Peluang Baru dalam Ekosistem Staking Ulang: Analisis Protokol Derivasi Likuiditas Staking Ulang Agilely
Pendahuluan
Setelah Ethereum beralih ke PoS, paket ETH yang diterbitkan oleh protokol yang di-stake membawa sekitar 4% suku bunga tanpa risiko ke ekosistem. Di masa depan, beberapa protokol baru mungkin akan memisahkan keamanan node staking Ethereum dari jaringan, dengan menyediakan re-stake untuk beberapa jaringan PoS. Ini diharapkan dapat meningkatkan suku bunga acuan dalam ekosistem menjadi 6%-8%. Dengan menggunakan leverage di atas ini, pengguna mungkin mendapatkan sekitar 10% pengembalian tanpa risiko jangka panjang. Ada satu protokol yang menjadi yang pertama di antara banyak proyek serupa untuk mengadopsi token re-stake.
Tentang protokol ini
Singkatnya, ini adalah protokol penerbitan stablecoin. Stablecoin yang diterbitkannya adalah stablecoin berbasis model Liquity yang menghasilkan bunga di seluruh rantai, dengan berbagai mekanisme inovatif yang menjamin pengguna dapat memperoleh bunga hanya dengan memegangnya, sambil memastikan bahwa stablecoin tersebut selalu terikat pada $1, menyeimbangkan atribut pendapatan dan likuiditas.
Setelah munculnya jalur derivasi likuiditas tahun ini, stablecoin berbasis bunga yang memiliki likuiditas, stabilitas, dan imbal hasil yang cepat mendapat perhatian dari para pemain DeFi. Sejak bulan Mei, beberapa proyek diluncurkan secara berturut-turut, dengan total nilai terkunci mencapai $400 juta, tumbuh menjadi kekuatan yang tidak bisa diabaikan. Protokol baru ini mengambil keunggulan dari berbagai pihak, dengan desain produk yang memiliki banyak inovasi, sekaligus menjamin bahwa desain token dapat menangkap pendapatan nyata dari protokol, yang merupakan keunggulan yang tidak dimiliki oleh protokol sejenis.
Model stablecoin berbasis utang jaminan CDP( yang pertama kali diajukan oleh MakerDAO, di mana pengguna melakukan over-collateralization aset dalam protokol sebagai jaminan untuk meminjam stablecoin yang diterbitkan oleh protokol. Namun, rasio collateralization yang mencapai 250% menyebabkan efisiensi modal yang rendah pada aset dasar.
Setelah itu, Liquity mengusulkan model stablecoin CDP klasik, yang mencapai rasio collateral minimum hingga 110% melalui pengikatan ganda keras dan lunak serta model likuidasi tiga lapis, sehingga mencapai efisiensi modal yang luar biasa. Stablecoin LUSD yang diterbitkan oleh Liquity telah melewati dua tahun fluktuasi pasar bull dan bear dengan harga yang selalu terikat pada $1, yang menunjukkan kesempurnaan desain mekanismenya. Protokol baru ini menggunakan mekanisme stabilisasi harga Liquity untuk memastikan stabilitas harga stablecoin-nya.
Tinjauan Mekanisme Stabilitas Liquity
Desain stablecoin LUSD dari Liquity terutama mencakup beberapa aspek berikut: pengikatan lunak/keras yang membawa pengikatan harga LUSD, kolam stabil - redistribusi utang - mode pemulihan menjamin keamanan protokol, dan kontrol penawaran dan permintaan melalui perubahan tarif pencetakan dan tarif penebusan. Modul-modul ini bekerja sama untuk menyediakan jaminan stabilitas LUSD, menjadikannya model stablecoin berbasis CDP yang terbaik.
) mekanisme stabilitas harga Liquity
LUSD sebagai stablecoin yang terikat pada dolar AS, atribut terpenting dan paling inti adalah stabilitas. Mekanisme stabilitas harganya dibagi menjadi dua bagian: penetapan keras dan penetapan lunak. Bagian penetapan keras membentuk batas harga maksimum sebesar $1,1 dengan menentukan rasio jaminan minimum 110%. Jika harga LUSD melebihi $1,1, maka pengguna dapat mencetak LUSD dengan menggadaikan Ethereum (rasio jaminan 110%) dan menjualnya di pasar untuk mendapatkan arbitrase tanpa risiko; dengan menyediakan saluran penebusan/pembayaran yang keras untuk membatasi batas harga minimum menjadi 1, jika harga pasar LUSD di bawah 1, maka siapa pun dapat membeli LUSD di pasar untuk menukarnya dengan ETH dari protokol Liquity/mengambil kembali jaminan untuk melakukan arbitrase tanpa risiko. Dengan menyediakan saluran arbitrase terbuka, harga LUSD akan stabil di antara $[1-biaya penebusan, 1,1].
Dalam bagian pengikatan lunak, dibagi menjadi beberapa bagian, pertama adalah penguatan psikologi pasar jangka panjang yang dipimpin oleh protokol, sistem Liquity memperkuat nilai 1LUSD adalah 1USD, pengguna dalam permainan jangka panjang juga akan mencapai konsensus 1LUSD=1USD, dan selama pengguna pasar memiliki ekspektasi psikologis untuk rentang harga LUSD yang terbentuk [1-biaya penebusan,1.1], maka pengguna tidak akan membeli LUSD### pada harga tinggi $1.09, dengan kerugian maksimum 9%, keuntungan maksimum 1%(, dan tidak akan menjual LUSD pada harga rendah (dapat melakukan arbitrase tanpa risiko dalam protokol Liquity), maka harga LUSD tidak akan mendekati batas harga atas dan bawah; selain itu, ada biaya penerbitan sekali yang ditentukan oleh algoritma sebagai mekanisme stabil tambahan, dibandingkan dengan kenaikan suku bunga, peningkatan tarif penerbitan dapat mempengaruhi jumlah LUSD yang dicetak yang baru dengan cukup langsung, lihat bagian "mekanisme kontrol penawaran dan permintaan" di bawah, melalui kombinasi tarif penerbitan dan tarif penebusan untuk mengontrol jumlah penerbitan mata uang dasar, sehingga mengatur harga pasar LUSD.
![Kesempatan Alpha di bawah narasi re-staking? Analisis mendalam tentang protokol derivasi likuiditas re-staking pertama Agilely])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-72fa9633ed86f426bf375b55f46ba93b.webp(
) mekanisme likuidasi Liquity
Mekanisme likuidasi Liquity terdiri dari kolam stabil - redistribusi posisi - mode pemulihan sebagai garis pertahanan keamanan protokol. Dalam operasi normal, pengguna yang dilikuidasi (yaitu pengguna yang rasio jaminannya turun di bawah 110%) biasanya dilikuidasi oleh kolam stabil sebagai lawan likuidasi. Namun, jika sumber daya LUSD dalam kolam stabil tidak cukup untuk mendukung posisi likuidasi, sistem akan mengaktifkan mekanisme redistribusi posisi. Akhirnya, ketika rasio jaminan seluruh sistem turun di bawah 150%, sistem akan beralih ke mode pemulihan.
Dalam proses likuidasi ini, pool stabil berfungsi sebagai garis pertahanan pertama, serta merupakan cara perlindungan yang paling umum digunakan. Sedangkan redistribusi utang dan mode pemulihan terutama merupakan mekanisme perlindungan keamanan protokol dalam situasi ekstrem.
Kolam Stabil: Berfungsi sebagai pihak lawan untuk menyelesaikan pengguna di tingkat protokol. Pemegang LUSD menyetor LUSD ke dalam kolam stabil, dan ketika ada posisi yang perlu diselesaikan, likuidator eksternal memanggil kolam stabil untuk penyelesaian. Likuidator mendapatkan 0,5% dari jaminan dan subsidi gas sebesar 50LUSD. Sisa 99,5% ETH menjadi milik penyetor kolam stabil. Secara teori, penyetor kolam stabil dapat memperoleh hingga 10% keuntungan ETH (jika penyelesaian dilakukan tepat setelah garis penyelesaian 110% dilanggar, mendapatkan 1,09945 kali ETH dibandingkan dengan penghancuran LUSD), namun perlu dicatat bahwa tindakan ini sebenarnya adalah membeli ETH dalam rentang penurunan ETH, jika harga ETH terus turun tanpa menarik keuntungan untuk ditukarkan dengan cepat, mungkin akan menanggung kerugian.
Redistribusi posisi: Ketika LUSD dalam kolam stabil habis, sistem akan mendistribusikan ETH yang menunggu likuidasi dan LUSD yang menunggu pengembalian kepada semua posisi yang ada berdasarkan proporsi. Semakin tinggi rasio jaminan, semakin banyak utang dan jaminan yang diterima, untuk memastikan bahwa sistem tidak mengalami likuidasi berantai. Sampai saat ini, bahkan selama beberapa penurunan pasar yang besar, sistem belum melakukan redistribusi posisi.
Mode Pemulihan: Ketika rasio total staking sistem di bawah 150%, sistem akan masuk ke mode pemulihan untuk cepat menarik rasio total staking sistem kembali di atas 150%. Dalam mode pemulihan, tindakan likuidasi menjadi cukup kompleks. Secara keseluruhan, posisi dengan rasio staking di bawah 150% memiliki kemungkinan untuk dilikuidasi, tetapi protokol menetapkan batas maksimum kerugian pengguna sebesar 10%. Dalam satu penurunan besar, Liquity juga memasuki mode pemulihan.
![Kesempatan Alpha di bawah narasi staking ulang? Analisis mendalam tentang protokol derivasi Likuiditas staking ulang pertama Agilely]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c9220d3c5ac36691d6e112a0f2a9a781.webp(
) mekanisme kontrol penawaran dan permintaan Liquity
Sebagai stablecoin, LUSD juga mirip dengan mata uang tradisional, mengontrol pasokan uang melalui operasi pasar uang. Secara spesifik, ini dilakukan dengan menyesuaikan suku bunga pencetakan dan penebusan untuk mengontrol penawaran dan permintaan LUSD, suku bunga pencetakan dan penebusan akan disesuaikan berdasarkan waktu dan periode penebusan, lebih spesifik lagi, ketika tidak ada penebusan, suku bunga pencetakan dan penebusan sistem akan menurun, dan ketika tindakan penebusan meningkat, suku bunga penebusan juga akan meningkat. Dibandingkan dengan operasi pasar uang tradisional, mekanisme ini lebih defensif, dengan fokus pada peningkatan suku bunga penebusan untuk mencegah terjadinya penebusan besar-besaran.
Di Liquity, hanya ada biaya pencetakan dan penebusan satu kali, yang dihitung berdasarkan variabel global BaseRate dalam protokol. Biaya pencetakan secara nominal sama dengan BaseRate*jumlah pencetakan, biaya penebusan secara nominal sama dengan ###BaseRate+0,5%(*nilai ETH yang ditebus.
Ketika tidak ada tindakan penebusan yang terjadi, BaseRate akan menurun menjadi 0 seiring berjalannya waktu, dengan waktu paruh 12 jam. Ketika ada tindakan penebusan yang terjadi, BaseRate dihitung berdasarkan rumus tertentu.
Dengan menyesuaikan biaya yang dihasilkan dari penebusan, mempengaruhi batas harga dalam pengikatan keras. Dalam estimasi whitepaper Liquity, berdasarkan teori kuantitas uang, telah ditetapkan sejumlah parameter, di mana arbitrase pemaksimalan keuntungan akan menebus dan memulihkan LUSD yang diperlukan untuk pengikatan.
Secara keseluruhan, Liquity memastikan operasi normal sistem secara keseluruhan melalui desain mekanisme yang baik, dan fakta juga membuktikan bahwa sistem ini layak. Sejak diluncurkan, Liquity terus mempertahankan kinerja yang baik, LUSD telah mencapai puncak dalam stabilitas dan efisiensi modal.
Inovasi mekanisme protokol baru berdasarkan Liquity
) jaminan
Pada tingkat jaminan, pengguna dalam protokol ini menggunakan ETH, Wrapped ETH utama, dan aset berbunga GLP sebagai jaminan untuk mencetak stablecoin, kemudian juga akan terhubung dengan token stake, mewariskan suku bunga yang dimiliki ke dalam stablecoin, meningkatkan suku bunga stablecoin.
![Kesempatan Alpha di bawah narasi re-stake? Analisis mendalam tentang protokol derivasi likuiditas re-stake pertama Agilely]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c2c7d7a4b1f448f60045fd16966c7847.webp(
) model suku bunga
Bagian ini terutama membahas tarif dalam protokol, termasuk biaya pencetakan, penebusan, dan pinjaman. Biaya pencetakan dan penebusan adalah biaya sekali bayar, sementara biaya pinjaman adalah biaya yang diakumulasikan seiring waktu dari utang yang belum dibayar.
Biaya pencetakan koin: merujuk pada biaya sekali bayar yang perlu dibayarkan pengguna saat mencetak stablecoin dalam protokol. Protokol ini memilih untuk menggunakan model BaseRate dari Liquity dan melakukan modifikasi di atasnya. Dalam bagian di mana BaseRate menurun seiring waktu, faktor penurunan ditambahkan, dan faktor penurunan yang berbeda ditentukan untuk setiap instance.
Biaya tebus: merujuk pada biaya yang diperlukan pengguna untuk mengambil kembali jaminan mereka dari pinjaman yang dilunasi, biasanya lebih tinggi dari biaya pencetakan koin. Biaya pencetakan koin dari protokol ini adalah BaseRate+0.5%.
Biaya pinjaman: merujuk pada biaya yang terakumulasi seiring berjalannya waktu untuk utang yang belum terbayar. Beberapa protokol, untuk mendorong pengguna memilih pinjaman jangka panjang, memilih untuk tidak memungut biaya ini. Protokol ini di sini merancang inovasi dengan suku bunga dinamis untuk mengatur total jumlah uang.
mekanisme stabil
Bagian ini terutama membahas mekanisme stabilitas dari protokol ini sebagai stablecoin, yang terbagi menjadi dua bagian utama yaitu hard peg dan soft peg.
Penjagaan Keras: Menyediakan tingkat jaminan minimum 110% dengan agunan ETH untuk menjamin batas atas harga, serta menyediakan saluran penebusan untuk menjamin batas bawah harga.
Penambatan lunak: Selain mengandalkan permainan psikologis pasar jangka panjang yang dipimpin oleh protokol untuk mencapai konsensus 1:1, protokol ini juga menyematkan suku bunga dinamis untuk mengatur penyaluran stablecoin secara makro untuk mengendalikan harga.
mekanisme likuidasi
Protokol ini memastikan keamanan sistem sambil menjadi lebih adil, antarmuka likuidasi ditempatkan di depan untuk menurunkan hambatan, memungkinkan lebih banyak orang untuk berpartisipasi, tidak seperti beberapa proyek yang memerlukan pengoperasian bot profesional untuk berpartisipasi dalam likuidasi, dan protokol ini lebih lanjut mengoptimalkan kolam stabil konvensional menjadi kolam stabil cerdas, stablecoin yang diinvestasikan oleh pengguna akan ditempatkan di kolam stabil yang paling mungkin mengalami likuidasi, dengan kekurangan dana likuidasi potensial terbesar dari jaminan.
![Kesempatan Alpha di bawah narasi re-staking? Analisis mendalam tentang protokol derivasi likuiditas re-staking pertama Agilely]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4e5ee3a8764a132111a54c826587ca4b.webp(
) PSM
Selain dari pendapatan stake Ethereum, protokol ini juga berkomitmen untuk menangkap pendapatan aset fisik, untuk mendiversifikasi pendapatan protokol, dengan mengatur modul PSM untuk meningkatkan suku bunga, untuk melakukan penyedotan terhadap DAI, dan menggabungkan DAI yang terkumpul dengan MakerDAO, sehingga protokol dapat menangkap pendapatan obligasi pemerintah dari MakerDAO.
Aliran Nilai dalam Protokol
Dalam protokol ini terdapat beberapa sumber pendapatan bisnis, termasuk biaya pencetakan/penebusan dan pinjaman, biaya transaksi PSM, biaya tambahan dari kolam stabil, pendapatan dari jaminan serta pendapatan dari aset fisik dalam PSM,
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
10 Suka
Hadiah
10
4
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
AltcoinOracle
· 08-08 01:58
menganalisis fraktal... protokol agilely menunjukkan akumulasi wyckoff buku teks pada fase LSS. Hasil 8% hanyalah permulaan anon. ngmi jika kamu tidak terlibat dalam ini
Likuiditas再stake热潮来袭 新protokol Agilely创新抢占赛道
Peluang Baru dalam Ekosistem Staking Ulang: Analisis Protokol Derivasi Likuiditas Staking Ulang Agilely
Pendahuluan
Setelah Ethereum beralih ke PoS, paket ETH yang diterbitkan oleh protokol yang di-stake membawa sekitar 4% suku bunga tanpa risiko ke ekosistem. Di masa depan, beberapa protokol baru mungkin akan memisahkan keamanan node staking Ethereum dari jaringan, dengan menyediakan re-stake untuk beberapa jaringan PoS. Ini diharapkan dapat meningkatkan suku bunga acuan dalam ekosistem menjadi 6%-8%. Dengan menggunakan leverage di atas ini, pengguna mungkin mendapatkan sekitar 10% pengembalian tanpa risiko jangka panjang. Ada satu protokol yang menjadi yang pertama di antara banyak proyek serupa untuk mengadopsi token re-stake.
Tentang protokol ini
Singkatnya, ini adalah protokol penerbitan stablecoin. Stablecoin yang diterbitkannya adalah stablecoin berbasis model Liquity yang menghasilkan bunga di seluruh rantai, dengan berbagai mekanisme inovatif yang menjamin pengguna dapat memperoleh bunga hanya dengan memegangnya, sambil memastikan bahwa stablecoin tersebut selalu terikat pada $1, menyeimbangkan atribut pendapatan dan likuiditas.
Setelah munculnya jalur derivasi likuiditas tahun ini, stablecoin berbasis bunga yang memiliki likuiditas, stabilitas, dan imbal hasil yang cepat mendapat perhatian dari para pemain DeFi. Sejak bulan Mei, beberapa proyek diluncurkan secara berturut-turut, dengan total nilai terkunci mencapai $400 juta, tumbuh menjadi kekuatan yang tidak bisa diabaikan. Protokol baru ini mengambil keunggulan dari berbagai pihak, dengan desain produk yang memiliki banyak inovasi, sekaligus menjamin bahwa desain token dapat menangkap pendapatan nyata dari protokol, yang merupakan keunggulan yang tidak dimiliki oleh protokol sejenis.
Model stablecoin berbasis utang jaminan CDP( yang pertama kali diajukan oleh MakerDAO, di mana pengguna melakukan over-collateralization aset dalam protokol sebagai jaminan untuk meminjam stablecoin yang diterbitkan oleh protokol. Namun, rasio collateralization yang mencapai 250% menyebabkan efisiensi modal yang rendah pada aset dasar.
Setelah itu, Liquity mengusulkan model stablecoin CDP klasik, yang mencapai rasio collateral minimum hingga 110% melalui pengikatan ganda keras dan lunak serta model likuidasi tiga lapis, sehingga mencapai efisiensi modal yang luar biasa. Stablecoin LUSD yang diterbitkan oleh Liquity telah melewati dua tahun fluktuasi pasar bull dan bear dengan harga yang selalu terikat pada $1, yang menunjukkan kesempurnaan desain mekanismenya. Protokol baru ini menggunakan mekanisme stabilisasi harga Liquity untuk memastikan stabilitas harga stablecoin-nya.
Tinjauan Mekanisme Stabilitas Liquity
Desain stablecoin LUSD dari Liquity terutama mencakup beberapa aspek berikut: pengikatan lunak/keras yang membawa pengikatan harga LUSD, kolam stabil - redistribusi utang - mode pemulihan menjamin keamanan protokol, dan kontrol penawaran dan permintaan melalui perubahan tarif pencetakan dan tarif penebusan. Modul-modul ini bekerja sama untuk menyediakan jaminan stabilitas LUSD, menjadikannya model stablecoin berbasis CDP yang terbaik.
) mekanisme stabilitas harga Liquity
LUSD sebagai stablecoin yang terikat pada dolar AS, atribut terpenting dan paling inti adalah stabilitas. Mekanisme stabilitas harganya dibagi menjadi dua bagian: penetapan keras dan penetapan lunak. Bagian penetapan keras membentuk batas harga maksimum sebesar $1,1 dengan menentukan rasio jaminan minimum 110%. Jika harga LUSD melebihi $1,1, maka pengguna dapat mencetak LUSD dengan menggadaikan Ethereum (rasio jaminan 110%) dan menjualnya di pasar untuk mendapatkan arbitrase tanpa risiko; dengan menyediakan saluran penebusan/pembayaran yang keras untuk membatasi batas harga minimum menjadi 1, jika harga pasar LUSD di bawah 1, maka siapa pun dapat membeli LUSD di pasar untuk menukarnya dengan ETH dari protokol Liquity/mengambil kembali jaminan untuk melakukan arbitrase tanpa risiko. Dengan menyediakan saluran arbitrase terbuka, harga LUSD akan stabil di antara $[1-biaya penebusan, 1,1].
Dalam bagian pengikatan lunak, dibagi menjadi beberapa bagian, pertama adalah penguatan psikologi pasar jangka panjang yang dipimpin oleh protokol, sistem Liquity memperkuat nilai 1LUSD adalah 1USD, pengguna dalam permainan jangka panjang juga akan mencapai konsensus 1LUSD=1USD, dan selama pengguna pasar memiliki ekspektasi psikologis untuk rentang harga LUSD yang terbentuk [1-biaya penebusan,1.1], maka pengguna tidak akan membeli LUSD### pada harga tinggi $1.09, dengan kerugian maksimum 9%, keuntungan maksimum 1%(, dan tidak akan menjual LUSD pada harga rendah (dapat melakukan arbitrase tanpa risiko dalam protokol Liquity), maka harga LUSD tidak akan mendekati batas harga atas dan bawah; selain itu, ada biaya penerbitan sekali yang ditentukan oleh algoritma sebagai mekanisme stabil tambahan, dibandingkan dengan kenaikan suku bunga, peningkatan tarif penerbitan dapat mempengaruhi jumlah LUSD yang dicetak yang baru dengan cukup langsung, lihat bagian "mekanisme kontrol penawaran dan permintaan" di bawah, melalui kombinasi tarif penerbitan dan tarif penebusan untuk mengontrol jumlah penerbitan mata uang dasar, sehingga mengatur harga pasar LUSD.
![Kesempatan Alpha di bawah narasi re-staking? Analisis mendalam tentang protokol derivasi likuiditas re-staking pertama Agilely])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-72fa9633ed86f426bf375b55f46ba93b.webp(
) mekanisme likuidasi Liquity
Mekanisme likuidasi Liquity terdiri dari kolam stabil - redistribusi posisi - mode pemulihan sebagai garis pertahanan keamanan protokol. Dalam operasi normal, pengguna yang dilikuidasi (yaitu pengguna yang rasio jaminannya turun di bawah 110%) biasanya dilikuidasi oleh kolam stabil sebagai lawan likuidasi. Namun, jika sumber daya LUSD dalam kolam stabil tidak cukup untuk mendukung posisi likuidasi, sistem akan mengaktifkan mekanisme redistribusi posisi. Akhirnya, ketika rasio jaminan seluruh sistem turun di bawah 150%, sistem akan beralih ke mode pemulihan.
Dalam proses likuidasi ini, pool stabil berfungsi sebagai garis pertahanan pertama, serta merupakan cara perlindungan yang paling umum digunakan. Sedangkan redistribusi utang dan mode pemulihan terutama merupakan mekanisme perlindungan keamanan protokol dalam situasi ekstrem.
Kolam Stabil: Berfungsi sebagai pihak lawan untuk menyelesaikan pengguna di tingkat protokol. Pemegang LUSD menyetor LUSD ke dalam kolam stabil, dan ketika ada posisi yang perlu diselesaikan, likuidator eksternal memanggil kolam stabil untuk penyelesaian. Likuidator mendapatkan 0,5% dari jaminan dan subsidi gas sebesar 50LUSD. Sisa 99,5% ETH menjadi milik penyetor kolam stabil. Secara teori, penyetor kolam stabil dapat memperoleh hingga 10% keuntungan ETH (jika penyelesaian dilakukan tepat setelah garis penyelesaian 110% dilanggar, mendapatkan 1,09945 kali ETH dibandingkan dengan penghancuran LUSD), namun perlu dicatat bahwa tindakan ini sebenarnya adalah membeli ETH dalam rentang penurunan ETH, jika harga ETH terus turun tanpa menarik keuntungan untuk ditukarkan dengan cepat, mungkin akan menanggung kerugian.
Redistribusi posisi: Ketika LUSD dalam kolam stabil habis, sistem akan mendistribusikan ETH yang menunggu likuidasi dan LUSD yang menunggu pengembalian kepada semua posisi yang ada berdasarkan proporsi. Semakin tinggi rasio jaminan, semakin banyak utang dan jaminan yang diterima, untuk memastikan bahwa sistem tidak mengalami likuidasi berantai. Sampai saat ini, bahkan selama beberapa penurunan pasar yang besar, sistem belum melakukan redistribusi posisi.
Mode Pemulihan: Ketika rasio total staking sistem di bawah 150%, sistem akan masuk ke mode pemulihan untuk cepat menarik rasio total staking sistem kembali di atas 150%. Dalam mode pemulihan, tindakan likuidasi menjadi cukup kompleks. Secara keseluruhan, posisi dengan rasio staking di bawah 150% memiliki kemungkinan untuk dilikuidasi, tetapi protokol menetapkan batas maksimum kerugian pengguna sebesar 10%. Dalam satu penurunan besar, Liquity juga memasuki mode pemulihan.
![Kesempatan Alpha di bawah narasi staking ulang? Analisis mendalam tentang protokol derivasi Likuiditas staking ulang pertama Agilely]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c9220d3c5ac36691d6e112a0f2a9a781.webp(
) mekanisme kontrol penawaran dan permintaan Liquity
Sebagai stablecoin, LUSD juga mirip dengan mata uang tradisional, mengontrol pasokan uang melalui operasi pasar uang. Secara spesifik, ini dilakukan dengan menyesuaikan suku bunga pencetakan dan penebusan untuk mengontrol penawaran dan permintaan LUSD, suku bunga pencetakan dan penebusan akan disesuaikan berdasarkan waktu dan periode penebusan, lebih spesifik lagi, ketika tidak ada penebusan, suku bunga pencetakan dan penebusan sistem akan menurun, dan ketika tindakan penebusan meningkat, suku bunga penebusan juga akan meningkat. Dibandingkan dengan operasi pasar uang tradisional, mekanisme ini lebih defensif, dengan fokus pada peningkatan suku bunga penebusan untuk mencegah terjadinya penebusan besar-besaran.
Di Liquity, hanya ada biaya pencetakan dan penebusan satu kali, yang dihitung berdasarkan variabel global BaseRate dalam protokol. Biaya pencetakan secara nominal sama dengan BaseRate*jumlah pencetakan, biaya penebusan secara nominal sama dengan ###BaseRate+0,5%(*nilai ETH yang ditebus.
Ketika tidak ada tindakan penebusan yang terjadi, BaseRate akan menurun menjadi 0 seiring berjalannya waktu, dengan waktu paruh 12 jam. Ketika ada tindakan penebusan yang terjadi, BaseRate dihitung berdasarkan rumus tertentu.
Dengan menyesuaikan biaya yang dihasilkan dari penebusan, mempengaruhi batas harga dalam pengikatan keras. Dalam estimasi whitepaper Liquity, berdasarkan teori kuantitas uang, telah ditetapkan sejumlah parameter, di mana arbitrase pemaksimalan keuntungan akan menebus dan memulihkan LUSD yang diperlukan untuk pengikatan.
Secara keseluruhan, Liquity memastikan operasi normal sistem secara keseluruhan melalui desain mekanisme yang baik, dan fakta juga membuktikan bahwa sistem ini layak. Sejak diluncurkan, Liquity terus mempertahankan kinerja yang baik, LUSD telah mencapai puncak dalam stabilitas dan efisiensi modal.
Inovasi mekanisme protokol baru berdasarkan Liquity
) jaminan
Pada tingkat jaminan, pengguna dalam protokol ini menggunakan ETH, Wrapped ETH utama, dan aset berbunga GLP sebagai jaminan untuk mencetak stablecoin, kemudian juga akan terhubung dengan token stake, mewariskan suku bunga yang dimiliki ke dalam stablecoin, meningkatkan suku bunga stablecoin.
![Kesempatan Alpha di bawah narasi re-stake? Analisis mendalam tentang protokol derivasi likuiditas re-stake pertama Agilely]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c2c7d7a4b1f448f60045fd16966c7847.webp(
) model suku bunga
Bagian ini terutama membahas tarif dalam protokol, termasuk biaya pencetakan, penebusan, dan pinjaman. Biaya pencetakan dan penebusan adalah biaya sekali bayar, sementara biaya pinjaman adalah biaya yang diakumulasikan seiring waktu dari utang yang belum dibayar.
Biaya pencetakan koin: merujuk pada biaya sekali bayar yang perlu dibayarkan pengguna saat mencetak stablecoin dalam protokol. Protokol ini memilih untuk menggunakan model BaseRate dari Liquity dan melakukan modifikasi di atasnya. Dalam bagian di mana BaseRate menurun seiring waktu, faktor penurunan ditambahkan, dan faktor penurunan yang berbeda ditentukan untuk setiap instance.
Biaya tebus: merujuk pada biaya yang diperlukan pengguna untuk mengambil kembali jaminan mereka dari pinjaman yang dilunasi, biasanya lebih tinggi dari biaya pencetakan koin. Biaya pencetakan koin dari protokol ini adalah BaseRate+0.5%.
Biaya pinjaman: merujuk pada biaya yang terakumulasi seiring berjalannya waktu untuk utang yang belum terbayar. Beberapa protokol, untuk mendorong pengguna memilih pinjaman jangka panjang, memilih untuk tidak memungut biaya ini. Protokol ini di sini merancang inovasi dengan suku bunga dinamis untuk mengatur total jumlah uang.
mekanisme stabil
Bagian ini terutama membahas mekanisme stabilitas dari protokol ini sebagai stablecoin, yang terbagi menjadi dua bagian utama yaitu hard peg dan soft peg.
mekanisme likuidasi
Protokol ini memastikan keamanan sistem sambil menjadi lebih adil, antarmuka likuidasi ditempatkan di depan untuk menurunkan hambatan, memungkinkan lebih banyak orang untuk berpartisipasi, tidak seperti beberapa proyek yang memerlukan pengoperasian bot profesional untuk berpartisipasi dalam likuidasi, dan protokol ini lebih lanjut mengoptimalkan kolam stabil konvensional menjadi kolam stabil cerdas, stablecoin yang diinvestasikan oleh pengguna akan ditempatkan di kolam stabil yang paling mungkin mengalami likuidasi, dengan kekurangan dana likuidasi potensial terbesar dari jaminan.
![Kesempatan Alpha di bawah narasi re-staking? Analisis mendalam tentang protokol derivasi likuiditas re-staking pertama Agilely]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4e5ee3a8764a132111a54c826587ca4b.webp(
) PSM
Selain dari pendapatan stake Ethereum, protokol ini juga berkomitmen untuk menangkap pendapatan aset fisik, untuk mendiversifikasi pendapatan protokol, dengan mengatur modul PSM untuk meningkatkan suku bunga, untuk melakukan penyedotan terhadap DAI, dan menggabungkan DAI yang terkumpul dengan MakerDAO, sehingga protokol dapat menangkap pendapatan obligasi pemerintah dari MakerDAO.
Aliran Nilai dalam Protokol
Dalam protokol ini terdapat beberapa sumber pendapatan bisnis, termasuk biaya pencetakan/penebusan dan pinjaman, biaya transaksi PSM, biaya tambahan dari kolam stabil, pendapatan dari jaminan serta pendapatan dari aset fisik dalam PSM,