Ethereum reprend le trône des revenus, la tendance à l'institutionnalisation du Bitcoin est évidente, analyse panoramique des données on-chain de juin.
Interprétation des données on-chain de juin 2025 : Ethereum reprend la première place des revenus, la tendance à l'institutionnalisation de Bitcoin se renforce
résumé des données off-chain
Aperçu des activités et des flux de fonds off-chain
En plus de l'analyse globale des flux de fonds on-chain, nous avons sélectionné plusieurs indicateurs clés d'activités on-chain pour évaluer la véritable utilisation et l'activité des différents écosystèmes de blockchain. Ces indicateurs comprennent le volume quotidien des transactions, les frais de Gas quotidiens, le nombre d'adresses actives par jour et le flux net des ponts inter-chaînes, couvrant plusieurs dimensions telles que le comportement des utilisateurs, l'intensité d'utilisation du réseau et la liquidité des actifs. Par rapport à l'observation des entrées et sorties de fonds, ces données on-chain natives peuvent refléter de manière plus complète les changements fondamentaux de l'écosystème des blockchains publiques, aidant à déterminer si les flux de capitaux s'accompagnent d'une demande d'utilisation réelle et d'une croissance des utilisateurs, permettant ainsi d'identifier les réseaux ayant des bases de développement durable.
Volume de transactions off-chain: Solana et Base affichent une activité nettement supérieure
Selon les données de la plateforme, au 30 juin 2025, Solana se classe au premier rang des chaînes publiques majeures avec un volume de transactions mensuel de plus de 2,97 milliards, montrant une forte capacité de traitement on-chain et un niveau d'interaction écologique actif. Son trading à haute fréquence ne se limite plus à des applications tendance comme les Meme et les Bot, mais s'étend continuellement à des scénarios plus profonds tels que les stablecoins, les RWA et les instruments financiers. Au cours de la semaine dernière, les institutions ont accéléré leurs investissements dans les domaines des RWA et des stablecoins : une entreprise de technologie financière d'une capitalisation boursière de 90 milliards de dollars a annoncé qu'elle déploierait des stablecoins sur Solana ; une société d'investissement crypto a lancé un produit de tokenisation des actions de SpaceX, élargissant encore les frontières d'application de Solana sur le marché privé.
En dehors de Solana, Base continue de connaître une forte croissance, avec un volume de transactions de 292 millions en juin, devançant nettement Arbitrum (62,7 millions) et Polygon PoS (101 millions), se maintenant ainsi en tête du deuxième échelon des Layer 2. Récemment, Base a poursuivi l'expansion de ses cas d'utilisation dans le monde réel. En juin, une plateforme de commerce électronique a annoncé qu'elle soutiendrait les paiements en USDC sur la chaîne Base, couvrant plus de 30 pays dans le monde pour les commerçants, marquant ainsi son entrée officielle dans le système de paiement mainstream. Parallèlement, une grande banque a également lancé un projet pilote de déploiement de jetons de dépôt sur Base, favorisant l'intégration d'actifs de niveau bancaire sur la chaîne, renforçant ainsi davantage son utilité dans les scénarios RWA et financiers.
En comparaison, les chaînes publiques traditionnelles de Layer 1 telles qu'Ethereum et Bitcoin maintiennent un rythme de transaction solide, avec un volume de transactions mensuel respectif de 41,95 millions et 10,28 millions. Bien que leur fréquence soit inférieure à celle des chaînes publiques à haute performance, elles conservent néanmoins une position importante dans le portage d'actifs de grande valeur et les interactions au cœur de la DeFi.
Dans l'ensemble, Solana et Base montrent un avantage significatif dans les données de交易 de juin, consolidant progressivement leur position dominante dans l'écosystème des interactions à haute fréquence. En revanche, certains mécanismes d'extension d'Ethereum montrent un ralentissement, et l'attention des fonds et des utilisateurs se déplace progressivement vers de nouvelles chaînes à haute performance. L'évolution du volume des transactions off-chain reflète non seulement la force technique et l'activité des utilisateurs, mais prédit également la direction de la concurrence dans l'écosystème à l'avenir. Il est encore nécessaire de combiner la qualité des interactions et les données réelles des utilisateurs pour valider en continu sa durabilité et la profondeur de l'écosystème.
Reconfiguration des revenus off-chain: Ethereum reprend la première place, la croissance de Base ralentit.
Selon les données de la plateforme, au 30 juin 2025, Ethereum a repris la première place en termes de revenus de frais de chaîne, générant 39,07 millions de dollars en un mois, consolidant sa position de leader dans le domaine des interactions à forte valeur. Solana a enregistré des revenus de 30,54 millions de dollars ce mois-ci, légèrement inférieurs à ceux d'Ethereum, se classant deuxième. Cependant, en revenant sur mai, Solana avait brièvement dépassé Ethereum, avec des frais mensuels atteignant 53,06 millions de dollars, devenant ainsi la blockchain publique avec le revenu le plus élevé du mois, montrant sa forte dynamique de transaction et son potentiel d'application à certaines étapes.
Le Bitcoin se classe troisième avec 14,75 millions de dollars, bien que le nombre de transactions et les adresses actives soient inférieurs à ceux de Solana. Cependant, en tant que réseau principal pour le stockage de valeur et l'écosystème BTC L2 qui émerge progressivement, il conserve une forte capacité à générer des frais de transaction. Les revenus de Base ont connu une baisse par rapport au mois précédent, passant de 5,87 millions de dollars en mai à 4,87 millions de dollars en juin. Bien qu'il reste nettement en avance sur Arbitrum (1,68 million de dollars) et Polygon PoS (environ 230 000 dollars), la dynamique de croissance semble légèrement ralentir, et il est nécessaire d'observer la durabilité de ses applications réelles et de l'influx de capitaux.
D'après les tendances, les courbes de frais d'Ethereum et de Bitcoin sont relativement stables, représentant leur principal service aux besoins d'interaction de haute valeur ; les frais de Solana présentent une tendance à la hausse volatile, étroitement liée à l'activité des scénarios à haute fréquence dans son écosystème. Le récent recul de Base reflète également que sa croissance d'utilisateurs et l'entrée de fonds sont encore à un stade d'intégration précoce.
Dans l'ensemble, les revenus des frais de transaction ne sont pas seulement le reflet de l'activité économique off-chain, mais aussi un indicateur des changements dans la structure écologique et les comportements des utilisateurs. Le fort rebond d'Ethereum et le repli à court terme de Base révèlent les variables et les pressions concurrentielles auxquelles les nouvelles chaînes publiques sont confrontées lorsqu'elles défient la position dominante des revenus d'Ethereum et de Bitcoin.
Analyse des adresses actives : Solana en tête, Base juste derrière.
Selon les données de la plateforme, à la date du 30 juin 2025, Solana continue de dominer le classement des chaînes publiques avec une moyenne quotidienne de 4,8 millions d'adresses actives, dépassant non seulement largement les autres Layer 1, mais aussi la plupart des réseaux Layer 2. L'activité des utilisateurs de Solana bénéficie principalement des jetons de type Meme, des robots de trading automatisés (Bot), des paiements en jetons stables et des interactions fréquentes dans les nouveaux scénarios RWA. Ses interactions off-chain ont évolué d'applications spéculatives vers la concrétisation d'actifs réels et un écosystème de paiement, présentant un avantage évident en termes de rétention des utilisateurs.
Base se classe au deuxième rang avec 1,71 million d'adresses actives quotidiennes, montrant une forte dynamique de croissance. Son nombre d'utilisateurs a continué d'augmenter en juin, principalement grâce à trois aspects : l'expansion de l'écosystème natif L2 ; l'importation d'utilisateurs de paiement suite à la mise en œuvre des stablecoins (USDC) dans des scénarios commerciaux réels ; et la migration structurelle de fonds et d'applications induite par les essais des institutions financières traditionnelles sur la chaîne. La croissance des utilisateurs de Base se manifeste non seulement par le nombre, mais aussi par l'augmentation de la fréquence des interactions et du nombre de contrats actifs sur la chaîne, formant progressivement une ébauche d'un écosystème complet allant de la finance au social.
Polygon PoS et Bitcoin occupent respectivement la troisième et la quatrième place avec 570 000 et 500 000 adresses actives quotidiennes. Le premier, en tant que chaîne latérale stable d'Ethereum, conserve encore une certaine base dans les communautés NFT, de jeux et de développeurs de petite et moyenne taille ; le second, quant à lui, est limité par ses caractéristiques de transfert peu fréquentes et son positionnement axé sur la valeur de stockage, la croissance des adresses étant relativement stable.
L'activité des utilisateurs d'Ethereum et d'Arbitrum est relativement en retard, avec un nombre moyen quotidien d'adresses de 440 000 et 320 000 respectivement, montrant que la volonté d'interaction des utilisateurs a diminué en raison des coûts élevés du Gas et du manque d'applications émergentes. En particulier dans les thèmes des mèmes, des bots et des RWA, les utilisateurs se sont progressivement orientés vers des chaînes émergentes offrant des coûts plus bas et des applications plus riches, reflétant un changement dans le paysage concurrentiel entre les chaînes.
Dans l'ensemble, les données des adresses actives quotidiennes de juin reflètent clairement que la tendance de différenciation entre Layer 1 et Layer 2 s'accélère. Les chaînes principales à haute fréquence et les L2 pilotés par des applications réelles remplacent les chaînes techniquement solides traditionnelles en tant que point focal de l'écosystème. L'activité utilisateur n'est pas seulement un prérequis à la croissance des transactions, mais représente également la direction de l'accumulation future des fonds écologiques et des ressources des développeurs, ce qui mérite un suivi continu de la qualité de leur développement ultérieur et des performances de la fidélité des utilisateurs.
Analyse des flux de fonds des chaînes publiques : Ethereum en tête, Base en correction, Polygon se positionne sur le marché DeFi
Selon les données de la plateforme, à la fin du mois dernier, Ethereum a maintenu sa position dominante avec un flux net de 5,1 milliards de dollars, montrant une forte capacité d'attraction de capitaux ; Polygon PoS le suit de près, enregistrant un flux net de 263 millions de dollars, poursuivant une tendance de croissance modérée. En revanche, le réseau Layer 2 Base a connu un flux net de capitaux allant jusqu'à 5 milliards de dollars, devenant la blockchain publique la plus significative en matière de retrait de capitaux lors de ce cycle. Ce flux de capitaux a poursuivi la tendance structurelle des semaines précédentes : Ethereum a bénéficié de la mise à niveau Pectra, de l'afflux net continu d'ETF sur le spot ETH, de l'augmentation des positions institutionnelles, ainsi que du regain d'intérêt pour le secteur DeFi et d'un assouplissement marginal des politiques réglementaires, renforçant ainsi sa position centrale de "haute liquidité + haut consensus".
Le retour de fonds de Polygon pourrait être lié à sa récente stratégie écologique. Une équipe de développement a collaboré avec des teneurs de marché en cryptomonnaies pour lancer un réseau Layer2 axé sur la DeFi, visant à résoudre les problèmes de fragmentation des actifs et de durabilité des rendements. Ce réseau utilise un mécanisme de sélection centralisé et, grâce à VaultBridge, les fonds sont renvoyés sur le réseau principal après les prêts, créant ainsi un cycle fermé efficace qui attire les institutions et les utilisateurs à haute valeur nette. Cette initiative renforce non seulement le positionnement de Polygon dans le domaine de la DeFi, mais elle apporte également une narration Layer2 plus différenciée. Les 263 millions de dollars nets d'entrées récemment enregistrés par Polygon pourraient refléter les attentes positives du marché vis-à-vis de ce modèle et de son potentiel futur.
Bien que Base ait récemment enregistré un important flux net de capitaux sortants, cela est probablement dû à un ajustement temporaire plutôt qu'à un affaiblissement de l'écosystème. En fait, à la mi-juin, Base a connu un afflux de capitaux solide, bénéficiant d'une intégration approfondie avec des plateformes d'échange majeures, d'une collaboration avec des plateformes de commerce électronique pour étendre les scénarios de paiement USDC, ainsi que de plusieurs bonnes nouvelles telles que des tests de jetons de dépôt par une grande banque sur la chaîne. L'écosystème a rapidement gagné en popularité. Actuellement, le TVL de Base atteint 3,4 milliards de dollars, la capitalisation boursière des stablecoins est de 4,1 milliards de dollars, et des protocoles centraux comme Aerodrome, Spark, StarGate et Moonwell affichent de solides performances. À court terme, les flux de capitaux peuvent être influencés par le mouvement du marché et l'arbitrage, mais à moyen et long terme, Base possède encore un potentiel d'expansion continue et de retour des capitaux.
Le flux de fonds de cette période reflète une différenciation structurelle entre les principales blockchains, Ethereum continue de consolider sa position centrale grâce à des mises à niveau techniques et des avantages institutionnels, Polygon renforce son pouvoir de parole dans le domaine de la DeFi grâce à un nouveau déploiement écosystémique, tandis que Base, bien qu'il ait connu des sorties nettes à court terme, maintient des fondamentaux écologiques solides grâce à diverses applications réelles et collaborations institutionnelles, et a le potentiel de voir un retour de capital et une nouvelle expansion à l'avenir. Dans l'ensemble, les fonds se concentrent autour des trois grands axes "force technique + mise en œuvre de scénarios + intégration capitalistique" pour un nouveau cycle de configuration et de rotation.
Alors que les fonds circulent entre les chaînes, le Bitcoin, en tant qu'actif central du marché, voit également ses indicateurs structurels off-chain libérer plusieurs signaux clés. Cet article se concentrera sur trois indicateurs représentatifs : le nombre de transactions et le montant des transactions, la structure des transferts ajustée par les entités, ainsi que la distribution de la base de coût (CBD) – afin d'évaluer si le marché actuel bénéficie d'un soutien structurel, et d'observer si le comportement des institutions continue de dominer et d'approfondir la tendance.
Analyse des indicateurs clés de Bitcoin
Alors que le prix du Bitcoin reste en consolidation dans une fourchette historique élevée, les données off-chain présentent plusieurs changements structurels, reflétant un ajustement profond de la structure des participants du marché et des comportements de financement. Pour mieux comprendre le contexte actuel du marché et les directions de risque potentielles, cet article se concentrera sur trois indicateurs clés off-chain : le nombre de transactions et l'évolution du montant moyen des transactions, la structure des montants de transfert ajustée par entité (Entity-adjusted Volume Breakdown), ainsi que la carte thermique de la distribution du coût de base (Cost Basis Distribution, CBD). À travers l'observation croisée de ces trois indicateurs, nous espérons clarifier les causes de l'affaiblissement actuel des activités off-chain, le renforcement du pouvoir dominant des fonds institutionnels sur le marché, ainsi que la signification structurelle des zones de soutien, fournissant ainsi des données plus précieuses pour juger de l'évolution future.
Le volume des transactions Bitcoin off-chain a chuté brusquement, révélant un schéma de "prix en hausse et volume en baisse".
Selon les données de la plateforme, bien que le prix du Bitcoin ait continué d'augmenter de fin 2024 à 2025 et se stabilise actuellement autour de 100 500 USDT, le volume des transactions off-chain montre une tendance de baisse significative, formant un schéma de divergence de "prix en hausse et volume en baisse". Au cours de la seconde moitié de 2024, le nombre moyen de transactions quotidiennes sur le réseau Bitcoin est resté entre 500 000 et 700 000, avec un niveau d'activité global relativement élevé. Cependant, depuis le début de 2025, le nombre de transactions off-chain a continué à reculer, atteignant actuellement entre 350 000 et 400 000 transactions, un niveau le plus bas depuis près de deux ans.
La principale raison de cette tendance est l'interaction non monétaire.
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Ethereum reprend le trône des revenus, la tendance à l'institutionnalisation du Bitcoin est évidente, analyse panoramique des données on-chain de juin.
Interprétation des données on-chain de juin 2025 : Ethereum reprend la première place des revenus, la tendance à l'institutionnalisation de Bitcoin se renforce
résumé des données off-chain
Aperçu des activités et des flux de fonds off-chain
En plus de l'analyse globale des flux de fonds on-chain, nous avons sélectionné plusieurs indicateurs clés d'activités on-chain pour évaluer la véritable utilisation et l'activité des différents écosystèmes de blockchain. Ces indicateurs comprennent le volume quotidien des transactions, les frais de Gas quotidiens, le nombre d'adresses actives par jour et le flux net des ponts inter-chaînes, couvrant plusieurs dimensions telles que le comportement des utilisateurs, l'intensité d'utilisation du réseau et la liquidité des actifs. Par rapport à l'observation des entrées et sorties de fonds, ces données on-chain natives peuvent refléter de manière plus complète les changements fondamentaux de l'écosystème des blockchains publiques, aidant à déterminer si les flux de capitaux s'accompagnent d'une demande d'utilisation réelle et d'une croissance des utilisateurs, permettant ainsi d'identifier les réseaux ayant des bases de développement durable.
Volume de transactions off-chain: Solana et Base affichent une activité nettement supérieure
Selon les données de la plateforme, au 30 juin 2025, Solana se classe au premier rang des chaînes publiques majeures avec un volume de transactions mensuel de plus de 2,97 milliards, montrant une forte capacité de traitement on-chain et un niveau d'interaction écologique actif. Son trading à haute fréquence ne se limite plus à des applications tendance comme les Meme et les Bot, mais s'étend continuellement à des scénarios plus profonds tels que les stablecoins, les RWA et les instruments financiers. Au cours de la semaine dernière, les institutions ont accéléré leurs investissements dans les domaines des RWA et des stablecoins : une entreprise de technologie financière d'une capitalisation boursière de 90 milliards de dollars a annoncé qu'elle déploierait des stablecoins sur Solana ; une société d'investissement crypto a lancé un produit de tokenisation des actions de SpaceX, élargissant encore les frontières d'application de Solana sur le marché privé.
En dehors de Solana, Base continue de connaître une forte croissance, avec un volume de transactions de 292 millions en juin, devançant nettement Arbitrum (62,7 millions) et Polygon PoS (101 millions), se maintenant ainsi en tête du deuxième échelon des Layer 2. Récemment, Base a poursuivi l'expansion de ses cas d'utilisation dans le monde réel. En juin, une plateforme de commerce électronique a annoncé qu'elle soutiendrait les paiements en USDC sur la chaîne Base, couvrant plus de 30 pays dans le monde pour les commerçants, marquant ainsi son entrée officielle dans le système de paiement mainstream. Parallèlement, une grande banque a également lancé un projet pilote de déploiement de jetons de dépôt sur Base, favorisant l'intégration d'actifs de niveau bancaire sur la chaîne, renforçant ainsi davantage son utilité dans les scénarios RWA et financiers.
En comparaison, les chaînes publiques traditionnelles de Layer 1 telles qu'Ethereum et Bitcoin maintiennent un rythme de transaction solide, avec un volume de transactions mensuel respectif de 41,95 millions et 10,28 millions. Bien que leur fréquence soit inférieure à celle des chaînes publiques à haute performance, elles conservent néanmoins une position importante dans le portage d'actifs de grande valeur et les interactions au cœur de la DeFi.
Dans l'ensemble, Solana et Base montrent un avantage significatif dans les données de交易 de juin, consolidant progressivement leur position dominante dans l'écosystème des interactions à haute fréquence. En revanche, certains mécanismes d'extension d'Ethereum montrent un ralentissement, et l'attention des fonds et des utilisateurs se déplace progressivement vers de nouvelles chaînes à haute performance. L'évolution du volume des transactions off-chain reflète non seulement la force technique et l'activité des utilisateurs, mais prédit également la direction de la concurrence dans l'écosystème à l'avenir. Il est encore nécessaire de combiner la qualité des interactions et les données réelles des utilisateurs pour valider en continu sa durabilité et la profondeur de l'écosystème.
Reconfiguration des revenus off-chain: Ethereum reprend la première place, la croissance de Base ralentit.
Selon les données de la plateforme, au 30 juin 2025, Ethereum a repris la première place en termes de revenus de frais de chaîne, générant 39,07 millions de dollars en un mois, consolidant sa position de leader dans le domaine des interactions à forte valeur. Solana a enregistré des revenus de 30,54 millions de dollars ce mois-ci, légèrement inférieurs à ceux d'Ethereum, se classant deuxième. Cependant, en revenant sur mai, Solana avait brièvement dépassé Ethereum, avec des frais mensuels atteignant 53,06 millions de dollars, devenant ainsi la blockchain publique avec le revenu le plus élevé du mois, montrant sa forte dynamique de transaction et son potentiel d'application à certaines étapes.
Le Bitcoin se classe troisième avec 14,75 millions de dollars, bien que le nombre de transactions et les adresses actives soient inférieurs à ceux de Solana. Cependant, en tant que réseau principal pour le stockage de valeur et l'écosystème BTC L2 qui émerge progressivement, il conserve une forte capacité à générer des frais de transaction. Les revenus de Base ont connu une baisse par rapport au mois précédent, passant de 5,87 millions de dollars en mai à 4,87 millions de dollars en juin. Bien qu'il reste nettement en avance sur Arbitrum (1,68 million de dollars) et Polygon PoS (environ 230 000 dollars), la dynamique de croissance semble légèrement ralentir, et il est nécessaire d'observer la durabilité de ses applications réelles et de l'influx de capitaux.
D'après les tendances, les courbes de frais d'Ethereum et de Bitcoin sont relativement stables, représentant leur principal service aux besoins d'interaction de haute valeur ; les frais de Solana présentent une tendance à la hausse volatile, étroitement liée à l'activité des scénarios à haute fréquence dans son écosystème. Le récent recul de Base reflète également que sa croissance d'utilisateurs et l'entrée de fonds sont encore à un stade d'intégration précoce.
Dans l'ensemble, les revenus des frais de transaction ne sont pas seulement le reflet de l'activité économique off-chain, mais aussi un indicateur des changements dans la structure écologique et les comportements des utilisateurs. Le fort rebond d'Ethereum et le repli à court terme de Base révèlent les variables et les pressions concurrentielles auxquelles les nouvelles chaînes publiques sont confrontées lorsqu'elles défient la position dominante des revenus d'Ethereum et de Bitcoin.
Analyse des adresses actives : Solana en tête, Base juste derrière.
Selon les données de la plateforme, à la date du 30 juin 2025, Solana continue de dominer le classement des chaînes publiques avec une moyenne quotidienne de 4,8 millions d'adresses actives, dépassant non seulement largement les autres Layer 1, mais aussi la plupart des réseaux Layer 2. L'activité des utilisateurs de Solana bénéficie principalement des jetons de type Meme, des robots de trading automatisés (Bot), des paiements en jetons stables et des interactions fréquentes dans les nouveaux scénarios RWA. Ses interactions off-chain ont évolué d'applications spéculatives vers la concrétisation d'actifs réels et un écosystème de paiement, présentant un avantage évident en termes de rétention des utilisateurs.
Base se classe au deuxième rang avec 1,71 million d'adresses actives quotidiennes, montrant une forte dynamique de croissance. Son nombre d'utilisateurs a continué d'augmenter en juin, principalement grâce à trois aspects : l'expansion de l'écosystème natif L2 ; l'importation d'utilisateurs de paiement suite à la mise en œuvre des stablecoins (USDC) dans des scénarios commerciaux réels ; et la migration structurelle de fonds et d'applications induite par les essais des institutions financières traditionnelles sur la chaîne. La croissance des utilisateurs de Base se manifeste non seulement par le nombre, mais aussi par l'augmentation de la fréquence des interactions et du nombre de contrats actifs sur la chaîne, formant progressivement une ébauche d'un écosystème complet allant de la finance au social.
Polygon PoS et Bitcoin occupent respectivement la troisième et la quatrième place avec 570 000 et 500 000 adresses actives quotidiennes. Le premier, en tant que chaîne latérale stable d'Ethereum, conserve encore une certaine base dans les communautés NFT, de jeux et de développeurs de petite et moyenne taille ; le second, quant à lui, est limité par ses caractéristiques de transfert peu fréquentes et son positionnement axé sur la valeur de stockage, la croissance des adresses étant relativement stable.
L'activité des utilisateurs d'Ethereum et d'Arbitrum est relativement en retard, avec un nombre moyen quotidien d'adresses de 440 000 et 320 000 respectivement, montrant que la volonté d'interaction des utilisateurs a diminué en raison des coûts élevés du Gas et du manque d'applications émergentes. En particulier dans les thèmes des mèmes, des bots et des RWA, les utilisateurs se sont progressivement orientés vers des chaînes émergentes offrant des coûts plus bas et des applications plus riches, reflétant un changement dans le paysage concurrentiel entre les chaînes.
Dans l'ensemble, les données des adresses actives quotidiennes de juin reflètent clairement que la tendance de différenciation entre Layer 1 et Layer 2 s'accélère. Les chaînes principales à haute fréquence et les L2 pilotés par des applications réelles remplacent les chaînes techniquement solides traditionnelles en tant que point focal de l'écosystème. L'activité utilisateur n'est pas seulement un prérequis à la croissance des transactions, mais représente également la direction de l'accumulation future des fonds écologiques et des ressources des développeurs, ce qui mérite un suivi continu de la qualité de leur développement ultérieur et des performances de la fidélité des utilisateurs.
Analyse des flux de fonds des chaînes publiques : Ethereum en tête, Base en correction, Polygon se positionne sur le marché DeFi
Selon les données de la plateforme, à la fin du mois dernier, Ethereum a maintenu sa position dominante avec un flux net de 5,1 milliards de dollars, montrant une forte capacité d'attraction de capitaux ; Polygon PoS le suit de près, enregistrant un flux net de 263 millions de dollars, poursuivant une tendance de croissance modérée. En revanche, le réseau Layer 2 Base a connu un flux net de capitaux allant jusqu'à 5 milliards de dollars, devenant la blockchain publique la plus significative en matière de retrait de capitaux lors de ce cycle. Ce flux de capitaux a poursuivi la tendance structurelle des semaines précédentes : Ethereum a bénéficié de la mise à niveau Pectra, de l'afflux net continu d'ETF sur le spot ETH, de l'augmentation des positions institutionnelles, ainsi que du regain d'intérêt pour le secteur DeFi et d'un assouplissement marginal des politiques réglementaires, renforçant ainsi sa position centrale de "haute liquidité + haut consensus".
Le retour de fonds de Polygon pourrait être lié à sa récente stratégie écologique. Une équipe de développement a collaboré avec des teneurs de marché en cryptomonnaies pour lancer un réseau Layer2 axé sur la DeFi, visant à résoudre les problèmes de fragmentation des actifs et de durabilité des rendements. Ce réseau utilise un mécanisme de sélection centralisé et, grâce à VaultBridge, les fonds sont renvoyés sur le réseau principal après les prêts, créant ainsi un cycle fermé efficace qui attire les institutions et les utilisateurs à haute valeur nette. Cette initiative renforce non seulement le positionnement de Polygon dans le domaine de la DeFi, mais elle apporte également une narration Layer2 plus différenciée. Les 263 millions de dollars nets d'entrées récemment enregistrés par Polygon pourraient refléter les attentes positives du marché vis-à-vis de ce modèle et de son potentiel futur.
Bien que Base ait récemment enregistré un important flux net de capitaux sortants, cela est probablement dû à un ajustement temporaire plutôt qu'à un affaiblissement de l'écosystème. En fait, à la mi-juin, Base a connu un afflux de capitaux solide, bénéficiant d'une intégration approfondie avec des plateformes d'échange majeures, d'une collaboration avec des plateformes de commerce électronique pour étendre les scénarios de paiement USDC, ainsi que de plusieurs bonnes nouvelles telles que des tests de jetons de dépôt par une grande banque sur la chaîne. L'écosystème a rapidement gagné en popularité. Actuellement, le TVL de Base atteint 3,4 milliards de dollars, la capitalisation boursière des stablecoins est de 4,1 milliards de dollars, et des protocoles centraux comme Aerodrome, Spark, StarGate et Moonwell affichent de solides performances. À court terme, les flux de capitaux peuvent être influencés par le mouvement du marché et l'arbitrage, mais à moyen et long terme, Base possède encore un potentiel d'expansion continue et de retour des capitaux.
Le flux de fonds de cette période reflète une différenciation structurelle entre les principales blockchains, Ethereum continue de consolider sa position centrale grâce à des mises à niveau techniques et des avantages institutionnels, Polygon renforce son pouvoir de parole dans le domaine de la DeFi grâce à un nouveau déploiement écosystémique, tandis que Base, bien qu'il ait connu des sorties nettes à court terme, maintient des fondamentaux écologiques solides grâce à diverses applications réelles et collaborations institutionnelles, et a le potentiel de voir un retour de capital et une nouvelle expansion à l'avenir. Dans l'ensemble, les fonds se concentrent autour des trois grands axes "force technique + mise en œuvre de scénarios + intégration capitalistique" pour un nouveau cycle de configuration et de rotation.
Alors que les fonds circulent entre les chaînes, le Bitcoin, en tant qu'actif central du marché, voit également ses indicateurs structurels off-chain libérer plusieurs signaux clés. Cet article se concentrera sur trois indicateurs représentatifs : le nombre de transactions et le montant des transactions, la structure des transferts ajustée par les entités, ainsi que la distribution de la base de coût (CBD) – afin d'évaluer si le marché actuel bénéficie d'un soutien structurel, et d'observer si le comportement des institutions continue de dominer et d'approfondir la tendance.
Analyse des indicateurs clés de Bitcoin
Alors que le prix du Bitcoin reste en consolidation dans une fourchette historique élevée, les données off-chain présentent plusieurs changements structurels, reflétant un ajustement profond de la structure des participants du marché et des comportements de financement. Pour mieux comprendre le contexte actuel du marché et les directions de risque potentielles, cet article se concentrera sur trois indicateurs clés off-chain : le nombre de transactions et l'évolution du montant moyen des transactions, la structure des montants de transfert ajustée par entité (Entity-adjusted Volume Breakdown), ainsi que la carte thermique de la distribution du coût de base (Cost Basis Distribution, CBD). À travers l'observation croisée de ces trois indicateurs, nous espérons clarifier les causes de l'affaiblissement actuel des activités off-chain, le renforcement du pouvoir dominant des fonds institutionnels sur le marché, ainsi que la signification structurelle des zones de soutien, fournissant ainsi des données plus précieuses pour juger de l'évolution future.
Le volume des transactions Bitcoin off-chain a chuté brusquement, révélant un schéma de "prix en hausse et volume en baisse".
Selon les données de la plateforme, bien que le prix du Bitcoin ait continué d'augmenter de fin 2024 à 2025 et se stabilise actuellement autour de 100 500 USDT, le volume des transactions off-chain montre une tendance de baisse significative, formant un schéma de divergence de "prix en hausse et volume en baisse". Au cours de la seconde moitié de 2024, le nombre moyen de transactions quotidiennes sur le réseau Bitcoin est resté entre 500 000 et 700 000, avec un niveau d'activité global relativement élevé. Cependant, depuis le début de 2025, le nombre de transactions off-chain a continué à reculer, atteignant actuellement entre 350 000 et 400 000 transactions, un niveau le plus bas depuis près de deux ans.
La principale raison de cette tendance est l'interaction non monétaire.