Son zamanlarda, şifreleme varlıklar pazarının finansman durumu derin bir değişim geçiriyor. Dijital Varlık Havuzu (DAT) ticareti hızla yükselerek çoğu sermaye ve takip et çekiyor, geleneksel şifreleme girişimlerinin finansman turları ve miktarları ise belirgin bir şekilde düşüyor. Girişim sermayesi yatırımcıları endişeli; bu DAT coşkusu, erken aşama girişim ekiplerinin yaşam alanını sıkıştırıyor olabilir ve şifreleme girişim sermayesinin yatırım standartlarını değiştirebilir.
DAT ticaret pazarını yönlendiriyor, geleneksel finans azalıyor
The Block Pro verilerine göre, 2025 yılı itibarıyla DAT ve token satışları hariç, şifreleme alanındaki yeni girişimlerin yatırım turu sayısı yalnızca 856'dır, bu da geçen yılın aynı dönemindeki 1,933'ten %56'lık bir düşüşü göstermektedir.
Toplam finansman tutarı 2024 yılının aynı dönemindeki 8.13 milyar dolardan 8.05 milyar dolara düştü, bunun içinde 2 milyar dolarlık tek bir finansman da bulunuyor. DAT hariç tutulduğunda, geleneksel girişim sermayesi finansmanı yalnızca 6.05 milyar dolara kalıyor ve yıllık yaklaşık %26'lık bir azalma kaydediyor.
Girişimciler, DAT'ın anlık piyasa fiyatları, daha hızlı likidite sunarak ve işlem fiyatı mNAV'nın (her hisse senedi için kripto varlık net değeri) üzerinde olduğunda daha fazla fon toplayarak kripto varlıklar satın alabileceği için sermaye çekebileceğini belirtiyor.
Yatırım standartları temel verilere ve gelire doğru yöneliyor
Sermaye piyasasının estetiği değişiyor. Yatırımcılar, yalnızca anlatı ile yönlendirilen projeler yerine, gelir üretebilen ve net değer yakalama mekanizmalarına sahip olan sözleşmelere daha fazla ilgi gösteriyor.
Neoclassic Capital'ın kurucu ortağı Michael Bucella ve Hack VC'den Ed Roman, Hyperliquid gibi gelir paylaşımı yapan projelerin yeni standart haline geldiğini belirtti.
Pantera Capital'ın Cosmo Jiang'ı, geçmişte "hiçbir değeri olmayan token"lerin getirdiği sermaye kaybının sağlıklı bir piyasa yeniden ayarı olduğunu ve girişim sermayesini "önce coin, sonra ürün" modelinden vazgeçmeye zorladığını söyledi.
Erken finansman birden fazla faktör tarafından baskı altına alındı
DAT'ın para çekme etkisinin yanı sıra, erken finansmanın makro piyasa ve sermaye yapısından da etkilendi.
2021'den bu yana, küçük kripto fonların fon toplama zorluğu büyük ölçüde artmış, sınırlı ortakların küçük girişim sermayesini destekleme konusundaki ilgisi azalmış ve bu durum erken aşama projelerin finansman kaynaklarının azalmasına neden olmuştur.
A turuncu finansman sıkışıklığı, kısmen erişilebilir yatırım yapılabilir şirket sayısının sınırlı olmasından ve borsa token listeleme konusundaki temkinli tutumundan kaynaklanmaktadır; bu, Web2 dönemindeki IPO penceresi kapandıktan sonraki sermaye tükenmesi fenomenine benzemektedir.
Fonlar hâlâ yüksek kaliteli fırsatlar arıyor
Finansman ortamının sıkılaşmasına rağmen, bazı alanlar hala cazip.
DePIN (Merkeziyetsiz Fiziksel Altyapı Ağı): Uzun vadeli potansiyel bir alan olarak görülüyor, ancak kaliteli projeler kıt.
DeFi Protokolleri: Olgun kazanç modellerine sahip protokoller, değerleme düşük olsa bile yatırım değeri taşır.
Sıfır Bilgi Teknolojisi: Zincir dışı verilerin zincire aktarılması uygulamaları takip ediliyor.
Ters Yatırım Alanları: Zincir üzerindeki fikri mülkiyet, sermaye piyasaları, oyun ve merkeziyetsiz sosyal medya gibi yeni ortaya çıkan pazarlar.
Şifreleme ve AI'nin Birleşimi: Bazı yatırımcılar tarafından hala düşük değerlendirildiği düşünülen bir mavi okyanus.
Sonuç
Kripto Varlıklar DAT'ın yükselişi, girişim sermayesinin akışını ve yatırım standartlarını yeniden şekillendiriyor. Kısa vadede, piyasaya likidite ve takip et getirmiş olsalar da, geleneksel yeni girişimler için fon rekabeti giderek artıyor. Gelecekte, temel unsurlar, gelir modeli ve yenilikçi uygulamalarda öne çıkıp çıkamayacakları, yeni girişim ekiplerinin bu sermaye yeniden yapılandırmasında hayatta kalıp kalamayacağını belirleyecektir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Kripto Varlıklar DAT heyecanı geleneksel finansı etkiliyor, yeni girişimlerin fonları daralıyor.
Son zamanlarda, şifreleme varlıklar pazarının finansman durumu derin bir değişim geçiriyor. Dijital Varlık Havuzu (DAT) ticareti hızla yükselerek çoğu sermaye ve takip et çekiyor, geleneksel şifreleme girişimlerinin finansman turları ve miktarları ise belirgin bir şekilde düşüyor. Girişim sermayesi yatırımcıları endişeli; bu DAT coşkusu, erken aşama girişim ekiplerinin yaşam alanını sıkıştırıyor olabilir ve şifreleme girişim sermayesinin yatırım standartlarını değiştirebilir.
DAT ticaret pazarını yönlendiriyor, geleneksel finans azalıyor
The Block Pro verilerine göre, 2025 yılı itibarıyla DAT ve token satışları hariç, şifreleme alanındaki yeni girişimlerin yatırım turu sayısı yalnızca 856'dır, bu da geçen yılın aynı dönemindeki 1,933'ten %56'lık bir düşüşü göstermektedir.
Toplam finansman tutarı 2024 yılının aynı dönemindeki 8.13 milyar dolardan 8.05 milyar dolara düştü, bunun içinde 2 milyar dolarlık tek bir finansman da bulunuyor. DAT hariç tutulduğunda, geleneksel girişim sermayesi finansmanı yalnızca 6.05 milyar dolara kalıyor ve yıllık yaklaşık %26'lık bir azalma kaydediyor.
Girişimciler, DAT'ın anlık piyasa fiyatları, daha hızlı likidite sunarak ve işlem fiyatı mNAV'nın (her hisse senedi için kripto varlık net değeri) üzerinde olduğunda daha fazla fon toplayarak kripto varlıklar satın alabileceği için sermaye çekebileceğini belirtiyor.
Yatırım standartları temel verilere ve gelire doğru yöneliyor
Sermaye piyasasının estetiği değişiyor. Yatırımcılar, yalnızca anlatı ile yönlendirilen projeler yerine, gelir üretebilen ve net değer yakalama mekanizmalarına sahip olan sözleşmelere daha fazla ilgi gösteriyor.
Neoclassic Capital'ın kurucu ortağı Michael Bucella ve Hack VC'den Ed Roman, Hyperliquid gibi gelir paylaşımı yapan projelerin yeni standart haline geldiğini belirtti.
Pantera Capital'ın Cosmo Jiang'ı, geçmişte "hiçbir değeri olmayan token"lerin getirdiği sermaye kaybının sağlıklı bir piyasa yeniden ayarı olduğunu ve girişim sermayesini "önce coin, sonra ürün" modelinden vazgeçmeye zorladığını söyledi.
Erken finansman birden fazla faktör tarafından baskı altına alındı
DAT'ın para çekme etkisinin yanı sıra, erken finansmanın makro piyasa ve sermaye yapısından da etkilendi.
2021'den bu yana, küçük kripto fonların fon toplama zorluğu büyük ölçüde artmış, sınırlı ortakların küçük girişim sermayesini destekleme konusundaki ilgisi azalmış ve bu durum erken aşama projelerin finansman kaynaklarının azalmasına neden olmuştur.
A turuncu finansman sıkışıklığı, kısmen erişilebilir yatırım yapılabilir şirket sayısının sınırlı olmasından ve borsa token listeleme konusundaki temkinli tutumundan kaynaklanmaktadır; bu, Web2 dönemindeki IPO penceresi kapandıktan sonraki sermaye tükenmesi fenomenine benzemektedir.
Fonlar hâlâ yüksek kaliteli fırsatlar arıyor
Finansman ortamının sıkılaşmasına rağmen, bazı alanlar hala cazip.
DePIN (Merkeziyetsiz Fiziksel Altyapı Ağı): Uzun vadeli potansiyel bir alan olarak görülüyor, ancak kaliteli projeler kıt.
DeFi Protokolleri: Olgun kazanç modellerine sahip protokoller, değerleme düşük olsa bile yatırım değeri taşır.
Sıfır Bilgi Teknolojisi: Zincir dışı verilerin zincire aktarılması uygulamaları takip ediliyor.
Ters Yatırım Alanları: Zincir üzerindeki fikri mülkiyet, sermaye piyasaları, oyun ve merkeziyetsiz sosyal medya gibi yeni ortaya çıkan pazarlar.
Şifreleme ve AI'nin Birleşimi: Bazı yatırımcılar tarafından hala düşük değerlendirildiği düşünülen bir mavi okyanus.
Sonuç
Kripto Varlıklar DAT'ın yükselişi, girişim sermayesinin akışını ve yatırım standartlarını yeniden şekillendiriyor. Kısa vadede, piyasaya likidite ve takip et getirmiş olsalar da, geleneksel yeni girişimler için fon rekabeti giderek artıyor. Gelecekte, temel unsurlar, gelir modeli ve yenilikçi uygulamalarda öne çıkıp çıkamayacakları, yeni girişim ekiplerinin bu sermaye yeniden yapılandırmasında hayatta kalıp kalamayacağını belirleyecektir.