Phát triển Stablecoin: Từ góc độ lịch sử ngành ngân hàng Mỹ
Stablecoin đã được hàng triệu người sử dụng như một công cụ lưu trữ và trao đổi giá trị, nhưng vẫn còn nhiều sự mơ hồ về định nghĩa và hiểu biết của nó. Stablecoin thường được gắn với đô la Mỹ, và con đường phát triển của nó từ không được đảm bảo đầy đủ đến được đảm bảo quá mức, từ tập trung đến phi tập trung, đáng để chúng ta nghiên cứu sâu.
Stablecoin đã đơn giản hóa cách thức chuyển giá trị, xây dựng một thị trường song song với cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống, với khối lượng giao dịch hàng năm thậm chí vượt qua các mạng thanh toán chính. Để hiểu những giới hạn và khả năng mở rộng của stablecoin, có thể rút kinh nghiệm từ lịch sử phát triển của ngành ngân hàng Mỹ. Stablecoin rất có thể sẽ lặp lại quá trình phát triển của ngành ngân hàng, bắt đầu từ những khoản gửi và hối phiếu đơn giản, dần dần thực hiện việc tạo ra tín dụng phức tạp hơn để mở rộng cung tiền.
Bài viết này sẽ xem xét tương lai phát triển của Stablecoin từ góc độ lịch sử phát triển của ngành ngân hàng Mỹ. Chúng tôi sẽ đầu tiên xem lại sự phát triển của Stablecoin trong những năm gần đây, sau đó so sánh với lịch sử ngành ngân hàng Mỹ, nhằm thực hiện so sánh hiệu quả giữa hai bên. Bài viết cũng sẽ thảo luận về ba hình thức Stablecoin nổi lên gần đây: Stablecoin được hỗ trợ bởi pháp định, Stablecoin được hỗ trợ bởi tài sản và đô la tổng hợp được hỗ trợ bởi chiến lược.
Một, quá trình phát triển của Stablecoin
Kể từ khi USDC ra mắt vào năm 2018, sự phát triển của Stablecoin đã cho thấy một số kinh nghiệm thành công và thất bại. Người dùng đầu tiên chủ yếu sử dụng Stablecoin được hỗ trợ bởi tiền pháp định cho việc chuyển tiền và tiết kiệm. Mặc dù Stablecoin được tạo ra từ các giao thức cho vay thừa đảm bảo phi tập trung là đáng tin cậy, nhưng nhu cầu thực tế lại hạn chế. Người dùng rõ ràng ưa chuộng Stablecoin định giá bằng đô la.
Một số loại stablecoin đã thất bại, chẳng hạn như stablecoin phi tập trung với tỷ lệ staking thấp như Luna-Terra. Những loại khác như stablecoin sinh lãi vẫn còn chờ xem. Đồng thời, một số mã thông báo định giá bằng đô la mới cũng đã xuất hiện, chẳng hạn như đô la tổng hợp được hỗ trợ bởi chiến lược, hiện chủ yếu được người dùng DeFi áp dụng.
Các stablecoin được hỗ trợ bởi pháp định như USDT và USDC đã nhanh chóng trở nên phổ biến nhờ tính đơn giản và an toàn của chúng. So với đó, việc áp dụng các stablecoin được hỗ trợ bởi tài sản vẫn còn tương đối chậm.
Hai, Lịch sử phát triển ngân hàng Mỹ: Gửi tiền ngân hàng và tiền tệ Mỹ
Trước khi Luật Dự trữ Liên bang được ban hành vào năm 1913, các hình thức tiền tệ khác nhau có những rủi ro và giá trị thực tế khác nhau. Giá trị của các chứng từ ngân hàng, tiền gửi và séc có thể chênh lệch lớn, tùy thuộc vào người phát hành, độ khó trong việc quy đổi và độ tin cậy.
Cho đến khi Đạo luật Dự trữ Liên bang được ban hành vào năm 1913, giá trị của đô la Mỹ mới trở nên thống nhất. Ngày nay, các ngân hàng sử dụng tiền gửi để mua trái phiếu chính phủ, cổ phiếu, cho vay, v.v. Mặc dù khách hàng bán lẻ cho rằng tiền gửi là rất an toàn, nhưng các ngân hàng vẫn tìm kiếm sự cân bằng giữa lợi nhuận và rủi ro.
Tín dụng là một phần quan trọng của hoạt động ngân hàng, và cũng là cách tăng cường lượng tiền cung cấp và hiệu quả vốn. Stablecoin cung cấp cho người dùng trải nghiệm tương tự như tiền gửi ngân hàng và chứng chỉ, nhưng theo hình thức tự lưu trữ. Trong tương lai, stablecoin có thể bắt chước tiền pháp định, bắt đầu từ việc gửi tiền và chứng chỉ đơn giản, và phát triển khi các giao thức cho vay trên chuỗi trưởng thành.
Ba, từ góc độ gửi tiền ngân hàng nhìn nhận Stablecoin
3.1 Stablecoin hỗ trợ bởi tiền tệ pháp định
Stablecoin được hỗ trợ bởi pháp định giống như ngân phiếu của Mỹ vào cuối thế kỷ 19 và đầu thế kỷ 20. Chúng là các token có thể đổi trực tiếp thành tiền tệ pháp định, nhưng cũng có những yếu tố ảnh hưởng như uy tín của nhà phát hành và khả năng tiếp cận. Hiện tại, stablecoin được hỗ trợ bởi pháp định chiếm hơn 94% tổng nguồn cung stablecoin, chủ yếu do Circle và Tether phát hành.
Để có được sự tin tưởng của người dùng, stablecoin được hỗ trợ bởi pháp định phải trải qua kiểm toán bởi các công ty kế toán nổi tiếng và có được các giấy phép liên quan. Chứng minh dự trữ có thể xác minh và phát hành phi tập trung là hướng phát triển có thể trong tương lai, nhưng hiện tại vẫn gặp phải thách thức về công nghệ và quản lý.
3.2 Tài sản hỗ trợ Stablecoin
Stablecoin được hỗ trợ bởi tài sản mô phỏng cách mà ngân hàng tạo ra tiền mới thông qua tín dụng. Các giao thức cho vay vượt tài sản thế chấp phi tập trung phát hành stablecoin mới được hỗ trợ bởi tài sản thế chấp có tính thanh khoản cao trên chuỗi. Điều này tương tự như hệ thống ngân hàng dự trữ phần, đã trải qua nhiều lần cập nhật đáng kể kể từ năm 1913.
Giao thức cho vay phi tập trung trên chuỗi vẫn còn ở giai đoạn khởi đầu. Người dùng có thể đánh giá giao thức dựa trên độ minh bạch của quản trị, chất lượng tài sản thế chấp, và độ an toàn của hợp đồng thông minh. So với gửi tiền ngân hàng truyền thống, tài sản hỗ trợ stablecoin có tính minh bạch và khả năng kiểm toán cao hơn.
Khi ngày càng nhiều hoạt động kinh tế chuyển sang chuỗi, dự kiến nhiều tài sản sẽ trở thành tài sản thế chấp cho các giao thức cho vay trên chuỗi, tỷ lệ stablecoin được hỗ trợ bởi tài sản cũng sẽ tăng lên. Tuy nhiên, quá trình này cần thời gian, giống như quá trình trưởng thành của tín dụng ngân hàng truyền thống.
3.3 Chiến lược hỗ trợ đô la tổng hợp
Gần đây đã xuất hiện một số token có mệnh giá 1 đô la, đại diện cho sự kết hợp của tài sản thế chấp và chiến lược đầu tư. Những chiến lược hỗ trợ đồng đô la tổng hợp (SBSD) này không nên được coi là Stablecoin, vì chúng trực tiếp chịu rủi ro giao dịch liên quan đến quản lý tài sản, và thường là token tập trung, thiếu thế chấp.
SBSD có thể được xây dựng dựa trên nhiều chiến lược khác nhau, chẳng hạn như giao dịch chênh lệch hoặc tham gia vào các giao thức tạo ra lợi nhuận. Người dùng nên hiểu rõ về các rủi ro và cơ chế trước khi sử dụng SBSD. Các cơ quan quản lý đã có hành động đối với "Stablecoin" tương tự như quỹ đầu tư cổ phiếu.
Bốn, Kết luận
Thời đại stablecoin đã đến, toàn cầu có hơn 160 tỷ USD stablecoin được sử dụng để giao dịch. Chúng chủ yếu được chia thành hai loại: hỗ trợ pháp định và hỗ trợ tài sản. Các loại token định giá bằng đô la khác như SBSD tuy có sự tăng trưởng, nhưng không phù hợp với định nghĩa về stablecoin.
Xét từ lịch sử ngành ngân hàng, Stablecoin cần được tích hợp xung quanh hình thức tiền tệ rõ ràng, dễ hiểu và có thể quy đổi. Theo thời gian, tài sản hỗ trợ Stablecoin phát hành từ các giao thức cho vay quá mức phi tập trung có thể sẽ tăng lên. Sự phát triển liên tục của DeFi sẽ tạo ra nhiều SBSD hơn cho các nhà đầu tư, đồng thời nâng cao chất lượng và số lượng của Stablecoin hỗ trợ tài sản.
Stablecoin đã trở thành phương thức chuyển tiền rẻ nhất, có cơ hội tái cấu trúc ngành thanh toán. Điều này đã tạo ra cơ hội cho các doanh nghiệp hiện tại và các công ty khởi nghiệp, cho phép họ hoạt động trên một nền tảng thanh toán mới với chi phí thấp và không có ma sát.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
5 thích
Phần thưởng
5
3
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GasFeeCrybaby
· 9giờ trước
USDT bull hay Cục Dự trữ Liên bang (FED) bull?
Xem bản gốcTrả lời0
NFTDreamer
· 9giờ trước
Lịch sử luôn có những điểm tương đồng đáng ngạc nhiên
Con đường phát triển của Stablecoin: Rút ra kinh nghiệm và bài học từ lịch sử ngành ngân hàng Mỹ
Phát triển Stablecoin: Từ góc độ lịch sử ngành ngân hàng Mỹ
Stablecoin đã được hàng triệu người sử dụng như một công cụ lưu trữ và trao đổi giá trị, nhưng vẫn còn nhiều sự mơ hồ về định nghĩa và hiểu biết của nó. Stablecoin thường được gắn với đô la Mỹ, và con đường phát triển của nó từ không được đảm bảo đầy đủ đến được đảm bảo quá mức, từ tập trung đến phi tập trung, đáng để chúng ta nghiên cứu sâu.
Stablecoin đã đơn giản hóa cách thức chuyển giá trị, xây dựng một thị trường song song với cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống, với khối lượng giao dịch hàng năm thậm chí vượt qua các mạng thanh toán chính. Để hiểu những giới hạn và khả năng mở rộng của stablecoin, có thể rút kinh nghiệm từ lịch sử phát triển của ngành ngân hàng Mỹ. Stablecoin rất có thể sẽ lặp lại quá trình phát triển của ngành ngân hàng, bắt đầu từ những khoản gửi và hối phiếu đơn giản, dần dần thực hiện việc tạo ra tín dụng phức tạp hơn để mở rộng cung tiền.
Bài viết này sẽ xem xét tương lai phát triển của Stablecoin từ góc độ lịch sử phát triển của ngành ngân hàng Mỹ. Chúng tôi sẽ đầu tiên xem lại sự phát triển của Stablecoin trong những năm gần đây, sau đó so sánh với lịch sử ngành ngân hàng Mỹ, nhằm thực hiện so sánh hiệu quả giữa hai bên. Bài viết cũng sẽ thảo luận về ba hình thức Stablecoin nổi lên gần đây: Stablecoin được hỗ trợ bởi pháp định, Stablecoin được hỗ trợ bởi tài sản và đô la tổng hợp được hỗ trợ bởi chiến lược.
Một, quá trình phát triển của Stablecoin
Kể từ khi USDC ra mắt vào năm 2018, sự phát triển của Stablecoin đã cho thấy một số kinh nghiệm thành công và thất bại. Người dùng đầu tiên chủ yếu sử dụng Stablecoin được hỗ trợ bởi tiền pháp định cho việc chuyển tiền và tiết kiệm. Mặc dù Stablecoin được tạo ra từ các giao thức cho vay thừa đảm bảo phi tập trung là đáng tin cậy, nhưng nhu cầu thực tế lại hạn chế. Người dùng rõ ràng ưa chuộng Stablecoin định giá bằng đô la.
Một số loại stablecoin đã thất bại, chẳng hạn như stablecoin phi tập trung với tỷ lệ staking thấp như Luna-Terra. Những loại khác như stablecoin sinh lãi vẫn còn chờ xem. Đồng thời, một số mã thông báo định giá bằng đô la mới cũng đã xuất hiện, chẳng hạn như đô la tổng hợp được hỗ trợ bởi chiến lược, hiện chủ yếu được người dùng DeFi áp dụng.
Các stablecoin được hỗ trợ bởi pháp định như USDT và USDC đã nhanh chóng trở nên phổ biến nhờ tính đơn giản và an toàn của chúng. So với đó, việc áp dụng các stablecoin được hỗ trợ bởi tài sản vẫn còn tương đối chậm.
Hai, Lịch sử phát triển ngân hàng Mỹ: Gửi tiền ngân hàng và tiền tệ Mỹ
Trước khi Luật Dự trữ Liên bang được ban hành vào năm 1913, các hình thức tiền tệ khác nhau có những rủi ro và giá trị thực tế khác nhau. Giá trị của các chứng từ ngân hàng, tiền gửi và séc có thể chênh lệch lớn, tùy thuộc vào người phát hành, độ khó trong việc quy đổi và độ tin cậy.
Cho đến khi Đạo luật Dự trữ Liên bang được ban hành vào năm 1913, giá trị của đô la Mỹ mới trở nên thống nhất. Ngày nay, các ngân hàng sử dụng tiền gửi để mua trái phiếu chính phủ, cổ phiếu, cho vay, v.v. Mặc dù khách hàng bán lẻ cho rằng tiền gửi là rất an toàn, nhưng các ngân hàng vẫn tìm kiếm sự cân bằng giữa lợi nhuận và rủi ro.
Tín dụng là một phần quan trọng của hoạt động ngân hàng, và cũng là cách tăng cường lượng tiền cung cấp và hiệu quả vốn. Stablecoin cung cấp cho người dùng trải nghiệm tương tự như tiền gửi ngân hàng và chứng chỉ, nhưng theo hình thức tự lưu trữ. Trong tương lai, stablecoin có thể bắt chước tiền pháp định, bắt đầu từ việc gửi tiền và chứng chỉ đơn giản, và phát triển khi các giao thức cho vay trên chuỗi trưởng thành.
Ba, từ góc độ gửi tiền ngân hàng nhìn nhận Stablecoin
3.1 Stablecoin hỗ trợ bởi tiền tệ pháp định
Stablecoin được hỗ trợ bởi pháp định giống như ngân phiếu của Mỹ vào cuối thế kỷ 19 và đầu thế kỷ 20. Chúng là các token có thể đổi trực tiếp thành tiền tệ pháp định, nhưng cũng có những yếu tố ảnh hưởng như uy tín của nhà phát hành và khả năng tiếp cận. Hiện tại, stablecoin được hỗ trợ bởi pháp định chiếm hơn 94% tổng nguồn cung stablecoin, chủ yếu do Circle và Tether phát hành.
Để có được sự tin tưởng của người dùng, stablecoin được hỗ trợ bởi pháp định phải trải qua kiểm toán bởi các công ty kế toán nổi tiếng và có được các giấy phép liên quan. Chứng minh dự trữ có thể xác minh và phát hành phi tập trung là hướng phát triển có thể trong tương lai, nhưng hiện tại vẫn gặp phải thách thức về công nghệ và quản lý.
3.2 Tài sản hỗ trợ Stablecoin
Stablecoin được hỗ trợ bởi tài sản mô phỏng cách mà ngân hàng tạo ra tiền mới thông qua tín dụng. Các giao thức cho vay vượt tài sản thế chấp phi tập trung phát hành stablecoin mới được hỗ trợ bởi tài sản thế chấp có tính thanh khoản cao trên chuỗi. Điều này tương tự như hệ thống ngân hàng dự trữ phần, đã trải qua nhiều lần cập nhật đáng kể kể từ năm 1913.
Giao thức cho vay phi tập trung trên chuỗi vẫn còn ở giai đoạn khởi đầu. Người dùng có thể đánh giá giao thức dựa trên độ minh bạch của quản trị, chất lượng tài sản thế chấp, và độ an toàn của hợp đồng thông minh. So với gửi tiền ngân hàng truyền thống, tài sản hỗ trợ stablecoin có tính minh bạch và khả năng kiểm toán cao hơn.
Khi ngày càng nhiều hoạt động kinh tế chuyển sang chuỗi, dự kiến nhiều tài sản sẽ trở thành tài sản thế chấp cho các giao thức cho vay trên chuỗi, tỷ lệ stablecoin được hỗ trợ bởi tài sản cũng sẽ tăng lên. Tuy nhiên, quá trình này cần thời gian, giống như quá trình trưởng thành của tín dụng ngân hàng truyền thống.
3.3 Chiến lược hỗ trợ đô la tổng hợp
Gần đây đã xuất hiện một số token có mệnh giá 1 đô la, đại diện cho sự kết hợp của tài sản thế chấp và chiến lược đầu tư. Những chiến lược hỗ trợ đồng đô la tổng hợp (SBSD) này không nên được coi là Stablecoin, vì chúng trực tiếp chịu rủi ro giao dịch liên quan đến quản lý tài sản, và thường là token tập trung, thiếu thế chấp.
SBSD có thể được xây dựng dựa trên nhiều chiến lược khác nhau, chẳng hạn như giao dịch chênh lệch hoặc tham gia vào các giao thức tạo ra lợi nhuận. Người dùng nên hiểu rõ về các rủi ro và cơ chế trước khi sử dụng SBSD. Các cơ quan quản lý đã có hành động đối với "Stablecoin" tương tự như quỹ đầu tư cổ phiếu.
Bốn, Kết luận
Thời đại stablecoin đã đến, toàn cầu có hơn 160 tỷ USD stablecoin được sử dụng để giao dịch. Chúng chủ yếu được chia thành hai loại: hỗ trợ pháp định và hỗ trợ tài sản. Các loại token định giá bằng đô la khác như SBSD tuy có sự tăng trưởng, nhưng không phù hợp với định nghĩa về stablecoin.
Xét từ lịch sử ngành ngân hàng, Stablecoin cần được tích hợp xung quanh hình thức tiền tệ rõ ràng, dễ hiểu và có thể quy đổi. Theo thời gian, tài sản hỗ trợ Stablecoin phát hành từ các giao thức cho vay quá mức phi tập trung có thể sẽ tăng lên. Sự phát triển liên tục của DeFi sẽ tạo ra nhiều SBSD hơn cho các nhà đầu tư, đồng thời nâng cao chất lượng và số lượng của Stablecoin hỗ trợ tài sản.
Stablecoin đã trở thành phương thức chuyển tiền rẻ nhất, có cơ hội tái cấu trúc ngành thanh toán. Điều này đã tạo ra cơ hội cho các doanh nghiệp hiện tại và các công ty khởi nghiệp, cho phép họ hoạt động trên một nền tảng thanh toán mới với chi phí thấp và không có ma sát.