2025年6月オンチェーンデータ解読:イーサリアムが収入ランキングの首位を奪還し、ビットコインの機関化傾向が強まる

オンチェーンデータの要約

オンチェーン活動と資金の流れの概要

オンチェーン全体資金流動分析を行うだけでなく、私たちは各ブロックチェーンエコシステムの真の使用熱度と活発度を評価するために、いくつかの重要なオンチェーン活動指標をさらに選定しました。これらの指標には、毎日の取引量、毎日のGas費用、毎日のアクティブアドレス数、クロスチェーンブリッジの純流入が含まれ、ユーザー行動、ネットワーク使用強度、および資産流動性などの複数の次元を網羅しています。資金の流入と流出のみを観察することと比較して、これらのオンチェーンネイティブデータはパブリックチェーンエコシステムのファンダメンタルズの変化をより包括的に反映でき、資本の流れの背後に実際の使用需要とユーザーの成長が伴っているかどうかを判断するのに役立ち、持続的な発展を持つネットワーク基盤を特定することができます。

オンチェーン取引量の比較:SolanaとBaseのオンチェーンの活発度が顕著にリード

データプラットフォームによると、2025年6月30日時点で、ソラナは月間取引量が29.7億件を超え、主流のパブリックチェーンで首位を維持しており、強力なオンチェーンのスループット能力と活発なエコシステムの相互作用レベルを示しています。その高頻度取引はもはやMemeやBotなどのホットアプリケーションに限られず、ステーブルコイン、RWA、金融ツールなどのより深いシーンに継続的に拡張しています。過去1週間で、機関はRWAとステーブルコインの領域で加速的に展開しています：時価総額900億ドルのフィンテック企業がソラナ上でステーブルコインを展開すると発表しました；ある暗号投資会社はSpaceXの株式トークン化製品を発表し、ソラナのプライベートマーケットでの応用の境界をさらに拡大しています。

Solanaを除いて、Baseも強力な成長を続けており、6月の累計取引量は2.92億件に達し、Arbitrum（6,270万件）やPolygon PoS（1.01億件）を明らかにリードし、Layer 2の第二グループの先頭に位置しています。最近、Baseは現実の応用シーンを継続的に拡大しています。6月、ある電子商取引プラットフォームは、Baseチェーン上でのUSDC支払いのサポートを発表し、世界30カ国以上の商人をカバーし、主流の決済システムへの正式な参入を示しました。一方で、ある大手銀行もBase上での預金トークンの展開試験を開始し、銀行レベルの資産をオンチェーン化し、RWAと金融シーンでの実用性をさらに強化しています。

比較すると、従来のLayer 1パブリックチェーンであるイーサリアムとビットコインは堅実な取引ペースを維持しており、月間取引量はそれぞれ4,195万件と1,028万件です。頻度では高性能パブリックチェーンには及びませんが、高価値資産の担保とDeFiの核心的な相互作用において依然として重要な地位を占めています。

全体的に見ると、SolanaとBaseは6月の取引データにおいて顕著な優位性を示し、高頻度インタラクションエコシステムにおける主導的地位を着実に固めています。それに対して、一部のイーサリアムのスケーリングソリューションは動きが鈍化しており、資金とユーザーの注意が徐々に新興の高性能チェーンにシフトしています。オンチェーン取引量の進化は、技術力とユーザーの活発さを反映するだけでなく、将来のエコシステム競争の方向性を示唆しています。今後もインタラクションの質と実際のユーザーデータを組み合わせ、持続可能性とエコシステムの深さを継続的に検証する必要があります。

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オンチェーン収入構造が再び再編成: イーサリアムが首位を奪還し、Baseの成長が鈍化

データプラットフォームのデータによると、2025年6月30日現在、イーサリアムはオンチェーンの手数料収入の首位を再奪取し、単月で39,070,000ドルの収入を達成し、高価値インタラクション分野でのリーダーシップを確固たるものにしています。今月のソラナは30,540,000ドルの収入を記録し、イーサリアムにわずかに及ばず、第二位となりました。しかし、5月を振り返ると、ソラナは一時的にイーサリアムを超え、単月の手数料は53,060,000ドルに達し、その月で最も収入の高いパブリックチェーンとなり、特定の段階で強力な取引モメンタムとアプリケーションの爆発力を持っていることを示しています。

ビットコインは1,475万ドルで3位にランクインしており、取引回数やアクティブアドレスはSolanaに及ばないものの、価値の保存およびBTC L2エコシステムが徐々に芽生えているメインネットとして、依然として強力な手数料創出能力を保持しています。Baseの今月の収入は前月比で減少し、5月の587万ドルから6月の487万ドルに落ちましたが、依然としてArbitrum（168万ドル）やPolygon PoS（約23万ドル）を大きく上回っています。ただし、成長の勢いはやや鈍化しており、その実際の応用と資金の流入の持続性を観察する必要があります。

トレンド観察から、イーサリアムとビットコインの手数料曲線は相対的に安定しており、これは主に高価値なインタラクションの需要を代表しています。一方、ソラナの手数料は変動的に上昇しており、これはエコシステム内の高頻度シーンの活発さと密接に関連しています。ベースの短期的な回調も、ユーザーの増加と資金の流入がまだ初期統合段階にあることを反映しています。

全体として、手数料収入はオンチェーン経済の活発さの縮図であるだけでなく、エコシステムの構造とユーザー行動の変化を反映しています。イーサリアムの強い反発とBaseの短期的な調整は、新興公链がイーサリアムとビットコインの収入の主導的地位に挑戦する際に直面する段階的な変数と競争圧力を明らかにしています。

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アクティブアドレス分析:ソラナがリードし、ベースが追いかける

データプラットフォームによると、2025年6月30日現在、Solanaは日平均480万のアクティブアドレスで公チェーンの首位を維持しており、他のLayer 1を大きくリードし、大多数のLayer 2ネットワークを大幅に上回っています。Solanaのユーザーの活発度は、Meme通貨、自動取引ボット、ステーブルコイン決済、新興RWAシナリオの高頻度インタラクションから利益を得ており、そのオンチェーンインタラクションは投機型アプリケーションから実際の資産の実現と決済エコシステムに拡大しており、明らかなユーザー保持の利点があります。

Baseは171万の日均アクティブアドレスで第二位に位置し、強力な成長ポテンシャルを示しています。6月にはユーザー数が継続的に増加しており、主に三つの要因から来ています: L2ネイティブエコシステムの拡張；ステーブルコイン（USDC）が実際の商業シーンに導入された後の支払いユーザーの流入；伝統的な金融機関のオンチェーンでの試験導入がもたらした構造的資金とアプリケーションの移行。Baseのユーザー増加は単なる数量にとどまらず、インタラクション頻度とオンチェーンのアクティブコントラクト数の増加にも反映されており、金融からソーシャルへのフルスタックエコシステムの雛形が徐々に形成されています。

Polygon PoSとビットコインは、それぞれ57万と50万のデイリーアクティブアドレスで3位と4位にランクインしています。前者は安定したイーサリアムのサイドチェーンとして、NFT、ゲーム、中小型開発者コミュニティの中で一定の基盤を保持しています。一方、後者はその低頻度の送金特性とストレージ価値を主打ちとするポジショニングのため、アドレスの増加は比較的安定しています。

イーサリアムとArbitrumのユーザーのアクティブ度は相対的に遅れており、日平均アドレスはそれぞれ44万と32万で、高いGasコストと新興アプリケーションの推進力の欠如の影響により、ユーザーのインタラクション意欲が縮小していることが示されています。特にMeme、Bot、RWAなどのテーマにおいて、ユーザーは徐々にコストが低く、アプリケーションが豊富な新興チェーンに移行しており、チェーン間の競争構造の変化を反映しています。

全体的に見ると、6月のデイリーアクティブアドレスデータは、Layer 1とLayer 2の間の分化トレンドが加速していることを明確に反映しています。ハイフリクエンシー型のメインチェーンと実用アプリケーション駆動のL2が、伝統的な技術強チェーンに代わってエコシステムの注目の焦点となっています。ユーザーのアクティビティは、取引の成長の前提条件であるだけでなく、将来のエコシステムの資金と開発者リソースの集まる方向を示しています。今後の発展の質とユーザーの粘着性のパフォーマンスを引き続き追跡する価値があります。

公共チェーン資金の流れの分析:イーサリアムが先行し、Baseが調整し、PolygonがDeFiトラックにレイアウトする

データプラットフォームのデータによると、最近1ヶ月間において、イーサリアムは510億ドルの資金純流入で主導的な地位を維持し、強力な資金吸引能力を示しています。Polygon PoSが続き、2.63億ドルの純流入を記録し、穏やかな成長トレンドを継続しています。それに対して、Layer 2ネットワークのBaseは500億ドルの資金純流出が見られ、今回の資本撤退で最も顕著なパブリックチェーンとなりました。今回の資金の流れは、前数週間の構造的トレンドを引き継いでいます:イーサリアムはPectraアップグレード、ETH現物ETFの継続的な純流入、機関の増持などの複数の好材料の恩恵を受けており、DeFiセクターの熱気の回復と規制政策の緩和が相まって、"高流動性+高コンセンサス"のコア地位をさらに強化しています。

Polygonの資金回流は、その最近のエコシステムの展開に関連している。ある開発チームが暗号通貨マーケットメイカーと提携し、資産の断片化と収益の持続可能性の問題を解決することに焦点を当てたDeFi専用のLayer2ネットワークを立ち上げた。このネットワークは中央集権的な選別メカニズムを採用し、VaultBridgeを通じて資金をメインネットに流入させた後、チェーン上に還元する効率的なクローズドループを形成し、機関投資家や高ネットワースユーザーを引き込んでいる。この動きは、PolygonのDeFi分野でのポジショニングを強化するだけでなく、より差別化されたLayer2の物語をもたらしている。Polygonが最近記録した2.63億ドルの純流入は、このモデルと未来の潜在能力に対する市場の積極的な期待を反映している可能性がある。

最近、Baseは大規模な資金の純流出を記録しましたが、これはエコシステムの弱体化ではなく、むしろ一時的な調整によるものと考えられます。実際、6月中旬には、Baseは大型取引プラットフォームとの深い統合や、ECプラットフォームとのUSDC決済シーンの拡大、大手銀行によるオンチェーンでの預金トークンのテストなど、複数の好材料の影響で強力な資金流入を迎えました。その結果、エコシステムの熱気は急速に高まりました。現在、BaseのTVLは34億ドル、ステーブルコインの時価総額は41億ドルに達し、Aerodrome、Spark、StarGate、Moonwellなどのコアプロトコルは強力なパフォーマンスを示しています。短期的な資金の流動性は市場のローテーションやアービトラージの影響を受ける可能性がありますが、中長期的にはBaseは持続的な拡大と資金の流入の可能性を持っています。

本ラウンドの資金フローは、主流の公链間の構造的分化を反映しています。イーサリアムは技術のアップグレードと機関の好材料を背景にコアな地位を確固たるものにし、Polygonは新しいエコシステムの配置を活用してDeFi分野での発言権を強化しています。Baseは短期的な純流出が見られるものの、いくつかの現実的なアプリケーションと機関とのコラボレーションによってエコシステムの基本的なファンダメンタルは依然として堅調であり、今後資金の回流と再拡張のポテンシャルを持っています。全体として、資金は「技術力+シーンの落ち着き+資本統合」という3つのコアを中心に新たな配置とローテーションを展開しています。

資金がクロスチェーンで回転する中、ビットコインは市場のコア資産として、そのオンチェーン構造指標も複数の重要なシグナルを放出しています。本稿では、現在の市場状況の背後に構造的な支えがあるのかを評価するために、取引件数と取引金額、実体調整後の送金構造、コスト基盤分布（CBD）の3つの代表的な指標に焦点を当て、機関の行動が主導するトレンドが持続的に深化しているかどうかを観察します。

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ビットコインの重要指標分析

ビットコイン価格が歴史的高値レンジで持続的に調整されている中、オンチェーンデータは複数の構造的変化を示しており、市場参加構造と資金行動の深い調整を反映しています。現在の市場背景と潜在的リスクの方向性をより包括的に理解するために、本記事では三つの重要なオンチェーン指標に焦点を当てて解析します: オンチェーン取引件数と平均取引金額の変化、実体調整された送金額構造（Entity-adjusted Volume Breakdown）、およびコスト基準分布（Cost Basis Distribution, CBD）ヒートマップ。これら三つの指標の交差観察を通じて、現在のオンチェーン活動の減少の背後にある原因、機関資金の市場主導力の強化、そしてサポートレンジの構造的意義を明らかにし、今後の動向を判断するためのより参考価値のあるデータ基盤を提供することが期待されます。

BTCオンチェーン取引量が急減し、"価格上昇量縮小"のパターンが現れた

データプラットフォームのデータによると、ビットコイン価格は2024年末から2025年にかけて持続的に上昇し、現在は100,500 USDT近くに安定していますが、オンチェーン取引量は明らかな減少傾向を示しており、"価格上昇、取引量減少"の背離パターンを形成しています。2024年下半期の間、ビットコインネットワークの日平均取引件数は50万から70万の間で維持されており、全体の活発度は相対的に高い水準にありました。しかし、2025年初頭以降、オンチェーン取引件数は持続的に減少し、現在は35万から40万件の間にまで降下し、近年で最低水準を記録しています。

このトレンドの主な理由は、非貨幣的性交にあります。