمكن لمشروع RWA اختيار الكيانات التالية لإصدار العملة:
) مؤسسة أمريكية
اختيار المؤسسة الأمريكية كجهة إصدار العملة يتفق بشكل أساسي مع منطق اختيار المؤسسة السنغافورية كجهة. الفرق الأكبر بينهما هو أن موقف الجهات التنظيمية الأمريكية تجاه أنشطة إصدار الرموز لا يزال مفتوحًا نسبيًا. بالإضافة إلى ذلك، فإن الرئيس الجديد ترامب لديه أيضًا موقف داعم تجاه صناعة العملات المشفرة بشكل عام.
وعلاوة على ذلك، فإن فترة تسجيل المؤسسة الأمريكية أسرع نسبيًا، ومتطلبات العتبة بسيطة ولديها قيود أقل. على سبيل المثال، في ولاية كولورادو، يمكن إكمال تسجيل مؤسسة غير ربحية في ولاية كولورادو عادةً في غضون أسبوع.
مؤسسة الإمارات أو منظمة DAO
بينما، فإن الهيكل العام لمؤسسة الإمارات مشابه إلى حد ما لمؤسسة سنغافورة. لكن يجب الانتباه إلى أن سنغافورة والإمارات تنتميان إلى نظم قانونية مختلفة. سنغافورة تنتمي إلى نظام القانون الإنجليزي الأمريكي، بينما الإمارات دولة ذات نظام قانوني إسلامي، وهناك اختلافات كبيرة بينهما في تطبيق القانون، ونظام القضاء، وما إلى ذلك. هذه النقطة حاسمة جداً عند التعامل مع القضايا المعقدة المتعلقة بالامتثال عبر النظم القانونية.
وتمثل منظمة DAO ### منظمة مستقلة لامركزية، وهي شكل تنظيمي يعتمد على تقنية blockchain، وتهدف إلى تحقيق الحكم الذاتي من خلال العقود الذكية. وفيما يتعلق بهذا الشكل التنظيمي الجديد، أصدرت السلطات الإماراتية مجموعة كاملة من اللوائح ( "لوائح جمعية DAO" ) وإطار تنظيمي مناسب. وفقًا للوائح ذات الصلة، تتمتع منظمات DAO في الإمارات بشخصية اعتبارية مستقلة وتتميز أيضًا بالخصائص غير الربحية.
في الوقت نفسه، وفقًا للمعلومات التي كشفت عنها إحدى البورصات الرسمية، يتبين أن هذه البورصة قد توصلت رسميًا إلى اتفاق استثماري بقيمة 2 مليار دولار مع مؤسسة MGX الاستثمارية في أبوظبي، وهي أول مرة منذ تأسيس هذه البورصة يتم فيها جذب مستثمرين مؤسسيين خارجيين. ومن بين المؤسسين المشاركين لمؤسسة MGX، يوجد أحد مؤسسي صندوق أبوظبي السيادي في الإمارات. التعاون بين صندوق أبوظبي السيادي وأكبر بورصة في مجال العملات الرقمية من المتوقع أن يعزز تطوير صناعة العملات الرقمية في الإمارات. لذلك، على المدى الطويل، فإن آفاق تطوير العملات الرقمية في الشرق الأوسط تستحق بالتأكيد التوقع.
بشكل عام، يمكن أن تكون مؤسسة الإمارات أو منظمة DAO أيضًا خيارًا كجهة إصدار العملة. ومع ذلك، فإن اختيار تسجيل مؤسسة أو DAO في الإمارات سيكون له تكلفة أعلى نسبيًا، مما يجعله مناسبًا أكثر للمشاريع ذات الحجم الكبير.
المخاطر والاعتبارات المتعلقة بمؤسسة الولايات المتحدة كجهة إصدار العملة لمشاريع الأصول الحقيقية
إذا تم اختيار مؤسسة الولايات المتحدة ككيان لإصدار العملة لمشروع RWA، يجب الانتباه إلى المخاطر والعقبات التالية:
أولاً، يتطلب إصدار العملة في الولايات المتحدة على شكل مؤسسة الحصول على التراخيص المناسبة، مثل ترخيص MSB الصادر عن هيئة إنفاذ القانون المالي (FinCEN).
ثانياً، بسبب العلاقات الجيوسياسية المتوترة بين الصين والولايات المتحدة، تتغير عادةً موقف الولايات المتحدة من تنظيم الشركات الخارجية وشدته، مما قد يؤدي إلى عدم اليقين في التشغيل الامتثال طويل الأجل للشركة.
وعلاوة على ذلك، فإن القوانين المتعلقة بالمالية والشركات في الولايات المتحدة معقدة للغاية، وتتطلب فهمًا شاملاً للقوانين الفيدرالية وقوانين الولايات، لذا فإن صعوبة وتعقيد الامتثال مرتفعان.
أخيرًا، فإن مراجعة الضرائب من قبل الهيئة الضريبية الأمريكية (IRS) صارمة للغاية، كما تقول الحكمة الأمريكية: لا مفر من الموت والضرائب في حياة الإنسان. لذلك، عند إنشاء كيان مؤسسة في الولايات المتحدة، يجب أن يكون هناك فريق متخصص في التخطيط الضريبي لدعمه ومعالجة القضايا الضريبية ذات الصلة، وإلا فإن الأشخاص المرتبطين بالشركة معرضون لخطر التأثر بسلطة الولايات المتحدة الممتدة.
خاتمة
لا يزال مستقبل تنظيم صناعة العملات المشفرة عالميًا غير واضح.