RWAの全景分析：2025年の世界市場のトレンドと発展の見通し

I. RWAの定義と発展

RWAは、ブロックチェーン技術を利用して現実世界の資産をデジタルトークンに変換するプロセスを指します。これらのトークンは、資産の所有権または収益権を代表し、ブロックチェーン上で取引および管理できます。その核心的な目標は、ブロックチェーンの特性を通じて、従来の資産取引における権利確認の困難さ、流通効率の低さ、流動性の不足といった問題を解決することです。

RWAの発展は以下の段階を経てきました:

• 早期探索(2017-2020年):概念の芽生え、主に不動産とアートのトークン化に焦点を当てる。
• 機関の参入(2021-2023年):DeFiプロトコルがRWAをエコシステムに取り入れ、伝統的な金融機関がトークン化製品を提供し始める。
• 爆発的成長(2024-2025年): ブラックロック、ゴールドマン・サックスなどが加速的に配置し、市場の急成長を促進し、規模が230億ドルを突破。

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二、マーケット規模と成長トレンド

2025年5月末までに、世界のオンチェーンRWAの総価値は約230億ドルです。2025年3月にRWAプロトコルのTVLが初めて100億ドルの大台を突破しました。2025年の初めから現在までのTVLの成長率は約140%に達しています。

主要プロトコルTVL:

• MakerDAO(RWA Vaults):約13億ドル
• Ondo Finance:約12億8,300万ドル
• センティフュージ:約44.1億ドル
• ブラックロックのBUIDL:約140億ドル

複数の機関が予測するところによれば、2030年のRWA市場規模は1.3兆ドルから16兆ドルの範囲に達し、年平均複合成長率は数十パーセントから数百パーセントまで様々である。

主要成長トレンド:

• 機関投資家の参加が加速:伝統的な金融大手がRWAトラックに参入
• 技術の進化が効率の向上を促進: イーサリアムエコシステムが主導し、高性能のチェーンが次々と登場
• 規制政策が厳しくなる: 各国がRWAに関連する規則を策定し、市場の発展に制度的な保障を提供する

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三、RWA技術パスとコア標準

技術的な実装パスには、次のものが含まれます。

1. アセットのオンチェーンとトークン化プロセス
2. RWAサポートのプロトコル技術スタック

コア基準とツール:

• ERC-3643(T-REX): 身分ホワイトリスト、規制管理、権限管理をサポート
• ERC-1400:証券型トークン向けのコンプライアンスアーキテクチャ
• Chainlink / Pythオラクル: オフチェーンデータの信頼できる同期を提供
• マルチシグ/エスクロー工具:資産の安全とガバナンスの遵守を保証する
• TEE(信頼できる実行環境):チェーン外の機密データがチェーン上の相互作用においてプライバシーの安全を確保する

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4. 典型的なRWA資産クラスと実用化

主要資産クラス:

1. 現実世界の証券( )負債資産
2. 不動産資産 (不動産その他の)
3. 商品類資産(ゴールド、カーボンクレジット、石油など)
4. 著作権、保険、請求書、知的財産、その他の( )その他の現実世界の資産クラス

実用的なアプリケーション:

• 投資指向型RWA:仮想資産の価値サポートを提供し、現実世界の資産リターンを提供します
• 資金調達指向型RWA: 低流動性資産のために新しい資金調達チャネルを創設する

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五、グローバルおよび中米港市場の発展状況と代表プロジェクト

世界のRWA市場は急速に成長しており、規模は220億ドルを超えています。アメリカなどの先進市場とブロックチェーン革新プラットフォームがトレンドをリードしています。トークン化された政府証券市場の規模は10億ドルを超えています。

中国市場:

• エネルギーと設備資産のブロックチェーン化を主要な試験対象とする
• 上海樹图区塊鏈研究院、アリペイデジタルテクノロジーなどが電動自転車のバッテリー交換ボックス、充電スタンドなどのプロジェクトを展開
• 中国信通院が主導して初のRWAオンチェーン技術規範を起草

香港市場:

• 金融管理局は「アンサンブルプロジェクトサンドボックス」を開始し、複数のトークン化シナリオをカバーしています。
• 勝利証券は初の上海樹木区ブロックチェーンRWAプロジェクトのカストディアンを務める

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六、各地监管態度とコンプライアンス政策

香港：

• パイロットイノベーションから二元規制へ
• 基礎となる金融資産の属性に焦点を当てた規制制度と、技術的な監督によって補完される制度
• 法律基盤が成熟し、政策が徐々に開放されている

アメリカ:

• 機能テストと法学の優位性
• Howeyテストに基づいて、証券規制の範囲に該当するかどうかを判断する
• 法律の空白と規制のグレーゾーンが存在し、コンプライアンスの道筋が煩雑である

ドバイ:

• VARAとDFSAのデュアルトラックレギュレーション
• RWAトークン化の革新を積極的に支持し、明確な規制枠組みを確立する
• "トークン化された規制サンドボックス"を導入し、企業がRWAプロジェクトをテストできるようにする

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7. 将来の見通しと将来の見通し

2030年までに、世界のトークン化された資産市場の規模は約16兆ドルに達すると予想されています。今後の発展のトレンド:

1. さらに多くの機関資本が参入する
2. 資産の種類を多様化する
3. 技術と標準のアップグレード 4.規制システムは完璧です
4. グリーンファイナンスとイノベーションの融合

RWAは、伝統的な金融とブロックチェーンをつなぐ「金の鍵」となることが期待されており、新しいデジタル金融時代を切り開くでしょう。

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