SECが暗号化関連の証券サインアップおよび発行ガイドラインを発表

アメリカ証券取引委員会（SEC）の財務部は最近、従業員の見解文書を発表し、連邦証券法が暗号関連の証券のサインアップと発行にどのように適用されるかを説明しました。この文書は、企業がどのようにそのビジネス運営、トークン設計、ガバナンス構造、技術仕様、財務報告などを提示すべきかを含む複数の側面をカバーしています。

この文書は新しい規制を策定していないが、SECのスタッフが現在、企業が申告書類を準備することに対する期待を反映していることを示している。また、SECが新しいリーダーシップの下で暗号業界の規制に対してよりオープンな態度を取っていることも示している。

サインアップ者に明確なガイダンスを提供

このガイダンスは、1933年の《証券法》および1934年の《証券取引法》に基づいて提出された申請書類に主に関連しており、トークンの発行やブロックチェーンインフラストラクチャに基づいて構築されたプラットフォームの実体が参加することを支援することを目的としています。これらの申請書類には、公開発行のためのS-1フォーム、企業報告のための10フォーム、外国発行者のための20-Fフォーム、Regulation Aの免除のための1-Aフォームなど、さまざまな登録フォームが含まれる可能性があります。

SECは企業に対し、その収益戦略、プロジェクトのマイルストーン、および関連するデジタル資産の背後にある技術的枠組みを明確に概説するよう求めています。暗号資産がビジネスにおいて特定の機能を持つ場合、例えば取引のサポート、ガバナンス、またはサービスへのアクセスがある場合、これらの情報はわかりやすい言葉で説明されなければなりません。さらに、これらの説明はホワイトペーパーや開発者文書などのプロモーション資料と一致している必要があります。

進行中のプロジェクトについて、SECは企業に対して重要なマイルストーン、予想タイムライン、資金源、およびトークンやネットワークがローンチ後に果たす役割の概要を示すよう提案しています。これには、コンセンサスメカニズム、取引手数料、およびネットワークがオープンソースまたはプロプライエタリソフトウェアを使用しているかどうかの説明が含まれます。

情報開示の要求事項

SECは、トークンのボラティリティ、流動性制限、法的分類、セキュリティの脆弱性などを含む、投資リスクの開示に関する具体的な期待を示しました。たとえば、企業のビジネスモデルが第三者のブロックチェーンまたは他の外部ネットワークに依存している場合は、これらの依存関係を詳細に記述する必要があります。マーケットメイカーやカストディアンとの取引に関しても、同様に開示が必要です。

発行者は、トークンに投票権、利益分配メカニズム、または償還手続きがあるかどうか、及びこれらの権利がどのように伝達または変更されるかを開示しなければなりません。この文書では、トークンがどのように作成され、供給量が固定されているか、または帰属期間やロックアップ期間が適用されるかに関する詳細を提供することも求められています。

もしスマートコントラクトがトークンの動作を制御する場合、コードは添付ファイルとして提出する必要があり、将来の改訂にはその更新が反映されるべきです。さらに、企業はトークンの所有権を追跡する方法、資産を移転するために必要なツール、およびこれらの移転に関連する費用を説明する必要があります。

会社は、正式な役職を持たないが意思決定において重要な役割を果たす可能性のある個人または団体を含む、リーダーシップおよび重要な人員に関する情報を開示する必要があります。信託または上場取引商品に関しては、発起人およびその管理者に関する情報を含める必要があります。

財務開示は既定の会計基準に従わなければならず、SECは新たな報告状況に直面している企業に対し、最高会計責任者のオフィスに相談することを奨励しています。

このスタッフガイダンスは拘束力を持たないが、暗号関連の実体がサインアッププロセスで重要な参考を提供している。これは、ますます多くの企業が公開市場での運営を求め、ブロックチェーンベースの製品を通じて資金を調達しようとする中で、SECが暗号市場への関心を高めていることを反映している。