Bitcoin Halving Satu Tahun Setelahnya: Pasar Menunjukkan Pola Baru
Bitcoin telah berlalu satu tahun sejak halving terakhir, dan siklus kali ini menunjukkan pergerakan yang jelas berbeda dari sebelumnya. Berbeda dengan lonjakan eksplosif yang terjadi setelah halving di masa lalu, kali ini kenaikan Bitcoin relatif moderat, hanya naik 31%, sementara kenaikan pada periode yang sama di siklus sebelumnya mencapai 436%.
Sementara itu, indikator pemegang jangka panjang seperti rasio MVRV menunjukkan penurunan besar dalam keuntungan yang belum direalisasikan, menunjukkan bahwa pasar sedang menuju kematangan, dan ruang untuk kenaikan tertekan. Perubahan ini menunjukkan bahwa Bitcoin mungkin sedang memasuki tahap baru, yang ditandai dengan tidak lagi munculnya puncak parabola, tetapi lebih banyak pertumbuhan bertahap yang didorong oleh institusi.
Keunikan dari siklus ini
Perkembangan siklus Bitcoin kali ini memiliki perbedaan signifikan dibandingkan sebelumnya, ini mungkin menandakan bahwa reaksi pasar terhadap peristiwa Halving sedang berubah.
Siklus awal ( terutama antara 2012 hingga 2016, serta 2016 hingga 2020 ), Bitcoin biasanya mengalami kenaikan yang kuat pada tahap ini. Periode setelah Halving sering disertai dengan momentum kenaikan yang kuat dan pola harga berbentuk parabola, terutama berkat antusiasme ritel dan permintaan spekulatif.
Namun, siklus saat ini menunjukkan jalur yang berbeda. Harga tidak mengalami kenaikan cepat setelah Halving, melainkan mulai melonjak lebih awal pada bulan Oktober dan Desember 2024, kemudian mengalami konsolidasi pada bulan Januari 2025, dan mengalami penyesuaian pada akhir Februari.
Perilaku kenaikan awal ini sangat berbeda dari pola sejarah, di mana Halving biasanya berfungsi sebagai katalisator untuk kenaikan besar.
Faktor-faktor yang menyebabkan perubahan ini beragam. Bitcoin tidak lagi hanya dianggap sebagai aset spekulatif yang didorong oleh ritel, tetapi semakin dilihat sebagai alat keuangan yang matang. Tingkat partisipasi investor institusi terus meningkat, ditambah dengan tekanan ekonomi makro dan perubahan struktur pasar, yang mengakibatkan reaksi pasar menjadi lebih hati-hati dan kompleks.
Tanda jelas lain dari evolusi ini adalah penguatan setiap siklus yang terus berkurang. Seiring dengan pertumbuhan kapitalisasi pasar Bitcoin, lonjakan eksponensial yang terjadi di tahun-tahun awal semakin sulit untuk direplikasi. Misalnya, selama siklus 2020 hingga 2024, Bitcoin naik 436% setahun setelah Halving. Sebagai perbandingan, kenaikan selama periode ini hanya 31%, jauh lebih moderat.
Perubahan ini mungkin berarti Bitcoin sedang memasuki fase baru, ditandai dengan volatilitas yang lebih rendah dan pertumbuhan jangka panjang yang lebih stabil. Halving mungkin tidak lagi menjadi pendorong utama, faktor-faktor seperti suku bunga, likuiditas, dan dana institusi sedang memainkan peran yang lebih besar.
Perlu dicatat bahwa dalam siklus sebelumnya, sebelum memulai tren kenaikan kembali, juga terjadi fase konsolidasi dan koreksi. Meskipun fase ini mungkin terasa lambat atau kurang menarik, namun tetap bisa mewakili penyesuaian yang sehat sebelum putaran kenaikan berikutnya.
Siklus kali ini mungkin masih akan terus menyimpang dari pola sejarah. Ini mungkin tidak akan muncul sebagai ledakan gelembung puncak yang dramatis, tetapi akan menunjukkan tren kenaikan yang lebih tahan lama dan lebih kokoh, yang lebih didorong oleh fundamental, bukan spekulasi.
Rasio MVRV Pemegang Jangka Panjang Mengungkap Pasar Matang
Nilai pasar dan rasio MVRV dari pemegang jangka panjang ( LTH ) selalu menjadi indikator yang dapat diandalkan untuk mengukur keuntungan yang belum direalisasikan. Ini menunjukkan keuntungan yang diperoleh investor jangka panjang sebelum mulai menjual. Namun, seiring berjalannya waktu, nilai ini semakin menurun.
Dalam siklus 2016 hingga 2020, rasio LTH MVRV mencapai puncaknya di 35,8, menunjukkan keuntungan besar di atas kertas dan pembentukan puncak yang jelas. Dalam siklus 2020 hingga 2024, puncak ini turun tajam menjadi 12,2, meskipun pada saat itu harga Bitcoin mencapai rekor tertinggi.
Nilai rasio LTH MVRV tertinggi selama periode ini hanya 4,35, dengan penurunan yang besar. Ini menunjukkan bahwa keuntungan yang diperoleh oleh pemegang jangka panjang jauh lebih rendah dibandingkan dengan periode sebelumnya, meskipun harga Bitcoin meningkat pesat. Tren ini jelas: setiap periode, kelipatan keuntungan terus menurun.
Ruang kenaikan eksplosif Bitcoin sedang terkompresi, pasar cenderung matang.
Ini bukan fenomena kebetulan. Seiring pasar yang semakin matang, keuntungan yang meledak tentu akan semakin sulit didapat. Era penggandaan profit yang ekstrem dan dipicu oleh siklus mungkin sedang memudar, digantikan oleh pertumbuhan yang lebih moderat atau lebih stabil.
Pertumbuhan ukuran pasar yang terus meningkat berarti diperlukan lebih banyak modal secara eksponensial untuk mendorong kenaikan harga secara signifikan.
Namun, ini tidak dapat memastikan bahwa siklus ini telah mencapai puncaknya. Siklus sebelumnya biasanya mencakup fase konsolidasi yang lama atau penarikan kecil, sebelum mencapai titik tertinggi baru.
Seiring dengan peran investor institusi yang semakin penting, fase akumulasi mungkin akan berlangsung lebih lama. Oleh karena itu, penjualan keuntungan puncak mungkin tidak akan terjadi secepat pada siklus awal.
Namun, jika tren penurunan puncak rasio MVRV berlanjut, ini dapat memperkuat pandangan bahwa Bitcoin sedang beralih dari lonjakan yang gila dan bersifat siklis ke pola pertumbuhan yang lebih moderat namun terstruktur.
Kenaikan paling tajam mungkin telah menjadi masa lalu, terutama bagi investor yang masuk ke pasar di akhir siklus.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Bitcoin Halving Anniversary: Kematangan Pasar Meningkat, Siklus Baru Menunjukkan Tren Pertumbuhan Sedang
Bitcoin Halving Satu Tahun Setelahnya: Pasar Menunjukkan Pola Baru
Bitcoin telah berlalu satu tahun sejak halving terakhir, dan siklus kali ini menunjukkan pergerakan yang jelas berbeda dari sebelumnya. Berbeda dengan lonjakan eksplosif yang terjadi setelah halving di masa lalu, kali ini kenaikan Bitcoin relatif moderat, hanya naik 31%, sementara kenaikan pada periode yang sama di siklus sebelumnya mencapai 436%.
Sementara itu, indikator pemegang jangka panjang seperti rasio MVRV menunjukkan penurunan besar dalam keuntungan yang belum direalisasikan, menunjukkan bahwa pasar sedang menuju kematangan, dan ruang untuk kenaikan tertekan. Perubahan ini menunjukkan bahwa Bitcoin mungkin sedang memasuki tahap baru, yang ditandai dengan tidak lagi munculnya puncak parabola, tetapi lebih banyak pertumbuhan bertahap yang didorong oleh institusi.
Keunikan dari siklus ini
Perkembangan siklus Bitcoin kali ini memiliki perbedaan signifikan dibandingkan sebelumnya, ini mungkin menandakan bahwa reaksi pasar terhadap peristiwa Halving sedang berubah.
Siklus awal ( terutama antara 2012 hingga 2016, serta 2016 hingga 2020 ), Bitcoin biasanya mengalami kenaikan yang kuat pada tahap ini. Periode setelah Halving sering disertai dengan momentum kenaikan yang kuat dan pola harga berbentuk parabola, terutama berkat antusiasme ritel dan permintaan spekulatif.
Namun, siklus saat ini menunjukkan jalur yang berbeda. Harga tidak mengalami kenaikan cepat setelah Halving, melainkan mulai melonjak lebih awal pada bulan Oktober dan Desember 2024, kemudian mengalami konsolidasi pada bulan Januari 2025, dan mengalami penyesuaian pada akhir Februari.
Perilaku kenaikan awal ini sangat berbeda dari pola sejarah, di mana Halving biasanya berfungsi sebagai katalisator untuk kenaikan besar.
Faktor-faktor yang menyebabkan perubahan ini beragam. Bitcoin tidak lagi hanya dianggap sebagai aset spekulatif yang didorong oleh ritel, tetapi semakin dilihat sebagai alat keuangan yang matang. Tingkat partisipasi investor institusi terus meningkat, ditambah dengan tekanan ekonomi makro dan perubahan struktur pasar, yang mengakibatkan reaksi pasar menjadi lebih hati-hati dan kompleks.
Tanda jelas lain dari evolusi ini adalah penguatan setiap siklus yang terus berkurang. Seiring dengan pertumbuhan kapitalisasi pasar Bitcoin, lonjakan eksponensial yang terjadi di tahun-tahun awal semakin sulit untuk direplikasi. Misalnya, selama siklus 2020 hingga 2024, Bitcoin naik 436% setahun setelah Halving. Sebagai perbandingan, kenaikan selama periode ini hanya 31%, jauh lebih moderat.
Perubahan ini mungkin berarti Bitcoin sedang memasuki fase baru, ditandai dengan volatilitas yang lebih rendah dan pertumbuhan jangka panjang yang lebih stabil. Halving mungkin tidak lagi menjadi pendorong utama, faktor-faktor seperti suku bunga, likuiditas, dan dana institusi sedang memainkan peran yang lebih besar.
Perlu dicatat bahwa dalam siklus sebelumnya, sebelum memulai tren kenaikan kembali, juga terjadi fase konsolidasi dan koreksi. Meskipun fase ini mungkin terasa lambat atau kurang menarik, namun tetap bisa mewakili penyesuaian yang sehat sebelum putaran kenaikan berikutnya.
Siklus kali ini mungkin masih akan terus menyimpang dari pola sejarah. Ini mungkin tidak akan muncul sebagai ledakan gelembung puncak yang dramatis, tetapi akan menunjukkan tren kenaikan yang lebih tahan lama dan lebih kokoh, yang lebih didorong oleh fundamental, bukan spekulasi.
Rasio MVRV Pemegang Jangka Panjang Mengungkap Pasar Matang
Nilai pasar dan rasio MVRV dari pemegang jangka panjang ( LTH ) selalu menjadi indikator yang dapat diandalkan untuk mengukur keuntungan yang belum direalisasikan. Ini menunjukkan keuntungan yang diperoleh investor jangka panjang sebelum mulai menjual. Namun, seiring berjalannya waktu, nilai ini semakin menurun.
Dalam siklus 2016 hingga 2020, rasio LTH MVRV mencapai puncaknya di 35,8, menunjukkan keuntungan besar di atas kertas dan pembentukan puncak yang jelas. Dalam siklus 2020 hingga 2024, puncak ini turun tajam menjadi 12,2, meskipun pada saat itu harga Bitcoin mencapai rekor tertinggi.
Nilai rasio LTH MVRV tertinggi selama periode ini hanya 4,35, dengan penurunan yang besar. Ini menunjukkan bahwa keuntungan yang diperoleh oleh pemegang jangka panjang jauh lebih rendah dibandingkan dengan periode sebelumnya, meskipun harga Bitcoin meningkat pesat. Tren ini jelas: setiap periode, kelipatan keuntungan terus menurun.
Ruang kenaikan eksplosif Bitcoin sedang terkompresi, pasar cenderung matang.
Ini bukan fenomena kebetulan. Seiring pasar yang semakin matang, keuntungan yang meledak tentu akan semakin sulit didapat. Era penggandaan profit yang ekstrem dan dipicu oleh siklus mungkin sedang memudar, digantikan oleh pertumbuhan yang lebih moderat atau lebih stabil.
Pertumbuhan ukuran pasar yang terus meningkat berarti diperlukan lebih banyak modal secara eksponensial untuk mendorong kenaikan harga secara signifikan.
Namun, ini tidak dapat memastikan bahwa siklus ini telah mencapai puncaknya. Siklus sebelumnya biasanya mencakup fase konsolidasi yang lama atau penarikan kecil, sebelum mencapai titik tertinggi baru.
Seiring dengan peran investor institusi yang semakin penting, fase akumulasi mungkin akan berlangsung lebih lama. Oleh karena itu, penjualan keuntungan puncak mungkin tidak akan terjadi secepat pada siklus awal.
Namun, jika tren penurunan puncak rasio MVRV berlanjut, ini dapat memperkuat pandangan bahwa Bitcoin sedang beralih dari lonjakan yang gila dan bersifat siklis ke pola pertumbuhan yang lebih moderat namun terstruktur.
Kenaikan paling tajam mungkin telah menjadi masa lalu, terutama bagi investor yang masuk ke pasar di akhir siklus.