L'histoire des conflits entre MakerDAO et Vitalik Buterin : un parcours de louanges à doutes
Récemment, Vitalik Buterin a vendu 500 tokens MKR, d'une valeur d'environ 580 000 dollars. Ce geste a suscité une large attention, et il semble être lié à l'annonce du fondateur de MakerDAO, Rune Christensen, concernant la construction d'une nouvelle chaîne basée sur la bibliothèque de code Solana. C'est la dernière étape du plan "Endgame" proposé par Christensen.
MakerDAO a toujours été le protocole souvent mentionné par Buterin depuis sa création. Il a publiquement loué à plusieurs reprises MakerDAO comme une application impressionnante. Cependant, en plus des éloges, Buterin a également remis en question à plusieurs reprises la direction de développement de MakerDAO. Cet article va brièvement retracer le parcours de croissance de MakerDAO et, en tenant compte de l'attitude de Buterin à chaque étape, explorer sous différents angles l'histoire derrière ce protocole.
Naissance ambitieuse
Avant de lancer MakerDAO sur le réseau Ethereum, le fondateur de MakerDAO, Christensen, explorait la possibilité de lancer le stablecoin Dai sur BitShares. Après des recherches, il a conclu que les conditions de BitShares ne pouvaient pas soutenir des protocoles financiers complexes, et a finalement décidé de construire un stablecoin dollar on-chain basé sur Ethereum. Début 2015, Christensen a commencé à discuter du code initial du protocole Maker avec des membres de la communauté Ethereum sur Reddit. En décembre 2017, MakerDAO a publié son livre blanc, et au départ, Dai ne pouvait être utilisé qu'avec ETH comme garantie.
MakerDAO se développe rapidement, en essayant d'utiliser d'autres jetons ERC-20 et de l'or tokenisé comme collatéral au deuxième trimestre de 2018. Cependant, le véritable système de collatéral multi-actifs (MCD) n'a été mis en ligne qu'en 2019, ce qui montre que perfectionner le protocole de stablecoin en dollars n'est pas une tâche facile. À ce moment-là, le Dai généré par une sur-collatéralisation d'ETH était appelé Sai, tandis que celui généré par un collatéral multi-actifs était toujours appelé Dai, les utilisateurs pouvaient mettre à niveau Sai en Dai.
En septembre 2018, Christensen a déclaré qu'il travaillait avec plusieurs projets de tokenisation immobilière, espérant utiliser les actifs immobiliers comme collatéral. Cela montre que MakerDAO a commencé à tenter d'innover avec des actifs réels (RWA) très tôt, posant ainsi les fondations pour le récit actuel sur les RWA.
À l'époque, Buterin et la communauté Ethereum avaient déjà eu plusieurs échanges avec MakerDAO, et il a exprimé une grande estime pour ce protocole. Fin 2018, Buterin a déclaré lors d'une interview que MakerDAO l'avait profondément impressionné et qu'il était l'un des protocoles les plus complexes sur Ethereum. Buterin a également souligné qu'en théorie, le modèle de MakerDAO pourrait être étendu au-delà du dollar, touchant à n'importe quel actif, indice des prix à la consommation ou indice immobilier, etc.
Subir des coups mais continuer à se développer
En septembre 2018, A16Z a investi 15 millions de dollars dans MakerDAO en achetant des MKR. Au début de 2020, l'offre totale de DAI a atteint 100 millions d'unités, MakerDAO est devenu le plus grand protocole de stablecoin décentralisé. Cependant, en mars de la même année, l'effondrement du marché a entraîné un mauvais créance de 5,3 millions de dollars, et MakerDAO a finalement traversé la crise en mettant aux enchères des MKR. Le prix des MKR est passé de plus de 600 dollars à plus de 260 dollars.
Cependant, MakerDAO s'est rétabli rapidement, le 23 mars, les créances douteuses n'étaient plus que d'environ 100 dollars. Par la suite, MakerDAO a transféré le contrôle des jetons MKR à la communauté de gouvernance et a exhorté la communauté à "maintenir une participation active". Pour faire face au décrochage, MakerDAO a voté en faveur de l'USDC comme garantie et a offert des taux d'intérêt élevés. L'introduction de l'USDC a rendu le système moins "décentralisé".
À ce moment-là, la reconnaissance de Buterin envers MakerDAO avait diminué. Après l'introduction du mécanisme MCD dans MakerDAO, il a proposé qu'un protocole stablecoin nécessitait un seul actif de garantie et une gouvernance minimisée. Cependant, la communauté a estimé qu'un seul actif de garantie n'était pas suffisant pour soutenir l'augmentation de l'émission de Dai, et l'introduction de l'USDC a aidé Dai à retrouver rapidement sa stabilité.
Faire face aux défis, transformer les crises en opportunités
À la mi-2021, le prix de MKR a grimpé à plus de 5000 dollars. Cependant, le marché du 519 a eu un impact sur le monde de la crypto, affectant également MakerDAO. Cependant, le plus grand défi auquel Dai est confronté provient de la stablecoin algorithmique UST. UST maintient la stabilité des prix grâce à un mécanisme d'échange avec Luna, atteignant une capitalisation boursière maximale de près de 20 milliards de dollars.
Pour élargir l'utilisation de l'UST sur Ethereum, la communauté Terra propose d'introduire un nouveau 4pool, composé de l'UST, de Frax, de l'USDT et de l'USDC, excluant le Dai. Terra et Frax Finance ont acquis une grande part des droits de vote de Curve par des pots-de-vin, s'unissant pour contester la position du Dai.
Cependant, le 8 mai 2022, UST a commencé à se désancrer. La piscine UST/3CRV sur Curve était gravement déséquilibrée, avec plus de 67 % d'UST. Bien que le fondateur de Terra, Do Kwon, ait tenté de rassurer le marché, UST et Luna se sont finalement effondrés. Dai a remporté ce défi, consolidant sa position de leader des stablecoins décentralisés.
Peu de temps après l'effondrement de l'UST, Buterin a publié un article pour évaluer les stablecoins, mentionnant qu'il préfère Rai, qui est entièrement décentralisé et soutenu uniquement par l'ETH, plutôt que Dai. Il est évident qu'à ce moment-là, Dai n'est plus le choix privilégié de Buterin.
La narration RWA fait une performance époustouflante
Avec l'augmentation des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine et la montée des rendements des obligations américaines, ainsi que des facteurs comme la sécurité des protocoles DeFi, la liquidité en chaîne et les revenus des protocoles ont considérablement diminué. MakerDAO commence à se positionner sur les RWA pour y faire face. Il y a un an, plus de 50 % des émissions de Dai provenaient de l'USDC, mais le protocole n'a pas réussi à capter la valeur associée. Avec le positionnement sur les RWA, Maker échangera l'USDC et d'autres pour acheter des obligations américaines, faisant ainsi passer les principaux actifs soutenant l'émission de Dai de l'USDC aux obligations américaines.
Actuellement, les RWA dominent les actifs de MakerDAO, permettant aux utilisateurs de bénéficier des rendements des obligations américaines, tandis que les revenus du protocole proviennent principalement des RWA. Ce changement aide à éviter les risques liés aux stablecoins centralisés, augmente la stabilité du protocole et améliore également les rendements pour les utilisateurs, tels que le DSR.
Le 1er septembre, Christensen a proposé de construire une nouvelle chaîne basée sur Solana, semblant avoir l'intention de se détacher d'Ethereum. C'est la dernière étape de son plan "Endgame", il pense qu'une nouvelle chaîne est nécessaire pour rendre l'écosystème plus sûr et plus efficace. Cette déclaration a suscité un énorme écho, Christensen a ensuite appelé à ne pas considérer cela sous l'angle du "tribalisme".
Buterin n'a pas commenté cela, il a simplement vendu 500 MKR ce jour-là.
Résumé
Christensen, en tant que pragmatique ambitieux, pousse constamment à l'innovation des protocoles. Buterin, en revanche, privilégie une sorte de "pure décentralisation" et d'idéalisme. Cependant, le concept de "pure décentralisation" de Buterin semble en contradiction avec certaines de ses pratiques, comme le fork entre ETH et ETC. Cette divergence entre MakerDAO et Buterin mérite d'être observée et réfléchie.
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L'histoire du conflit entre MakerDAO et Vitalik : un développement de louanges à des doutes.
L'histoire des conflits entre MakerDAO et Vitalik Buterin : un parcours de louanges à doutes
Récemment, Vitalik Buterin a vendu 500 tokens MKR, d'une valeur d'environ 580 000 dollars. Ce geste a suscité une large attention, et il semble être lié à l'annonce du fondateur de MakerDAO, Rune Christensen, concernant la construction d'une nouvelle chaîne basée sur la bibliothèque de code Solana. C'est la dernière étape du plan "Endgame" proposé par Christensen.
MakerDAO a toujours été le protocole souvent mentionné par Buterin depuis sa création. Il a publiquement loué à plusieurs reprises MakerDAO comme une application impressionnante. Cependant, en plus des éloges, Buterin a également remis en question à plusieurs reprises la direction de développement de MakerDAO. Cet article va brièvement retracer le parcours de croissance de MakerDAO et, en tenant compte de l'attitude de Buterin à chaque étape, explorer sous différents angles l'histoire derrière ce protocole.
Naissance ambitieuse
Avant de lancer MakerDAO sur le réseau Ethereum, le fondateur de MakerDAO, Christensen, explorait la possibilité de lancer le stablecoin Dai sur BitShares. Après des recherches, il a conclu que les conditions de BitShares ne pouvaient pas soutenir des protocoles financiers complexes, et a finalement décidé de construire un stablecoin dollar on-chain basé sur Ethereum. Début 2015, Christensen a commencé à discuter du code initial du protocole Maker avec des membres de la communauté Ethereum sur Reddit. En décembre 2017, MakerDAO a publié son livre blanc, et au départ, Dai ne pouvait être utilisé qu'avec ETH comme garantie.
MakerDAO se développe rapidement, en essayant d'utiliser d'autres jetons ERC-20 et de l'or tokenisé comme collatéral au deuxième trimestre de 2018. Cependant, le véritable système de collatéral multi-actifs (MCD) n'a été mis en ligne qu'en 2019, ce qui montre que perfectionner le protocole de stablecoin en dollars n'est pas une tâche facile. À ce moment-là, le Dai généré par une sur-collatéralisation d'ETH était appelé Sai, tandis que celui généré par un collatéral multi-actifs était toujours appelé Dai, les utilisateurs pouvaient mettre à niveau Sai en Dai.
En septembre 2018, Christensen a déclaré qu'il travaillait avec plusieurs projets de tokenisation immobilière, espérant utiliser les actifs immobiliers comme collatéral. Cela montre que MakerDAO a commencé à tenter d'innover avec des actifs réels (RWA) très tôt, posant ainsi les fondations pour le récit actuel sur les RWA.
À l'époque, Buterin et la communauté Ethereum avaient déjà eu plusieurs échanges avec MakerDAO, et il a exprimé une grande estime pour ce protocole. Fin 2018, Buterin a déclaré lors d'une interview que MakerDAO l'avait profondément impressionné et qu'il était l'un des protocoles les plus complexes sur Ethereum. Buterin a également souligné qu'en théorie, le modèle de MakerDAO pourrait être étendu au-delà du dollar, touchant à n'importe quel actif, indice des prix à la consommation ou indice immobilier, etc.
Subir des coups mais continuer à se développer
En septembre 2018, A16Z a investi 15 millions de dollars dans MakerDAO en achetant des MKR. Au début de 2020, l'offre totale de DAI a atteint 100 millions d'unités, MakerDAO est devenu le plus grand protocole de stablecoin décentralisé. Cependant, en mars de la même année, l'effondrement du marché a entraîné un mauvais créance de 5,3 millions de dollars, et MakerDAO a finalement traversé la crise en mettant aux enchères des MKR. Le prix des MKR est passé de plus de 600 dollars à plus de 260 dollars.
Cependant, MakerDAO s'est rétabli rapidement, le 23 mars, les créances douteuses n'étaient plus que d'environ 100 dollars. Par la suite, MakerDAO a transféré le contrôle des jetons MKR à la communauté de gouvernance et a exhorté la communauté à "maintenir une participation active". Pour faire face au décrochage, MakerDAO a voté en faveur de l'USDC comme garantie et a offert des taux d'intérêt élevés. L'introduction de l'USDC a rendu le système moins "décentralisé".
À ce moment-là, la reconnaissance de Buterin envers MakerDAO avait diminué. Après l'introduction du mécanisme MCD dans MakerDAO, il a proposé qu'un protocole stablecoin nécessitait un seul actif de garantie et une gouvernance minimisée. Cependant, la communauté a estimé qu'un seul actif de garantie n'était pas suffisant pour soutenir l'augmentation de l'émission de Dai, et l'introduction de l'USDC a aidé Dai à retrouver rapidement sa stabilité.
Faire face aux défis, transformer les crises en opportunités
À la mi-2021, le prix de MKR a grimpé à plus de 5000 dollars. Cependant, le marché du 519 a eu un impact sur le monde de la crypto, affectant également MakerDAO. Cependant, le plus grand défi auquel Dai est confronté provient de la stablecoin algorithmique UST. UST maintient la stabilité des prix grâce à un mécanisme d'échange avec Luna, atteignant une capitalisation boursière maximale de près de 20 milliards de dollars.
Pour élargir l'utilisation de l'UST sur Ethereum, la communauté Terra propose d'introduire un nouveau 4pool, composé de l'UST, de Frax, de l'USDT et de l'USDC, excluant le Dai. Terra et Frax Finance ont acquis une grande part des droits de vote de Curve par des pots-de-vin, s'unissant pour contester la position du Dai.
Cependant, le 8 mai 2022, UST a commencé à se désancrer. La piscine UST/3CRV sur Curve était gravement déséquilibrée, avec plus de 67 % d'UST. Bien que le fondateur de Terra, Do Kwon, ait tenté de rassurer le marché, UST et Luna se sont finalement effondrés. Dai a remporté ce défi, consolidant sa position de leader des stablecoins décentralisés.
Peu de temps après l'effondrement de l'UST, Buterin a publié un article pour évaluer les stablecoins, mentionnant qu'il préfère Rai, qui est entièrement décentralisé et soutenu uniquement par l'ETH, plutôt que Dai. Il est évident qu'à ce moment-là, Dai n'est plus le choix privilégié de Buterin.
La narration RWA fait une performance époustouflante
Avec l'augmentation des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine et la montée des rendements des obligations américaines, ainsi que des facteurs comme la sécurité des protocoles DeFi, la liquidité en chaîne et les revenus des protocoles ont considérablement diminué. MakerDAO commence à se positionner sur les RWA pour y faire face. Il y a un an, plus de 50 % des émissions de Dai provenaient de l'USDC, mais le protocole n'a pas réussi à capter la valeur associée. Avec le positionnement sur les RWA, Maker échangera l'USDC et d'autres pour acheter des obligations américaines, faisant ainsi passer les principaux actifs soutenant l'émission de Dai de l'USDC aux obligations américaines.
Actuellement, les RWA dominent les actifs de MakerDAO, permettant aux utilisateurs de bénéficier des rendements des obligations américaines, tandis que les revenus du protocole proviennent principalement des RWA. Ce changement aide à éviter les risques liés aux stablecoins centralisés, augmente la stabilité du protocole et améliore également les rendements pour les utilisateurs, tels que le DSR.
Le 1er septembre, Christensen a proposé de construire une nouvelle chaîne basée sur Solana, semblant avoir l'intention de se détacher d'Ethereum. C'est la dernière étape de son plan "Endgame", il pense qu'une nouvelle chaîne est nécessaire pour rendre l'écosystème plus sûr et plus efficace. Cette déclaration a suscité un énorme écho, Christensen a ensuite appelé à ne pas considérer cela sous l'angle du "tribalisme".
Buterin n'a pas commenté cela, il a simplement vendu 500 MKR ce jour-là.
Résumé
Christensen, en tant que pragmatique ambitieux, pousse constamment à l'innovation des protocoles. Buterin, en revanche, privilégie une sorte de "pure décentralisation" et d'idéalisme. Cependant, le concept de "pure décentralisation" de Buterin semble en contradiction avec certaines de ses pratiques, comme le fork entre ETH et ETC. Cette divergence entre MakerDAO et Buterin mérite d'être observée et réfléchie.