Nouvelles opportunités dans l'écosystème de la re-stake : analyse du protocole de dérivation de re-stake de liquidité Agilely
Introduction
Après le passage d'Ethereum au PoS, l'ETH emballé émis par le protocole de base de stake a apporté un taux d'intérêt sans risque d'environ 4 % à l'écosystème. À l'avenir, certains nouveaux protocoles pourraient découpler la sécurité des nœuds de stake d'Ethereum du réseau, en offrant une re-stake à plusieurs réseaux PoS. Cela pourrait porter le taux d'intérêt de référence dans l'écosystème à 6 % - 8 %. Sur cette base, en utilisant un effet de levier, les utilisateurs pourraient obtenir un rendement sans risque à long terme d'environ 10 %. Un protocole a été le premier parmi de nombreux projets similaires à adopter des jetons de re-stake.
À propos de ce protocole
En résumé, c'est un protocole d'émission de stablecoin. Le stablecoin qu'il émet est un stablecoin générant des intérêts basé sur le modèle Liquity, garantissant que les utilisateurs peuvent obtenir des intérêts tout en maintenant ce stablecoin toujours ancré à $1, équilibrant ainsi les attributs de rendement et de liquidité.
Après l'émergence de la dérivation de la liquidité et du staking cette année, les stablecoins générateurs de revenus alliant liquidité, stabilité et rentabilité ont rapidement gagné la faveur des joueurs DeFi. Depuis mai, plusieurs projets ont été lancés successivement, avec un montant total verrouillé atteignant 400 millions de dollars, devenant une force incontournable. Ce nouveau protocole tire parti des meilleures pratiques, conservant le plus d'innovations dans la conception des produits, tout en garantissant que le design des jetons puisse capturer les revenus réels du protocole, ce qui constitue un avantage que n'ont pas les protocoles similaires.
Le modèle de stablecoin basé sur les positions de dette collatéralisées CDP(, proposé pour la première fois par MakerDAO, permet aux utilisateurs de surcollatéraliser des actifs dans le protocole afin de servir de garantie et d'emprunter des stablecoins émis par le protocole. Cependant, un taux de collatéralisation allant jusqu'à 250 % entraîne une faible efficacité du capital sous-jacent.
Ensuite, Liquity a proposé un modèle classique de stablecoin CDP, réalisant un taux de collatéralisation minimum de 110 % grâce à un ancrage double dur et souple ainsi qu'à un modèle de liquidation en trois couches, ce qui permet une excellente efficacité du capital. Le stablecoin LUSD émis par Liquity a maintenu son ancrage à 1 $ malgré deux ans de fluctuations de marché haussier et baissier, ce qui témoigne de la perfection de son design mécaniste. Ce nouveau protocole utilise le mécanisme de stabilisation des prix de Liquity pour garantir la stabilité de son stablecoin en termes de prix.
Revue du mécanisme de stabilité de Liquity
Le stablecoin LUSD de Liquity est principalement conçu autour des aspects suivants : l'ancrage soft/rigide permet de stabiliser le prix de LUSD, le pool de stabilité - la redistribution de la dette - le mode de récupération garantissent la sécurité du protocole, et le contrôle de l'offre et de la demande est effectué grâce à la variation des taux de frappe et de rachat. Ces modules agissent ensemble pour assurer la stabilité de LUSD, faisant de lui le meilleur modèle de stablecoin basé sur CDP.
) Mécanisme de stabilisation des prix de Liquity
LUSD, en tant que stablecoin ancré au dollar, a comme propriété la plus importante et la plus essentielle la stabilité. Son mécanisme de stabilité des prix se divise en deux parties : ancrage dur et ancrage souple. La partie ancrage dur définit un taux de garantie minimum de 110 %, ce qui fixe le plafond de prix à 1,1 $. Si le prix de LUSD dépasse 1,1 $, les utilisateurs peuvent frapper des LUSD en garantissant de l'Ethereum (taux de garantie de 110 %) et les vendre sur le marché pour réaliser un arbitrage sans risque ; en fournissant un canal de rachat/remboursement rigide, le prix est contraint à un minimum de 1. Si le prix du marché de LUSD est inférieur à 1, alors quiconque peut acheter des LUSD sur le marché pour échanger contre de l'ETH via le protocole Liquity / racheter des garanties pour réaliser un arbitrage sans risque. En offrant un canal d'arbitrage ouvert, le prix de LUSD est stabilisé entre $[1-frais de rachat, 1.1].
Dans la partie d'ancrage soft, elle est divisée en plusieurs parties. Tout d'abord, il s'agit du renforcement psychologique du marché à long terme dirigé par le protocole. Le système Liquity renforce la valeur de 1LUSD à 1USD, et les utilisateurs atteindront également un consensus à long terme de 1LUSD=1USD. Tant que les utilisateurs du marché développent une attente psychologique concernant la fourchette de prix de LUSD de [1-taux de rachat, 1.1], ils n'achèteront pas LUSD### à un prix élevé de 1,09 $, avec une perte maximale de 9 % et un bénéfice maximum de 1 %(, et ils ne vendront pas LUSD à bas prix (il est possible d'arbitrer sans risque dans le protocole Liquity). Par conséquent, le prix de LUSD ne s'approchera pas des limites de prix supérieures et inférieures. De plus, il y a des frais d'émission uniques déterminés par un algorithme comme mécanisme de stabilité supplémentaire. Comparé à une augmentation des taux d'intérêt, l'augmentation des frais d'émission peut directement influencer le nombre de nouveaux LUSD émis. Voir ci-dessous la section "Mécanisme de contrôle de l'offre et de la demande" pour comprendre comment le taux d'émission et le taux de rachat contrôlent ensemble le nombre d'émissions de la monnaie de base, et donc régulent le prix du marché de LUSD.
![Opportunités Alpha sous le récit de nouveau staking ? Analyse approfondie du premier protocole dérivation de liquidité de staking Agilely])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-72fa9633ed86f426bf375b55f46ba93b.webp(
) Mécanisme de liquidation de Liquity
Le mécanisme de liquidation de Liquity est constitué d'un pool de stabilité - redistribution des positions - mode de récupération en tant que ligne de défense de sécurité du protocole. En fonctionnement normal, les utilisateurs liquidés (c'est-à-dire ceux dont le taux de garantie est tombé en dessous de 110 %) sont généralement liquidés par le pool de stabilité. Cependant, si les ressources LUSD dans le pool de stabilité sont insuffisantes pour soutenir les positions liquidées, le système activera le mécanisme de redistribution des positions. Enfin, lorsque le taux de garantie de l'ensemble du système tombe en dessous de 150 %, le système passera en mode de récupération.
Dans ce processus de liquidation, le pool de stabilité sert de première ligne de défense et est également le moyen de protection le plus couramment utilisé. La redistribution de la dette et le mode de récupération sont principalement des mécanismes de protection de la sécurité du protocole en cas de situations extrêmes.
Pool de stabilité : en tant que contrepartie de liquidation des utilisateurs au niveau du protocole. Les détenteurs de LUSD déposent LUSD dans le pool de stabilité, et lorsqu'une position nécessite une liquidation, un liquidateur externe appelle le pool de stabilité pour procéder à la liquidation. Le liquidateur obtient 0,5 % de la garantie ainsi qu'une subvention de 50 LUSD pour les frais de gaz. Les 99,5 % restants de l'ETH appartiennent aux déposants du pool de stabilité. Théoriquement, les déposants du pool de stabilité peuvent obtenir jusqu'à 10 % de rendement en ETH (en procédant à la liquidation juste après avoir franchi le seuil de liquidation de 110 %, obtenant 1,09945 fois l'ETH par rapport à la destruction de LUSD), mais il est important de noter que cette action consiste en réalité à acheter de l'ETH dans une plage de baisse de l'ETH. Si le prix de l'ETH continue de baisser sans que les bénéfices ne soient retirés et échangés rapidement, des pertes pourraient être encourues.
Réallocation des positions : lorsque le LUSD dans le pool stable est épuisé, le système redistribue l'ETH en attente de liquidation et le LUSD en attente de remboursement proportionnellement à toutes les positions existantes. Plus le taux de garantie est élevé, plus la dette et les garanties reçues sont importantes, permettant ainsi de garantir que le système ne subit pas de liquidations en chaîne. À ce jour, même lors de plusieurs baisses importantes du marché, le système n'a pas activé la réallocation des positions.
Mode de récupération : Lorsque le ratio total de garantie du système tombe en dessous de 150 %, le système entre en mode de récupération, tirant rapidement le ratio global de garantie au-dessus de 150 %. En mode de récupération, les actions de liquidation sont relativement complexes. De manière générale, les positions dont le ratio de garantie est inférieur à 150 % peuvent être liquidées, mais le protocole fixe une limite de 10 % pour la perte maximale de l'utilisateur. Lors d'une forte chute, Liquity est entré en mode de récupération.
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) Mécanisme de contrôle de l'offre et de la demande de Liquity
En tant que stablecoin, LUSD fonctionne de manière similaire à la monnaie traditionnelle, en contrôlant l'offre monétaire par le biais d'opérations sur le marché monétaire. Plus précisément, cela se fait en ajustant les taux de création et de rachat pour contrôler l'offre et la demande de LUSD. Les taux de création et de rachat sont ajustés en fonction du temps et des cycles de rachat. Plus précisément, lorsque personne ne procède à un rachat, les taux de création et de rachat du système diminuent. Lorsque les comportements de rachat augmentent, les taux de rachat augmentent également. Comparé aux opérations traditionnelles sur le marché monétaire, ce mécanisme est plus défensif, mettant l'accent sur l'augmentation des taux de rachat pour prévenir l'apparition de rachats massifs.
Dans Liquity, seuls des frais de création et de rachat sont facturés une seule fois, calculés en fonction de la variable globale BaseRate dans le protocole. Les frais de création sont équivalents à BaseRate* montant de création, tandis que les frais de rachat sont équivalents à ###BaseRate + 0,5%( * valeur de l'ETH racheté.
Lorsque aucune opération de rachat n'a lieu, le BaseRate décline vers 0 au fil du temps, avec une demi-vie de 12 heures. Lorsqu'une opération de rachat se produit, le BaseRate est calculé selon une formule définie.
En ajustant les frais générés par le rachat, cela impacte le prix plancher dans le cadre d'un ancrage rigide. Dans les calculs du livre blanc de Liquity, des paramètres ont été définis sur la base de la théorie de la quantité monétaire, où les arbitragistes maximisant le profit vont racheter le LUSD nécessaire pour rétablir l'ancrage.
Dans l'ensemble, Liquity garantit le bon fonctionnement du système grâce à un excellent design mécanique, et les faits ont prouvé la viabilité de ce système. Depuis son lancement, Liquity a maintenu un bon fonctionnement, et LUSD a atteint l'extrême en termes de stabilité et d'efficacité du capital.
Innovation du mécanisme du nouveau protocole basé sur Liquity
) garantie
Au niveau des garanties, dans ce protocole, les utilisateurs utilisent des actifs générateurs d'intérêts tels que l'ETH, l'ETH emballé principal et le GLP comme collatéral pour frapper des stablecoins, puis intégreront des tokens de re-staking, transférant ainsi le taux d'intérêt qui leur est associé au stablecoin, augmentant ainsi le taux d'intérêt du stablecoin.
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) modèle de taux d'intérêt
Cette section traite principalement des frais au sein du protocole, y compris les frais de création, de rachat et d'emprunt. Les frais de création et de rachat sont des frais uniques, tandis que les frais d'emprunt sont des frais accumulés au fil du temps sur la dette impayée.
Frais de frappe : désigne les frais uniques que l'utilisateur doit payer lors de la création de stablecoins dans le protocole. Le protocole choisit d'utiliser le modèle BaseRate de Liquity et de le modifier. Un facteur de réduction a été ajouté à la partie où le BaseRate diminue avec le temps, et un facteur de réduction différent a été déterminé pour chaque instance.
Frais de rachat : désigne le coût que l'utilisateur doit payer pour récupérer ses garanties lors du remboursement d'un prêt, généralement supérieur aux frais de minting. Les frais de minting du protocole sont de BaseRate + 0,5 %.
Frais d'emprunt : désigne les frais accumulés par l'utilisateur pour des dettes impayées au fil du temps. Certains protocoles choisissent de ne pas facturer cette partie des frais pour inciter les utilisateurs à emprunter à long terme. Ce protocole a innové ici en concevant un taux d'intérêt dynamique pour réguler la masse monétaire.
mécanisme de stabilité
Cette section traite principalement du protocole en tant que mécanisme de stabilité pour les stablecoins, divisé principalement en deux parties : l'ancrage strict et l'ancrage flexible.
Ancrage rigide : fournir un taux de garantie minimum de 110 % en ETH en tant que garantie pour garantir un plafond de prix, et offrir un canal de rachat pour garantir un plancher de prix.
Ancrage flexible : en plus de s'appuyer sur le jeu psychologique à long terme induit par le protocole pour atteindre un consensus de 1:1, le protocole intègre également un taux d'intérêt dynamique pour réguler l'offre de la monnaie stable et ainsi ajuster le prix à l'échelle macro.
mécanisme de règlement
Ce protocole garantit la sécurité du système tout en étant plus équitable, l'interface de liquidation est placée en front-end pour abaisser le seuil d'entrée, permettant à un plus grand nombre de personnes de participer, contrairement à certains projets qui nécessitent l'exécution de bots professionnels pour participer à la liquidation. De plus, ce protocole améliore encore le pool de stabilité conventionnel en un pool de stabilité intelligent, où les stablecoins investis par les utilisateurs seront placés dans le pool de stabilité avec les garanties les plus susceptibles d'être liquidées et le plus grand manque de fonds potentiels en liquidation.
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) PSM
En plus des revenus de staking d'Ethereum, ce protocole s'engage à capturer les revenus d'actifs réels pour diversifier les revenus du protocole. En augmentant les taux d'intérêt grâce à la mise en place d'un module PSM, il permet d'attirer DAI, qui sera ensuite combiné avec MakerDAO, permettant ainsi au protocole de capter les revenus des obligations d'État de MakerDAO.
Flux de valeur au sein du protocole
Dans ce protocole, il existe plusieurs revenus d'exploitation, y compris les frais de minting/rachat et de prêt, les frais de transaction PSM, les frais supplémentaires du pool de stabilité, les revenus des collatéraux ainsi que les revenus des actifs réels dans le PSM.
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ShibaOnTheRun
· Il y a 17h
6-8% de rendement ? Tu rigoles, non ?
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ProbablyNothing
· Il y a 19h
Je ne dis rien, je commence à copier Liquity.
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BearMarketMonk
· 08-10 03:38
Un rendement sans risque de 10 % ? Une aubaine tombée du ciel ?
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WhaleWatcher
· 08-10 02:52
Encore une histoire pour être pris pour des pigeons
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AltcoinOracle
· 08-08 01:58
analyser les fractales... le protocole d'agilely montre une accumulation wyckoff de manuel à la phase LSS. Un rendement de 8 % n'est que le début anon. ngmi si vous n'êtes pas dans cela.
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CryptoFortuneTeller
· 08-08 01:56
Le stablecoin n'est plus stable~
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HalfIsEmpty
· 08-08 01:56
prendre la position inverse Entrer en long encore hésiter et ça va être en hausse
La vague de re-staking de liquidité arrive, le nouveau protocole Agilely innove et s'approprie le terrain.
Nouvelles opportunités dans l'écosystème de la re-stake : analyse du protocole de dérivation de re-stake de liquidité Agilely
Introduction
Après le passage d'Ethereum au PoS, l'ETH emballé émis par le protocole de base de stake a apporté un taux d'intérêt sans risque d'environ 4 % à l'écosystème. À l'avenir, certains nouveaux protocoles pourraient découpler la sécurité des nœuds de stake d'Ethereum du réseau, en offrant une re-stake à plusieurs réseaux PoS. Cela pourrait porter le taux d'intérêt de référence dans l'écosystème à 6 % - 8 %. Sur cette base, en utilisant un effet de levier, les utilisateurs pourraient obtenir un rendement sans risque à long terme d'environ 10 %. Un protocole a été le premier parmi de nombreux projets similaires à adopter des jetons de re-stake.
À propos de ce protocole
En résumé, c'est un protocole d'émission de stablecoin. Le stablecoin qu'il émet est un stablecoin générant des intérêts basé sur le modèle Liquity, garantissant que les utilisateurs peuvent obtenir des intérêts tout en maintenant ce stablecoin toujours ancré à $1, équilibrant ainsi les attributs de rendement et de liquidité.
Après l'émergence de la dérivation de la liquidité et du staking cette année, les stablecoins générateurs de revenus alliant liquidité, stabilité et rentabilité ont rapidement gagné la faveur des joueurs DeFi. Depuis mai, plusieurs projets ont été lancés successivement, avec un montant total verrouillé atteignant 400 millions de dollars, devenant une force incontournable. Ce nouveau protocole tire parti des meilleures pratiques, conservant le plus d'innovations dans la conception des produits, tout en garantissant que le design des jetons puisse capturer les revenus réels du protocole, ce qui constitue un avantage que n'ont pas les protocoles similaires.
Le modèle de stablecoin basé sur les positions de dette collatéralisées CDP(, proposé pour la première fois par MakerDAO, permet aux utilisateurs de surcollatéraliser des actifs dans le protocole afin de servir de garantie et d'emprunter des stablecoins émis par le protocole. Cependant, un taux de collatéralisation allant jusqu'à 250 % entraîne une faible efficacité du capital sous-jacent.
Ensuite, Liquity a proposé un modèle classique de stablecoin CDP, réalisant un taux de collatéralisation minimum de 110 % grâce à un ancrage double dur et souple ainsi qu'à un modèle de liquidation en trois couches, ce qui permet une excellente efficacité du capital. Le stablecoin LUSD émis par Liquity a maintenu son ancrage à 1 $ malgré deux ans de fluctuations de marché haussier et baissier, ce qui témoigne de la perfection de son design mécaniste. Ce nouveau protocole utilise le mécanisme de stabilisation des prix de Liquity pour garantir la stabilité de son stablecoin en termes de prix.
Revue du mécanisme de stabilité de Liquity
Le stablecoin LUSD de Liquity est principalement conçu autour des aspects suivants : l'ancrage soft/rigide permet de stabiliser le prix de LUSD, le pool de stabilité - la redistribution de la dette - le mode de récupération garantissent la sécurité du protocole, et le contrôle de l'offre et de la demande est effectué grâce à la variation des taux de frappe et de rachat. Ces modules agissent ensemble pour assurer la stabilité de LUSD, faisant de lui le meilleur modèle de stablecoin basé sur CDP.
) Mécanisme de stabilisation des prix de Liquity
LUSD, en tant que stablecoin ancré au dollar, a comme propriété la plus importante et la plus essentielle la stabilité. Son mécanisme de stabilité des prix se divise en deux parties : ancrage dur et ancrage souple. La partie ancrage dur définit un taux de garantie minimum de 110 %, ce qui fixe le plafond de prix à 1,1 $. Si le prix de LUSD dépasse 1,1 $, les utilisateurs peuvent frapper des LUSD en garantissant de l'Ethereum (taux de garantie de 110 %) et les vendre sur le marché pour réaliser un arbitrage sans risque ; en fournissant un canal de rachat/remboursement rigide, le prix est contraint à un minimum de 1. Si le prix du marché de LUSD est inférieur à 1, alors quiconque peut acheter des LUSD sur le marché pour échanger contre de l'ETH via le protocole Liquity / racheter des garanties pour réaliser un arbitrage sans risque. En offrant un canal d'arbitrage ouvert, le prix de LUSD est stabilisé entre $[1-frais de rachat, 1.1].
Dans la partie d'ancrage soft, elle est divisée en plusieurs parties. Tout d'abord, il s'agit du renforcement psychologique du marché à long terme dirigé par le protocole. Le système Liquity renforce la valeur de 1LUSD à 1USD, et les utilisateurs atteindront également un consensus à long terme de 1LUSD=1USD. Tant que les utilisateurs du marché développent une attente psychologique concernant la fourchette de prix de LUSD de [1-taux de rachat, 1.1], ils n'achèteront pas LUSD### à un prix élevé de 1,09 $, avec une perte maximale de 9 % et un bénéfice maximum de 1 %(, et ils ne vendront pas LUSD à bas prix (il est possible d'arbitrer sans risque dans le protocole Liquity). Par conséquent, le prix de LUSD ne s'approchera pas des limites de prix supérieures et inférieures. De plus, il y a des frais d'émission uniques déterminés par un algorithme comme mécanisme de stabilité supplémentaire. Comparé à une augmentation des taux d'intérêt, l'augmentation des frais d'émission peut directement influencer le nombre de nouveaux LUSD émis. Voir ci-dessous la section "Mécanisme de contrôle de l'offre et de la demande" pour comprendre comment le taux d'émission et le taux de rachat contrôlent ensemble le nombre d'émissions de la monnaie de base, et donc régulent le prix du marché de LUSD.
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) Mécanisme de liquidation de Liquity
Le mécanisme de liquidation de Liquity est constitué d'un pool de stabilité - redistribution des positions - mode de récupération en tant que ligne de défense de sécurité du protocole. En fonctionnement normal, les utilisateurs liquidés (c'est-à-dire ceux dont le taux de garantie est tombé en dessous de 110 %) sont généralement liquidés par le pool de stabilité. Cependant, si les ressources LUSD dans le pool de stabilité sont insuffisantes pour soutenir les positions liquidées, le système activera le mécanisme de redistribution des positions. Enfin, lorsque le taux de garantie de l'ensemble du système tombe en dessous de 150 %, le système passera en mode de récupération.
Dans ce processus de liquidation, le pool de stabilité sert de première ligne de défense et est également le moyen de protection le plus couramment utilisé. La redistribution de la dette et le mode de récupération sont principalement des mécanismes de protection de la sécurité du protocole en cas de situations extrêmes.
Pool de stabilité : en tant que contrepartie de liquidation des utilisateurs au niveau du protocole. Les détenteurs de LUSD déposent LUSD dans le pool de stabilité, et lorsqu'une position nécessite une liquidation, un liquidateur externe appelle le pool de stabilité pour procéder à la liquidation. Le liquidateur obtient 0,5 % de la garantie ainsi qu'une subvention de 50 LUSD pour les frais de gaz. Les 99,5 % restants de l'ETH appartiennent aux déposants du pool de stabilité. Théoriquement, les déposants du pool de stabilité peuvent obtenir jusqu'à 10 % de rendement en ETH (en procédant à la liquidation juste après avoir franchi le seuil de liquidation de 110 %, obtenant 1,09945 fois l'ETH par rapport à la destruction de LUSD), mais il est important de noter que cette action consiste en réalité à acheter de l'ETH dans une plage de baisse de l'ETH. Si le prix de l'ETH continue de baisser sans que les bénéfices ne soient retirés et échangés rapidement, des pertes pourraient être encourues.
Réallocation des positions : lorsque le LUSD dans le pool stable est épuisé, le système redistribue l'ETH en attente de liquidation et le LUSD en attente de remboursement proportionnellement à toutes les positions existantes. Plus le taux de garantie est élevé, plus la dette et les garanties reçues sont importantes, permettant ainsi de garantir que le système ne subit pas de liquidations en chaîne. À ce jour, même lors de plusieurs baisses importantes du marché, le système n'a pas activé la réallocation des positions.
Mode de récupération : Lorsque le ratio total de garantie du système tombe en dessous de 150 %, le système entre en mode de récupération, tirant rapidement le ratio global de garantie au-dessus de 150 %. En mode de récupération, les actions de liquidation sont relativement complexes. De manière générale, les positions dont le ratio de garantie est inférieur à 150 % peuvent être liquidées, mais le protocole fixe une limite de 10 % pour la perte maximale de l'utilisateur. Lors d'une forte chute, Liquity est entré en mode de récupération.
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) Mécanisme de contrôle de l'offre et de la demande de Liquity
En tant que stablecoin, LUSD fonctionne de manière similaire à la monnaie traditionnelle, en contrôlant l'offre monétaire par le biais d'opérations sur le marché monétaire. Plus précisément, cela se fait en ajustant les taux de création et de rachat pour contrôler l'offre et la demande de LUSD. Les taux de création et de rachat sont ajustés en fonction du temps et des cycles de rachat. Plus précisément, lorsque personne ne procède à un rachat, les taux de création et de rachat du système diminuent. Lorsque les comportements de rachat augmentent, les taux de rachat augmentent également. Comparé aux opérations traditionnelles sur le marché monétaire, ce mécanisme est plus défensif, mettant l'accent sur l'augmentation des taux de rachat pour prévenir l'apparition de rachats massifs.
Dans Liquity, seuls des frais de création et de rachat sont facturés une seule fois, calculés en fonction de la variable globale BaseRate dans le protocole. Les frais de création sont équivalents à BaseRate* montant de création, tandis que les frais de rachat sont équivalents à ###BaseRate + 0,5%( * valeur de l'ETH racheté.
Lorsque aucune opération de rachat n'a lieu, le BaseRate décline vers 0 au fil du temps, avec une demi-vie de 12 heures. Lorsqu'une opération de rachat se produit, le BaseRate est calculé selon une formule définie.
En ajustant les frais générés par le rachat, cela impacte le prix plancher dans le cadre d'un ancrage rigide. Dans les calculs du livre blanc de Liquity, des paramètres ont été définis sur la base de la théorie de la quantité monétaire, où les arbitragistes maximisant le profit vont racheter le LUSD nécessaire pour rétablir l'ancrage.
Dans l'ensemble, Liquity garantit le bon fonctionnement du système grâce à un excellent design mécanique, et les faits ont prouvé la viabilité de ce système. Depuis son lancement, Liquity a maintenu un bon fonctionnement, et LUSD a atteint l'extrême en termes de stabilité et d'efficacité du capital.
Innovation du mécanisme du nouveau protocole basé sur Liquity
) garantie
Au niveau des garanties, dans ce protocole, les utilisateurs utilisent des actifs générateurs d'intérêts tels que l'ETH, l'ETH emballé principal et le GLP comme collatéral pour frapper des stablecoins, puis intégreront des tokens de re-staking, transférant ainsi le taux d'intérêt qui leur est associé au stablecoin, augmentant ainsi le taux d'intérêt du stablecoin.
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) modèle de taux d'intérêt
Cette section traite principalement des frais au sein du protocole, y compris les frais de création, de rachat et d'emprunt. Les frais de création et de rachat sont des frais uniques, tandis que les frais d'emprunt sont des frais accumulés au fil du temps sur la dette impayée.
Frais de frappe : désigne les frais uniques que l'utilisateur doit payer lors de la création de stablecoins dans le protocole. Le protocole choisit d'utiliser le modèle BaseRate de Liquity et de le modifier. Un facteur de réduction a été ajouté à la partie où le BaseRate diminue avec le temps, et un facteur de réduction différent a été déterminé pour chaque instance.
Frais de rachat : désigne le coût que l'utilisateur doit payer pour récupérer ses garanties lors du remboursement d'un prêt, généralement supérieur aux frais de minting. Les frais de minting du protocole sont de BaseRate + 0,5 %.
Frais d'emprunt : désigne les frais accumulés par l'utilisateur pour des dettes impayées au fil du temps. Certains protocoles choisissent de ne pas facturer cette partie des frais pour inciter les utilisateurs à emprunter à long terme. Ce protocole a innové ici en concevant un taux d'intérêt dynamique pour réguler la masse monétaire.
mécanisme de stabilité
Cette section traite principalement du protocole en tant que mécanisme de stabilité pour les stablecoins, divisé principalement en deux parties : l'ancrage strict et l'ancrage flexible.
mécanisme de règlement
Ce protocole garantit la sécurité du système tout en étant plus équitable, l'interface de liquidation est placée en front-end pour abaisser le seuil d'entrée, permettant à un plus grand nombre de personnes de participer, contrairement à certains projets qui nécessitent l'exécution de bots professionnels pour participer à la liquidation. De plus, ce protocole améliore encore le pool de stabilité conventionnel en un pool de stabilité intelligent, où les stablecoins investis par les utilisateurs seront placés dans le pool de stabilité avec les garanties les plus susceptibles d'être liquidées et le plus grand manque de fonds potentiels en liquidation.
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) PSM
En plus des revenus de staking d'Ethereum, ce protocole s'engage à capturer les revenus d'actifs réels pour diversifier les revenus du protocole. En augmentant les taux d'intérêt grâce à la mise en place d'un module PSM, il permet d'attirer DAI, qui sera ensuite combiné avec MakerDAO, permettant ainsi au protocole de capter les revenus des obligations d'État de MakerDAO.
Flux de valeur au sein du protocole
Dans ce protocole, il existe plusieurs revenus d'exploitation, y compris les frais de minting/rachat et de prêt, les frais de transaction PSM, les frais supplémentaires du pool de stabilité, les revenus des collatéraux ainsi que les revenus des actifs réels dans le PSM.