# 暗号通貨界のニューノーマル:価値創造から単一トークン販売モデルへ最近、香港のConsensus会議に参加した後、国内の同行との交流を通じて深い感想を持ちました。業界の人々は依然として活発ですが、市場の雰囲気はひっそりと変わっています。これは牛市の熱狂でもなく、熊市の恐怖でもなく、前例のない"異化"状態です。現在の環境下では、暗号資産の世界には売通貨という一つのビジネスモデルしか残っていないようです。## 業界エコシステムの三大柱過去を振り返ると、暗号資産の世界の運営は主に3つの側面に依存していました：1. 価値創造：技術革新を通じてユーザーのニーズを満たす、例えばビットコイン、イーサリアム、ステーブルコインなど。2. 価値発見：リスク投資や取引価格設定などを含み、ポテンシャル資産を捕捉し、業界の発展を促進します。3. 価値の流通：マーケットメーカー、代理店、メディアなどによって販売チャネルを構築し、一次市場から二次市場への流通を促進する。理想的には、この三者は相互に支え合い、共に発展すべきである。しかし、現実は前者二つが次第に衰退し、三番目が繁栄している。プロジェクト側はもはやユーザーのニーズや製品の品質に焦点を当てておらず、投資家も業界のトレンドを深く研究していないようです。市場全体はまるで一つの声だけが残っているかのようです："通貨をどう売るか？"## 売通貨経済学とリソースクラブ健全な市場では、3つの要素が密接に結びついているべきです：プロジェクトチームは質の高い製品を開発し、ユーザーのニーズを満たし、利益と市場プレミアムを獲得する；投資機関は低迷期に介入し、ピーク期に退出する；流通チャネルは資本効率を向上させる。しかし、現在の暗号資産の世界の議論は、革新の機会、製品開発、またはユーザーのニーズについてほとんど言及されていません。特定の細分野では依然としてホットな話題がありますが、全体的な起業熱は明らかに低下しています。二次市場の機関は一般的に様子見の状態にあり、アルトコインの上場は即座にピークに達し、ミームコインの流動性はほぼ枯渇しています。このような状況下で、業界内で活発なのはマーケットメイカーや代理店などの仲介機関です。彼らの関心はデータの最適化、大型取引プラットフォームの立ち上げ、マーケティングプロモーションなどの分野に集中しています。市場参加者の同質化程度が非常に高く、限られたストック資金を巡って競争しています。これにより、主要なリソースが強力な利益共同体を形成し、暗号資産の世界の資金の流れをコントロールしています。## イノベーションの精神の衰退2022年の業界低迷期とは異なり、その当時は多くの資金が依然として投資機関の手に集中しており、これらの資金は自ら血を生み出す機能を持ち、起業プロジェクトに投資され、価値を生み出し、新たな資金を引き入れることができました。しかし現在、大部分の資金が中間段階で吸収され、プロジェクト側は実際の価値創造ではなく、上場後の価格差益を追求する傾向があります。このようなモデルは、研究開発と運営への投入を大幅に減少させる結果となっています。多くのプロジェクトは製品開発を完全に放棄し、全資金をマーケティングと上場に使っています。現在の革新の道は次のように変わりました："パッケージストーリー → 迅速な市場投入 → 退出機会を探す"このような環境下では、製品、ユーザー、そして真の価値創造が周縁化されています。## 仲介業者主導の市場のジレンマ表面上では、プロジェクト側が資金を上場や通貨の価格を引き上げることに投資することで、各方面が利益を得るように見える。しかし、長期的に見ると、このようなモデルは正の外部性の喪失をもたらす。仲介業者の独占的地位がますます強まり、手数料の割合が不断に引き上げられている。上流プロジェクトは高リスク低リターンのジレンマに直面し、次々と撤退している。下流の個人投資家の間で競争が激化し、利益を得る効果が弱まることで、多くのユーザーが離脱している。サービスプロバイダーと仲介者が市場の主導的な力となると、全体のエコシステムは癌にかかったようになり、最終的には市場の衰退を引き起こす可能性があります。## サイクルの力と未来の展望暗号通貨の世界は、基本的に循環的な市場です。楽観的な人々は、現在の低迷の後に真の"価値の春"がやがて訪れると信じています。技術革新、新しい応用シーン、ビジネスモデルが再び革新の熱意を呼び起こすでしょう。悲観論者は、市場がさらに深い洗牌を経験する必要があると考えており、既存の市場構造が完全に崩壊しなければ、真の再建は訪れないと述べています。いずれにせよ、業界の従事者は疑問、内部抗争、そして疲弊に満ちた時期に直面することになる。しかし、これが市場の本質です——周期は運命であり、バブルは新たな繁栄の前奏曲である可能性があります。未来は希望に満ちているかもしれませんが、明るい道への道のりは長いかもしれません。
通貨圏の疎外:価値創造からコイン売りへの転換
暗号通貨界のニューノーマル:価値創造から単一トークン販売モデルへ
最近、香港のConsensus会議に参加した後、国内の同行との交流を通じて深い感想を持ちました。業界の人々は依然として活発ですが、市場の雰囲気はひっそりと変わっています。これは牛市の熱狂でもなく、熊市の恐怖でもなく、前例のない"異化"状態です。
現在の環境下では、暗号資産の世界には売通貨という一つのビジネスモデルしか残っていないようです。
業界エコシステムの三大柱
過去を振り返ると、暗号資産の世界の運営は主に3つの側面に依存していました：
価値創造：技術革新を通じてユーザーのニーズを満たす、例えばビットコイン、イーサリアム、ステーブルコインなど。
価値発見：リスク投資や取引価格設定などを含み、ポテンシャル資産を捕捉し、業界の発展を促進します。
価値の流通：マーケットメーカー、代理店、メディアなどによって販売チャネルを構築し、一次市場から二次市場への流通を促進する。
理想的には、この三者は相互に支え合い、共に発展すべきである。しかし、現実は前者二つが次第に衰退し、三番目が繁栄している。
プロジェクト側はもはやユーザーのニーズや製品の品質に焦点を当てておらず、投資家も業界のトレンドを深く研究していないようです。市場全体はまるで一つの声だけが残っているかのようです："通貨をどう売るか？"
売通貨経済学とリソースクラブ
健全な市場では、3つの要素が密接に結びついているべきです：プロジェクトチームは質の高い製品を開発し、ユーザーのニーズを満たし、利益と市場プレミアムを獲得する；投資機関は低迷期に介入し、ピーク期に退出する；流通チャネルは資本効率を向上させる。
しかし、現在の暗号資産の世界の議論は、革新の機会、製品開発、またはユーザーのニーズについてほとんど言及されていません。特定の細分野では依然としてホットな話題がありますが、全体的な起業熱は明らかに低下しています。
二次市場の機関は一般的に様子見の状態にあり、アルトコインの上場は即座にピークに達し、ミームコインの流動性はほぼ枯渇しています。
このような状況下で、業界内で活発なのはマーケットメイカーや代理店などの仲介機関です。彼らの関心はデータの最適化、大型取引プラットフォームの立ち上げ、マーケティングプロモーションなどの分野に集中しています。
市場参加者の同質化程度が非常に高く、限られたストック資金を巡って競争しています。これにより、主要なリソースが強力な利益共同体を形成し、暗号資産の世界の資金の流れをコントロールしています。
イノベーションの精神の衰退
2022年の業界低迷期とは異なり、その当時は多くの資金が依然として投資機関の手に集中しており、これらの資金は自ら血を生み出す機能を持ち、起業プロジェクトに投資され、価値を生み出し、新たな資金を引き入れることができました。
しかし現在、大部分の資金が中間段階で吸収され、プロジェクト側は実際の価値創造ではなく、上場後の価格差益を追求する傾向があります。このようなモデルは、研究開発と運営への投入を大幅に減少させる結果となっています。
多くのプロジェクトは製品開発を完全に放棄し、全資金をマーケティングと上場に使っています。現在の革新の道は次のように変わりました：
"パッケージストーリー → 迅速な市場投入 → 退出機会を探す"
このような環境下では、製品、ユーザー、そして真の価値創造が周縁化されています。
仲介業者主導の市場のジレンマ
表面上では、プロジェクト側が資金を上場や通貨の価格を引き上げることに投資することで、各方面が利益を得るように見える。しかし、長期的に見ると、このようなモデルは正の外部性の喪失をもたらす。
仲介業者の独占的地位がますます強まり、手数料の割合が不断に引き上げられている。上流プロジェクトは高リスク低リターンのジレンマに直面し、次々と撤退している。下流の個人投資家の間で競争が激化し、利益を得る効果が弱まることで、多くのユーザーが離脱している。
サービスプロバイダーと仲介者が市場の主導的な力となると、全体のエコシステムは癌にかかったようになり、最終的には市場の衰退を引き起こす可能性があります。
サイクルの力と未来の展望
暗号通貨の世界は、基本的に循環的な市場です。
楽観的な人々は、現在の低迷の後に真の"価値の春"がやがて訪れると信じています。技術革新、新しい応用シーン、ビジネスモデルが再び革新の熱意を呼び起こすでしょう。
悲観論者は、市場がさらに深い洗牌を経験する必要があると考えており、既存の市場構造が完全に崩壊しなければ、真の再建は訪れないと述べています。
いずれにせよ、業界の従事者は疑問、内部抗争、そして疲弊に満ちた時期に直面することになる。
しかし、これが市場の本質です——周期は運命であり、バブルは新たな繁栄の前奏曲である可能性があります。
未来は希望に満ちているかもしれませんが、明るい道への道のりは長いかもしれません。