Cấu trúc mới của ngành tài chính: sự va chạm giữa truyền thống và mã hóa
Tại một văn phòng trong một khu tứ hợp viện ở Bắc Kinh, một chuyên gia tài chính dày dạn kinh nghiệm đang bận rộn xử lý đủ loại công việc. Anh ấy có vẻ hơi đỏ mắt, nhưng giọng điệu lại bình thản nói: "Gần đây, cuộc họp qua điện thoại mỗi ngày đều kéo dài đến hai giờ sáng." Người đã trải qua vòng khủng hoảng tài chính trước, và đã chinh chiến trên thị trường toàn cầu nhiều năm, giờ đây đang hướng tầm nhìn vào lĩnh vực tài sản ảo mới nổi.
Sự chú ý của tài chính truyền thống đối với Web3 thực sự đã có dấu hiệu từ lâu. Quay ngược lại năm 2018, một nền tảng giao dịch đã ra mắt chức năng giao dịch Bitcoin và Ethereum. Ban đầu chỉ là một sự bổ sung cho dòng sản phẩm, nhưng sau vài năm lại trở thành điểm bùng nổ. Vào quý 4 năm ngoái, mã hóa đã đóng góp hơn 35% tổng doanh thu ròng của nền tảng này, khối lượng giao dịch tăng vọt 455%, thúc đẩy doanh thu giao dịch tăng 733% so với cùng kỳ năm trước, đạt 358 triệu USD. Vào quý 1 năm 2025, mã hóa vẫn đóng góp hơn 27% tổng doanh thu.
Động lực thúc đẩy sự thay đổi này không phải là công nghệ, mà là nhu cầu của người dùng. Nền tảng này đã điều chỉnh theo thói quen giao dịch của người dùng, kết quả là giao dịch mã hóa trở thành động cơ tăng trưởng cốt lõi của công ty. Sau đó, nó dần chuyển mình từ một nhà môi giới tập trung thành một nền tảng giao dịch tài sản kỹ thuật số.
Năm 2025, các tổ chức tài chính truyền thống đồng loạt tiến vào lĩnh vực mã hóa. Nhiều công ty môi giới bán lẻ, ngân hàng đầu tư và ngân hàng nổi tiếng toàn cầu đã công bố mở dịch vụ giao dịch các loại tiền mã hóa như Bitcoin. Những gã khổng lồ tài chính này kiểm soát các kênh tiền tệ ra vào toàn cầu, mạng lưới thanh toán và hệ thống thanh toán bằng tiền pháp định, quản lý hàng trăm nghìn tỷ đô la tài sản.
Họ đang dựa vào khung tuân thủ tài chính truyền thống, từng bước hoàn thành việc bố trí trong lĩnh vực mã hóa. Khi một tổ chức vừa có sự tin tưởng tuân thủ, vừa có lưu lượng người dùng và khả năng thanh toán, nó đã sở hữu tất cả các yếu tố để xây dựng mạng lưới giao dịch mã hóa. Trong một thời gian dài, các nền tảng giao dịch mã hóa đã dựa vào việc niêm yết đồng tiền để xác định câu chuyện, dựa vào việc nạp tiền để kiểm soát tính thanh khoản, nhưng hiện nay, vai trò "cổng tài sản" đã bị các sàn giao dịch tập trung cướp đi gần mười năm, đang dần được tài chính truyền thống lấy lại.
Đối mặt với tình huống này, các nền tảng giao dịch mã hóa buộc phải sống sót trong lo âu. Chúng bắt đầu tung ra nhiều sản phẩm mới, như giao dịch coin và cổ phiếu, cố gắng duy trì tính cạnh tranh. Tuy nhiên, những nỗ lực này giống như một hình thức phòng thủ thụ động, chứ không phải là mở rộng tích cực.
Trong lĩnh vực tuân thủ, các nền tảng giao dịch mã hóa cũng phải đối mặt với những thách thức. Mặc dù nhiều nền tảng đang nộp đơn xin cấp phép, điều chỉnh cấu trúc kinh doanh để cố gắng chứng minh rằng họ đã thoát khỏi thời kỳ hoang dã, nhưng trong mắt các chuyên gia tài chính truyền thống, sự hiểu biết về tuân thủ này vẫn còn quá mỏng manh. Để thực sự "có mặt" trong hệ thống, cần phải có khả năng kết nối với hệ thống tài chính chính thống và nhận được sự tin tưởng từ các cơ quan quản lý.
Tuy nhiên, không phải tất cả các nền tảng đều chỉ làm công việc bề mặt. Một số nền tảng đã đạt được những bước đột phá thực sự, chẳng hạn như nhận được giấy phép MiCA của châu Âu, thiết lập cấu trúc tuân thủ ở nhiều quốc gia. Điều này cho thấy các cơ quan quản lý đang hiểu sâu sắc hơn về ngành công nghiệp mã hóa, và nền tảng hợp tác cũng đang trở nên vững chắc hơn.
Mặc dù vậy, hầu hết các nền tảng vẫn trong tình trạng khó xử. Chúng không có giấy phép và sự chứng thực từ hệ thống tài chính truyền thống, đồng thời đang mất đi lợi ích tăng trưởng cao mà khoảng trống hệ thống trước đó mang lại. Trong tình huống này, việc tiếp tục tiến gần đến sự quản lý trở thành lựa chọn của nhiều nền tảng, nhưng điều này chủ yếu xuất phát từ sự lo lắng, chứ không phải là cân nhắc chiến lược.
Các nền tảng giao dịch mã hóa có thể không còn là vai trò trung tâm nhất trong thế giới này, không còn là điểm khởi đầu cho mọi lưu lượng và câu chuyện. Chúng đang đứng bên rìa một trật tự mới, bị đẩy ra khỏi trung tâm bởi một lớp quy tắc vô hình. Các hệ thống phức tạp hơn, vốn đầu tư lớn hơn, dần thay thế các câu chuyện và cấu trúc nguyên bản.
Tuy nhiên, không phải ai cũng có thái độ bi quan. Có quan điểm cho rằng, công nghệ mã hóa có thể gây ra tác động lớn hơn đối với tài chính truyền thống so với tác động của nó đối với các sàn giao dịch tập trung. Mỗi đợt tiến hóa của ngành đều cần những người chơi mới, những người tham gia mới. Các nền tảng giao dịch tập trung cũng đang không ngừng mở rộng thêm nhiều khách hàng tổ chức, bắt đầu tham gia vào quản lý tài sản, phân bổ tài sản và các lĩnh vực khác.
Tương lai vẫn còn nhiều sự không chắc chắn. Liệu quản lý có thực sự cho phép những nền tảng giao dịch mã hóa này hoạt động? Tài chính truyền thống có thực sự sẵn sàng hợp tác xây dựng thay vì thay thế? Trước khi vòng xoay chính của ngành đến, liệu các nền tảng giao dịch mã hóa có còn một cơ hội để tự định nghĩa lại mình? Những câu hỏi này tạm thời không có câu trả lời rõ ràng. Mỗi người tham gia đều đang đối phó với công việc của mình, vừa duy trì hiện trạng, vừa chờ đợi cơ hội để giành lại chủ động, mong chờ làn sóng tái cấu trúc ngành.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
8 thích
Phần thưởng
8
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
rugpull_survivor
· 4giờ trước
Tsk, ngành tài chính cũ cũng đã bị cuốn vào.
Xem bản gốcTrả lời0
AllInDaddy
· 16giờ trước
Cuộn lại đi, đừng ngủ nữa!
Xem bản gốcTrả lời0
BrokenYield
· 16giờ trước
một bẫy thanh khoản khác cho các tổ chức khổng lồ... đã xem bộ phim này trước đây lmao
Xem bản gốcTrả lời0
MysteryBoxBuster
· 16giờ trước
Các truyền thống cũ bị thế giới tiền điện tử chơi đùa với mọi người
Các ông lớn TradFi tham gia, nền tảng giao dịch mã hóa đối mặt với thách thức và cơ hội mới
Cấu trúc mới của ngành tài chính: sự va chạm giữa truyền thống và mã hóa
Tại một văn phòng trong một khu tứ hợp viện ở Bắc Kinh, một chuyên gia tài chính dày dạn kinh nghiệm đang bận rộn xử lý đủ loại công việc. Anh ấy có vẻ hơi đỏ mắt, nhưng giọng điệu lại bình thản nói: "Gần đây, cuộc họp qua điện thoại mỗi ngày đều kéo dài đến hai giờ sáng." Người đã trải qua vòng khủng hoảng tài chính trước, và đã chinh chiến trên thị trường toàn cầu nhiều năm, giờ đây đang hướng tầm nhìn vào lĩnh vực tài sản ảo mới nổi.
Sự chú ý của tài chính truyền thống đối với Web3 thực sự đã có dấu hiệu từ lâu. Quay ngược lại năm 2018, một nền tảng giao dịch đã ra mắt chức năng giao dịch Bitcoin và Ethereum. Ban đầu chỉ là một sự bổ sung cho dòng sản phẩm, nhưng sau vài năm lại trở thành điểm bùng nổ. Vào quý 4 năm ngoái, mã hóa đã đóng góp hơn 35% tổng doanh thu ròng của nền tảng này, khối lượng giao dịch tăng vọt 455%, thúc đẩy doanh thu giao dịch tăng 733% so với cùng kỳ năm trước, đạt 358 triệu USD. Vào quý 1 năm 2025, mã hóa vẫn đóng góp hơn 27% tổng doanh thu.
Động lực thúc đẩy sự thay đổi này không phải là công nghệ, mà là nhu cầu của người dùng. Nền tảng này đã điều chỉnh theo thói quen giao dịch của người dùng, kết quả là giao dịch mã hóa trở thành động cơ tăng trưởng cốt lõi của công ty. Sau đó, nó dần chuyển mình từ một nhà môi giới tập trung thành một nền tảng giao dịch tài sản kỹ thuật số.
Năm 2025, các tổ chức tài chính truyền thống đồng loạt tiến vào lĩnh vực mã hóa. Nhiều công ty môi giới bán lẻ, ngân hàng đầu tư và ngân hàng nổi tiếng toàn cầu đã công bố mở dịch vụ giao dịch các loại tiền mã hóa như Bitcoin. Những gã khổng lồ tài chính này kiểm soát các kênh tiền tệ ra vào toàn cầu, mạng lưới thanh toán và hệ thống thanh toán bằng tiền pháp định, quản lý hàng trăm nghìn tỷ đô la tài sản.
Họ đang dựa vào khung tuân thủ tài chính truyền thống, từng bước hoàn thành việc bố trí trong lĩnh vực mã hóa. Khi một tổ chức vừa có sự tin tưởng tuân thủ, vừa có lưu lượng người dùng và khả năng thanh toán, nó đã sở hữu tất cả các yếu tố để xây dựng mạng lưới giao dịch mã hóa. Trong một thời gian dài, các nền tảng giao dịch mã hóa đã dựa vào việc niêm yết đồng tiền để xác định câu chuyện, dựa vào việc nạp tiền để kiểm soát tính thanh khoản, nhưng hiện nay, vai trò "cổng tài sản" đã bị các sàn giao dịch tập trung cướp đi gần mười năm, đang dần được tài chính truyền thống lấy lại.
Đối mặt với tình huống này, các nền tảng giao dịch mã hóa buộc phải sống sót trong lo âu. Chúng bắt đầu tung ra nhiều sản phẩm mới, như giao dịch coin và cổ phiếu, cố gắng duy trì tính cạnh tranh. Tuy nhiên, những nỗ lực này giống như một hình thức phòng thủ thụ động, chứ không phải là mở rộng tích cực.
Trong lĩnh vực tuân thủ, các nền tảng giao dịch mã hóa cũng phải đối mặt với những thách thức. Mặc dù nhiều nền tảng đang nộp đơn xin cấp phép, điều chỉnh cấu trúc kinh doanh để cố gắng chứng minh rằng họ đã thoát khỏi thời kỳ hoang dã, nhưng trong mắt các chuyên gia tài chính truyền thống, sự hiểu biết về tuân thủ này vẫn còn quá mỏng manh. Để thực sự "có mặt" trong hệ thống, cần phải có khả năng kết nối với hệ thống tài chính chính thống và nhận được sự tin tưởng từ các cơ quan quản lý.
Tuy nhiên, không phải tất cả các nền tảng đều chỉ làm công việc bề mặt. Một số nền tảng đã đạt được những bước đột phá thực sự, chẳng hạn như nhận được giấy phép MiCA của châu Âu, thiết lập cấu trúc tuân thủ ở nhiều quốc gia. Điều này cho thấy các cơ quan quản lý đang hiểu sâu sắc hơn về ngành công nghiệp mã hóa, và nền tảng hợp tác cũng đang trở nên vững chắc hơn.
Mặc dù vậy, hầu hết các nền tảng vẫn trong tình trạng khó xử. Chúng không có giấy phép và sự chứng thực từ hệ thống tài chính truyền thống, đồng thời đang mất đi lợi ích tăng trưởng cao mà khoảng trống hệ thống trước đó mang lại. Trong tình huống này, việc tiếp tục tiến gần đến sự quản lý trở thành lựa chọn của nhiều nền tảng, nhưng điều này chủ yếu xuất phát từ sự lo lắng, chứ không phải là cân nhắc chiến lược.
Các nền tảng giao dịch mã hóa có thể không còn là vai trò trung tâm nhất trong thế giới này, không còn là điểm khởi đầu cho mọi lưu lượng và câu chuyện. Chúng đang đứng bên rìa một trật tự mới, bị đẩy ra khỏi trung tâm bởi một lớp quy tắc vô hình. Các hệ thống phức tạp hơn, vốn đầu tư lớn hơn, dần thay thế các câu chuyện và cấu trúc nguyên bản.
Tuy nhiên, không phải ai cũng có thái độ bi quan. Có quan điểm cho rằng, công nghệ mã hóa có thể gây ra tác động lớn hơn đối với tài chính truyền thống so với tác động của nó đối với các sàn giao dịch tập trung. Mỗi đợt tiến hóa của ngành đều cần những người chơi mới, những người tham gia mới. Các nền tảng giao dịch tập trung cũng đang không ngừng mở rộng thêm nhiều khách hàng tổ chức, bắt đầu tham gia vào quản lý tài sản, phân bổ tài sản và các lĩnh vực khác.
Tương lai vẫn còn nhiều sự không chắc chắn. Liệu quản lý có thực sự cho phép những nền tảng giao dịch mã hóa này hoạt động? Tài chính truyền thống có thực sự sẵn sàng hợp tác xây dựng thay vì thay thế? Trước khi vòng xoay chính của ngành đến, liệu các nền tảng giao dịch mã hóa có còn một cơ hội để tự định nghĩa lại mình? Những câu hỏi này tạm thời không có câu trả lời rõ ràng. Mỗi người tham gia đều đang đối phó với công việc của mình, vừa duy trì hiện trạng, vừa chờ đợi cơ hội để giành lại chủ động, mong chờ làn sóng tái cấu trúc ngành.