RWA：リアルワールドアセットがブロックチェーンで台頭する道

1. RWAの概念の分析

RWA（リアルワールドアセット）は、ブロックチェーンまたはWeb3エコシステムにおいてデジタル化およびトークン化された形で表現され、取引される現実世界の資産を指します。これらの資産には、不動産、商品、債券、株式、アート、貴金属、知的財産などが含まれます。RWAのコア理念は、ブロックチェーン技術を通じて、従来の金融資産を分散型金融（DeFi）エコシステムに導入し、より効率的で透明かつ安全な資産管理と取引を実現することです。

RWAの意義は、現実世界で相対的に流動性が低い資産をブロックチェーン技術によって流動化し、DeFiエコシステムに参加して貸出、ステーキング、取引などの操作を行えるようにすることです。この現実資産とブロックチェーンの世界をつなぐ方法は、Web3エコシステムにおいて重要な発展の方向性となっています。

RWAは暗号ネイティブ資産と伝統的資産の橋渡しとして、スマートコントラクトのオンチェーン技術のサポートが必要であり、また現実社会の法律による基盤資産の保護も必要です。トークン化プロセスには基盤資産の購入と保管、トークンと資産間の法律的関連フレームワークの構築、そして最終的なトークン発行が含まれます。このプロセスはオフチェーンの法律規則および関連製品の操作プロセスを統合し、トークン保有者が法律的に基盤資産に対する請求権を持つことを可能にします。

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2. RWAの歴史

RWAの発展は三つの段階に分けられます:

1. 初期探査フェーズ(2017-2019)

   • 2017年：RWA概念萌芽、PolymathやHarborなどのプロジェクトが証券トークン化の探索を始める
   • 2018年：不動産と商品トークン化の試験プロジェクトが現れた、RealTのような
   • 2019年：TAC連合が設立され、RWAの標準化とクロスプラットフォーム相互運用性を推進

2. 初期開発段階(2020-2022)

   • 2020年：Centrifugeなどのプロジェクトが注目を集め、AaveやCompoundがRWAを担保として導入し始める
   • 2021年：MakerDAOはRWAを担保として導入しました
   • 2022年:従来の金融機関がRWAを導入し始め、RWA Allianceが設立されました

3. クイックスケーリングフェーズ（2023年から現在）

   • 大手資産管理会社がトークン化方式で一部の資産ポートフォリオを管理しようと試みています。
   • 規制当局が介入を開始し、RWAに関連する規制フレームワークの策定を試みています

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3. RWAの主な応用分野

1. 不動産業界：資産の流動性を高め、個人投資のリスクを低減する

   • 代表的なプロジェクト:Tangible、Landshare、PropChain、RealT、RealtyX

2. 法定通貨からステーブルコインへ：法定通貨をRWAとしてブロックチェーンエコシステムに導入する

   • 代表的なプロジェクト:USDT、FDUSD、USDC、USDE

3.貸付市場:担保に供できる資産の範囲を拡大し、融資額を増やす

• 代表プロジェクト：Maker、AAVE

4. 債券と証券：発行と取引の効率を向上させ、コンプライアンスを確保する
   • 代表的なプロジェクト:Maple Finance、Securitize、Ondo Finance

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4. RWAの市場規模

2024年初までに、RWA関連のTVLは約630億ドルに達し、前年比6000%の成長を遂げました。RWA資産の保有者は6万人以上、資産発行者は約100社、ステーブルコインの総価値は1690億ドルです。複数のWeb3の有名企業は、2030年までにRWAの総市場価値が16兆ドルに達する可能性があると予測しています。

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5. RWAエコシステムの発展

センチフuge：現実資産のブロックチェーンプロトコル

• 概念：分散型の資産ファイナンスプロトコルを提供する
• 資金調達:5ラウンドで3,080万ドル
• 技術アーキテクチャ：Centrifuge Chain、Tinlake、オンチェーン資産のネットバリュー計算および階層投資構造で構成されています
• 発展問題：TVLが下滑し、現在は49.7万ドルのみ

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ONDO Finance:米国債のトークン化のリーダー

• 概念：機関向けの金融商品とサービスを提供し、安定した資産に焦点を当てる
• 資金調達開発:3回の資金調達ラウンドで総額3,400万ドル、パートナー82社
• 製品アーキテクチャ：主な製品はUSDYとOUSGです
• マーケットパフォーマンス：TVLは538.97mドルに達し、RWAトラックで第3位

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ブラックロック BUIDL：イーサリアム初のトークン化ファンド

• コンセプト:ブラックロックがSecuritizeと提携して立ち上げたETF
• 規制遵守：英領バージン諸島にSPVを設立し、アメリカ証券法に準拠する
• 基礎資産：現金等価物に投資する、例えば短期米国国債やオーバーナイトレポ取引
• 市場の反響：TVLは502.41mドルで安定しており、RWA TVLは4位です。

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6. まとめ

• RWAは現実資産とチェーン上資産の相互運用を実現し、DeFiと伝統金融の境界をあいまいにすることを目指しています。
• 主な競技分野には、証券、不動産、信用貸付、ステーブルコインなどが含まれます。
• RWAトラックは大きな規制の圧力に直面しており、コンプライアンス要件は厳しいです。
• RWA関連プロジェクトに投資する際は慎重に行動し、潜在的なリスクに注意してください。

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