Pasar kripto tetap bergelora, alts menyambut peluang baru

Belakangan ini pasar kripto menunjukkan perubahan yang menarik. Meskipun harga Bitcoin mengalami penyesuaian, Ethereum justru berbalik arah, menembus batas 3600 dolar. Beberapa sektor seperti Defi dan Layer2 juga mengalami kenaikan secara umum, pasar alts tampaknya sedang bangkit kembali. Ini kontras dengan kondisi pasar beberapa hari lalu, ketika Bitcoin mendekati puncak 100 ribu dolar, sementara pasar alts dalam keadaan sepi.

Dalam pasar bullish yang dipimpin oleh institusi ini, banyak peserta pasar tidak mendapatkan manfaat dari itu. Sebaliknya, altcoin yang mereka pegang terus-menerus disedot oleh Bitcoin, menunjukkan tren penurunan yang suram. Ini sangat kontras dengan promosi pasar bullish yang megah, membuat para peserta merasa cukup putus asa.

Ethereum sebagai koin utama yang diakui, pertumbuhannya relatif jauh di bawah Bitcoin. Kurs ETH dan BTC terus menurun sepanjang tahun, dari 0,053 sampai mencapai terendah 0,032, hingga baru-baru ini mulai rebound. Kinerja koin lainnya bahkan lebih tidak memuaskan.

Namun, pasar kripto yang telah lama sepi tampaknya mulai bangkit. Koin seperti SOL, XRP, LTC, dan Link memulai pergerakan pada akhir pekan lalu. Volume perdagangan harian DEX Solana melampaui 6 miliar dolar, dan XRP sempat melonjak hingga 1,63 dolar. Pagi ini, Ethereum bahkan melesat kuat menembus 3600 dolar, mendorong peningkatan umum di sektor altcoin, di mana sektor Defi mengalami kenaikan hingga 8,47% dalam 24 jam.

Penyebab kenaikan alts, selain sentimen positif yang dibawa oleh pasar bullish, pengaruh Wall Street juga tidak bisa diabaikan. ETF menjadi manifestasi yang paling langsung.

Melihat kembali awal bull market ini, peluncuran 11 ETF spot Bitcoin telah memicu gelombang antusiasme di pasar. Banyak raksasa Wall Street yang masuk telah mendorong proses mainstream Bitcoin, serta secara signifikan menurunkan ambang batas partisipasi pasar. Setelah ETF spot Bitcoin dan Ethereum mendapatkan persetujuan, pasar mulai berspekulasi tentang token berikutnya yang mungkin mendapatkan perhatian dari Wall Street. Berdasarkan kapitalisasi pasar dan pertimbangan modal, Solana pernah menjadi koin dengan suara tertinggi.

Pada akhir Juni, beberapa perusahaan manajemen aset secara berturut-turut mengajukan permohonan ETF Solana. Namun, sikap tegas dari regulator dengan cepat membuat ETF alts menjadi dingin. Namun kini, lingkungan pasar telah berubah secara signifikan. Pada akhir November, sebuah bursa mengusulkan untuk mencatat dan memperdagangkan empat jenis ETF terkait Solana di platformnya.

Selain Solana, lebih banyak ETF altcoin juga sedang disiapkan. Baru-baru ini, beberapa perusahaan investasi mengajukan permohonan ETF spot untuk koin seperti XRP, Litecoin, HBAR, dan lainnya kepada regulator. Diketahui saat ini setidaknya ada satu penerbit yang berusaha mengajukan ETF untuk ADA (Cardano) atau AVAX (Avalanche).

Munculnya ETF alts ini memicu diskusi luas, dan pasar penuh harapan terhadap kemungkinan aliran dana. Namun, dari sudut pandang hukum objektif, koin kripto yang disetujui untuk ETF spot biasanya harus memenuhi dua syarat implisit: tidak ditentukan secara jelas sebagai sekuritas, dan memiliki indikator awal yang membuktikan stabilitas dan ketidakmanipulasi pasar. Saat ini, selain Bitcoin dan Ethereum, tampaknya tidak ada koin kripto lain yang sepenuhnya memenuhi standar ini.

Meskipun demikian, pasar tetap memiliki sikap positif terhadap persetujuan ETF untuk SOL, XRP, dan lainnya. Beberapa analis berpendapat bahwa waktu persetujuan keputusan ETF terkait mungkin akan diperpanjang hingga akhir 2025, tetapi ETF Solana mungkin akan disetujui dalam dua tahun.

Di balik sentimen optimis adalah harapan kebijakan dari pemerintah baru yang akan segera menjabat. Sikap ramah pemerintah baru terhadap enkripsi koin semakin terlihat, perubahan lingkungan regulasi memberikan kepercayaan yang lebih kuat bagi industri enkripsi.

Dari sudut pandang regulasi internal industri, lembaga pengawas utama akan mengalami perubahan personel. Ketua saat ini akan mengundurkan diri ketika pemerintahan baru dilantik, yang mungkin akan mengubah situasi regulasi ketat yang berlangsung dalam beberapa tahun terakhir. Pemerintahan baru juga mungkin akan memperluas kewenangan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas terhadap aset digital, yang berpotensi melemahkan klasifikasi sekuritas dari aset kripto.

Dari perspektif yang lebih luas, banyak anggota baru pemerintah adalah pendukung mata uang kripto. Ini berarti bahwa lingkungan regulasi di masa depan mungkin akan lebih longgar, menguntungkan perkembangan industri.

Di luar pengawasan, perusahaan di bawah pemerintah baru juga aktif berinvestasi di industri enkripsi. Terdapat kabar bahwa sebuah perusahaan terkait sedang dalam negosiasi untuk mengakuisisi sebuah bursa koin tertentu, dan berencana untuk memasuki bidang pembayaran enkripsi. Arah ini mencerminkan sikap positif terhadap industri enkripsi.

Berdasarkan faktor-faktor di atas, pasar kembali memiliki harapan untuk ETF altcoin. Dengan perubahan lingkungan regulasi, sengketa sekuritas yang mengelilingi altcoin mungkin akan mereda, yang akan meletakkan dasar bagi realisasi ETF.

Meskipun prospek ETF altcoin masih tidak jelas, lembaga keuangan tradisional juga enggan melepaskan pasar besar ini. Mereka sedang membangun produk investasi dan instrumen derivatif baru di sekitar enkripsi aset untuk memudahkan investor memasukkan enkripsi aset ke dalam portofolio mereka.

Beberapa perusahaan berencana untuk meluncurkan produk opsi indeks yang terkait dengan pasar kripto. Ada juga perusahaan manajemen aset yang mempertimbangkan untuk menambahkan eksposur Bitcoin dalam portofolio model ETF.

Dalam jangka panjang, seiring dengan pelonggaran regulasi dan meningkatnya minat investor, penelitian mendalam oleh institusi terhadap enkripsi aset akan menjadi tren yang tak terelakkan. Di sisi produk, institusi tidak akan lagi terbatas pada Bitcoin dan Ethereum, produk dan standarisasi enkripsi aset akan semakin diperkuat, dan derivatif mungkin akan mengalami perkembangan yang cepat. Ini akan memberikan lebih banyak pilihan bagi investor untuk terlibat dalam pasar kripto.

Produk ETF yang ada juga mungkin mendapat manfaat dari tren ini. Sebagai contoh, ETF spot Ethereum, aliran dananya selalu lebih lemah dibandingkan dengan ETF Bitcoin. Seiring dengan perbaikan lingkungan regulasi, ETF Ethereum mungkin akan mendapatkan lebih banyak perhatian, bahkan memiliki kesempatan untuk memperkenalkan fitur staking, meningkatkan daya tariknya.

Meskipun demikian, aliran dana aktual untuk ETF masih perlu diamati. Saat ini, kecuali Bitcoin dan Ethereum, daya tarik aset kripto lainnya terhadap modal tradisional tampaknya masih terbatas. Beberapa perusahaan manajemen aset besar menyatakan bahwa mereka tidak terlalu tertarik pada produk kripto di luar Bitcoin dan Ethereum.

Apapun perkembangan persetujuan selanjutnya, spekulasi pasar seputar ETF altcoin telah dimulai. Bagi pasar koin alt yang telah lama lesu, ini jelas merupakan suntikan semangat, memberikan energi baru ke pasar.