Hong Kong RWA Projesi Temel Varlık Seçim Rehberi

Son zamanlarda, tarım ürünlerinden gayrimenkule, değerli metallerden bazı tamamen kavramsal projelere kadar çeşitli alt varlıklarla ilgili RWA projeleri hakkında çok sayıda danışma aldık. Mevcut düzenleyici ortamı göz önünde bulundurursak, Hong Kong kum havuzunda sıkı bir inceleme ile düzenleme altında ihraç edilen RWA projeleri dışında, diğer tür RWA projeleri yüksek risk taşımaktadır, özellikle Çin anakarasında yaşayanlara yönelik ihraç edilen projeler.

Bu makalenin amacı, hangi kara varlıklarının Hong Kong kum havuzunda kullanılabileceğini ve hangilerinin kullanılamayacağını açıklamaktır; böylece ilgili tarafların işlerini daha verimli bir şekilde yürütmelerine yardımcı olmaktır.

Ana Karasal Varlıkların RWA'ya Uygulanması ile İlgili Sınırlamalar ve Değerlendirme Kriterleri

Öncelikle, Çin anakarasında bulunan ve esas olarak ana kara sakinlerine yönelik faaliyet gösteren varlıkların RWA yapılabileceği netleştirilmelidir. Bu, daha önceki başarılı vakalarla doğrulanmıştır. Ancak, ana kara varlıklarının Hong Kong sandbox'unda RWA ihraç etmesi bazı sınırlamalar içermektedir. Pratik deneyimlere göre, aşağıdaki üç tür varlık RWA için uygun değildir:

1. Hong Kong bölgesi yasalarına uygun olmayan varlıklar
2. Ana kara bölgesindeki yasal düzenlemelere uymayan varlıklar
3. Şu anda Hong Kong'da ihraç edilmesi uygun olmayan varlıklar

Ana kara varlıklarının Hong Kong'da RWA ihraç etmesi "çift uyum ilkesi"ne uymalıdır.

Varlıklar anakarada bulunmasına rağmen, tokenleştirilmiş varlıklar Hong Kong'da satılmakta ve işletilmektedir; bu nedenle, tüm finansman zinciri iki bölgeyi kapsıyor ve "çift uyum ilkesi"ne uygun olması gerekiyor - temel varlıkların hem anakarada hem de Hong Kong'da uyumlu olması gerekiyor.

Hong Kong standartları açısından

Hong Kong, varlık tokenizasyonu ve finansal operasyonların yürütülmesinde önemli bir rol oynamaktadır, bu nedenle, ilgili düzenlemelerdeki hükümler gibi, temel varlıklar üzerindeki finansal düzenlemelere ilişkin yasal düzenlemelere odaklanılması gerekmektedir.

Hong Kong'da RWA'nın ihraç ve denetimi konusunda henüz net bir düzenleyici hukuki belge yayınlanmamış olsa da, Hong Kong'un finansal varlıklara yönelik sürekli denetim ilkelerini kavrayarak ve benzer finansal ürünlerin belirli ihraç kurallarını göz önünde bulundurarak, projenin başarı oranını büyük ölçüde artırabilir.

Hong Kong, finansal varlıklar için "maddeye dayalı düzenleme ilkesi" uygulamaktadır; yani, uyumluluğu belirlemek için varlıkların görünümüne değil, içeriğine bakılmaktadır. Belirli düzenlemeler, RWA'ya karşılık gelen fiziksel varlıkların tabi olduğu düzenleyici kurallara göre değerlendirilmelidir.

Ana kara düzenlemeleri açısından

Ana karasal düzenlemeler, temel varlıkların kendisinin ve işletme yöntemlerinin yasal niteliğine odaklanmaktadır.

Temel varlıkların yasal durumu üç kategoriye ayrılabilir: dolaşımda olan varlıklar, sınırlı dolaşımda olan varlıklar ve yasaklı varlıklar. RWA için kullanılan varlıklar "dolaşımda olan varlıklar" veya izinli dolaşımda olan "sınırlı dolaşımda olan varlıklar" olmalıdır.

İşletim şeklinin yasallığı açısından, Hong Kong'un RWA projelerinin temel varlıkları için nakit akışı gereksinimleri nedeniyle, temel varlıkların işletimi de ana karanın yasal düzenlemelerine uymalı, kırmızı çizgilerden uzak durmalı ve gerekli idari izinleri almalıdır.

Hong Kong'da şu anda ihraç edilmesi uygun olmayan varlıklar

Bazı varlıklar "çift uyum ilkesi"ne uysa da, mevcut aşamada Hong Kong'da ihraç için uygun olmayabilir. Hong Kong RWA şu anda bir sandbox deneme aşamasında ve temel varlıkların seçimi konusunda temkinli. "Yüksek teknoloji" veya "temiz yeşil" özelliklere sahip varlıkların tercih edilmesi önerilmektedir. Ayrıca, iyi nakit akışı üretemeyen bazı varlıklar da Hong Kong sandbox'ında RWA yapmak için pek uygun değildir.

RWA için uygun olmayan belirli ana kara varlıkları

mücevher ve sanat eserleri

Mücevher ve sanat eserleri RWA projeleri için danışmanlık talebi oldukça fazla, ancak kesin hukuki görüş vermek de en zor olanıdır. Genel olarak, şu anda mücevher ve sanat eserlerinin RWA'nın temel varlıkları olarak kullanılmasını önermiyoruz. Aşağıdaki durumlar doğrudan reddedilmelidir:

1. Kumar niteliği taşıyan mücevher türü ürünler
2. İşlem görmüş mücevher ve taşlar
3. Ülke biyolojik ürünlerin satışını yasakladı
4. Düşük kaliteli veya işlenmiş yeşim veya yeşim taklitleri
5. Devletin, dolaşımını kısıtlayan veya yasaklayan özel yasaları vardır.

Fikri Mülkiyet türü

Şu anda Hong Kong'daki RWA projelerinde başarılı vakalar görmemiş olsak da, fikri mülkiyet keşfedilebilecek bir RWA temel varlığı değildir. Eğer bir zihin ürünü gerçekten büyük bir ticari değere sahipse, düzenleyici kurallar belirlendikten sonra başvuruda bulunmayı deneyebilirsiniz.

Tarım ve Tarım Ürünleri

Tarım ve tarım ürünleri RWA projeleri için, eğer bilim ve teknoloji etik inceleme standartlarına uygun olduğu durumda, yüksek bilimsel içerik ve araştırma değeri taşıyorsa ve iyi bir ticari değere sahipse, düzenleyici standartlar netleştikten sonra başvuruda bulunmayı da deneyebilir.

Saf Kavramsal RWA

Şunu netleştirmek gerekir ki, RWA, kitlesel fonlama ile eşdeğer değildir. Saf kavramsal projeler için genellikle olumsuz görüş verilecektir.

Sonuç

Ana kara ve Hong Kong dışında bulunan alt varlıklar için Hong Kong'da RWA yapılabilir mi? Şu anda, varlıkların Hong Kong RWA başvurusu yapabilmesi için belirli bir yerde bulunması gerektiğine dair net bir düzenleme yok. Hong Kong'un "uluslararası finans merkezi" olarak konumuna göre, alt varlıkların coğrafi konumu bir engel olmamalıdır; önemli olan, varlıkların kendisinin gerçek, güvenilir, uyumlu ve yatırım değeri olup olmadığıdır.