ATOMインフレ調整が議論を引き起こす：提案がわずかな差で可決、創業者がフォークを提案

ATOMの価値は長い間Cosmosエコシステムの支持者が注目する焦点となっています。Cosmos SDKを基に構築された複数のプロジェクトの評価が高いにもかかわらず、Cosmos Hub（ATOM）の評価は相対的に低いです。ATOMの価値を高めるために、最近CosmosコミュニティフォーラムでATOMのインフレ率を調整する提案がされ、最高インフレ率を20%から10%に引き下げることが提案されました。これにより、現在のステーキング年利回りが約19%から約13.4%に引き下げられることになります。

この提案は当初、順調に通過すると思われていましたが、実際には激しい議論を引き起こし、最終的にはごくわずかな差で通過しました。このプロセスは、異なる利害関係者間の対立を十分に示しています。

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提案が通過した後、CosmosとTendermintの共同創設者はソーシャルメディアで結果に対する不満を表明し、ATOMのフォークのアイデアを提案しました。彼は既存のガバナンスメカニズムがすべてのホルダーの意見を十分に代表できない可能性があると考えています。

その創業者は他のチームメンバーとの対立が長年にわたって存在しており、彼はガバナンスやプロジェクトの発展方向に関する問題で他のメンバーと意見の相違があったために退職し、その後、Ignite（旧Tendermint）を2つの独立した実体に分割しました：IgniteとNewTendermintで、彼は後者のCEOを務めています。

彼のフォーク提案はコミュニティ内で広範な議論を引き起こし、多くの人々が可能なフォークとそれがCosmosエコシステムに与える影響について懸念を示しました。この出来事は、Cosmosコミュニティ内のガバナンスの課題も反映しています。

Cosmosはネットワークセキュリティ維持にかかるコストが高すぎる

ATOMの高インフレ率は常に論争の的となっています。データによると、提案が通過する前の14.97%のインフレ率は、主要なPoSパブリックチェーンのネイティブトークンの中ではほぼ最高です。その設計メカニズムには、67%の目標ステーキング率が含まれており、インフレ率は実際のステーキング率に応じて7%～20%の範囲で動的に調整されます。インフレ率がすでに非常に高い状況でも、実際のステーキング率（65.4%）が目標値を下回っているため、インフレ率はなお上昇しています。

研究によると、Cosmosはネットワークセキュリティの維持に過剰なコストを支払っている可能性があります。分析によれば、10%の最高インフレ率でも、ほとんどのバリデーターは手数料収入を通じて収支を均衡させるか、利益を上げることができます。この研究に基づき、ある分散型資産管理プロトコルの共同創設者がATOMの最高インフレ率を10%に引き下げる提案を行いました。

投票結果分析

この提案は最終的にわずかな差で通過しました。参加したATOMの数に基づくと、投票率は72.6%に達し、そのうち41.1%が賛成、31.9%が反対、6.6%が否決、20.4%が棄権しました。

Cosmosの提案が通過する条件は、投票率が40％を超え、投票権（棄権票を除く）の50％以上が賛成票であり、反対票が33.4％を超えないことです。最終結果は、賛成割合が41.4％であり、賛成、反対、否決の割合は51.63％で、50％の最低要件をわずかに上回っています。

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対照的に、投票アカウント数で計算すると、支持率は94.97%に達します。ある見解では、これは大量の小口ステーキングアカウント（おそらくエアドロップハンター）の影響を受けている可能性があると指摘されています。しかし、各保有コインの範囲内で支持アカウント数は反対アカウント数を上回っています。

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投票結果は主にバリデーターの影響を受け、支持票の96.27%がバリデーターから来ています。ユーザーがバリデーターの投票に同意しない場合は、バリデーターの投票結果を上書きするために参加することができます。

賛成派と反対派の意見

支持者は、インフレ率の低下が流動性ステーキングモジュール（LSM）の採用を促進し、ATOMの流動性を高め、より多くの資金をCosmos DeFiエコシステムに引き寄せると考えています。また、これがATOMの希少性を高め、市場価値を向上させ、長期投資家にとって有利になる可能性があるとも考えています。

反対者は、インフレ率の低下がステーキングの動機を減少させ、ネットワークの安全性に影響を与える可能性を懸念しています。ある人々は、これが小規模ホルダーに与える影響に注目し、ATOMの保有がさらに集中する可能性があると考えています。また、他の人々は、この変化が市場の不確実性をもたらす可能性を懸念しています。

投票結果から見ると、小口保有者はインフレ率の引き下げを支持する傾向が強く、これがATOMの価格に即時の正のフィードバックをもたらすことを期待している可能性があります。一方、バリデーターや一部の大口は自らの利益を考慮して、高いインフレ率を維持する傾向があるかもしれません。

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まとめ

Cosmosのインフレーション低下に関する提案が議論を呼び、最終的に僅差で可決された。投票アカウントの大多数がこの提案を支持しているが、投票権重みで計算すると賛成票は41.1%しか占めていない。各保有コイン範囲の支持者は反対者を上回っており、この提案が広く支持されていることを示している。

投票結果は主にバリデーターの影響を受けます。これは、委託ステーキングを選択する際に、利回りや手数料率を考慮するだけでなく、バリデーターの利益が自身の利益と一致しているかを評価する必要があることを私たちに思い起こさせます。もし意見の相違がある場合、ユーザーは自分自身の投票でバリデーターの投票結果を上書きすることができます。