Взгляд на первую торговую войну между США и Китаем

Торговая война между США и Китаем началась в 2018 году как длительный спор между двумя крупнейшими экономиками. Она была инициирована, когда тогдашний президент Дональд Трамп подписал меморандум 22 марта 2018 года, обвинив Китай в краже интеллектуальной собственности и коммерческих секретов США. В ответ он поручил представителю по торговле США ввести тарифы на китайские импортные товары и ввести другие торговые барьеры, чтобы оказать давление на Китай для изменения того, что он назвал «несправедливыми торговыми практиками».

США ввели тарифы на сотни миллиардов долларов китайских товаров, с тарифами, достигающими 25%. Китай ответил аналогичными тарифами, включая повышение на 25% стоимости экспорта США на $34 миллиарда, таких как соевые бобы. Этот обмен удара за ударом вызвал значительную волатильность как в экономике, так и на мировых рынках. Хотя две страны подписали сделку Фаза Один в 2020 году, большинство тарифов остались. Трамп также нацелился на союзников, таких как ЕС, Канада и Мексика, введя тарифы на сталь и алюминий, вызвав многосторонние торговые напряжения.

Сравнительная диаграмма торгового дефицита, опубликованная Управлением Торгового представителя США (Источник изображения: Дефицит торговли США)

Подход Трампа продемонстрировал стиль "высоконапряженных переговоров с транзакционными приоритетами", создавая рыночную нестабильность, которая диспропорционально сказалась на высокорискованных активах, таких как криптовалюты и технологические акции.

Эскалация тарифов на 2025 год

С момента возвращения в должность в начале 2025 года Трамп ввел несколько мер по защите торговли. В феврале США ввели общую тарифную ставку 10% на все китайские импортные товары, ссылаясь на усилия по борьбе с контрабандой фентанила. В марте на товары из Канады и Мексики была наложена тарифная ставка 25%.

Критический момент наступил 2 апреля, когда Трамп подписал Исполнительный приказ № 14257, устанавливающий базовую тарифную ставку в размере 10% на все мировые импортные товары и вводящий еще более высокие «взаимные тарифы» для примерно 60 стран. Тарифы только на китайские товары выросли на 34%, достигнув 54%. Кроме того, администрация отменила налоговые льготы для низкостоимостных импортных товаров (менее $800) из Китая и Гонконга.

9 апреля Трамп повысил китайские тарифы до поразительных 125%, включая 20% "Тариф на фентанил". Китай осудил этот шаг, обвинив США в нарушении норм международной торговли и объявил о введении ответных тарифов того же масштаба.

Дональд Трамп объявил тарифы 9 апреля (Источник изображения:https://truthsocial.com/realDonaldTrump/114309144289505174)

Приостановка тарифов вызывает ралли крипто

10 апреля Трамп внезапно объявил о 90-дневном приостановлении комплексного тарифного плана и снизил базовую импортную пошлину до 10% для нескольких стран. Этот сдвиг в политике открыл дверь для возобновленных торговых переговоров. Однако 125% тариф на китайские товары остался — это намеренная стратегия для увеличения торгового давления.

Объявление вызвало мощную реакцию на криптовалютном рынке. Перед новостями биткоин находился около $77 000 во время американских торгов. После объявления он подскочил выше $81 000 в течение 24 часов, показав прирост в 5,5%. Аппетит к риску вырос среди альткоинов: XRP, Solana, Avalanche, Chainlink и SUI - все они являются частью индекса CoinDesk 20 - выросли более чем на 10%. Эфириум поднялся выше $1 600 со скачком в 8% за день.

Также поднялись капитальные рынки. Акции США резко возросли, возглавив технологические акции. Nasdaq вырос на 7%, в то время как S&P 500 прибавил 8,8%, сигнализируя об оптимизме инвесторов относительно смягчения торговой политики.

10 апреля цена биткоина резко выросла после приостановки тарифов (Источник изображения:https://coinmarketcap.com/currencies/bitcoin/）

Как тарифы влияют на цены криптовалют

Экономическая неопределенность из-за тарифов обычно увеличивает волатильность рынка. Поскольку криптовалюты рассматриваются как высокорискованные активы, нарастание торговых напряжений часто заставляет инвесторов перенаправлять капитал в сторону более безопасных вариантов, таких как золото или государственные облигации.

С одной стороны, повышение тарифов увеличивает стоимость импорта, которая передается потребителям, способствуя инфляции. В ответ центральные банки могут повысить процентные ставки, увеличивая затраты на кредитование и сокращая доступный инвестиционный капитал, что влияет на криптовалютные рынки. Тем не менее, в экстремальных случаях инфляция может побудить людей прибегнуть к криптовалютам в качестве защиты от обесценения фиатных денег.

Торговые войны и высокие тарифы также могут ослабить национальные валюты, побуждая граждан принимать крипто в качестве средства сохранения стоимости. Например, во время экономических потрясений в Аргентине, принятие крипто стремительно росло как защита от девальвации валюты.

Наконец, добыча криптовалюты часто зависит от импортированного оборудования, особенно ASIC-майнеров и видеокарт из Китая. Таможенные пошлины на такое оборудование увеличивают затраты на майнинг, что потенциально снижает хешрейт и влияет на безопасность сети.

Крипто под давлением тарифной политики

В краткосрочной перспективе тарифы действуют как очень заметные экономические вмешательства, возбуждающие финансовую волатильность. Инвесторы обычно становятся склонны к риску, что делает криптовалюту - как внутренне волатильный актив - особенно уязвимой для продаж. Растущие издержки на импорт и ожидания инфляции также подогревают опасения относительно дальнейших повышений ставок Федеральной резервной системой, усиливая рыночную тревогу.

Однако среднесрочная и долгосрочная перспективы есть, что устойчивые тарифы могут подорвать доверие к фиатным валютам и замедлить экономический рост. В таком сценарии рассказ о криптовалюте как о противоинфляционном «цифровом золоте» может укрепиться, повысив привлекательность биткоина и некоторых стейблкоинов в качестве средств сохранения стоимости.

В целом торговая политика Трампа открывает новый цикл структурной переоценки на мировых капитальных рынках. Криптоактивы, вероятно, будут сталкиваться с комплексной динамикой в условиях неопределенности торговой политики и роста спроса на безопасные убежища. Инвесторам следует управлять своими инвестициями в высоковолатильные активы и избегать криптовалют, чувствительных к макроэкономическим потрясениям. Оборонительно-опportunistic стратегия может быть наилучшим выбором в таких условиях.

Заключение

В эпоху изменяющейся динамики мировой торговли и непредсказуемых изменений в политике возрождение тарифов Трампа вновь становится ключевым фактором рыночного настроения. Как один из наиболее чувствительных классов активов, крипто все больше становится связанным с макроэкономическими действиями в сфере политики. Для того чтобы успешно ориентироваться в сложностях эскалации тарифов и взаимодействия монетарной политики, инвесторам необходимо оставаться весьма внимательными к направлению политики и соответственно адаптироваться. Понимание механизмов передачи между крипто и глобальной экономикой необходимо для захвата долгосрочной ценности в быстро развивающемся рынке.