Il est apparu hier que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis envisage probablement de reclasser le jeton natif d'Ethereum, ether(ETH), en tant que sécurité. Tout le monde ne croit pas que ce soit le cas, et jusqu'à présent, la SEC a différé de répondre de manière définitive sur le fait qu'il y ait une enquête en cours sur la Fondation Ethereum— tout comme l'agence a repoussé la décision de dire de manière définitive si l'ETH est ou n'est pas un titre.

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Un certain nombre d'avocats spécialisés dans les actifs numériques ont déclaré que l'enquête «volontaire» à laquelle la Fondation Ethereum a fait face dans son référentiel Github ne devrait pas être une source d'inquiétude. La convocation des sociétés de crypto est une procédure normale dans cette industrie. Et le canari de la Fondation Ethereum - une référence aux "canaris dans les mines de charbon", qui indique si un gouvernement a inspecté un site Web - devait finalement disparaître.

"Il est très difficile de savoir, à partir de ce qui a été publiquement divulgué jusqu'à présent, la nature de l'enquête gouvernementale qui a été envoyée à la Fondation Ethereum ou si la Fondation est la cible de cette investigation," a déclaré Preston Byrne, associé directeur de Byrne & Storm, P.C., à CoinDesk dans un e-mail.

Byrne a déclaré qu'il est « peu probable » que la Fondation Ethereum « soit la cible de l'enquête. » Cependant, en prenant comme acquis qu'il y a une enquête en cours, quelques questions restent en suspens. Par exemple, il n'est pas encore clair pourquoi exactement la SEC poursuivrait les créateurs d'Ethereum près de 10 ans après son lancement et après des centaines de milliards de dollarsont été accumulés sur le réseau.

L'enquête concerne-t-elle l'offre initiale de pièces d'Ethereum et la distribution de jetons ou son passage au modèle de sécurité de participation? Comment se fait-il qu'un régulateur américain des valeurs mobilières ait compétence sur une organisation basée à Zug, en Suisse? La Commodity Futures Trading Commission (CFTC), qui supervise un marché à terme ETH en plein essor, repousser?

Quant à la raison pour laquelle les entreprises de crypto sont interrogées sur leurs relations avec la Fondation Ethereum, Byrne a proposé deux causes plausibles : soit la SEC essaie de classer l'ETH comme un titre financier pour contraindre les bourses américaines à retirer le jeton, soit pour soutenir son argumentaire pour refuser fonds négociés en bourse de spot ether très demandés (ETFs).

Aucune motivation ne "nécessiterait également que la SEC engage une action répressive contre la fondation", a ajouté Byrne.

Voir aussi: Pourquoi la SEC ne devrait pas classer l'ETH comme une sécuritéOpinion

Mais disons qu'il y a un procès. Disons que ETH est une SEC (malgré de bonnes raisons de dire non). Que se passe-t-il exactement alors? Ethereum est la deuxième plus grande blockchain en valeur (414 milliards de dollars aux prix d'aujourd'hui), et le foyer de la plupart des outils les plus utilisés de l'industrie des actifs numériques - classer l'ETH comme une SEC provoquerait probablement le chaos. Avec un tel mouvement, il est totalement imprévisible où les cartes finiront par tomber.

La scission …

Une des réponses les plus improbables est que Ethereum, qui passé à un algorithme de preuve d'enjeuqui récompense les utilisateurs qui bloquent leurs jetonspour sécuriser le réseau, pourrait revenir au modèle minier pionnier de Bitcoin. Cela est peu probable en soi ; il a fallu des années aux développeurs d'Ethereum au sein et en dehors de la Fondation Ethereum pour passer au jalonnement.

Vitalik Buterin a eu l'idée d'Ethereum en 2013 et, même à l'époque, il a pensé que la blockchain devrait probablement passer au staking, un « modèle de consensus » qui était alors à ses balbutiements. Ce n'est qu'en 2020, cinq ans après le lancement effectif du réseau, que le premier pas concret vers le staking Ethereum a été franchi avec le lancement du chaîne Beacon.

Les développeurs d'Ethereum ont déployé et reconfiguré plusieurs testnets pour expérimenter le passage au staking sur plusieurs années, et un "dé-merge" prendrait probablement autant de temps.

Une partie du problème, en dehors de l'évolutivité et des avantages de coût du jalonnement, est que l'extraction est un processus délibérément énergivore, que les développeurs étaient heureux de laisser derrière eux. Après "la Fusion", on théorise que l'Etheruemla consommation d'énergie a diminué de 99%— faire taire les critiques de l'empreinte environnementale des crypto-monnaies.

“Pour moi, il est impossible de voir un résultat comme vous le soulignez qui aboutirait à quelque chose comme une fusion”, a déclaré Paul Brody, responsable de la blockchain chez EY, à CoinDesk.

ETH PoW Alimenté

Ethereum est Ethereum et Ethereum Classic est Ethereum Classic, même si Ethereum Classic(ETC)en faitmaintient l'histoire "originale, inchangée"de la blockchain. Mais que se passerait-il si Ethereum Classic, à partir duquel Ethereum a été forké, devenait la chaîne conique? Ce serait certainement une solution plus facile que la "Démérge", étant donné que le réseau est déjà opérationnel.

Bien sûr, Ethereum Classic a connu plusieurs réorganisations qui ont entamé la confiance, mais le fait de réadopter le frère désespérément amoureux d'Ethereum pourrait répondre aux préoccupations apparentes du président de la SEC, Gary Gensler, concernant le staking. Il en va de même pour l'alternative à l'alternative Ethereum : EthereumPoW (ETHW), la fourchette quilancé pendant la fusionde conserver la preuve de travail.

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Ni ETCniETHWa beaucoup progressé sur la nouvelle de l'éventuelle enquête de la SEC, indiquant que leur adoption rapide est peu probable. Mais ce n'est pas impossible. Après tout, Buterin a admis que l'ETC était "une chaîne totalement fine."

Un inconvénient notable parmi tant d'autres est que les fondateurs d'Etheruem conserveraient probablement des participations massives en ETC ou en jetons ETHW, reflétant l'état de leurs avoirs en ETHau moment des deux forks. Il n'est pas clair si la SEC est préoccupée par l'émission de jetons d'Ethereum, qui a distribué des jetons précieux à l'équipe fondatrice et à la Fondation Ethereum. Mais l'agence a déclaré par le passé de tels versements ressembler à des contrats d'investissement.

XRP gagne ?

L'armée XRP attend un moment comme celui-ci depuis des années. Bien que ce conflit ne soit pas aussi visible que celui entre Ethereum et Solana ou Bitcoin et tout le monde, de nombreux fans de XRP détestent absolument Ethereum. L'histoire ici provient probablement de Bill Hinman, l'ancien responsable de la division des finances de la société de la SEC, déclarant que ETH étaitpas une sécurité car elle était suffisamment décentralisée.L'armée XRP, soutenant son propre projet, a vu cette intervention comme une sélection injuste des gagnants sur le marché de la cryptographie, privilégiant un projet pour une considération spéciale tout en en rabaissant d'autres qui semblent assez similaires.

Au fil des ans, les champions de XRP, y compris le PDG de Ripple Labs Brad Garlinghouse, ont soutenu qu'Ethereum était "contrôlé par les Chinois"; que Vitalik Buterin pourrait être coopté par le Parti communiste chinois; et que le réseau lui-même avait été "choisi avec soin" pour gagner par les autorités américaines. Bien sûr, Buterin ne s'est pas attiré de faveurs en répondant à ces accusations par qualifiant XRP de "sh*tcoin."

Voir aussi: Pourquoi l'armée XRP continue de se battre

Une chose en faveur du XRP est que, contrairement à la plupart des cryptomonnaies, il existe en fait un peu de clarté juridique entourant cet actif après que Ripple Labs ait riposté en justice contre la SEC, et a obtenu quelques concessions du juge présidentXRP lui-même n'est pas une sécurité, et les échanges avec lui ne sont pas des transactions sur des valeurs mobilières, bien que les ventes programmatiques de Ripple à des acheteurs qualifiés étaient des contrats d'investissement, a statué le juge.

"Ce sont les caractéristiques de la vente ou de l'offre de vente qui font d'un actif un contrat d'investissement, pas nécessairement la cryptomonnaie concernée. L'ETH est vendu sur des bourses publiques sans publicité", a déclaré Christa Laser, professeure de droit à l'Université d'État de Cleveland, à CoinDesk. "La SEC cible probablement uniquement les récompenses de staking, mais elle devra démontrer qu'il y a un promoteur central."

La réputation de Gensler, de nouveau ternie

En fait, un résultat possible de la SEC s'attaquant à l'ETH est une autre grande perte pour l'agence devant les tribunaux. Comme l'a déclaré hier l'ancien commissaire de la CFTC, Brian Quintenz, la SEC a déjà implicitement déclaré que l'ETH était une marchandise après avoir autorisé le lancement de contrats à terme sur l'ETH et d'ETF sur l'ETH aux États-Unis. De plus, d'innombrables investisseurs, entreprises et particuliers américains ont agi sur les signaux de la SEC au fil des ans indiquant que l'ETH n'est pas un titre.

Ajoutez à cela que l'on reconnaît de plus en plus que la SEC de Gensler a étéinjuste dans son combat juridiqueavec l'industrie de la crypto. Au lieu d'élaborer des réglementations complètes qui tiennent réellement compte des différences entre les protocoles décentralisés et les façons traditionnelles de faire des affaires, il a intenté des poursuites après des poursuites contre des entreprises qui ajoutent — plutôt que de soustraire de la valeur — à l'économie américaine.

L'HISTOIRE SE POURSUIT CI-DESSOUS

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Cette "guerre juridique" n'a pas toujours été bénéfique pour Gensler. Récemment, un juge fédéral américain a pointé du doigt le "abus de pouvoir" du SECpour avoir "perpétué délibérément des mensonges" dans son litige avec la société crypto DEBT Box. Cela s'ajoute à la fermeture sans précédent par un panel d'appel de trois juges qui a dénoncé le déni de longue date de l'agence concernant les ETF bitcoin spot."arbitraire et capricieux."

En bref : Si c'est vrai que la SEC essaie de construire un dossier pour refuser les ETF ETH au comptant en s'attaquant à l'actif sous-jacent, elle ferait mieux d'avoir une bonne justification.

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