要点

• VisaとMastercardは世界的な支払いネットワークオペレーターであり、世界の支払い市場を事実上支配していると言っても過言ではありません。2024年の総世界取引高は20兆ドルと推定されています。将来的にカード決済がブロックチェーンネットワークを介して処理される場合、それはブロックチェーンとステーブルコイン業界にとって巨大な機会を提供することになります。
• 今日の支払いシステムのフロントエンドはさまざまなフィンテック企業のおかげで大幅に改善されていますが、実際に取引を処理するバックエンドはまだ時代遅れのシステムに依存しています。決済や国境を越えた支払いに問題があり、ブロックチェーンはこれらの問題に有望な解決策を提供しています。
• ビザとマスターカードの両社は、今年4月にブロックチェーンとステーブルコインの採用ロードマップを発表しました。両社は、以下の分野でイニシアチブを展開しています：1）ステーブルコイン連動カードサービス、2）ステーブルコインベースの決済システム、3）P2P国際送金、および4）機関投資トークン化プラットフォーム。Web3支払い市場でリードを取るのは誰か、これからの展開が注目されます。

Visardilo CrocodiloとTralalero Mastercaraは、支払いブレインロットを象徴するキャラクターで、次世代の支払いシステムについて戦争を始める予定です。その通りです。現時点では、金融会社にとって、ブロックチェーンとステーブルコイン関連の技術を採用することは当然のことです。

1. 背景-ブロックチェーンは支払いに使用できますか？

1.1 伝統的な支払いの二大巨頭

出典: Statista および Nilson

ビザとマスターカードは世界をリードするペイメントネットワーク企業です。2024年現在、ビザはグローバルペイメント市場の39％、マスターカードは24％を保持しています。中国国内市場を基盤とする国際ブランドであるユニオンペイが主に国内取引を担当していることを考慮すると、ビザとマスターカードが実質的にグローバルペイメント市場を支配していると言っても過言ではありません。

彼らは、消費者と小売業者の間の取引を処理し、発行者と取得業者の間の決済を仲介しながら、わずかな手数料を徴収するカード決済ネットワークを提供することで莫大な利益を生み出しています。（以下で支払いプロセスについて詳しく説明します。）実際、2023年にはVisaとMastercardはそれぞれ67％と57％の営業利益率を報告しています。これは、大量の取引量に基づく低固定コストのネットワークビジネスの特性を反映しています。

データによるとアップグレードされたポイントアメリカ合衆国だけでのカードネットワークの支払い額は2024年には約10.5兆ドルと推定されています。中国のUnionPayの国内取引量と組み合わせると、世界の取引量は約20兆ドルになると予想されています。将来的にカード支払い処理がブロックチェーンネットワークを介して行われるようになれば、これはブロックチェーンとステーブルコイン業界にとって莫大な機会を提供することになります。

1.2 カード支払いプロセス

VisaとMastercardは両方ともオープンなカード決済ネットワークを運営しています。これには発行者、取引先、加盟店、カード保有者を含む4者モデルが含まれます。VisaとMastercardはカードを発行したり、直接ローンを提供したりしません。代わりに、彼らは支払いネットワークのみを提供しています。米国で広く使用されている4者モデルの基本的なプロセスは次のとおりです。

1. 支払いリクエスト（D+0）：カードホルダーが加盟店で購入を行うと、カードを使用して支払いを開始します。支払い情報は加盟店からアクワイアラー、カードネットワーク、最終的に発行者に渡されます。
2. 支払い承認（D+0）：発行者はカード所有者のクレジット限度額、有効期限、および不正な活動の兆候を確認し、支払いを承認するかどうかを決定します。 承認は逆の順序で商人に伝えられ、取引が完了します。
3. 決済（D+3）：発行者は決済手数料を差し引いた後、収益者に支払います。収益者はその後、収益者手数料を差し引いた後、商人に支払います。カードネットワークは、取引ごとに発行者と収益者からネットワーク手数料を徴収します。
4. 請求と返済（D+30）：カード所有者は、翌月に発行者から請求書を受け取り、支払期日に支払います。

1.3 ブロックチェーンを支払いに使用できますか？

過去数十年にわたり、PayPalを皮切りにStripe、Square、Apple Pay、Google Payなど、支払いに関連するさまざまなフィンテックサービスが登場しました。これらのサービスは、ユーザーが過去よりもはるかに簡単かつ迅速に支払いを完了できるようにするために、フロントエンドに革新をもたらしました。しかし興味深いことに、実際に支払いを実行するバックエンドプロセスはほとんど変わっていません。その結果、既存の支払いシステムにはまだいくつかの問題があります。

まず、決済時間です。従来の支払いプロセスでは、ほとんどの商人やアクワイアラは、取引を1日1回のバッチで処理します。このバッチ処理は通常、1日に1回行われます。さらに、決済は通常、営業日のみに行われるため、休日や週末が関わる場合、総決済時間が延長されることがあります。

2つめの問題は、国際取引に関連する高い手数料です。 カード発行者の国が商人の国と異なる場合、承認および決済中に国境を越えた資金の送金が必要です。 これにより、1％程度の国境を越えた取引手数料やさらに1％の為替手数料などの手数料が追加され、国際送金が国内送金よりも高くなります。

これらの問題の両方を解決できるシステムがあります。それがブロックチェーンです。ブロックチェーンは、国境に制限されることなく、24時間365日稼働する分散型ネットワークであるため、国際取引でも迅速な決済と低料金が可能です。これらの利点のおかげで、VisaやMastercardは最近、ステーブルコインやブロックチェーンを支払いネットワークで活用しています。具体的には、彼らはどのようにブロックチェーンを活用しているのでしょうか？

2. テイクアウト -戦争は始まった

2.1 Visaの4つの戦略

ソース：Visa

Visaは、世界最大のグローバル決済ネットワークの1つであるVisaNetを運営しており、1秒あたり最大65,000件の取引を処理し、200カ国以上の150百万以上の加盟店で支払いをサポートしています。 Visaは、ステーブルコインを将来のデジタル決済システムの中核コンポーネントと見なしており、今年4月にそれを発表しました。4つの具体的な戦略的イニシアチブ既存の支払いネットワークに統合する

まず、決済インフラの近代化です。Visaは2021年から、既存のVisaNetを通じてUSDCでの支払いを決済するパイロットプログラムを実施してきました。これまでに2億2500万ドル以上が決済されています。従来、発行者は米ドルでVisaに決済資金を送金する必要がありましたが、今では彼らは直接USDCで決済することができますこれにより、決済効率が向上し、国境を越えた取引手数料が削減されます。

クリプト.comたとえば、提供しますクリプトドットコムVisaカードを使用して、ユーザーが暗号アカウントを使用して支払いを行うことができます。過去には、このような暗号ネイティブ企業は、支払い処理のためにデジタル資産をドルなどの法定通貨に変換する必要があり、時間がかかり費用がかかりました。現在、USDCを直接決済に使用できます。Anchorageとの提携を通じて、Visaはステーブルコインを安全に保存するためのカストディ口座を作成しました。カード発行者など暗号通貨.comイーサリアムネットワーク上のこれらの口座にステーブルコインを送金して決済を完了することができます。

暗号通貨を法定通貨に換算する必要がなく、国境を越えた送金をする必要がなくなります。クリプト・ドットコム 平均の事前資金調達時間を8日から4日に短縮し、FX手数料を20〜30ベースポイントに引き下げることができました.

Visaは、発行者がUSDCで決済することを可能にしただけでなく、導入しました取得者が直接USDCで決済できる機能.2023年9月、VisaはWorldpayやNuveiなどのアクワイアラに対して、EthereumとSolanaネットワークを介してUSDCを受け取るための決済インフラを構築しました。アクワイアラは、USDCを商人に引き渡すか必要に応じてフィアット通貨に換金することができます。

要約すると、Visaは、発行者が米ドルではなくUSDCで取引先と決済するためのパイプラインを成功裏に構築しました。今後、Visaはこのステーブルコイン決済システムをさらに多くのパートナーや地域に拡大し、24時間365日リアルタイム決済を実装し、さまざまなブロックチェーンやステーブルコインをサポートする予定です。

第二に、グローバル送金インフラの強化です。VisaはすでにVisaNetインフラを使用して大規模な国墅送金をサポートしています。そのサービスの1つであるVisa Directでは、VisaNetを介してカード、ウォレット、口座番号を使用して友人、企業、顧客間でのピアツーピア送金が可能です。VisaはVisa Directにステーブルコインを統合することで、グローバル送金の効率を向上させる予定です。さらに、Visa最近、BVNKに投資しました企業向けのステーブルコインインフラストラクチャを開発するスタートアップは、小売だけでなく企業エコシステム全体でステーブルコインの機能を拡大しています。

三番目はプログラマブルデジタルマネーの実装です。伝統的な現金と比較してステーブルコインの主な利点の1つは、ブロックチェーン上のスマートコントラクトを活用できる能力です。Visaはスマートコントラクトベースの自動化された金融サービスの潜在能力に注目し、2024年10月に「Visa Tokenized Asset Platform（VTAP）」を発表することで先駆けとなっています。

VTAPは、銀行や金融機関が発行および管理するフィアットベースのデジタルトークン（ステーブルコインやトークン化された預金など）を可能にするブロックチェーンベースの金融インフラです。これらの機能はVisaのAPIを通じて提供されるため、既存の金融システムとの統合が容易です。VTAPを通じて発行されたトークンはスマートコントラクトと共に使用でき、顧客への条件付き支払いやローンなどの複雑なプロセスの自動化が可能となります。

VTAPはまだ公開されておらず、現在はサンドボックス環境で運用されています。最初に、スペインの銀行BBVAとトークンの発行、送金、償還機能のテストが行われました。ロードマップによると、Visaは2025年から実際の顧客を対象にイーサリアムのパブリックブロックチェーンを使用したパイロットプログラムを開始する予定です。

４番目は、ステーブルコインのオン・オフ・ランプ・カードの開発です。Visaは、カード発行会社がステーブルコインにリンクしたカードを通じてオン・オフ・ランプサービスを提供できるようにしています。現時点で、Visaはクリプト購入額で1000億ドル以上、カードを通じたクリプト支出で250億ドル以上を処理しています。このエコシステムを拡大するために、VisaはBridge、Baanx、Rainなどのステーブルコインカードのインフラ企業と協力しています。

ブリッジStripeによって取得されたステーブルコインインフラストラクチャプラットフォームです。最近、BridgeはVisaと協力しました。ステーブルコインを使用して実世界の支払いを可能にするカード発行ソリューションを発表するFintech企業は、BridgeのシンプルなAPIソリューションを使用して、安定通貨にリンクされたカードサービスを顧客に提供することができます。カード保持者は安定通貨残高で支払い、Bridgeが安定通貨を現金に換金して加盟店に支払います。最初は、このサービスはアルゼンチン、コロンビア、エクアドル、メキシコ、ペルー、チリでサポートされており、将来的にはヨーロッパ、アフリカ、アジアに段階的に拡大する予定です。

Baanxは、2018年に設立されたロンドンに拠点を置くフィンテック企業で、従来の金融とデジタル資産をつなぐさまざまな暗号関連サービスを提供しています。2025年4月、BaanxはVisaとのパートナーシップを発表し、ユーザーが自己管理型の暗号ウォレットからUSDCで直接支払うことができるステーブルコイン決済カードを立ち上げました。支払いプロセス中、USDCはスマートコントラクトを通じてリアルタイムでBaanxに送信され、Baanxはそれをマーチャント決済のために法定通貨に変換します。

雨は、2021年に設立されたニューヨークを拠点とするフィンテック企業であり、ステーブルコインを使用したグローバルカード発行プラットフォームを運営しています。Rainは、ステーブルコインにリンクされたVisaカードを簡単に発行するためのAPIも提供し、USDCを使用した24/7の支払い決済や、クレジットカード債権のトークン化、スマートコントラクトを通じた決済プロセスの自動化など、さまざまな金融サービスも提供しています。

2.2 マスターカードのエンドツーエンドソリューション

出典: マスターカード

Mastercardは、Visaと同様に、グローバルな決済ネットワーク分野で主要な企業の1つです。 VisaのVisaNetとは異なり、Mastercardは1000を超えるデータセンターでサポートされた堅牢な構造であるBanknetを介して支払いを処理しています。2025年4月28日、Mastercardは構築したと発表しましたエンドツーエンドインフラストラクチャウォレットからチェックアウトまで、安定コインベースの支払いエコシステム全体をカバーしています。

まず最初には、暗号ウォレットにリンクされたカード発行と支払いサポートがあります。MastercardはMetaMaskなどの暗号ウォレット、Kraken、Gemini、Bybitなどの暗号取引所と協力しています。クリプトドットコム, Binance、OKX、Monavate、およびBleapのようなフィンテックスタートアップと提携して、これらのサービスを提供しています。

• MetaMaskはMastercardとBaanxと提携し、MetaMaskカードMetaMaskに格納されている暗号資産を使用してカード決済が可能となります。バックエンドの決済には、Monavateのソリューションが使用され、暗号通貨を法定通貨に変換してEthereumネットワークをMastercardのBanknetに接続します。MetaMaskカードは、まずアルゼンチン、ブラジル、コロンビア、メキシコ、スイス、イギリス、アメリカでサポートされます。
• Mastercardは、前述の暗号通貨取引所とも連携し、ユーザーが口座に保持しているステーブルコインを使用して支払いを行うことができるカードをサポートしています。

第二に、商人向けのUSDC決済サポートがあります。ステーブルコインベースの支払いでも、通常、商人は法定通貨で決済されることを好む傾向があります。ただし、商人が望む場合、MastercardはNuveiとCircleとの提携を通じてUSDCでの決済を許可します。USDCに加えて、MastercardはPaxosが発行するステーブルコインの決済もPaxosとの協力を通じてサポートしています。

3つ目はオンチェーン送金サポートです。ブロックチェーンを通じてステーブルコインを送金することは簡単で速く、低コストです。しかし、実際の生活に適用するとユーザーエクスペリエンス、セキュリティ、規制の遵守に関連する問題が生じます。これを解決するために、Mastercardはサポートしています。マスターカード暗号資格情報サービスは、暗号通貨取引ユーザーが確認プロセスを通じてエイリアスを作成し、そのエイリアスを使用して安定したコインを便利に送金することを可能にするものです。

これにより、ユーザーは複雑な暗号ウォレットアドレスを入力する必要がなくなり、全体的なユーザーエクスペリエンスが向上します。さらに、送信先のウォレットが送金前に特定の暗号通貨やブロックチェーンをサポートしていない場合、資産の損失を防ぐために取引が事前にブロックされます。規制の面では、Mastercardは国際送金に必要なトラベルルールデータを自動的に交換し、コンプライアンス要件を満たし、透明性を確保しています。現在Mastercard Crypto Credentialをサポートしている取引所には、Wirex、Bit2Me、Mercado Bitcoinなどがあります。このサービスは、アルゼンチン、ブラジル、チリ、メキシコ、ペルーなどのラテンアメリカ諸国だけでなく、スペイン、スイス、フランスなどのヨーロッパ諸国でも利用可能です。

第四は、企業向けのトークン化プラットフォームの提供です。MastercardのMulti-Token Network（MTN）は、金融機関や企業がトークンの発行、消却、管理を行いながら、リアルタイムで国境を越えた取引を促進するためのプライベートブロックチェーンベースのサービスです。以下は、MTNがどのように統合されているかの例です。

• Ondo Financeは、米国債に基づく短期債ファンド（OUSG）をトークン化し、MTNに統合しました。これにより、企業は従来の金融インフラに頼らずに、24時間リアルタイムでOUSGを購入および償還でき、安定した利回りを得ることができます。
• JPモルガンは、独自のブロックチェーンベースの支払システムであるKinexysをMTNと統合し、リアルタイムの法人支払をサポートしています。
• 2024年5月、スタンダードチャータードは実施しましたMTNを使用してカーボンクレジットをトークン化および取引するためのパイロットプロジェクト概念の証明として。

2.3 Web3支払い支配権を握る時刻

最近、米国政府のプロ暗号通貨姿勢により、複数の産業でブロックチェーンとステーブルコインの採用に向けて勢いが増しています。ブロックチェーンネットワークの中核機能の1つが金融インフラであるため、VisaやMastercardのような支払いネットワーク企業にとって、ブロックチェーン技術は自然と魅力的です。これらの企業は次世代の支払いインフラを構築するための取り組みを積極的に進めています。

興味深いのは、VisaとMastercardの両方が2025年4月頃にブロックチェーンとステーブルコインベースの支払システムに関するイニシアチブ記事を公開したことです。ステーブルコインにおけるビザの役割2025年4月30日Mastercardは、ステーブルコイン取引を支えるエンドツーエンドの機能を発表2025年4月28日）。両社は同じ4つの分野、すなわち1）ステーブルコイン連動カードサービス、2）機関トークン化プラットフォーム、3）ステーブルコイン決済システム、および4）P2P送金に重点を置いています。これは、2社がWeb3支払い市場での支配権を競っていることを示しています。

では、ブロックチェーンベースの決済システムの採用は、現在の市場シェアと競争のダイナミクスに大きな混乱をもたらすことができるのでしょうか?次世代のシステムは、決済インフラ自体に大きな変化をもたらすと思いますが、市場シェアや競争構造を大きく変えることはないと考えています。ブロックチェーンベースの決済システムは、決済と国際取引の効率を向上させ、企業の収益モデルと競争力を支援します。しかし、決済業界の市場シェアを最終的に決定するのは、加盟店、アクワイアラー、イシュアーとのビジネスおよびマーケティング関係です。これらの関係は何十年にもわたって定着してきたため、ブロックチェーンの採用が競争環境を大きく変えるとは思いません。

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