Chuyển Tiếp Tiêu Đề Gốc ‘Vàng Token Hóa và Cơ Hội Sinh Lời’

Trong một thế giới đầy áp lực địa chính trị, chiến tranh thương mại và lạm phát dai dẳng, vàng vẫn là một tài sản quan trọng trong bất kỳ danh mục đầu tư nào. Ngày nay, nhà đầu tư có thể tiếp cận vàng thông qua tiền điện tử, với cơ hội mới nổi để kiếm lợi nhuận từ tài sản vàng được mã hóa.

Tại sao Vàng Quan Trọng

Vàng đang làm nóng dư luận vào năm 2025, đạt mức cao mới chưa từng có dưới tác động của nhu cầu tìm kiếm nơi an toàn. Giá vàng vượt qua mốc 3.000 đô la mỗi ounce lần đầu tiên, cho thấy sự quay trở lại của kim loại màu vàng. Nhà đầu tư lại một lần nữa đổ xô vào vàng do lo ngại tái mất giá của tiền tệ giấy và sự bất ổn toàn cầu.

Với Bitcoin thường được gọi là ‘vàng kỹ thuật số’, một số người đã đặt câu hỏi liệu vàng vật lý còn quan trọng không. Dữ liệu gần đây nói lên điều đó: vàng vẫn quan trọng để đa dạng hóa và ổn định. Lợi nhuận trong vòng 1 năm của vàng tính đến tháng 3 năm 2025 là 36%, vượt qua các chỉ số cổ phiếu chính cũng như Bitcoin.

Biến động thấp hơn so với Bitcoin

Sự biến động giá của vàng nhẹ hơn nhiều so với những biến động mạnh mẽ của Bitcoin. Ví dụ, tính đến năm 2024, biến động của Bitcoin là khoảng 47%, so với chỉ 12% đối với vàng. Điều này có nghĩa là Bitcoin có thể dao động gần bốn lần mạnh hơn so với vàng trung bình - một sự khác biệt lớn đối với nhà đầu tư coi trọng rủi ro.

Chúng tôi đã thấy điều này diễn ra vào đầu năm 2025: trong khoảng vài tuần khi cổ phiếu công nghệ (Nasdaq) giảm gần 15%, vàng giữ vững (tăng ~1%) trong khi Bitcoin giảm khoảng 20%, phản ánh việc cổ phiếu bán ra. Sự biến động thấp hơn của vàng khiến nó trở thành tài sản có giá trị để bảo toàn vốn trong thị trường hỗn loạn, trong khi Bitcoin thường xử sự như một tài sản rủi ro cao beta.

Nguồn:https://www.ishares.com/us/insights/bitcoin-volatility-trends#:~:text=,độ lệch chuẩn của lợi nhuận hàng ngày được chuẩn hóa hàng năm

Mối tương quan thấp với Bitcoin

Vàng và Bitcoin đã chệch nhau trong các chu kỳ thị trường gần đây. Trong năm qua, giá vàng đã tăng ổn định đến mức cao mới, được thúc đẩy bởi nỗi lo về lạm phát và căng thẳng chiến tranh. Ngược lại, Bitcoin giao dịch trong khoảng biên rộng và bị ảnh hưởng mạnh bởi nhu cầu rủi ro của các nhà đầu tư. Đáng chú ý, sự tương quan của vàng với các tài sản truyền thống thấp hoặc thậm chí là âm, điều này là lý tưởng cho việc đa dạng hóa. Trên thực tế, vàng đã cho thấy mối tương quan âm với Bitcoin cũng, điều này làm tăng cường việc đa dạng hóa cổ phiếu khi nắm giữ cả hai.

Vàng được đánh dấu trong năm 2025

Một trong những phát triển thú vị nhất là cách vàng chính nó đã tham gia vào cách mạng blockchain. Vàng được mã hóa - các token kỹ thuật số được hỗ trợ 100% bằng vàng vật lý - đã trải qua sự phát triển đáng kinh ngạc. Vốn hóa thị trường của các token tiền điện tử được hỗ trợ bằng vàng đã đạt mức kỷ lục 1,4 tỷ đô la vào tháng 3 năm 2025. Hai token nổi bật trong lĩnh vực này là PAX Gold (PAXG) và Tether Gold (XAUt). Những token này cho phép nhà đầu tư sở hữu vàng dưới dạng kỹ thuật số, kết hợp sự ổn định của vàng với tính linh hoạt của tiền điện tử.

Nguồn:https://www.coindesk.com/markets/2025/03/27/tokenized-gold-hits-new-record-market-cap-as-trading-volumes-soar-in-march

PAXG (Vàng Paxos)

PAX Gold (PAXG) được phát hành bởi Công ty Paxos Trust, một tổ chức tài chính được quy định bởi New York. Mỗi token PAXG đại diện cho một ounce vàng troy tinh khiết được lưu trữ trong các kho được công nhận bởi LBMA tại London. Quan trọng hơn, Paxos hoạt động dưới sự giám sát nghiêm ngặt - token được đảm bảo đầy đủ bằng vàng vật lý tỷ lệ 1:1 và trải qua các cuộc kiểm toán hàng tháng bởi bên thứ ba để xác minh các dự trữ. Sự tuân thủ quy định của cơ quan quản lý (Paxos được cấp phép bởi NYDFS) mang lại niềm tin cho những người nắm giữ PAXG rằng token thực sự được đảm bảo đầy đủ.

Vào năm 2025, sự phổ biến của PAXG tăng ổn định. Vốn hóa thị trường của nó đứng vào khoảng 680 triệu đô la, khoảng một nửa của ngành vàng token hóa. Khối lượng giao dịch hàng ngày cho PAXG thường đạt hàng chục triệu đô la. PAXG được hưởng lợi từ sự tin cậy về quy định - ngay cả sau khi có sự kiểm tra ổn định trong thị trường Mỹ, Paxos Gold vẫn tiếp tục hoạt động một cách trơn tru.

Các sản phẩm giao dịch PAXG mới cũng đang nổi lên: ví dụ, vào cuối năm 2024, sàn giao dịch tương lai và tùy chọn Deribit đã ra mắt hợp đồng tương lai và tùy chọn của PAXG, đánh dấu sự quan tâm tăng cao của các nhà đầu tư tổ chức đối với vàng được mã hóa như một tài sản giao dịch.

XAUt（Vàng Tether）

Tether Gold (XAUt) là một token vàng lớn khác, được phát hành bởi TG Commodities, một công ty liên kết với Tether. Mỗi XAUt đại diện cho một ounce troy vàng được lưu trữ tại các hầm vàng Thụy Sĩ đạt tiêu chuẩn London Good Delivery. XAUt đã thu hút sự chú ý và vào năm 2025 với vốn hóa thị trường khoảng 770 triệu đô la.

Tuy nhiên, XAUt có một hồ sơ quản lý khác biệt. Vào năm 2023, Tether đã chuyển hoạt động mã thông báo vàng của mình dưới sự giám sát của El Salvador - TG Commodities được cấp phép là một nhà phát hành stablecoin tại El Salvador, cung cấp một khung pháp lý quản lý. Tether Gold công bố các bản báo cáo định kỳ về dự trữ vàng của mình và khẳng định được hỗ trợ đầy đủ, nhưng không giống như Paxos, nó chưa trải qua một cuộc kiểm toán độc lập đầy đủ về những dự trữ đó. Điều này đã dẫn đến một số lo ngại về tính minh bạch.

Lãnh đạo của Tether đã tuyên bố rằng việc kiểm toán toàn diện (bởi một công ty thuộc Big Four) là ưu tiên hàng đầu trước các quy định mới về stablecoin, vì vậy hy vọng rằng việc xác minh phần mềm của XAUt sẽ được xác minh theo tiêu chuẩn tương tự như PAXG trong tương lai gần.

Cơ hội sinh lời trong DeFi

Vượt xa việc đơn giản là mua và giữ, vàng được mã hóa đã mở ra các trường hợp sử dụng mới trong tài chính phi tập trung (DeFi). Vào năm 2025, các nhà đầu tư tiền điện tử đang triển khai các loại token được đảm bảo bằng vàng trong các chiến lược tạo ra lợi nhuận, hiệu quả đưa vàng của họ vào hoạt động. Điều này là một sự phát triển đáng chú ý - lịch sử vàng chỉ đơn giản nằm trong một kho và không mang lại bất kỳ lợi nhuận nào, nhưng bây giờ vàng có thể tạo ra lợi nhuận mà không cần rời khỏi kho, nhờ các giao protocal DeFi.

Hồ chứa thanh khoản & AMM

Ví dụ, hồ bơi PAXG/USDC của Uniswap cho phép các nhà giao dịch hoán đổi giữa vàng được mã hóa và đô la Mỹ. Các nhà cung cấp thanh khoản trong hồ bơi này kiếm phí giao dịch.

Bố cục này giúp LPs kiếm thu nhập passively trong khi vẫn tiếp tục tiếp xúc với vàng, làm cho nó trở thành một lựa chọn hấp dẫn—đặc biệt trong các giai đoạn có sự quan tâm và hoạt động giao dịch vàng tăng cao.

Nguồn:https://defillama.com/yields/pool/459e731e-60a0-45fa-8b49-092468ab14f5

Một lựa chọn khác là hồ bơi PAXG/WETH, cho phép trao đổi giữa vàng và Ethereum. Hồ bơi này có độ thanh khoản cao hơn. Tuy nhiên, nó cũng có xu hướng mang theo tổn thất không cố định cao hơn, vì PAXG (theo dõi vàng) tương đối ổn định, trong khi WETH (theo dõi Ethereum) rất biến động. Khi giá ETH di chuyển mạnh lên hoặc xuống, giá trị tương đối giữa hai tài sản này sẽ phân kỳ - gây ra sự mất cân bằng dẫn đến IL lớn hơn cho các nhà cung cấp thanh khoản.

Cả hai hồ bơi đều cung cấp cơ hội sinh lợi, nhưng hồ sơ rủi ro khác nhau tùy thuộc vào sự biến động của tài sản được ghép cặp.

Nguồn:https://defillama.com/yields/pool/40ac1aaf-26f1-4a04-b908-539f37672ef2

Tổn thất tạm thời

Mất cân bằng tạm thời (IL) là một khái niệm quan trọng trong tài chính phi tập trung (DeFi), đặc biệt đối với các nhà cung cấp thanh khoản (LP) trên các máy tạo thị trường tự động (AMMs) như Uniswap. Nó xảy ra khi giá trị của các token trong một hồ bơi thanh khoản khác biệt so với giá trị mà những token đó sẽ có nếu đơn giản chỉ giữ ngoài hồ bơi, do sự thay đổi giá giữa các tài sản được ghép cặp. IL là “tạm thời” vì nó chỉ trở thành một mất mát thực sự nếu LP rút tiền của họ trong một giai đoạn mất cân bằng giá; nếu giá quay trở lại tỷ lệ ban đầu, mất mát có thể giảm đi hoặc biến mất.

Tuy nhiên, nguy cơ và mức độ của IL phụ thuộc nặng vào sự biến động và tương quan của các tài sản được ghép cặp.

Các cặp giao dịch hồ bơi PAXG/USDC kết hợp PAX Gold (PAXG), một stablecoin được gắn liền với giá vàng, với USD Coin (USDC), một stablecoin được gắn liền với đô la Mỹ. Cả hai tài sản đều được thiết kế để duy trì giá trị ổn định so với các gói gắn liền của họ: vàng và USD. Bởi vì giá vàng thường dao động một cách nhỏ so với các loại tiền điện tử và USDC vẫn được gắn chặt với $1, tỷ lệ giá giữa PAXG và USDC tương đối ổn định qua thời gian. Sự ổn định này giảm thiểu sự phân kỳ trong giá trị tương đối của họ trong hồ bơi, dẫn đến mức độ rủi ro mất tạm thời thấp hơn.

Ngược lại, các cặp giao thức hồ bơi PAXG/WETH đều kết hợp PAXG với Wrapped Ether (WETH), phiên bản token hóa của đồng tiền điện tử gốc của Ethereum, ETH. Trong khi PAXG theo dõi và thể hiện sự di chuyển giá trị vừa phải của vàng, WETH lại liên kết với ETH, một đồng tiền rất biến động trên thị trường tiền điện tử. Giá trị của Ethereum có thể biến động mạnh mẽ — đôi khi lên tới 20-50% hoặc hơn trong một khoảng thời gian ngắn — do tâm lý thị trường, các phát triển mạng lưới hoặc các yếu tố kinh tế toàn cầu. Khi giá trị của WETH tăng cao hoặc giảm đáng kể so với PAXG, công thức sản phẩm không đổi của hồ bơi buộc phải cân bằng lại tài sản, giảm sự phơi bày của LP đối với tài sản tăng trưởng mạnh (ví dụ: PAXG trong một đợt tăng giá) và tăng phơi bày cho tài sản thua thảm hơn. Việc cân bằng lại này tăng cường IL, khi LP sẽ chỉ có ít token có giá trị cao hơn so với việc đơn giản giữ tài sản.

Ước tính tổn thất tạm thời từ Samurai Lợi suất

Nguồn: Samurai

Miễn trừ trách nhiệm:

1. Bài viết này được sao chép từ [ TokenInsight]. Chuyển tiếp Tiêu đề Gốc ‘Vàng Token và Cơ hội Sinh lời’. Bản quyền thuộc về tác giả gốc [Gate0xEdwardyw]. Nếu bạn có bất kỳ ý kiến ​​phản đối nào đối với việc sao chép, vui lòng liên hệ Gate Họcđội, đội sẽ xử lý ngay theo quy trình liên quan.
2. Bản quyền: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ đại diện cho quan điểm cá nhân của tác giả và không hình thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết được dịch bởi nhóm Gate Learn. Bài viết dịch có thể không được sao chép, phân phối hoặc đạo văn mà không đề cập Gate.io.