Kontroversi Penyesuaian Inflasi ATOM: Usulan Disetujui dengan Keunggulan Tipis, Pendiri Mengusulkan Fork

Nilai ATOM telah lama menjadi fokus perhatian para pendukung ekosistem Cosmos. Meskipun beberapa proyek yang dibangun di atas Cosmos SDK, seperti Celestia dan dYdX, memiliki valuasi yang tinggi, namun valuasi Cosmos Hub (ATOM) relatif rendah. Untuk meningkatkan nilai ATOM, baru-baru ini diajukan sebuah proposal di forum komunitas Cosmos untuk menyesuaikan tingkat inflasi ATOM, yang menyarankan untuk menurunkan tingkat inflasi maksimum dari 20% menjadi 10%, yang akan mengurangi imbal hasil tahunan staking saat ini dari sekitar 19% menjadi sekitar 13,4%.

Proposal ini awalnya dianggap akan diterima dengan lancar, tetapi pada kenyataannya memicu kontroversi yang sengit, dan akhirnya disetujui hanya dengan selisih yang sangat kecil. Proses ini sepenuhnya menunjukkan perbedaan antara berbagai kelompok kepentingan.

Setelah proposal disetujui, para pendiri bersama Cosmos dan Tendermint menyatakan ketidakpuasan mereka terhadap hasilnya di media sosial dan mengusulkan ide untuk fork ATOM. Dia percaya mekanisme tata kelola yang ada mungkin tidak dapat mewakili semua pendapat pemegang token.

Konflik antara pendiri dan anggota tim lainnya sudah lama terjadi, dia pernah mengundurkan diri karena perbedaan pendapat dengan anggota lain mengenai masalah tata kelola dan arah pengembangan proyek, kemudian membagi Ignite (dulu Tendermint) menjadi dua entitas independen: Ignite dan NewTendermint, di mana dia menjabat sebagai CEO yang terakhir.

Usulan fork-nya memicu diskusi luas di dalam komunitas, banyak orang mengungkapkan kekhawatiran tentang kemungkinan fork dan dampaknya terhadap ekosistem Cosmos. Peristiwa ini juga mencerminkan tantangan pemerintahan di dalam komunitas Cosmos.

Biaya pemeliharaan keamanan jaringan Cosmos terlalu tinggi

Tingkat inflasi ATOM yang tinggi selalu menjadi perdebatan. Data menunjukkan bahwa sebelum proposal disetujui, tingkat inflasi 14,97% hampir merupakan yang tertinggi di antara token asli dari blockchain PoS utama. Mekanisme desainnya mencakup tingkat staking target 67%, dengan tingkat inflasi yang disesuaikan secara dinamis dalam kisaran 7% hingga 20% berdasarkan tingkat staking aktual. Meskipun tingkat inflasi sudah sangat tinggi, tingkat inflasi masih meningkat karena tingkat staking aktual (65,4%) berada di bawah nilai target.

Penelitian menunjukkan bahwa Cosmos mungkin telah membayar biaya yang terlalu tinggi dalam pemeliharaan keamanan jaringan. Analisis menemukan bahwa bahkan dengan tingkat inflasi tertinggi 10%, sebagian besar validator masih dapat mencapai keseimbangan atau keuntungan melalui pendapatan komisi. Berdasarkan penelitian ini, salah satu pendiri bersama dari protokol manajemen aset terdesentralisasi mengajukan proposal untuk menurunkan tingkat inflasi maksimum ATOM menjadi 10%.

Analisis Hasil Pemungutan Suara

Proposal ini akhirnya disetujui dengan margin tipis. Berdasarkan jumlah ATOM yang berpartisipasi, tingkat partisipasi mencapai 72,6%, di mana 41,1% setuju, 31,9% menolak, 6,6% menolak, dan 20,4% abstain.

Syarat untuk proposal Cosmos disetujui meliputi: tingkat partisipasi suara lebih dari 40%, lebih dari 50% dari hak suara yang berpartisipasi (tidak termasuk suara abstain) memberikan suara setuju, dan suara penolakan tidak melebihi 33,4%. Hasil akhirnya menunjukkan, rasio setuju adalah 41,4%, dengan rasio setuju, menolak, dan menolak di antara 51,63%, sedikit lebih tinggi dari persyaratan minimum 50%.

Sebagai perbandingan, berdasarkan jumlah akun suara, tingkat dukungan mencapai 94,97%. Beberapa pendapat menunjukkan bahwa ini mungkin dipengaruhi oleh banyaknya akun staking kecil (mungkin adalah pemburu airdrop). Namun, jumlah akun dukungan di setiap rentang kepemilikan lebih banyak daripada jumlah akun yang menolak.

Hasil suara terutama dipengaruhi oleh validator, 96,27% dari suara dukungan berasal dari validator. Jika pengguna tidak setuju dengan suara validator, mereka dapat berpartisipasi sendiri untuk menutupi hasil suara validator.

Pandangan Pendukung dan Penentang

Para pendukung percaya bahwa menurunkan tingkat inflasi akan mendorong adopsi modul staking likuiditas (LSM), meningkatkan likuiditas ATOM, dan menarik lebih banyak dana ke ekosistem DeFi Cosmos. Mereka juga percaya bahwa ini akan meningkatkan kelangkaan ATOM, yang mungkin meningkatkan nilai pasarnya, menguntungkan bagi investor jangka panjang.

Para penentang khawatir bahwa menurunkan tingkat inflasi dapat mengurangi motivasi staking, yang berdampak pada keamanan jaringan. Beberapa orang memperhatikan dampaknya terhadap pemegang kecil, percaya bahwa hal ini dapat menyebabkan konsentrasi kepemilikan ATOM lebih lanjut. Ada juga yang khawatir bahwa perubahan ini dapat membawa ketidakpastian pasar.

Dari hasil pemungutan suara, pemegang kecil tampaknya lebih cenderung mendukung penurunan tingkat inflasi, mungkin berharap ini dapat segera memberikan umpan balik positif terhadap harga ATOM. Sementara itu, validator dan beberapa pemegang besar mungkin lebih cenderung mempertahankan tingkat inflasi yang tinggi demi kepentingan mereka sendiri.

Penutup

Proposal untuk mengurangi inflasi Cosmos memicu perdebatan hangat dan akhirnya disetujui dengan selisih tipis. Meskipun sebagian besar akun suara mendukung proposal tersebut, jumlah suara yang mendukung hanya mencapai 41,1% jika dihitung berdasarkan bobot suara. Para pendukung dari berbagai rentang kepemilikan koin lebih banyak daripada penentang, menunjukkan bahwa proposal tersebut mendapatkan dukungan yang luas.

Hasil pemungutan suara terutama dipengaruhi oleh validator, yang mengingatkan kita bahwa saat memilih staking delegasi, selain mempertimbangkan tingkat pengembalian dan rasio komisi, kita juga harus mengevaluasi apakah kepentingan validator sejalan dengan kepentingan kita sendiri. Jika ada perbedaan, pengguna dapat memilih untuk memberikan suara sendiri untuk menutupi hasil suara validator.