Huyền thoại đầu tư khép lại: Cuộc đời đầu tư của người sáng lập quỹ Bridgewater, Dalio

Người sáng lập quỹ Bridgewater, Ray Dalio, 75 tuổi, gần đây đã đăng tải "thư từ biệt" của mình trên mạng xã hội, chính thức khép lại sự nghiệp đầu tư kéo dài hơn 50 năm tại Bridgewater. Dalio đã bán toàn bộ cổ phần còn lại của mình tại quỹ Bridgewater và rời khỏi ban giám đốc, đánh dấu sự "rút lui" chính thức của một huyền thoại đầu tư.

Tuần trước, quỹ Bridgewater đã thông báo cho khách hàng rằng họ đã mua lại toàn bộ số cổ phần còn lại của Dalio. Sau đó, Bridgewater đã phát hành cổ phiếu mới cho một quỹ tài sản quốc gia, quỹ này đã nắm giữ gần 20% cổ phần của Bridgewater, giao dịch này có giá trị lên đến hàng tỷ đô la.

Trong hơn nửa thế kỷ sự nghiệp đầu tư, Dalio đã nhiều lần thành công trong việc dự đoán các xu hướng lớn, bao gồm cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và cuộc khủng hoảng nợ châu Âu sau đó. Ảnh hưởng của ông đã khiến ông được chọn vào danh sách "100 người có ảnh hưởng nhất thế giới" của một tạp chí nổi tiếng.

Nhìn về tương lai, Dalio một lần nữa đưa ra cảnh báo: Ông cho rằng xác suất bùng nổ khủng hoảng nợ toàn cầu trong 5 năm tới lên tới 65%, và vị thế thống trị của đồng đô la có thể bị ảnh hưởng nghiêm trọng. Ông nhắc nhở rằng, nếu doanh nghiệp, quốc gia và cá nhân không thể xác định chính xác vị trí của mình trong chu kỳ kinh tế, họ sẽ phải đối mặt với nguy cơ bị sức mạnh "thủy triều" này nuốt chửng.

Thành tích rực rỡ và bài học đau thương

Năm 1975, ở tuổi 26, Dalio đã thành lập Quỹ Bridgewater trong căn hộ hai phòng ngủ của mình. Kể từ khi quỹ flagship được thành lập vào năm 1991, dưới sự lãnh đạo của Dalio, Quỹ Bridgewater đã tạo ra một thành tích rực rỡ lần lượt, cuối cùng trở thành quỹ phòng hộ lớn nhất thế giới.

Năm 2008, Dalio đã dự đoán thành công cuộc khủng hoảng tài chính của Mỹ, trong năm đó, hiệu suất của quỹ flagship Bridgewater tăng hơn 14%. Sau đó, ông lại chính xác dự đoán cuộc khủng hoảng nợ châu Âu, vào năm 2010, tỷ lệ lợi nhuận cao nhất của quỹ thuộc Bridgewater đã vượt qua 40%.

Tuy nhiên, con đường đầu tư của Dalio không phải lúc nào cũng suôn sẻ. Năm 1982, ông đã phải chịu tổn thất nặng nề vì dự đoán sai rằng "nền kinh tế Mỹ sẽ rơi vào Đại khủng hoảng", thậm chí ông còn phải mượn tiền từ cha để duy trì hoạt động của công ty. Bài học đau thương này đã trở thành mốc phân định trong triết lý đầu tư của ông.

Trước năm 1982, Dalio theo đuổi "nhận thức đúng đắn" một cách khoa học và nghiêm ngặt; sau năm 1982, ông bắt đầu suy nghĩ về "cách chứng minh nhận thức của mình không sai lầm" và cố gắng xây dựng một bộ nguyên tắc hệ thống để đối phó với sự không chắc chắn.

Dalio cho rằng, sự vận hành của cỗ máy lớn thế giới được thúc đẩy bởi năm lực lượng chính: chu kỳ nợ/tin dụng/kinh tế, chu kỳ trật tự và hỗn loạn nội bộ, chu kỳ trật tự và hỗn loạn bên ngoài, lực lượng tự nhiên và sự sáng tạo của con người. Sự tác động chung của năm lực lượng này tạo nên một chu kỳ lớn, nơi hòa bình thịnh vượng và xung đột suy thoái luân phiên xuất hiện trong quá trình tiến hóa từ "trật tự cũ" sang "trật tự mới".

Ông nhấn mạnh rằng, cần phải hiểu mối quan hệ nguyên nhân - kết quả thúc đẩy sự thay đổi, vì nguyên nhân xuất hiện trước kết quả, sự hiểu biết này giúp các nhà đầu tư dự đoán diễn biến tương lai. Rõ ràng tiêu chuẩn ra quyết định, tiến hành kiểm tra lại, hệ thống hóa và máy tính hóa, như vậy những gì các nhà đầu tư thực hiện chính là một kế hoạch đã được suy nghĩ cẩn thận và kiểm tra đầy đủ.

Trong những năm gần đây, quy mô quản lý tài sản của Bridgewater đã giảm mạnh, từ 168 tỷ USD vào cuối năm 2019 xuống 92,1 tỷ USD vào cuối năm 2024. Trong năm năm kết thúc vào tháng 12 năm 2024, tỷ suất sinh lời tích lũy của quỹ flagship Pure Alpha của Bridgewater chỉ đạt 5,9%, thấp hơn nhiều so với thị trường chứng khoán Mỹ thường xuyên lập đỉnh trong cùng thời kỳ. Tuy nhiên, sau khi hạn chế quy mô, hiệu suất của Pure Alpha đã được cải thiện, đạt lợi nhuận 11,3% vào năm 2024 và tỷ suất sinh lời trong nửa đầu năm 2025 đạt 17%.

Tạm biệt và Triển vọng

Năm 2011, Dalio lần đầu tiên công bố kế hoạch kế nhiệm của mình. Vào ngày 4 tháng 10 năm 2022, ông đã chuyển giao quyền kiểm soát cho hội đồng quản trị công ty, chính thức lui về phía sau, không còn quyền quyết định cuối cùng. Sau đó, Dalio tiếp tục phục vụ quỹ Bridgewater với tư cách là cố vấn giám đốc đầu tư và thành viên hội đồng điều hành.

Khi Dalio bán hết số cổ phần còn lại của mình tại Bridgewater, ông mới thực sự "nghỉ hưu". Nhìn lại hành trình này, Dalio cảm khái: "Đây là một hành trình tuyệt vời, mỗi khoảnh khắc tôi đều nhớ mãi - từ việc thành lập Bridgewater trong một căn hộ hai phòng ngủ, đến việc cùng đội ngũ xuất sắc biến nó thành quỹ đầu tư lớn nhất thế giới, và đến việc kiếm lợi nhuận cho khách hàng vượt qua bất kỳ quỹ đầu tư nào khác."

Dalio mong đợi thế hệ tài năng xuất sắc tiếp theo sẽ giúp Bridgewater ghi dấu ấn trong 50 năm tới. "Tôi rất vui khi thấy Bridgewater vẫn phát triển mạnh mẽ mà không có tôi, thậm chí còn xuất sắc hơn cả khi tôi còn ở đó. Theo tôi, đây là một chu kỳ sống tuyệt vời."

Nguyên tắc đầu tư và triển vọng tương lai

Xuyên suốt hành trình đầu tư hàng chục năm của Dalio, bảy nguyên tắc đầu tư đã thu hút nhiều sự chú ý:

1. Hiểu cách vận hành của "cỗ máy" thực tế này, nắm vững các nguyên tắc ứng phó đã được xác thực;
2. Nắm bắt mối quan hệ nhân quả của sự thay đổi, dự đoán sự phát triển trong tương lai;
3. Xác định tiêu chuẩn quyết định rõ ràng, thực hiện kiểm tra hệ thống và tính toán máy tính hóa;
4. Nhận ra rằng điều chưa biết nhiều hơn điều đã biết;
5. Thực hiện đa dạng hóa cấu hình, giảm rủi ro mà không làm giảm kỳ vọng lợi nhuận;
6. Tìm kiếm những người thông minh nhất, có quan điểm khác nhau, để thử thách ý tưởng của bản thân thông qua thảo luận sâu.
7. Đảm bảo không xảy ra tổn thất không thể chịu đựng.

Đối mặt với những thành công và thất bại trong quá khứ, lời nói của Dalio đầy sự tôn trọng đối với đầu tư. Ông nhấn mạnh tầm quan trọng của việc cân bằng danh mục đầu tư, khuyên các nhà đầu tư nên thực hiện phân bổ đa dạng phù hợp, tốt nhất là luôn giữ từ 10 đến 15 tài sản có sự tương quan thấp với nhau trong danh mục đầu tư.

Dalio cũng cảnh báo các nhà đầu tư cần thận trọng với việc đuổi theo giá. "Trong đầu tư, vấn đề lớn nhất của hầu hết mọi người là họ có xu hướng nghĩ rằng những khoản đầu tư có hiệu suất tốt nhất trong quá khứ sẽ là những khoản đầu tư tốt nhất trong tương lai. Sự thật là, những công ty tốt nhất không nhất thiết phải là những khoản đầu tư tốt nhất, giống như trong một cuộc đua ngựa, những con ngựa xuất sắc nhất cũng không chắc chắn là những con ngựa đáng để đặt cược, vì tỷ lệ cược đã phản ánh tất cả."

Bắt đầu từ năm 2024, Dalio đã nhấn mạnh rằng năm lực lượng lớn trong tương lai sẽ định hình lại thế giới. Ông dự đoán rằng trong ba đến năm năm tới, do tác động của những lực lượng này, "chúng ta sẽ trải qua những thay đổi giống như đi qua một đường hầm thời gian, bước vào một thế giới hoàn toàn khác."

Dalio cho rằng, trong quá trình tiến hóa có những chu kỳ tuần hoàn như thủy triều. Đối mặt với sức mạnh thủy triều không thể cưỡng lại này, nhà đầu tư hoặc là chèo chống vượt sóng, hoặc là bị nuốt chửng. Vấn đề là, các nhà đầu tư đã sẵn sàng chưa?