С утверждением ETF на спот-рынке Биткойна следующим, безусловно, будет четвертый халвинг Биткойна, ожидаемый 22 апреля 2024 года. В это время награда за блок уменьшится с 6,25 BTC до 3,125 BTC. Как одно из самых важных повествований в криптоиндустрии, "Халвинг Биткойна" всегда был панацеей для повышения доверия рынка. Будет ли этот цикл халвинга следовать тем же шаблоном, что и раньше? Какие неожиданные последствия могут возникнуть из-за новых переменных в экосистеме Биткойна с 2023 года?

«Закон Мура о майнинге PoW»

В статье «Биткойн становится знаменем технологии» упоминается, что на протяжении десятилетий график роста «Количества транзисторов» на одном чипе, под влиянием Закона Мура, показывает устрашающий тренд роста, видимый невооруженным глазом.

Сопоставляя это с областью чипов для майнинга биткойнов и другого оборудования для майнинга, за десятилетие, когда майнинг биткойнов стал мейнстримом, движимый стимулами криптовалют PoW (Proof of Work), таких как биткойн, и стремлением к «красоте вычислительной мощности», оборудование для майнинга эволюционировало от центральных процессоров к графическим процессорам, затем к FPGA и, наконец, к ASIC. Чиповые процессы также прогрессировали с более чем ста нанометров до нескольких десятков нанометров, а теперь и до нынешних 7 нанометров или даже меньше, постепенно приближаясь к потолку. За пределами этой точки он будет включать в себя квантовую сферу. Столица внутри круга всегда любила коллективно делать большие ставки на «халвинговые события». Так было с 2018 по 2020 год. Основываясь на этом положительном импульсе, сектор майнинга биткойнов определяется постоянно растущей вычислительной мощностью, новым оборудованием и предстоящим сокращением вознаграждения вдвое, среди других факторов, которые будут определять общий рост отрасли и биткойна. Тем более сегодня: буквально вчера, 3 февраля, согласно BTC.com данным, сложность майнинга биткоина испытала корректировку на высоте блока 828 576, при этом сложность майнинга увеличилась на 7,33% до 75,5 T, установив новый исторический максимум. Текущий средний хешрейт сети составляет 550,07 EH/s. Более того, этот рост сложности майнинга на 7,33% является самым большим с марта 2023 года. Сейчас мы находимся в разгаре нового цикла халвинга, и до следующего халвинга биткоина осталось два года. Возможно, это первый (или второй) раз, когда большинство участников и инвесторов в этом цикле станут свидетелями и испытают на себе «событие» халвинга биткоина, а гениальный дизайн механизма обязательно оставит неизгладимое впечатление на всех.

Исторический Цикл Халвинга

Для криптоиндустрии каждый халвинг — это действительно грандиозное событие, особенно первые два цикла халвинга биткоина, в которых наблюдались поразительные скачки стоимости в десятки раз (в краткосрочной перспективе за обоими халвингами последовал спад из-за исчерпания хороших новостей, но впоследствии, после корректировок, они вошли в долгосрочный бычий тренд). Однако, начиная с третьего халвинга в 2020 году, благодаря значительному увеличению числа практиков отрасли, вниманию рынка и улучшению поддерживающей инфраструктуры, биткоин вышел за рамки своего нишевого статуса в гик-кругах и начал взаимодействовать с большим количеством внешних факторов. Резюмируя: до первого халвинга инсайдеры были больше обеспокоены потенциалом биткоина в качестве электронных денег; во время второго цикла халвинга фокус сместился на атрибут биткоина как платежного инструмента, что вызвало серию дебатов (последующий форк BCH был чуть ли не топовым событием в кругу); а к третьему циклу халвинга биткоин стал альтернативным активом, и внимание переключилось на макеты традиционных институтов и капитал, став главной темой. По сравнению с первыми двумя халвингами, третий халвинг биткоина был беспрецедентно популярным. В то же время общая геополитическая и экономическая обстановка во время третьего халвинга биткоина также повлияла на его показатели: под влиянием макрофакторов биткоин упал с $7 600 до $5 500 с колебаниями 12 марта — 13 марта, за два месяца до халвинга 11 мая 2020 года, а впоследствии пробил уровни поддержки, достигнув минимума в $3 600, При этом общая рыночная стоимость испарилась на 55 миллиардов долларов и более 20 миллиардов юаней в результате ликвидаций по всей сети, фактически испытав «половинное падение» цены. Однако после майского халвинга лето DeFi запустило новый цикл бычьего рынка, когда биткоин взлетел до 60 000 долларов, что почти в 20 раз превышает минимум до халвинга. В целом, основываясь на исторической модели циклов халвинга, с традиционной точки зрения, ожидается, что цена биткоина вернется к половине предыдущего пика бычьего рынка примерно в апреле 2024 года, возможно, около 30 000 долларов. После халвинга высока вероятность того, что начнется новый цикл бычьего рынка. Учитывая текущий масштаб, достижение более чем десятикратного роста может быть сложной задачей, но превышение предыдущего максимума бычьего рынка в 60 000 долларов по-прежнему очень ожидаемо.

Новые переменные в экосистеме биткойна

Тем временем, по мере того как Биткойн претерпел три халвинга, с уменьшением вознаграждения за блок до 6,25 биткойна и превышением добытого количества 19 миллионов, многие ситуации и вопросы достигли точки, в которой их необходимо пересмотреть с новой перспективы. Особенно после этого халвинга Биткойна вся отрасль и сам Биткойн испытали некоторые заметные новые переменные по сравнению с предыдущими халвингами.

Динамичная игра за правилами Халвинга

Мы можем вкратце понять основные знания о халвинге биткоина: конструкция механизма биткоина делает роль майнеров исключительно важной как краеугольного камня всех транзакционных операций системы. В настоящее время доход майнеров в основном складывается из двух частей — вознаграждений за блок и комиссий за транзакции. Первоначальное вознаграждение за блок составляло 50 биткоинов, уменьшалось вдвое каждые четыре года, а затем было уменьшено вдвое до 6,25, а следующий халвинг произойдет в 2024 году. Этот процесс будет продолжаться до 2140 года, когда больше не будет вознаграждений за блок; тем не менее, комиссия за транзакцию всегда будет существовать (как упоминалось в начале с Monero). Таким образом, в будущем доход майнеров станет очень уникальным, и в качестве вознаграждения будут использоваться только комиссии за транзакции. Фактически, доход майнеров биткоина от комиссий за транзакции уже превысил вознаграждение за блок, став основой их дохода. Это означает, что роль майнеров будет существовать всегда, но модель дохода полностью изменится: по мере того, как вознаграждение за блок постепенно уменьшается до нуля, важность комиссий за транзакции будет возрастать, в конечном итоге становясь единственным источником дохода (это также одна из причин, по которой майнеры выступают за более крупные блоки: чем больше блок, тем больше транзакций может быть упаковано за то же время, что приводит к увеличению комиссий за транзакции). Хотя логично, что увеличение комиссий за транзакции могло бы компенсировать снижение вознаграждения за блок, высокие комиссии за транзакции не способствуют продвижению и использованию биткоина: майнеры поддерживают сеть и обеспечивают ценность, полагаясь на достаточные стимулы для получения прибыли; пользователи создают ценность, используя сеть, и не могут позволить себе высокие комиссии за транзакции; Корректировка обратной связи экосистемы Биткойна всегда находилась в этом постоянном противоречии, но всегда могла достичь динамического равновесия за счет полноценной игры между всеми сторонами.

Переменная, привезенная BRC20

С 2023 года процветание экосистемы биткоина, особенно BRC20, вызвало новую волну «BitcoinFi», достигнув новых пиков внутренних транзакций в экосистеме биткоина, тем самым увеличивая доход от комиссий за транзакции биткоина. Особенно на фоне этого инновации протокола, такие как Ординалы, вместе с ведущими проектами ORDI и SATS, глубоко повлияли на модель комиссий биткоина - наиболее прямым образом полностью изменив экономическую и инцентивную модели биткоина. Согласно последним данным от Dune, на 4 февраля кумулятивные комиссии за чеканку надписей Ординалов превысили 6 000 BTC, что более $250 миллионов.

17 декабря 2023 года доход от комиссий за майнинг BTC достиг нового максимума за последние пять лет и составил 696 BTC (приблизительно 30 миллионов долларов), что составляет более 40% общего дохода майнеров в этот день. Исторически доход от комиссий майнеров обычно составлял всего около 2% от их общего заработка, однако среднее за последние три месяца превысило 15%, установив новый рекорд.

По мере приближения халвинга последующее сокращение вознаграждения за блок будет постепенно снижаться до нуля, что сделает комиссии за транзакции все более важными, пока они не станут единственным источником дохода. BRC20 в 2023 году послужил предвестником этого сдвига, и независимо от его успеха, исследование этого пути привлечет больше внимания после предстоящего халвинга биткоина. Раньше преимущества биткоина заключались в его «ортодоксальном признании» и общей рыночной стоимости. Однако волна NFT значительно обогатила экосистему биткоина новыми активами. Спрос на новые активы постоянен, и это также косвенно увеличивает количество разработчиков и пользовательскую базу. Между тем, новые инновации, такие как протокол RGB, Slashtags (обслуживающий экосистему Bitcoin Lightning Network для учетных записей идентификации, контактов, общения, платежей), браузер Impervious, интегрирующий многочисленные P2P-сервисы, протокол активов Taro на основе Taproot и токен Lightning OmniBOLT, заслуживают ожидания. В целом, мы находимся в конце нового цикла халвинга, который может стать первым (или вторым) случаем, когда большинство практиков и инвесторов в этом цикле лично стали свидетелями и испытали халвинг биткоина. В каком направлении пойдет биткоин и этот цикл после халвинга, остается неизвестным.

Disclaimer：

1. Эта статья перепечатана из [web3 китайский]. Все авторские права принадлежат автору оригинала. Если есть возражения против этой перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с Gate Учитькоманда и они незамедлительно справятся с этим.
2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, высказанные в этой статье, являются исключительно мнением автора и не являются инвестиционным советом.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. За исключением упоминаний, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.