Yatırım Efsanesi Son Buluyor: Bridgewater Fonunun Kurucusu Dalio'nun Yatırım Hayatı
75 yaşındaki Ray Dalio, sosyal medyada "veda mektubunu" paylaşarak Bridgewater Associates'teki 50 yılı aşkın yatırım kariyerini resmi olarak sona erdirdi. Dalio, Bridgewater Associates'teki tüm kalan hisselerini sattı ve yönetim kurulundan ayrıldı, bu da bir yatırım efsanesinin resmi "emekliliğini" simgeliyor.
Geçen hafta, Bridgewater Fund müşterilerine, Dalio'nun tüm kalan hisselerini geri aldıklarını bildirdi. Ardından, Bridgewater, belirli bir kamu varlık fonuna yeni hisseler ihraç etti ve bu fon, Bridgewater'ın neredeyse %20'sine sahip oldu; bu işlem on milyonlarca dolarlık bir değere sahip.
Son elli yıldan fazla süren yatırım kariyerinde, Dalio birçok kez 2008 finans krizini ve ardından gelen Avrupa borç krizini de içeren büyük trendleri başarılı bir şekilde öngördü. Etkisi onu ünlü bir derginin "Dünyanın En Etkili Yüz İnsanı" listesine girmeye kadar götürdü.
Geleceğe bakarken, Dalio bir kez daha uyarıda bulundu: Önümüzdeki 5 yıl içinde küresel bir borç krizinin patlak verme olasılığının %65'e kadar çıkabileceğini düşünüyor, bu da doların hâkimiyetinin ciddi şekilde sarsılmasına neden olabilir. Şirketlerin, ülkelerin ve bireylerin ekonomik döngüdeki konumlarını doğru bir şekilde değerlendirememeleri durumunda, bu güçlü "gelgit gücü" tarafından yutulma riskiyle karşı karşıya kalacaklarını hatırlatıyor.
Parlak Başarılar ve Acı Dersler
1975 yılında, 26 yaşındaki Dalio, kendi iki odalı dairesinde Bridgewater Associates'i kurdu. 1991'deki amiral gemisi fonunun kuruluşundan bu yana, Dalio'nun liderliğinde Bridgewater Associates birbiri ardına etkileyici başarılar elde etti ve nihayetinde dünyanın en büyük hedge fonu haline geldi.
2008 yılında, Dalio Amerika finans krizini başarıyla tahmin etti ve o yıl Bridgewater'ın ana fonu %14'ten fazla büyüme gösterdi. Ardından, Euro borç krizini de doğru bir şekilde öngördü ve 2010 yılında Bridgewater'a ait fonların en yüksek getirisi %40'ı aştı.
Ancak, Dalio'nun yatırım yolu sorunsuz geçmedi. 1982'de, "Amerikan ekonomisi büyük buhrana girecek" yanılgısıyla ağır bir darbe aldı ve şirketin faaliyetini sürdürmek için babasından borç almak zorunda kaldı. Bu acı ders, yatırım felsefesinin dönüm noktası oldu.
1982'den önce, Dalio bilimsel, titiz bir "doğru kavrayış" peşindeydi; 1982'den sonra, "kavrayışının yanlış olmadığını nasıl kanıtlayabileceği" üzerine düşünmeye başladı ve belirsizliklerle başa çıkmak için bir sistem prensipleri seti oluşturmaya çalıştı.
Dalio'ya göre, dünyanın bu büyük makinesinin işleyişi beş temel güç tarafından yönlendirilmektedir: borç/para/ekonomik döngü, iç düzen ve kaos döngüsü, dış düzen ve kaos döngüsü, doğal güçler ve insan yaratıcılığı. Bu beş gücün ortak etkisi, "eski düzen"den "yeni düzene" geçiş sürecinde, barış ve refah ile çatışma ve durgunluğun birbirini izlediği büyük döngüyü oluşturmaktadır.
O, değişimi yönlendiren neden-sonuç ilişkisini anlamanın önemini vurguladı, çünkü nedenler sonuçlardan önce gelir; bu anlayış, yatırımcıların gelecekteki gelişmeleri tahmin etmelerine yardımcı olur. Karar verme standartlarını netleştirmek, bunları geriye dönük test etmek, sistematik hale getirmek ve bilgisayarlaştırmak, böylece yatırımcıların düşünülmüş ve yeterince test edilmiş bir planı uygulamalarını sağlar.
Son yıllarda, Bridgewater'ın varlık yönetim büyüklüğü büyük ölçüde azaldı ve 2019'un sonunda 168 milyar dolardan 2024'ün sonunda 92.1 milyar dolara düştü. 2024 yılı Aralık ayına kadar olan beş yıllık süreçte, Bridgewater'ın amiral gemisi fonu Pure Alpha'nın toplam getirisi yalnızca %5.9 oldu ve bu, aynı dönemde sürekli yeni zirvelere ulaşan ABD borsa endeksinin çok altında. Ancak, büyüklüğün kısıtlanmasının ardından, Pure Alpha'nın performansı iyileşti ve 2024'te %11.3 getiri sağladı, 2025'in ilk yarısında ise %17 getiriyi buldu.
Veda ve Gelecek Görünümü
2011 yılında, Dalio ilk kez halef planını açıkladı. 4 Ekim 2022'de, kontrolü şirketin yönetim kuruluna devretti ve resmen ikinci planda yer aldı, artık nihai karar verme yetkisine sahip değil. Sonrasında, Dalio baş yatırımcı mentorü ve operasyon yönetim kurulu üyesi olarak Bridgewater Fund'a hizmet etmeye devam etti.
Dalio, köprü suyu üzerindeki kalan tüm hisselerini sattığında gerçekten "emekli" olmuş oldu. Bu yolculuğa bakarken Dalio, "Bu muazzam bir yolculuktu, her anını taze bir şekilde hatırlıyorum - bir iki odalı bir dairede köprü suyu kurmaktan, harika bir ekiple birlikte onu dünyanın en büyük hedge fonu haline getirmeye, daha sonra da müşterilere diğer herhangi bir hedge fondan daha fazla kazanç sağlamaya kadar."
Dalio, bir sonraki nesil yeteneklerin Bridgewater'ı önümüzdeki 50 yılda yeniden parlatmasını bekliyor. "Bridgewater'ın benim yokluğumda bile canlı kalmasını, hatta benim olduğum zamandan daha iyi olmasını görmekten mutluluk duyuyorum. Benim açımdan, bu mükemmel bir yaşam döngüsü."
Yatırım İlkeleri ve Gelecek Perspektifi
Dalio'nun on yıllık yatırım yolculuğuna baktığımızda, yedi yatırım ilkesinin dikkat çektiği görülüyor:
Gerçek bu "makine"nin çalışma şeklini anlamak, doğrulanmış başa çıkma prensiplerini kavramak;
Değişimi yönlendiren neden-sonuç ilişkilerini kavrayın, gelecekteki gelişmeleri tahmin edin;
Karar verme standartlarını netleştirin, sistematik geri test yapın ve bilgisayarlaştırın;
Bilinmeyenin bilinenlerden çok daha fazla olduğunu kabul et;
Beklenen getiriyi düşürmeden riskleri azaltmak için çoklu bir dağılım yapın;
En zeki ve farklı görüşlere sahip insanları bul, fikirlerini derin tartışmalarla test et;
Dayanılmaz kayıpların meydana gelmeyeceğinden emin olun.
Geçmişteki kazançlar ve kayıplar karşısında, Dalio'nun sözleri yatırım konusunda bir saygı doludur. Yatırımcıların uygun bir çeşitlendirme yapmaları gerektiğini vurgulayan Dalio, yatırım portföyünde her zaman birbirleriyle düşük korelasyona sahip 10 ila 15 varlık bulundurulmasını öneriyor.
Dalio, yatırımcılara fiyat artışlarını takip etme konusunda dikkatli olmalarını hatırlatıyor. "Yatırımda, çoğu insanın en büyük sorunu, geçmişte en iyi performansı gösteren yatırımların, gelecekte de en iyi yatırımlar olduğunu düşünmeleridir. Gerçek şu ki, en iyi şirketler en iyi yatırımlar olmak zorunda değildir; tıpkı at yarışlarında, en iyi atların en iyi bahse konu atlar olmaması gibi, çünkü oranlar her şeyi yansıtır."
2024 yılından itibaren, Dalio defalarca vurguladı ki, gelecekteki beş büyük güç dünyayı yeniden şekillendirecek. Bu güçlerin etkisiyle, önümüzdeki üç ila beş yıl içinde, "zaman tüneli gibi bir değişim yaşayacağız ve tamamen farklı bir dünyaya gireceğiz" diye tahmin ediyor.
Dalio, evrim sürecinde gelgit gibi döngüsel döngülerin var olduğuna inanıyor. Bu karşı konulmaz gelgit gücüyle yüzleşen yatırımcılar, ya rüzgârı arkasına alıp ilerlemeli ya da yutulmalıdır. Sorun şu ki, yatırımcılar buna hazır mı?
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
19 Likes
Reward
19
7
Repost
Share
Comment
0/400
MEVEye
· 08-09 03:14
pro gerçekten sahneden çıktı
View OriginalReply0
SerumSquirter
· 08-07 09:42
Hala çeşit çeşit enayileri enayi yerine koymak gerekiyor.
View OriginalReply0
IntrovertMetaverse
· 08-06 10:35
pro ayrıldı, iki milyar kazanan küçük yatırımcı hâlâ beklemek zorunda.
Yatırım ustası Dalio resmi olarak emekli oldu. Efsanevi hayatı 7 büyük yatırım kuralını ortaya koyuyor.
Yatırım Efsanesi Son Buluyor: Bridgewater Fonunun Kurucusu Dalio'nun Yatırım Hayatı
75 yaşındaki Ray Dalio, sosyal medyada "veda mektubunu" paylaşarak Bridgewater Associates'teki 50 yılı aşkın yatırım kariyerini resmi olarak sona erdirdi. Dalio, Bridgewater Associates'teki tüm kalan hisselerini sattı ve yönetim kurulundan ayrıldı, bu da bir yatırım efsanesinin resmi "emekliliğini" simgeliyor.
Geçen hafta, Bridgewater Fund müşterilerine, Dalio'nun tüm kalan hisselerini geri aldıklarını bildirdi. Ardından, Bridgewater, belirli bir kamu varlık fonuna yeni hisseler ihraç etti ve bu fon, Bridgewater'ın neredeyse %20'sine sahip oldu; bu işlem on milyonlarca dolarlık bir değere sahip.
Son elli yıldan fazla süren yatırım kariyerinde, Dalio birçok kez 2008 finans krizini ve ardından gelen Avrupa borç krizini de içeren büyük trendleri başarılı bir şekilde öngördü. Etkisi onu ünlü bir derginin "Dünyanın En Etkili Yüz İnsanı" listesine girmeye kadar götürdü.
Geleceğe bakarken, Dalio bir kez daha uyarıda bulundu: Önümüzdeki 5 yıl içinde küresel bir borç krizinin patlak verme olasılığının %65'e kadar çıkabileceğini düşünüyor, bu da doların hâkimiyetinin ciddi şekilde sarsılmasına neden olabilir. Şirketlerin, ülkelerin ve bireylerin ekonomik döngüdeki konumlarını doğru bir şekilde değerlendirememeleri durumunda, bu güçlü "gelgit gücü" tarafından yutulma riskiyle karşı karşıya kalacaklarını hatırlatıyor.
Parlak Başarılar ve Acı Dersler
1975 yılında, 26 yaşındaki Dalio, kendi iki odalı dairesinde Bridgewater Associates'i kurdu. 1991'deki amiral gemisi fonunun kuruluşundan bu yana, Dalio'nun liderliğinde Bridgewater Associates birbiri ardına etkileyici başarılar elde etti ve nihayetinde dünyanın en büyük hedge fonu haline geldi.
2008 yılında, Dalio Amerika finans krizini başarıyla tahmin etti ve o yıl Bridgewater'ın ana fonu %14'ten fazla büyüme gösterdi. Ardından, Euro borç krizini de doğru bir şekilde öngördü ve 2010 yılında Bridgewater'a ait fonların en yüksek getirisi %40'ı aştı.
Ancak, Dalio'nun yatırım yolu sorunsuz geçmedi. 1982'de, "Amerikan ekonomisi büyük buhrana girecek" yanılgısıyla ağır bir darbe aldı ve şirketin faaliyetini sürdürmek için babasından borç almak zorunda kaldı. Bu acı ders, yatırım felsefesinin dönüm noktası oldu.
1982'den önce, Dalio bilimsel, titiz bir "doğru kavrayış" peşindeydi; 1982'den sonra, "kavrayışının yanlış olmadığını nasıl kanıtlayabileceği" üzerine düşünmeye başladı ve belirsizliklerle başa çıkmak için bir sistem prensipleri seti oluşturmaya çalıştı.
Dalio'ya göre, dünyanın bu büyük makinesinin işleyişi beş temel güç tarafından yönlendirilmektedir: borç/para/ekonomik döngü, iç düzen ve kaos döngüsü, dış düzen ve kaos döngüsü, doğal güçler ve insan yaratıcılığı. Bu beş gücün ortak etkisi, "eski düzen"den "yeni düzene" geçiş sürecinde, barış ve refah ile çatışma ve durgunluğun birbirini izlediği büyük döngüyü oluşturmaktadır.
O, değişimi yönlendiren neden-sonuç ilişkisini anlamanın önemini vurguladı, çünkü nedenler sonuçlardan önce gelir; bu anlayış, yatırımcıların gelecekteki gelişmeleri tahmin etmelerine yardımcı olur. Karar verme standartlarını netleştirmek, bunları geriye dönük test etmek, sistematik hale getirmek ve bilgisayarlaştırmak, böylece yatırımcıların düşünülmüş ve yeterince test edilmiş bir planı uygulamalarını sağlar.
Son yıllarda, Bridgewater'ın varlık yönetim büyüklüğü büyük ölçüde azaldı ve 2019'un sonunda 168 milyar dolardan 2024'ün sonunda 92.1 milyar dolara düştü. 2024 yılı Aralık ayına kadar olan beş yıllık süreçte, Bridgewater'ın amiral gemisi fonu Pure Alpha'nın toplam getirisi yalnızca %5.9 oldu ve bu, aynı dönemde sürekli yeni zirvelere ulaşan ABD borsa endeksinin çok altında. Ancak, büyüklüğün kısıtlanmasının ardından, Pure Alpha'nın performansı iyileşti ve 2024'te %11.3 getiri sağladı, 2025'in ilk yarısında ise %17 getiriyi buldu.
Veda ve Gelecek Görünümü
2011 yılında, Dalio ilk kez halef planını açıkladı. 4 Ekim 2022'de, kontrolü şirketin yönetim kuruluna devretti ve resmen ikinci planda yer aldı, artık nihai karar verme yetkisine sahip değil. Sonrasında, Dalio baş yatırımcı mentorü ve operasyon yönetim kurulu üyesi olarak Bridgewater Fund'a hizmet etmeye devam etti.
Dalio, köprü suyu üzerindeki kalan tüm hisselerini sattığında gerçekten "emekli" olmuş oldu. Bu yolculuğa bakarken Dalio, "Bu muazzam bir yolculuktu, her anını taze bir şekilde hatırlıyorum - bir iki odalı bir dairede köprü suyu kurmaktan, harika bir ekiple birlikte onu dünyanın en büyük hedge fonu haline getirmeye, daha sonra da müşterilere diğer herhangi bir hedge fondan daha fazla kazanç sağlamaya kadar."
Dalio, bir sonraki nesil yeteneklerin Bridgewater'ı önümüzdeki 50 yılda yeniden parlatmasını bekliyor. "Bridgewater'ın benim yokluğumda bile canlı kalmasını, hatta benim olduğum zamandan daha iyi olmasını görmekten mutluluk duyuyorum. Benim açımdan, bu mükemmel bir yaşam döngüsü."
Yatırım İlkeleri ve Gelecek Perspektifi
Dalio'nun on yıllık yatırım yolculuğuna baktığımızda, yedi yatırım ilkesinin dikkat çektiği görülüyor:
Geçmişteki kazançlar ve kayıplar karşısında, Dalio'nun sözleri yatırım konusunda bir saygı doludur. Yatırımcıların uygun bir çeşitlendirme yapmaları gerektiğini vurgulayan Dalio, yatırım portföyünde her zaman birbirleriyle düşük korelasyona sahip 10 ila 15 varlık bulundurulmasını öneriyor.
Dalio, yatırımcılara fiyat artışlarını takip etme konusunda dikkatli olmalarını hatırlatıyor. "Yatırımda, çoğu insanın en büyük sorunu, geçmişte en iyi performansı gösteren yatırımların, gelecekte de en iyi yatırımlar olduğunu düşünmeleridir. Gerçek şu ki, en iyi şirketler en iyi yatırımlar olmak zorunda değildir; tıpkı at yarışlarında, en iyi atların en iyi bahse konu atlar olmaması gibi, çünkü oranlar her şeyi yansıtır."
2024 yılından itibaren, Dalio defalarca vurguladı ki, gelecekteki beş büyük güç dünyayı yeniden şekillendirecek. Bu güçlerin etkisiyle, önümüzdeki üç ila beş yıl içinde, "zaman tüneli gibi bir değişim yaşayacağız ve tamamen farklı bir dünyaya gireceğiz" diye tahmin ediyor.
Dalio, evrim sürecinde gelgit gibi döngüsel döngülerin var olduğuna inanıyor. Bu karşı konulmaz gelgit gücüyle yüzleşen yatırımcılar, ya rüzgârı arkasına alıp ilerlemeli ya da yutulmalıdır. Sorun şu ki, yatırımcılar buna hazır mı?