Dunia kripto yang baru: dari penciptaan nilai hingga model penjualan koin tunggal

Setelah mengikuti konferensi Consensus di Hong Kong baru-baru ini, saya sangat merasakan pengalaman berinteraksi dengan rekan-rekan dalam negeri. Meskipun para pelaku industri masih aktif, suasana pasar telah berubah secara diam-diam. Ini bukanlah semangat euforia pasar bull, dan bukan pula ketakutan pasar bear, tetapi merupakan suatu keadaan "alienasi" yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Dalam lingkungan saat ini, dunia kripto tampaknya hanya tersisa satu model bisnis: menjual koin.

Tiga Pilar Ekosistem Industri

Merefleksikan masa lalu, operasi dunia kripto terutama bergantung pada tiga aspek:

1. Cipta nilai: Memenuhi kebutuhan pengguna melalui inovasi teknologi, seperti Bitcoin, Ethereum, stablecoin, dll.

2. Penemuan nilai: termasuk investasi berisiko, penetapan harga transaksi, dll., menangkap aset potensial dan mendorong perkembangan industri.

3. Sirkulasi nilai: Dihasilkan oleh pembuat pasar, agen, media, dan lainnya untuk membangun saluran penjualan, memfasilitasi peralihan dari pasar tingkat pertama ke pasar tingkat kedua.

Dalam kondisi ideal, ketiganya seharusnya saling mendukung dan berkembang bersama. Namun, kenyataannya adalah dua yang pertama semakin memudar, sementara yang ketiga berkembang pesat.

Pengembang proyek tidak lagi fokus pada kebutuhan pengguna dan kualitas produk, investor juga tidak lagi mempelajari tren industri secara mendalam. Seluruh pasar sepertinya hanya tersisa satu suara: "Bagaimana cara menjual koin?"

Ekonomi Jual Koin dan Klub Sumber Daya

Dalam pasar yang sehat, tiga tahap harus terhubung dengan erat: pihak proyek mengembangkan produk berkualitas, memenuhi kebutuhan pengguna, mendapatkan keuntungan dan premi pasar; lembaga investasi masuk pada periode rendah, keluar pada periode puncak; saluran distribusi meningkatkan efisiensi modal.

Namun, diskusi di dunia kripto saat ini sudah sangat sedikit membahas peluang inovasi, pengembangan produk, atau kebutuhan pengguna. Meskipun ada beberapa bidang yang masih memiliki titik panas, semangat kewirausahaan secara keseluruhan telah menurun secara signifikan.

Lembaga di pasar sekunder umumnya dalam keadaan menunggu, koin sampingan mencapai puncaknya segera setelah diluncurkan, dan likuiditas koin meme hampir habis.

Dalam situasi ini, yang aktif di industri adalah lembaga perantara seperti pembuat pasar dan agen. Fokus mereka terletak pada bagaimana mengoptimalkan data, meluncurkan platform perdagangan besar, dan melakukan promosi pemasaran.

Tingkat homogenitas peserta pasar sangat tinggi, semuanya bersaing untuk memperebutkan dana yang terbatas. Ini menyebabkan pihak sumber utama membentuk komunitas kepentingan yang kuat, mengendalikan aliran dana di dunia kripto.

Penurunan Semangat Inovasi

Berbeda dengan periode lesu industri pada tahun 2022, saat itu banyak dana masih terpusat di tangan lembaga investasi, dana-dana ini memiliki fungsi pembiayaan, yang dapat diinvestasikan dalam proyek-proyek startup, menciptakan nilai dan menarik dana baru untuk masuk.

Namun sekarang, sebagian besar dana diserap oleh perantara, dan pihak proyek lebih cenderung mengejar keuntungan selisih setelah IPO, bukan penciptaan nilai yang sebenarnya. Pola ini menyebabkan pengurangan besar dalam investasi penelitian dan pengembangan serta operasi.

Banyak proyek bahkan sepenuhnya meninggalkan pengembangan produk, menghabiskan semua dana untuk pemasaran dan peluncuran. Jalur inovasi saat ini berubah menjadi:

"Kisah kemasan → Peluncuran cepat → Mencari peluang keluar"

Dalam lingkungan ini, produk, pengguna, dan penciptaan nilai yang sebenarnya telah terpinggirkan.

Dilema pasar yang dipimpin oleh perantara

Secara superficialis, tampaknya pihak proyek menginvestasikan dana untuk melantai dan mengangkat harga koin dapat memberikan manfaat bagi semua pihak. Namun dalam jangka panjang, model ini membawa hilangnya eksternalitas positif.

Posisi monopoli perantara semakin kuat, dan proporsi potongan terus meningkat. Proyek hulu menghadapi dilema risiko tinggi dan imbal hasil rendah, dan banyak yang mundur. Persaingan antara ritel di hilir semakin ketat, efek menghasilkan uang melemah, yang menyebabkan banyak pengguna keluar.

Ketika penyedia layanan dan perantara menjadi kekuatan dominan di pasar, seluruh ekosistem seperti terkena kanker, yang pada akhirnya dapat menyebabkan penurunan pasar.

Kekuatan Siklus dan Prospek Masa Depan

dunia kripto pada dasarnya adalah pasar siklis.

Orang yang optimis percaya bahwa setelah lembah rendah saat ini, "musim semi nilai" yang sebenarnya akan datang. Inovasi teknologi, skenario aplikasi baru, dan model bisnis akan menghidupkan kembali semangat inovasi.

Pessimis percaya bahwa pasar masih perlu mengalami一次 penyaringan yang lebih dalam, hanya ketika pola pasar yang ada runtuh sepenuhnya, barulah dapat menyambut rekonstruksi yang sebenarnya.

Bagaimanapun juga, para pelaku industri akan menghadapi periode yang penuh keraguan, konflik internal, dan kelelahan.

Tetapi inilah hakikat pasar - siklus adalah takdir, dan gelembung juga bisa menjadi pra-seruan untuk kemakmuran baru.

Masa depan mungkin penuh harapan, tetapi jalan menuju terang mungkin akan sangat panjang.