Dalam tiga bulan terakhir, pasar kripto menunjukkan kebangkitan yang signifikan. Blockchain publik utama kembali menjadi pusat perhatian, dengan Ethereum mencatat kebangkitan kuat berkat arus masuk dana ETF serta pembelian dari perusahaan publik. Solana, Sui, Hyperliquid, dan jaringan lain juga mengalami kenaikan substansial. Melihat pergerakan harga, pasar tampaknya memasuki musim altcoin yang telah dinanti-nanti. Namun demikian, performa mendasar dari blockchain publik utama ini layak untuk dikaji lebih mendalam.

Artikel ini membedah delapan blockchain publik terkemuka—dipilih karena nilai TVL dan sorotan pasar yang tinggi—berdasarkan lima parameter utama selama tiga bulan terakhir: harga, TVL, aliran modal, aktivitas on-chain, serta pengembangan ekosistem. Data yang dianalisis mencakup periode 20 April hingga 20 Juli.

Ethereum: Kebangkitan Sang Raja Berkat Dukungan Modal

Ethereum mencatat perbaikan tajam pada seluruh indikator utama, sejalan dengan lonjakan harga. Selama tiga bulan terakhir, harga ETH meroket dari $1.600 ke level di atas $3.800—naik lebih dari 130%. Kenaikan harga ETH mendorong sebagian besar pertumbuhan TVL ini, yang tumbuh 61,34%, dengan arus masuk bersih on-chain sebesar $8,3 miliar, menjadikan Ethereum kembali sebagai yang teratas di antara semua blockchain publik. Namun, sebagian besar pertumbuhan TVL ini didorong oleh kenaikan harga ETH. Dari sisi jumlah ETH yang terkunci, total ETH di ekosistem justru menurun dari 28,39 juta di April menjadi sekitar 22,28 juta, berkurang 21%.

Pada sisi on-chain, rata-rata alamat aktif harian dan jumlah transaksi masing-masing naik 11,94% dan 16% selama tiga bulan—peningkatan solid, meski tidak terlalu signifikan. ETF Ethereum spot mencatat arus masuk bersih sekitar $5 miliar dalam periode ini. Sejumlah perusahaan publik AS seperti MicroStrategy juga mengakumulasi ETH sebagai aset cadangan, semakin memicu aksi beli dan sentimen bullish. Secara keseluruhan, lonjakan harga ETH saat ini didorong oleh arus modal yang masif.

Solana: Pemulihan Kapitalisasi Pasar Terhambat Penurunan Aktivitas

Berbeda dengan Ethereum, harga SOL juga menguat—dari $139 ke puncak $189. Namun, data ekosistem menunjukkan tren berlawanan: Solana mengalami arus keluar bersih on-chain sebesar $112 juta dalam tiga bulan, dan alamat aktif harian turun 14%. Penerbit stablecoin memangkas suplai sebanyak $1,5 miliar.

Nilai TVL naik dari $7,3 miliar ke $9,237 miliar. Dalam ekosistem Solana, Pump.fun tetap menjadi platform trading utama dengan volume transaksi $234 miliar dalam sebulan terakhir. Menariknya, OKX DEX menembus 10 besar dengan volume bulanan $4,6 miliar—perkembangan yang cukup mengejutkan.

Dari sisi penerbitan token meme, saat ini terdapat sekitar 40.000–50.000 token baru setiap hari di Solana—turun tajam dari 90.000–100.000 token per hari pada Januari. Meski turun, penerbitan tetap berlangsung stabil tanpa penurunan drastis.

Tingkat staking Solana sekitar 66%, namun jumlah validator menurun. Hal ini mengindikasikan bahwa kendali makin terpusat di validator besar, menggusur validator kecil.

BSC: Kampanye Alpha Mendongkrak Aktivitas On-Chain

BSC justru menunjukkan tren berlawanan dengan Solana. Harga BNB naik hampir 30% dalam tiga bulan—tidak mencolok, namun seluruh metrik on-chain melonjak. Alamat aktif harian meningkat dari 25,2 juta ke 44 juta (naik 74,6%), transaksi harian melonjak lebih dari dua kali lipat dari 7,85 juta ke 16,82 juta (naik 114%), dan suplai stablecoin bertambah dari $7,12 miliar ke $11 miliar (naik 55%). Lonjakan aktivitas ini kemungkinan besar dipicu program kampanye Alpha yang mendorong partisipasi pengguna.

Meski aktivitas meningkat pesat, BSC tetap mencatat arus keluar bersih sebesar $950 juta selama tiga bulan. Tantangan utamanya adalah bagaimana menjadikan lonjakan aktivitas ini sebagai pertumbuhan modal berkelanjutan.

Base: Pertumbuhan Pesat Menyalurkan Nilai ke Ethereum

Base juga mencatat pencapaian yang mengesankan: TVL naik dari $2,4 miliar ke $4 miliar (naik 63%) dalam tiga bulan. Alamat aktif harian melonjak jadi 33,6 juta dari 15,6 juta (naik 115%), dan transaksi harian tumbuh 23%. Secara paradoks, Base justru mengalami arus keluar bersih $5,6 miliar—yang terbesar di antara seluruh chain publik. Mayoritas dana berpindah ke Ethereum, sehingga Base menjadi sumber terbesar inflow modal untuk Ethereum mainnet dalam periode ini.

Base telah mengimplementasikan Flashblocks yang mempercepat waktu blok dari dua detik menjadi hanya 200 milidetik. Hal ini menjadikannya chain EVM tercepat saat ini. Peluncuran Base App dari Coinbase, platform sosial dan perdagangan serba guna, diprediksi mempercepat ekspansi ekosistem.

Arbitrum: Kian Kokoh sebagai L2 Nomor Dua

Arbitrum menunjukkan stabilitas pada indikator utama, kecuali TVL yang naik 34% dan transaksi bertambah 22%. Alamat aktif harian tetap sekitar 4,6 juta. ARB sendiri menguat 66%—salah satu performa tertinggi di antara blockchain publik utama, kemungkinan terdorong oleh kenaikan harga Ethereum. Posisi Arbitrum sebagai L2 Ethereum nomor dua makin kokoh.

Sui: TVL dan Harga Tumbuh Pesat Bersamaan

Harga SUI hampir dua kali lipat, dari $2,15 ke $4,24 (naik 97%). Data fundamental mendukung tren ini: TVL melonjak dari $1,2 miliar ke $2,2 miliar (naik 84%), dan penerbitan stablecoin melampaui $1 miliar. Namun demikian, alamat aktif harian Sui turun dari 1,5 juta jadi 400.000 dari Mei ke Juni. Kemudian terkoreksi naik ke 1 juta di awal Juli—masih di bawah puncak sebelumnya.

Hyperliquid: Melesat Setelah Krisis Kepercayaan

Hyperliquid menjadi jawara kenaikan di antara chain publik: harga tokennya melonjak dari $18 ke $49,90 dan kapitalisasi pasarnya menembus $15 miliar—menempati urutan ke-13 global.

Data on-chain menunjukkan TVL melonjak lebih dari tiga kali lipat, dari $640 juta ke $1,943 miliar (naik 202%). Penerbitan stablecoin juga melonjak dari $2,1 miliar ke $4,9 miliar (peringkat kelima antarchain). Usai krisis kepercayaan terdesentralisasi sebelumnya, laba treasury HLP Hyperliquid mencetak rekor baru, menembus $68 juta. Mulai Juli, jumlah pengguna baru harian kembali di atas 3.000.

Aptos: Kurang Maksimal di Tengah Pelambatan Pasar

Dibanding blockchain besar lain, kinerja Aptos relatif mengecewakan. Harga hanya tumbuh 10% dalam tiga bulan, sementara TVL, aliran modal, dan alamat aktif harian semuanya menurun. Sisi positifnya, transaksi harian naik 34% dan penerbitan stablecoin bertambah $300 juta. Jika dibandingkan dengan Sui yang juga memakai bahasa MOVE, Aptos tertinggal di nyaris semua indikator utama.

Sebagai penutup, data on-chain belum mencerminkan lonjakan harga token di siklus ini. Sui, Hyperliquid, dan Base mencatat kemajuan nyata walau tetap tertinggal dari kenaikan harga. Terlihat jelas, arus modal menjadi penggerak utama pertumbuhan ekosistem dalam pemulihan ini. Apakah kenaikan harga ini benar-benar akan memicu pembangunan ekosistem—seperti kembalinya DeFi, game blockchain, atau adopsi di dunia nyata? Hal tersebut masih harus diuji waktu. Ke depan, data on-chain dan fundamental diyakini akan memegang peran krusial dalam pergerakan harga selanjutnya.

Disclaimer:

1. Artikel ini merupakan salinan dari PANews dan hak cipta sepenuhnya milik penulis asli Frank, PANews. Untuk pertanyaan terkait salinan ini, silakan hubungi tim Gate Learn. Kami akan menindaklanjutinya sesuai prosedur yang berlaku.
2. Disclaimer: Setiap opini dan pandangan dalam artikel ini adalah milik penulis dan bukan merupakan rekomendasi investasi.
3. Terjemahan versi bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Anda hanya boleh menyalin, mendistribusikan, atau mengadaptasi konten terjemahan jika Gate disebutkan secara eksplisit sebagai sumber.