Chiến lược Bitcoin của Metaplanet và tài trợ trái phiếu lãi suất 0
Gần đây, một công ty niêm yết của Nhật Bản là Metaplanet đã thu hút sự chú ý rộng rãi vì đã đưa Bitcoin vào dự trữ tài sản. Công ty này mới đây đã công bố một kế hoạch huy động vốn gây chú ý - phát hành trái phiếu không lãi suất, với số tiền huy động lên tới 4,5 tỷ yên (khoảng 30 triệu USD), nhằm tăng cường thêm lượng Bitcoin nắm giữ.
Kể từ tháng 5 năm 2024, khi Metaplanet bắt đầu sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ, công ty đã mua vào hơn 1.000 BTC. Ngoài ra, kể từ tháng 1 năm 2024, giá cổ phiếu của công ty đã tăng 2.450%. Hành động kết hợp tiền điện tử với các công cụ tài chính rủi ro cao này không chỉ mang lại khả năng sinh lợi cao mà còn đi kèm với những rủi ro tiềm tàng lớn.
Sự kết hợp giữa trái phiếu lãi suất 0 và chiến lược Bitcoin
Metaplanet lần này huy động vốn bằng cách sử dụng trái phiếu không lãi suất. Loại trái phiếu này không có thanh toán lãi suất, lợi nhuận của nhà đầu tư đến từ việc mua trái phiếu với giá thấp hơn mệnh giá và nhận lại toàn bộ số tiền khi đáo hạn. Ví dụ, một trái phiếu có mệnh giá 100 yên có thể được phát hành với giá 90 yên, sau khi đáo hạn, nhà đầu tư nhận lại 100 yên, kiếm được 10 yên chênh lệch.
Đối với công ty, hình thức tài trợ này có chi phí cực thấp. Không có áp lực lãi suất, cũng không cần thanh toán theo từng kỳ, chỉ cần hoàn trả vốn gốc khi trái phiếu đáo hạn. Tuy nhiên, Metaplanet không sử dụng vốn huy động cho hoạt động kinh doanh thông thường, mà toàn bộ được đầu tư vào Bitcoin, một tài sản có độ biến động cao.
Công ty tin rằng Bitcoin có tiềm năng tăng giá lâu dài, có thể chống lại lạm phát, và giá trị của nó dự kiến sẽ tăng lên khi nhu cầu thị trường tăng. Tuy nhiên, rủi ro của chiến lược này là rõ ràng: nếu giá Bitcoin giảm mạnh, giá trị tài sản mà công ty nắm giữ sẽ bị thu hẹp, trong khi vẫn cần phải trả một khoản tiền gốc cố định khi trái phiếu đến hạn.
Hiệu ứng đòn bẩy và rủi ro
Kế hoạch tài trợ trái phiếu của Metaplanet về bản chất là một hoạt động đòn bẩy. Công ty sử dụng nợ với chi phí thấp để khuếch đại tài sản Bitcoin tiềm năng có lợi suất cao, mong muốn trả nợ với giá trị cao hơn và thu lợi khi Bitcoin tăng giá.
Giả sử công ty sử dụng 4,5 tỷ yên Nhật để mua Bitcoin, với giá ban đầu là 3 triệu yên Nhật/mảnh, tổng cộng nhận được 150 mảnh BTC.
Tình huống lạc quan: Giá Bitcoin tăng lên 4,500,000 yên/đồng, tổng giá trị BTC nắm giữ trở thành 6.75 tỷ yên. Sau khi trả lại 4.5 tỷ yên tiền gốc trái phiếu, vẫn còn 2.25 tỷ yên lợi nhuận ròng.
Tình huống bi quan: Giá Bitcoin giảm xuống còn 1 triệu yên/mảnh, tổng giá trị thị trường BTC chỉ là 1,5 tỷ yên. Công ty không chỉ không có lợi nhuận mà còn cần huy động thêm 3 tỷ yên để trả nợ.
Chiến lược đòn bẩy này đã khuếch đại kết quả do sự biến động giá của Bitcoin mang lại: khi tăng, lợi nhuận gấp đôi, khi giảm, rủi ro tăng theo cấp số nhân.
Áp lực và thách thức trong việc trả nợ
Mặc dù trái phiếu không lãi suất bản thân không có chi phí lãi suất, nhưng nghĩa vụ hoàn trả vốn vào thời điểm đáo hạn là cố định. Khả năng trả nợ của Metaplanet đang đối mặt với thách thức kép từ giá Bitcoin và quản lý dòng tiền của công ty:
Biến động giá Bitcoin: Công ty sẽ đầu tư toàn bộ quỹ trái phiếu vào Bitcoin, điều này có nghĩa là khả năng thanh toán nợ phụ thuộc cao vào hiệu suất giá Bitcoin. Nếu giá giảm, giá trị thị trường của Bitcoin nắm giữ có thể không đủ để trang trải 4,5 tỷ yên nợ.
Quản lý dòng tiền: Nếu tài sản Bitcoin của công ty không thể được chuyển đổi kịp thời, hoặc tính thanh khoản trên thị trường thứ cấp không đủ, công ty có thể đối mặt với tình huống "không có tiền mặt" khi đến hạn thanh toán nợ. Hơn nữa, sự nghi ngờ của thị trường về xếp hạng tín dụng của công ty có thể làm tăng khó khăn trong việc tái cấp vốn.
Hiện tại, Metaplanet chưa công khai xếp hạng tín dụng cụ thể của trái phiếu, nhưng các sắp xếp đảm bảo trái phiếu cho thấy một mức độ bảo vệ khả năng thanh toán - thông qua việc thiết lập quyền thế chấp ưu tiên từ bất động sản thuộc sở hữu của các công ty con, các chủ nợ trái phiếu có thể nhận được một phần bồi thường trong trường hợp vỡ nợ.
Góc nhìn của nhà đầu tư
Đối với các nhà đầu tư trái phiếu, trái phiếu không lãi suất của Metaplanet vừa có cơ hội vừa có rủi ro:
Xếp hạng tín dụng và lòng tin của thị trường: Các nhà đầu tư cần thận trọng đánh giá khả năng trả nợ của công ty.
Thay đổi thị trường Bitcoin: Giá trị tài sản của công ty có liên quan chặt chẽ đến giá Bitcoin, nhà đầu tư cần cân nhắc xu hướng tương lai của Bitcoin.
Cân nhắc giữa lợi nhuận và rủi ro: Lợi nhuận tiềm năng từ trái phiếu không lãi suất cần được cân bằng với rủi ro vỡ nợ.
Kết luận
Metaplanet thông qua việc phát hành trái phiếu không lãi suất, thể hiện chiến lược đầu tư mang tính mạo hiểm cao. Nếu giá Bitcoin tiếp tục tăng, công ty sẽ có lợi nhuận, cổ đông và nhà đầu tư đều có thể tận hưởng cổ tức từ việc gia tăng giá trị tài sản tiền điện tử. Tuy nhiên, sự biến động mạnh mẽ của Bitcoin cũng có thể mang lại rủi ro lớn.
Trong tương lai, thành bại của khoản đầu tư này sẽ phụ thuộc vào xu hướng giá Bitcoin và khả năng quản lý dòng tiền của công ty. Đối với các nhà đầu tư, việc kiểm soát rủi ro và phân tán đầu tư trong khi theo đuổi lợi suất cao sẽ là lựa chọn khôn ngoan.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
7 thích
Phần thưởng
7
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ILCollector
· 9giờ trước
Một đồ ngốc khác đang được bơm máu vào thế giới tiền điện tử
Xem bản gốcTrả lời0
SilentAlpha
· 16giờ trước
Cái đùi này đáng để ôm
Xem bản gốcTrả lời0
SchrodingersPaper
· 16giờ trước
又一个被 đồ ngốc 梦迷了眼的 整天high起来
Xem bản gốcTrả lời0
DegenDreamer
· 16giờ trước
Cắt lỗ ra đi, 0 lãi suất trái phiếu ổn thua lỗ
Xem bản gốcTrả lời0
GasOptimizer
· 16giờ trước
Mô hình chi phí đã chạy một lần, đòn bẩy lãi suất bằng không quá mạo hiểm.
Metaplanet phát hành trái phiếu không lãi suất đặt cược Bitcoin, cơ hội và rủi ro trong chiến lược đòn bẩy.
Chiến lược Bitcoin của Metaplanet và tài trợ trái phiếu lãi suất 0
Gần đây, một công ty niêm yết của Nhật Bản là Metaplanet đã thu hút sự chú ý rộng rãi vì đã đưa Bitcoin vào dự trữ tài sản. Công ty này mới đây đã công bố một kế hoạch huy động vốn gây chú ý - phát hành trái phiếu không lãi suất, với số tiền huy động lên tới 4,5 tỷ yên (khoảng 30 triệu USD), nhằm tăng cường thêm lượng Bitcoin nắm giữ.
Kể từ tháng 5 năm 2024, khi Metaplanet bắt đầu sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ, công ty đã mua vào hơn 1.000 BTC. Ngoài ra, kể từ tháng 1 năm 2024, giá cổ phiếu của công ty đã tăng 2.450%. Hành động kết hợp tiền điện tử với các công cụ tài chính rủi ro cao này không chỉ mang lại khả năng sinh lợi cao mà còn đi kèm với những rủi ro tiềm tàng lớn.
Sự kết hợp giữa trái phiếu lãi suất 0 và chiến lược Bitcoin
Metaplanet lần này huy động vốn bằng cách sử dụng trái phiếu không lãi suất. Loại trái phiếu này không có thanh toán lãi suất, lợi nhuận của nhà đầu tư đến từ việc mua trái phiếu với giá thấp hơn mệnh giá và nhận lại toàn bộ số tiền khi đáo hạn. Ví dụ, một trái phiếu có mệnh giá 100 yên có thể được phát hành với giá 90 yên, sau khi đáo hạn, nhà đầu tư nhận lại 100 yên, kiếm được 10 yên chênh lệch.
Đối với công ty, hình thức tài trợ này có chi phí cực thấp. Không có áp lực lãi suất, cũng không cần thanh toán theo từng kỳ, chỉ cần hoàn trả vốn gốc khi trái phiếu đáo hạn. Tuy nhiên, Metaplanet không sử dụng vốn huy động cho hoạt động kinh doanh thông thường, mà toàn bộ được đầu tư vào Bitcoin, một tài sản có độ biến động cao.
Công ty tin rằng Bitcoin có tiềm năng tăng giá lâu dài, có thể chống lại lạm phát, và giá trị của nó dự kiến sẽ tăng lên khi nhu cầu thị trường tăng. Tuy nhiên, rủi ro của chiến lược này là rõ ràng: nếu giá Bitcoin giảm mạnh, giá trị tài sản mà công ty nắm giữ sẽ bị thu hẹp, trong khi vẫn cần phải trả một khoản tiền gốc cố định khi trái phiếu đến hạn.
Hiệu ứng đòn bẩy và rủi ro
Kế hoạch tài trợ trái phiếu của Metaplanet về bản chất là một hoạt động đòn bẩy. Công ty sử dụng nợ với chi phí thấp để khuếch đại tài sản Bitcoin tiềm năng có lợi suất cao, mong muốn trả nợ với giá trị cao hơn và thu lợi khi Bitcoin tăng giá.
Giả sử công ty sử dụng 4,5 tỷ yên Nhật để mua Bitcoin, với giá ban đầu là 3 triệu yên Nhật/mảnh, tổng cộng nhận được 150 mảnh BTC.
Tình huống lạc quan: Giá Bitcoin tăng lên 4,500,000 yên/đồng, tổng giá trị BTC nắm giữ trở thành 6.75 tỷ yên. Sau khi trả lại 4.5 tỷ yên tiền gốc trái phiếu, vẫn còn 2.25 tỷ yên lợi nhuận ròng.
Tình huống bi quan: Giá Bitcoin giảm xuống còn 1 triệu yên/mảnh, tổng giá trị thị trường BTC chỉ là 1,5 tỷ yên. Công ty không chỉ không có lợi nhuận mà còn cần huy động thêm 3 tỷ yên để trả nợ.
Chiến lược đòn bẩy này đã khuếch đại kết quả do sự biến động giá của Bitcoin mang lại: khi tăng, lợi nhuận gấp đôi, khi giảm, rủi ro tăng theo cấp số nhân.
Áp lực và thách thức trong việc trả nợ
Mặc dù trái phiếu không lãi suất bản thân không có chi phí lãi suất, nhưng nghĩa vụ hoàn trả vốn vào thời điểm đáo hạn là cố định. Khả năng trả nợ của Metaplanet đang đối mặt với thách thức kép từ giá Bitcoin và quản lý dòng tiền của công ty:
Biến động giá Bitcoin: Công ty sẽ đầu tư toàn bộ quỹ trái phiếu vào Bitcoin, điều này có nghĩa là khả năng thanh toán nợ phụ thuộc cao vào hiệu suất giá Bitcoin. Nếu giá giảm, giá trị thị trường của Bitcoin nắm giữ có thể không đủ để trang trải 4,5 tỷ yên nợ.
Quản lý dòng tiền: Nếu tài sản Bitcoin của công ty không thể được chuyển đổi kịp thời, hoặc tính thanh khoản trên thị trường thứ cấp không đủ, công ty có thể đối mặt với tình huống "không có tiền mặt" khi đến hạn thanh toán nợ. Hơn nữa, sự nghi ngờ của thị trường về xếp hạng tín dụng của công ty có thể làm tăng khó khăn trong việc tái cấp vốn.
Hiện tại, Metaplanet chưa công khai xếp hạng tín dụng cụ thể của trái phiếu, nhưng các sắp xếp đảm bảo trái phiếu cho thấy một mức độ bảo vệ khả năng thanh toán - thông qua việc thiết lập quyền thế chấp ưu tiên từ bất động sản thuộc sở hữu của các công ty con, các chủ nợ trái phiếu có thể nhận được một phần bồi thường trong trường hợp vỡ nợ.
Góc nhìn của nhà đầu tư
Đối với các nhà đầu tư trái phiếu, trái phiếu không lãi suất của Metaplanet vừa có cơ hội vừa có rủi ro:
Kết luận
Metaplanet thông qua việc phát hành trái phiếu không lãi suất, thể hiện chiến lược đầu tư mang tính mạo hiểm cao. Nếu giá Bitcoin tiếp tục tăng, công ty sẽ có lợi nhuận, cổ đông và nhà đầu tư đều có thể tận hưởng cổ tức từ việc gia tăng giá trị tài sản tiền điện tử. Tuy nhiên, sự biến động mạnh mẽ của Bitcoin cũng có thể mang lại rủi ro lớn.
Trong tương lai, thành bại của khoản đầu tư này sẽ phụ thuộc vào xu hướng giá Bitcoin và khả năng quản lý dòng tiền của công ty. Đối với các nhà đầu tư, việc kiểm soát rủi ro và phân tán đầu tư trong khi theo đuổi lợi suất cao sẽ là lựa chọn khôn ngoan.