A tokenização chegou. Com que rapidez isso impactará os preços das criptomoedas?

Tokenização— a ideia de mover ações, títulos e outros ativos do mundo real por meio de blockchains em vez de redes tradicionais— está tendo um momento.

Aqui está o que aconteceu apenas no último mês:

1. Robinhood e Krakendebutou a negociação de ações tokenizadas. O sistema da Robinhood é construído sobre o Arbitrum, uma rede de camada 2 na Ethereum, enquanto o sistema xStocks da Kraken é construído sobre a Solana. Embora ambos os sistemas estejam atualmente limitados a investidores não americanos, a Coinbaseprotocolou documentos junto à SEC permitir a negociação de ações tokenizadas nos EUA, chamando isso de uma "grande prioridade."
2. Instituições financeiras investiu $135 milhões na “Canton Network,”uma nova blockchain de Layer 1 para negociação de ações e títulos. A rodada foi liderada pelo gigante de market-making DRW Capital e pelo hub de negociação de títulos Tradeweb Markets, com a participação de empresas como Citadel, DTCC e Goldman Sachs.
3. O presidente da SEC, Paul Atkins, chamou a tokenizaçãouma “inovação” significativa, acrescentando que a SEC "deveria estar focada em como avançamos a tokenização no mercado" e que os dias de regulação por meio da aplicação "acabaram."

E isso não é tudo.

Uma das maiores exchanges de cripto na América Latina anunciou planos para tokenizar $200 milhões de ativos do mundo real no XRP Ledger; Galaxy Digital disse a tokenização pode ameaçar as receitas da NYSE; e o valor total de ativos do mundo real tokenizados na cadeia atingiu um novo recorde histórico.

Claramente, algo está acontecendo aqui. Mas quando isso afetará os preços do Ethereum, Solana, XRP, Chainlink e ativos relacionados?

A Promessa da Tokenização

Sempre tive opiniões divergentes sobre a tokenização.

Por um lado, parece inevitável. O fato de que as ações só sejam negociadas das 9h30 às 16h00 nos dias de semana é absurdo. Imagine se seu e-mail desligasse às 16h00 todas as sextas-feiras e não voltasse a funcionar até segunda-feira às 9h30.

E nem me faça começar a falar sobre como o processo de liquidação é dolorosamente lento. Lembre-seesta manchete desde o ano passado, quando as ações passaram de T+2 para T+1 na liquidação?

Em qual outra indústria celebraríamos a correspondência da velocidade operacional de 1934?

Mas apesar da sensação de inevitabilidade, muitas vezes pensei que estamos muito cedo. A estrutura do mercado muda lentamente. Pergunte a qualquer pessoa que testemunhou quanto tempo levou para mudar do comércio de ações baseado em pregão para o comércio de ações eletrônico.

Mas com a recente enxurrada de desenvolvimentos, estou começando a pensar que a narrativa da tokenização poderia começar a impactar o preço dos investimentos relacionados mais cedo ou mais tarde.

Por que o impacto no preço pode começar agora

A principal razão é que o mercado de tokenização é enorme.

Larry Fink—o CEO da BlackRock, e provavelmente a pessoa mais importante em gestão de ativos—escreveu em sua carta anual aos acionistas este ano: “Cada ação, cada título, cada fundo—cada ativo—pode ser tokenizado.”

Vamos detalhar isso.

As ações são um mercado de $117 trilhões. Os títulos são um mercado de $140 trilhões. Isso totaliza $257 trilhões em jogo nas guerras de tokenização—e isso antes de chegarmos a ativos mais esotéricos.

Para contextualizar, houve uma onda de entusiasmo recentemente sobre o mercado de stablecoins, que muitos (incluindo o Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent) acreditampode crescer de ~$250 bilhões para $2 trilhões até 2030.

$2 trilhões é muito dinheiro, e investir no crescimento das stablecoins oferece oportunidades reais. Mas $2 trilhões seriam trocados comparados à tokenização—menos de 1% do sonho de tokenização de Larry Fink.

Eu ainda acho que levará mais de uma década antes que a maioria das negociações de ações e títulos aconteçam no blockchain. Mas com grandes empresas financeiras como Robinhood e Tradeweb se posicionando para a transição hoje, comecei a me perguntar: a tokenização poderia alcançar uma penetração de 1-5% em alguns anos? Uma dúzia de grandes projetos piloto poderia nos elevar a esse nível de penetração de mercado? Parece possível, e isso se traduziria em trilhões de dólares … mais do que qualquer outro aplicativo ou ativo de cripto, incluindo Bitcoin.

A narrativa em torno da tokenização só vai acelerar a partir daqui—se a Robinhood está lançando a negociação tokenizada, você pode apostar que a Charles Schwab e outros estão estudando isso de forma agressiva. Eu esperaria uma onda de anúncios adicionais neste outono.

Como Investir na Ascensão da Tokenização

A maneira mais limpa de investir na ascensão da tokenização é comprar uma cesta das principais blockchains de Camada 1 e soluções de infraestrutura: Ethereum, Solana, XRP, Chainlink, etc.

Pode-se argumentar a favor de concentrar suas apostas—especialmente porque o Ethereum é o atual líder em tokenização e está bem posicionado para ganhar participação de mercado—mas isso me parece excessivamente específico. Basta olhar os anúncios acima: Muitos jogadores diferentes estão tendo oportunidades. Seria lamentável chamar a tendência de tokenização cedo apenas para apostar no cavalo errado.

Também se poderia complementar essa exposição central à blockchain com um portfólio de ações que estão prontas para se beneficiar da tokenização, incluindo Robinhood, Coinbase, Circle e assim por diante.

Se Larry Fink estiver certo, o mercado de tokenização pode crescer mais de 4.000x nos próximos anos. Não há muitos mercados que possam dizer isso.

Riscos e Informações Importantes

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Os ativos criptográficos são representações digitais de valor que funcionam como um meio de troca, uma unidade de conta ou uma reserva de valor, mas não têm status de moeda legal. Os ativos criptográficos são às vezes trocados por dólares americanos ou outras moedas ao redor do mundo, mas atualmente não são respaldados nem suportados por nenhum governo ou banco central. Seu valor é completamente derivado pelas forças de mercado de oferta e demanda, e eles são mais voláteis do que moedas tradicionais, ações ou títulos.

Negociar em ativos cripto envolve riscos significativos, incluindo oscilações de preços de mercado voláteis ou quedas repentinas, manipulação de mercado, riscos de cibersegurança e risco de perda do capital ou de todo o seu investimento. Além disso, os mercados e as exchanges de ativos cripto não são regulamentados com os mesmos controles ou proteções ao consumidor disponíveis em investimentos em ações, opções, futuros ou câmbio.

A negociação de ativos criptográficos requer conhecimento dos mercados de ativos criptográficos. Ao tentar lucrar com a negociação de ativos criptográficos, você deve competir com traders de todo o mundo. Você deve ter conhecimento e experiência adequados antes de se envolver em negociações substanciais de ativos criptográficos. A negociação de ativos criptográficos pode levar a grandes e imediatas perdas financeiras. Sob certas condições de mercado, você pode achar difícil ou impossível liquidar uma posição rapidamente a um preço razoável.

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