Dari AMM ke Buku Pesanan: Menjelajahi Perubahan Mekanisme Penetapan Harga Pasar Prediksi dan Prospek Integrasinya dengan DEX
Pasar prediksi pada dasarnya adalah "pertukaran probabilitas peristiwa masa depan", di mana peserta mengekspresikan penilaian mereka tentang suatu peristiwa dengan membeli opsi tertentu. Karena sifat khusus dari peristiwa yang diprediksi, mekanisme penetapan harga dan likuiditasnya berbeda dari perdagangan tradisional.
Pasar prediksi awal menggunakan aturan penilaian pasar logaritmik (LMSR). Tujuan desain LMSR adalah untuk mengatasi masalah "cold start" pada pasar prediksi, memastikan bahwa pada setiap saat ada pihak lawan untuk berdagang. Ini dilakukan melalui model fungsi biaya, yang menghitung harga berdasarkan jumlah saham yang terjual dari masing-masing opsi, memastikan bahwa jumlah harga semua hasil selalu sama dengan 1.
Keuntungan LMSR terletak pada penyediaan likuiditas tanpa syarat, dan kerugian maksimum untuk pembuat pasar dapat dikendalikan. Namun, kelemahannya juga sangat jelas: parameter likuiditas yang tetap menyebabkan pasar sulit beradaptasi dengan perubahan; peran pembuat pasar cenderung bersubsidi daripada menghasilkan keuntungan; biaya Gas yang tinggi saat diimplementasikan di blockchain.
Seiring dengan pertumbuhan skala pengguna dan volume dana, keterbatasan LMSR semakin jelas. Untuk meningkatkan efisiensi modal, mengoptimalkan pengalaman perdagangan, dan menarik likuiditas profesional, beberapa platform mulai beralih ke model buku pesanan.
Mekanisme baru mengadopsi kombinasi buku pesanan off-chain dan penyelesaian on-chain. Pengguna dapat mengajukan order limit secara off-chain, menikmati pengalaman operasi yang instan dan tanpa biaya Gas. Order yang berhasil dipadankan akhirnya diselesaikan di on-chain, menjamin finalitas transaksi.
Mekanisme pengikatan harga dicapai melalui desain yang cerdik. Platform ini memungkinkan pengguna untuk mencetak atau menebus sepasang saham "ya" dan "tidak" dengan nilai 1 dolar, membangun pengikatan nilai dasar. Kedua saham diperdagangkan secara bebas di buku pesanan yang terpisah, sementara mekanisme arbitrase memastikan jumlah harga mereka mendekati 1 dolar.
Desain mekanisme ini tidak hanya meningkatkan efisiensi pasar, tetapi juga menciptakan kondisi untuk integrasi yang mendalam dengan pertukaran Tersentralisasi ( DEX ). Pasar prediksi dapat menyediakan alat lindung nilai asli bagi pengguna DEX, dan data harga mereka dapat berfungsi sebagai indikator awal untuk manajemen likuiditas DEX. Selain itu, dengan mengaitkan indikator DEX dengan peristiwa yang diprediksi, produk keuangan terstruktur yang inovatif dapat dirancang.
Seiring dengan perluasan basis pengguna, pasar prediksi sedang berevolusi menjadi "lapisan penetapan risiko" dan "peramal informasi" dalam industri kripto. Integrasinya dengan protokol dasar seperti DEX akan memberikan kemungkinan baru untuk perkembangan lebih lanjut ekosistem DeFi.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
13 Suka
Hadiah
13
3
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
BearMarketBro
· 08-07 14:21
Secara mekanisme masih ada sedikit yang tidak beres.
Evolusi mekanisme penetapan harga pasar prediksi: dari LMSR ke buku pesanan dan prospek integrasinya dengan DEX
Dari AMM ke Buku Pesanan: Menjelajahi Perubahan Mekanisme Penetapan Harga Pasar Prediksi dan Prospek Integrasinya dengan DEX
Pasar prediksi pada dasarnya adalah "pertukaran probabilitas peristiwa masa depan", di mana peserta mengekspresikan penilaian mereka tentang suatu peristiwa dengan membeli opsi tertentu. Karena sifat khusus dari peristiwa yang diprediksi, mekanisme penetapan harga dan likuiditasnya berbeda dari perdagangan tradisional.
Pasar prediksi awal menggunakan aturan penilaian pasar logaritmik (LMSR). Tujuan desain LMSR adalah untuk mengatasi masalah "cold start" pada pasar prediksi, memastikan bahwa pada setiap saat ada pihak lawan untuk berdagang. Ini dilakukan melalui model fungsi biaya, yang menghitung harga berdasarkan jumlah saham yang terjual dari masing-masing opsi, memastikan bahwa jumlah harga semua hasil selalu sama dengan 1.
Keuntungan LMSR terletak pada penyediaan likuiditas tanpa syarat, dan kerugian maksimum untuk pembuat pasar dapat dikendalikan. Namun, kelemahannya juga sangat jelas: parameter likuiditas yang tetap menyebabkan pasar sulit beradaptasi dengan perubahan; peran pembuat pasar cenderung bersubsidi daripada menghasilkan keuntungan; biaya Gas yang tinggi saat diimplementasikan di blockchain.
Seiring dengan pertumbuhan skala pengguna dan volume dana, keterbatasan LMSR semakin jelas. Untuk meningkatkan efisiensi modal, mengoptimalkan pengalaman perdagangan, dan menarik likuiditas profesional, beberapa platform mulai beralih ke model buku pesanan.
Mekanisme baru mengadopsi kombinasi buku pesanan off-chain dan penyelesaian on-chain. Pengguna dapat mengajukan order limit secara off-chain, menikmati pengalaman operasi yang instan dan tanpa biaya Gas. Order yang berhasil dipadankan akhirnya diselesaikan di on-chain, menjamin finalitas transaksi.
Mekanisme pengikatan harga dicapai melalui desain yang cerdik. Platform ini memungkinkan pengguna untuk mencetak atau menebus sepasang saham "ya" dan "tidak" dengan nilai 1 dolar, membangun pengikatan nilai dasar. Kedua saham diperdagangkan secara bebas di buku pesanan yang terpisah, sementara mekanisme arbitrase memastikan jumlah harga mereka mendekati 1 dolar.
Desain mekanisme ini tidak hanya meningkatkan efisiensi pasar, tetapi juga menciptakan kondisi untuk integrasi yang mendalam dengan pertukaran Tersentralisasi ( DEX ). Pasar prediksi dapat menyediakan alat lindung nilai asli bagi pengguna DEX, dan data harga mereka dapat berfungsi sebagai indikator awal untuk manajemen likuiditas DEX. Selain itu, dengan mengaitkan indikator DEX dengan peristiwa yang diprediksi, produk keuangan terstruktur yang inovatif dapat dirancang.
Seiring dengan perluasan basis pengguna, pasar prediksi sedang berevolusi menjadi "lapisan penetapan risiko" dan "peramal informasi" dalam industri kripto. Integrasinya dengan protokol dasar seperti DEX akan memberikan kemungkinan baru untuk perkembangan lebih lanjut ekosistem DeFi.