Đánh giá liệu định giá của Hyperliquid có hợp lý không? Tóm tắt tình trạng sản phẩm và mô hình kinh tế của nó
1. Giới thiệu
Hyperliquid là một trong những điểm nổi bật lớn nhất trên thị trường tiền điện tử gần đây, bên cạnh AI và Meme. Dự án này không chấp nhận đầu tư từ VC, phân bổ 70% token cho cộng đồng và hoàn trả toàn bộ doanh thu cho người dùng nền tảng, đã thu hút sự chú ý rộng rãi từ thị trường. Chiến lược mua lại HYPE từ doanh thu trực tiếp đã khiến vốn hóa thị trường lưu thông của HYPE nhanh chóng vượt qua UNI, lọt vào top 25 tiền điện tử, đồng thời cũng khiến dữ liệu kinh doanh của nền tảng tăng vọt.
Bài viết này nhằm mô tả tình trạng phát triển của Hyperliquid, phân tích mô hình kinh tế của nó, và thực hiện phân tích định giá hiện tại của HYPE, cố gắng trả lời câu hỏi "HYPE thực sự có đắt không".
Cần lưu ý rằng, bài viết này là những suy nghĩ tạm thời của tác giả tính đến thời điểm công bố, có thể thay đổi trong tương lai và quan điểm có tính chủ quan cao, cũng có thể chứa đựng lỗi về sự thật, dữ liệu và logic suy luận. Bài viết này không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
2. Tổng quan về hoạt động của Hyperliquid
Hyperliquid hiện tại chủ yếu bao gồm hai phần: sàn giao dịch phái sinh và sàn giao dịch giao ngay. Họ cũng có kế hoạch ra mắt EVM tổng quát - HyperEVM trong tương lai.
2.1 Sàn giao dịch phái sinh
Sàn giao dịch phái sinh là sản phẩm đầu tiên được Hyperliquid ra mắt, cũng là sản phẩm chủ lực của nó, đóng vai trò trung tâm trong toàn bộ hệ sinh thái sản phẩm.
Hyperliquid áp dụng cơ chế sổ lệnh giới hạn trung tâm (CLOB), được sử dụng rộng rãi bởi các sàn giao dịch toàn cầu. Sàn giao dịch phái sinh phi tập trung mà họ xây dựng hoạt động trên Hyperliquid L1, đây là một chuỗi PoS được cấu thành từ lớp đồng thuận HyperBFT và lớp thực thi RustVM.
HyperBFT là thuật toán đồng thuận được chỉnh sửa từ LibraBFT do nhóm Hyperliquid phát triển trên nền tảng nhóm blockchain Meta, hỗ trợ tối đa 2 triệu TPS. Dưới sự hỗ trợ của hiệu suất mạnh mẽ ở tầng nền, Hyperliquid đã đưa các thành phần cốt lõi của sàn giao dịch phái sinh như sổ lệnh và phòng thanh toán lên blockchain, cuối cùng hình thành cấu trúc sàn giao dịch phái sinh phi tập trung của mình.
Đối với người dùng cuối, trải nghiệm của Hyperliquid gần như hoàn toàn giống với một số sàn giao dịch tập trung, không chỉ ở cấp độ trải nghiệm giao dịch và cấu trúc sản phẩm, mà còn ở các khía cạnh như tỷ lệ giao dịch và quy tắc giảm giá. Sự khác biệt duy nhất là Hyperliquid không yêu cầu KYC.
Ngoài các sản phẩm giao dịch, Hyperliquid đã cung cấp chức năng Vault ngay từ đầu, tương tự như "theo dõi giao dịch" trong các sàn giao dịch tập trung. Mọi người đều có thể đầu tư vào bất kỳ Vault nào, do người quản lý Vault thực hiện đầu tư, trong đó 10% lợi nhuận sẽ được phân phối cho người quản lý Vault. Đồng thời, để duy trì tính nhất quán về lợi ích, người quản lý cần đảm bảo nắm giữ ít nhất 5% cổ phần của Vault.
Tuy nhiên, từ TVL hiện tại, 95% TVL đang ở trong Vault HLP chính thức. Khác với Vault thông thường, HLP vì là Vault chính thức, thực tế đóng vai trò là bên đối tác cho nhiều giao dịch trên nền tảng, do đó HLP có thể nhận được một phần phí từ các loại phí của nền tảng như ( phí giao dịch, phí vốn, phí thanh lý ). Từ góc độ này, HLP tương tự như LP của một số DEX, sự khác biệt là: cái sau đóng vai trò bên đối tác cho tất cả giao dịch trên nền tảng, chiến lược của nó là thụ động và công khai; trong khi chiến lược của HLP thì không công khai, bên đối tác cho giao dịch của người dùng có thể là HLP hoặc những người dùng khác, đồng thời chiến lược của HLP cũng có thể được điều chỉnh bất cứ lúc nào.
Kể từ khi ra mắt vào tháng 7 năm 2023, HLP hầu như luôn duy trì vị thế bán ròng, cung cấp thanh khoản cho các nhà giao dịch lẻ, giữ cho lợi nhuận bằng vị thế bán ròng trong một thị trường tăng giá kéo dài, hiện TVL đạt 350 triệu USD, PNL là 50 triệu USD. Từ đường cong PNL tổng thể của HLP và PNL của 3 địa chỉ chiến lược, nhóm Hyperliquid đang sử dụng phí giao dịch để duy trì APR tương đối tích cực cho HLP.
Xét về khối lượng giao dịch và khối lượng vị thế, Hyperliquid đang phát triển nhanh chóng, đặc biệt là trong hai tháng qua. Với việc airdrop $HYPE và giá liên tục tăng, các số liệu của nền tảng cũng đã đạt đỉnh trong khoảng thời gian từ 17-20 tháng 12.
Trong lĩnh vực thị trường phái sinh phi tập trung, về khối lượng giao dịch, Hyperliquid đã giữ vị trí dẫn đầu từ tháng 6 năm nay, trong 2 tháng gần đây, khoảng cách giữa các sàn giao dịch phái sinh phi tập trung khác và Hyperliquid đã ngày càng lớn, hiện đã có sự chênh lệch về quy mô.
Xét về giá trị và khối lượng giao dịch, hiện tại, Hyperliquid là một đối tượng so sánh phù hợp hơn với các sàn giao dịch tập trung. Dữ liệu gần đây của Hyperliquid đã có sự giảm rõ rệt (, với khối lượng giao dịch cao nhất trong một ngày đạt 10,4 tỷ USD, trong những ngày gần đây khối lượng giao dịch không đủ 5 tỷ USD ), tuy nhiên, khối lượng nắm giữ của nó vẫn chiếm 10% của một nền tảng giao dịch lớn; khối lượng giao dịch thì chiếm 6% của nền tảng đó; khối lượng nắm giữ và khối lượng giao dịch cũng tương đương khoảng 15% mức của một số nền tảng giao dịch cỡ trung bình. Vào thời điểm cao điểm nhất ( từ 17-20 tháng 12 ), khối lượng nắm giữ của Hyperliquid có thể đạt 12% của một nền tảng giao dịch lớn, khối lượng giao dịch đạt 9% của nền tảng đó; dữ liệu khối lượng nắm giữ và khối lượng giao dịch đều gần với mức 20% của một số nền tảng giao dịch cỡ trung bình.
Tổng thể mà nói, sàn giao dịch phái sinh Hyperliquid phát triển nhanh chóng, đã có lợi thế dẫn đầu tương đối vững chắc trong lĩnh vực sàn giao dịch phái sinh phi tập trung, và khoảng cách so với các sàn giao dịch tập trung hàng đầu đã thu hẹp còn dưới 10 lần.
2.2 sàn giao dịch giao ngay
Sàn giao dịch giao ngay của Hyperliquid cũng theo hình thức sổ lệnh, về cấu trúc sản phẩm và tiêu chuẩn chi phí đều nhất quán với sàn giao dịch phái sinh.
Hiện tại, sàn giao dịch giao ngay của Hyperliquid chỉ niêm yết các tài sản gốc của Hyperliquid đáp ứng tiêu chuẩn HIP-1, không niêm yết các token của chuỗi khác.
HIP-1( phát hành đồng tiền phi tập trung )
HIP-1 tương tự như ERC-20 hoặc SPL-20, là tiêu chuẩn token của mạng Hyperliquid. Tuy nhiên, khác với ERC-20 và SPL-20, chi phí để tạo một token HIP-1 là khá cao, vì việc tạo thành công token HIP-1 cũng đồng nghĩa với việc có đủ điều kiện để niêm yết trên sàn giao dịch giao ngay của Hyperliquid.
HIP-1 của Hyperliquid được công khai theo cách chào bán Hà Lan, cụ thể là:
Mọi người đều có thể tham gia đấu giá, giá khởi điểm của đấu giá là gấp đôi giá giao dịch lần trước và sẽ giảm liên tục theo hình thức tuyến tính trong 31 giờ cho đến khi đạt 10000U( giá trị này có thể điều chỉnh, trước đó thấp hơn, gần đây đã điều chỉnh thành 10000U), nhà phát triển đầu tiên đặt giá thành công sẽ nhận được một quyền tạo TICKER, TICKER này có thể được niêm yết trên sàn giao dịch giao ngay Hyperliquid, số tiền đấu giá được thanh toán bằng USDC.
HIP-2(AMM Hyperliquid )
Do vì giao dịch giao ngay của Hyperliquid hoạt động theo hình thức sổ lệnh, nên rất khó để đảm bảo tính thanh khoản cho các đồng tiền mới, Hyperliquid đã đưa ra HIP-2 để giải quyết vấn đề thanh khoản ban đầu của các token được tạo ra thông qua HIP1.
Nói một cách đơn giản, HIP2 cung cấp một hệ thống tạo thị trường tự động, cho phép các nhà phát triển tạo thị trường tự động thông qua các token được tạo ra từ HIP-1. Logic tạo thị trường là tạo thị trường tuyến tính trong khoảng, các nhà phát triển chỉ định giới hạn giá trên và dưới của khoảng tạo thị trường, cũng như điểm phân chia mua và bán. Hệ thống tự động tạo thị trường với mỗi biến động giá 0.3% làm một ô, trong khoảng tự động tạo thị trường.
Sau khi HIP-2 ra mắt, nhiều token sinh thái Hyperliquid mới được tạo ra đã chọn sử dụng cơ chế AMM của Hyperliquid. Hiện tại, tổng số lượng USDC của HIP-2 đã vượt qua 25 triệu USD.
Khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình của Hyperliquid trong 30 ngày qua khoảng 400 triệu USD, đứng trong top 10 sàn DEX, tương đương với khối lượng giao dịch của một số sàn DEX khác.
2.3 HyperEVM
HyperEVM hiện vẫn chưa ra mắt. Trong tài liệu chính thức của Hyperliquid, các sàn giao dịch phái sinh và giao ngay hiện tại được gọi là RustVM của Hyperliquid L1, và HyperEVM được gọi là EVM. Theo định nghĩa trong tài liệu chính thức của họ, HyperEVM không phải là một chuỗi độc lập:
Hyperliquid L1 có một EVM chung như một phần của trạng thái chuỗi khối. Quan trọng là, HyperEVM không phải là một chuỗi độc lập, mà được bảo vệ an ninh bởi cùng một cơ chế đồng thuận HyperBFT như các phần khác của L1. Điều này cho phép EVM tương tác trực tiếp với các thành phần bản địa của L1, chẳng hạn như sổ đặt hàng giao ngay và vĩnh viễn.
Hyperliquid được triển khai trên một lớp đồng thuận (HyperBFT) với hai lớp thực thi (RustVM và HyperEVM), trong đó các chức năng cốt lõi của hợp đồng và giao dịch giao ngay được thực hiện trên RustVM, và RustVM cũng sẽ tập trung vào hai dAPP cốt lõi này, trong khi các dAPP còn lại sẽ được triển khai trên HyperEVM.
Về HyperEVM, theo tài liệu của đội ngũ, chúng ta biết rằng:
Khác với RustVM mà Hyperliquid hiện tại đang sử dụng cho giao dịch và sàn giao dịch, HyperEVM là không cần giấy phép, có nghĩa là bất kỳ nhà phát triển nào cũng có thể phát triển ứng dụng, phát hành tài sản (FT hoặc NFT ) trên đó.
HyperEVM và L1 của Hyperliquid có tính tương tác, chẳng hạn như oracle của L1 có thể được HyperEVM sử dụng, đồng thời một số đồng tiền có thể được chuyển nhượng giữa hai VM. ( không thể hoàn toàn tương tác, vì tài sản trên L1 là "có giấy phép", chỉ bao gồm USDC và tài sản được tạo ra thông qua HIP-1, trong khi tài sản của HyperEVM thì nhiều hơn rất nhiều ).
HyperEVM sẽ sử dụng token gốc của Hyperliquid $HYPE làm Gas, trong khi L1 hiện tại của Hyperliquid không yêu cầu người dùng phải trả Gas.
Hiện tại, mạng thử nghiệm HyperEVM đã hoạt động bình thường, đã có nhiều người xác thực bắt đầu tham gia vào việc xác thực mạng thử nghiệm HyperEVM, bao gồm một số người xác thực nổi tiếng.
Do vì RustVM không mở cho tất cả các nhà phát triển, hiện tại các ứng dụng được phát triển dựa trên RustVM của Hyperliquid còn ít, chủ yếu là công cụ hỗ trợ giao dịch:
Như Telegram giao dịch robot Hyperfun( token HFUN), Telegram xã hội giao dịch robot pvp.trade, giao dịch terminal tealstreet và Insilico, cũng như sản phẩm giao dịch tổng hợp Ragetrade.
HyperEVM mở cửa cho tất cả các nhà phát triển, dự kiến sẽ có nhiều dự án được phát hành trên HyperEVM, ngoài các dự án đã thành công nhận được token HIP-1 mà chúng tôi đã đề cập ở trên, còn có nhiều dự án khác.
Cơ chế cụ thể của HyperEVM và mối quan hệ với Hyperliquid L1, chúng ta vẫn cần chờ đợi cho đến khi chính thức ra mắt mới có thể rõ ràng. Hiện tại, chính thức vẫn chưa đưa ra thời gian dự kiến ra mắt của HyperEVM.
Tóm tắt: Hyperliquid hiện tại có vị trí thương mại tổng thể giống như các tập đoàn giao dịch hàng đầu, với hoạt động cốt lõi là giao dịch + vận hành L1, đã trở thành đối thủ cạnh tranh trực tiếp của các tập đoàn giao dịch lớn. Mặc dù mô hình kinh doanh giống nhau, nhưng khác với các tập đoàn giao dịch hàng đầu hiện có, Hyperliquid chọn xây dựng hoạt động giao dịch của mình trên chuỗi. So với CEX cần cấp phép và dữ liệu không minh bạch, lợi thế của nền tảng giao dịch Hyperliquid là truy cập không cần cấp phép ( không cần KYC ), dữ liệu kinh doanh minh bạch và có thể xác minh, khả năng kết hợp tốt hơn, cũng như chi phí vận hành tổng thể thấp hơn, điều này cũng cho phép họ chuyển giao nhiều hơn doanh thu và lợi nhuận cho token HYPE của họ.
3. Đội ngũ Hyperliquid, mô hình kinh tế token và định giá
3.1 Đội ngũ
Hyperliquid có hai người đồng sáng lập là Jeff Yan và iliensinc, họ là cựu sinh viên của một trường đại học nổi tiếng, trước khi tham gia vào ngành công nghiệp tiền điện tử, Jeff đã làm việc tại một công nghệ lớn.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Phân tích định giá Hyperliquid: Sự trỗi dậy của nền tảng giao dịch phái sinh và thảo luận về mô hình kinh tế HYPE Token
Đánh giá liệu định giá của Hyperliquid có hợp lý không? Tóm tắt tình trạng sản phẩm và mô hình kinh tế của nó
1. Giới thiệu
Hyperliquid là một trong những điểm nổi bật lớn nhất trên thị trường tiền điện tử gần đây, bên cạnh AI và Meme. Dự án này không chấp nhận đầu tư từ VC, phân bổ 70% token cho cộng đồng và hoàn trả toàn bộ doanh thu cho người dùng nền tảng, đã thu hút sự chú ý rộng rãi từ thị trường. Chiến lược mua lại HYPE từ doanh thu trực tiếp đã khiến vốn hóa thị trường lưu thông của HYPE nhanh chóng vượt qua UNI, lọt vào top 25 tiền điện tử, đồng thời cũng khiến dữ liệu kinh doanh của nền tảng tăng vọt.
Bài viết này nhằm mô tả tình trạng phát triển của Hyperliquid, phân tích mô hình kinh tế của nó, và thực hiện phân tích định giá hiện tại của HYPE, cố gắng trả lời câu hỏi "HYPE thực sự có đắt không".
Cần lưu ý rằng, bài viết này là những suy nghĩ tạm thời của tác giả tính đến thời điểm công bố, có thể thay đổi trong tương lai và quan điểm có tính chủ quan cao, cũng có thể chứa đựng lỗi về sự thật, dữ liệu và logic suy luận. Bài viết này không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
2. Tổng quan về hoạt động của Hyperliquid
Hyperliquid hiện tại chủ yếu bao gồm hai phần: sàn giao dịch phái sinh và sàn giao dịch giao ngay. Họ cũng có kế hoạch ra mắt EVM tổng quát - HyperEVM trong tương lai.
2.1 Sàn giao dịch phái sinh
Sàn giao dịch phái sinh là sản phẩm đầu tiên được Hyperliquid ra mắt, cũng là sản phẩm chủ lực của nó, đóng vai trò trung tâm trong toàn bộ hệ sinh thái sản phẩm.
Hyperliquid áp dụng cơ chế sổ lệnh giới hạn trung tâm (CLOB), được sử dụng rộng rãi bởi các sàn giao dịch toàn cầu. Sàn giao dịch phái sinh phi tập trung mà họ xây dựng hoạt động trên Hyperliquid L1, đây là một chuỗi PoS được cấu thành từ lớp đồng thuận HyperBFT và lớp thực thi RustVM.
HyperBFT là thuật toán đồng thuận được chỉnh sửa từ LibraBFT do nhóm Hyperliquid phát triển trên nền tảng nhóm blockchain Meta, hỗ trợ tối đa 2 triệu TPS. Dưới sự hỗ trợ của hiệu suất mạnh mẽ ở tầng nền, Hyperliquid đã đưa các thành phần cốt lõi của sàn giao dịch phái sinh như sổ lệnh và phòng thanh toán lên blockchain, cuối cùng hình thành cấu trúc sàn giao dịch phái sinh phi tập trung của mình.
Đối với người dùng cuối, trải nghiệm của Hyperliquid gần như hoàn toàn giống với một số sàn giao dịch tập trung, không chỉ ở cấp độ trải nghiệm giao dịch và cấu trúc sản phẩm, mà còn ở các khía cạnh như tỷ lệ giao dịch và quy tắc giảm giá. Sự khác biệt duy nhất là Hyperliquid không yêu cầu KYC.
Ngoài các sản phẩm giao dịch, Hyperliquid đã cung cấp chức năng Vault ngay từ đầu, tương tự như "theo dõi giao dịch" trong các sàn giao dịch tập trung. Mọi người đều có thể đầu tư vào bất kỳ Vault nào, do người quản lý Vault thực hiện đầu tư, trong đó 10% lợi nhuận sẽ được phân phối cho người quản lý Vault. Đồng thời, để duy trì tính nhất quán về lợi ích, người quản lý cần đảm bảo nắm giữ ít nhất 5% cổ phần của Vault.
Tuy nhiên, từ TVL hiện tại, 95% TVL đang ở trong Vault HLP chính thức. Khác với Vault thông thường, HLP vì là Vault chính thức, thực tế đóng vai trò là bên đối tác cho nhiều giao dịch trên nền tảng, do đó HLP có thể nhận được một phần phí từ các loại phí của nền tảng như ( phí giao dịch, phí vốn, phí thanh lý ). Từ góc độ này, HLP tương tự như LP của một số DEX, sự khác biệt là: cái sau đóng vai trò bên đối tác cho tất cả giao dịch trên nền tảng, chiến lược của nó là thụ động và công khai; trong khi chiến lược của HLP thì không công khai, bên đối tác cho giao dịch của người dùng có thể là HLP hoặc những người dùng khác, đồng thời chiến lược của HLP cũng có thể được điều chỉnh bất cứ lúc nào.
Kể từ khi ra mắt vào tháng 7 năm 2023, HLP hầu như luôn duy trì vị thế bán ròng, cung cấp thanh khoản cho các nhà giao dịch lẻ, giữ cho lợi nhuận bằng vị thế bán ròng trong một thị trường tăng giá kéo dài, hiện TVL đạt 350 triệu USD, PNL là 50 triệu USD. Từ đường cong PNL tổng thể của HLP và PNL của 3 địa chỉ chiến lược, nhóm Hyperliquid đang sử dụng phí giao dịch để duy trì APR tương đối tích cực cho HLP.
Xét về khối lượng giao dịch và khối lượng vị thế, Hyperliquid đang phát triển nhanh chóng, đặc biệt là trong hai tháng qua. Với việc airdrop $HYPE và giá liên tục tăng, các số liệu của nền tảng cũng đã đạt đỉnh trong khoảng thời gian từ 17-20 tháng 12.
Trong lĩnh vực thị trường phái sinh phi tập trung, về khối lượng giao dịch, Hyperliquid đã giữ vị trí dẫn đầu từ tháng 6 năm nay, trong 2 tháng gần đây, khoảng cách giữa các sàn giao dịch phái sinh phi tập trung khác và Hyperliquid đã ngày càng lớn, hiện đã có sự chênh lệch về quy mô.
Xét về giá trị và khối lượng giao dịch, hiện tại, Hyperliquid là một đối tượng so sánh phù hợp hơn với các sàn giao dịch tập trung. Dữ liệu gần đây của Hyperliquid đã có sự giảm rõ rệt (, với khối lượng giao dịch cao nhất trong một ngày đạt 10,4 tỷ USD, trong những ngày gần đây khối lượng giao dịch không đủ 5 tỷ USD ), tuy nhiên, khối lượng nắm giữ của nó vẫn chiếm 10% của một nền tảng giao dịch lớn; khối lượng giao dịch thì chiếm 6% của nền tảng đó; khối lượng nắm giữ và khối lượng giao dịch cũng tương đương khoảng 15% mức của một số nền tảng giao dịch cỡ trung bình. Vào thời điểm cao điểm nhất ( từ 17-20 tháng 12 ), khối lượng nắm giữ của Hyperliquid có thể đạt 12% của một nền tảng giao dịch lớn, khối lượng giao dịch đạt 9% của nền tảng đó; dữ liệu khối lượng nắm giữ và khối lượng giao dịch đều gần với mức 20% của một số nền tảng giao dịch cỡ trung bình.
Tổng thể mà nói, sàn giao dịch phái sinh Hyperliquid phát triển nhanh chóng, đã có lợi thế dẫn đầu tương đối vững chắc trong lĩnh vực sàn giao dịch phái sinh phi tập trung, và khoảng cách so với các sàn giao dịch tập trung hàng đầu đã thu hẹp còn dưới 10 lần.
2.2 sàn giao dịch giao ngay
Sàn giao dịch giao ngay của Hyperliquid cũng theo hình thức sổ lệnh, về cấu trúc sản phẩm và tiêu chuẩn chi phí đều nhất quán với sàn giao dịch phái sinh.
Hiện tại, sàn giao dịch giao ngay của Hyperliquid chỉ niêm yết các tài sản gốc của Hyperliquid đáp ứng tiêu chuẩn HIP-1, không niêm yết các token của chuỗi khác.
HIP-1( phát hành đồng tiền phi tập trung )
HIP-1 tương tự như ERC-20 hoặc SPL-20, là tiêu chuẩn token của mạng Hyperliquid. Tuy nhiên, khác với ERC-20 và SPL-20, chi phí để tạo một token HIP-1 là khá cao, vì việc tạo thành công token HIP-1 cũng đồng nghĩa với việc có đủ điều kiện để niêm yết trên sàn giao dịch giao ngay của Hyperliquid.
HIP-1 của Hyperliquid được công khai theo cách chào bán Hà Lan, cụ thể là:
Mọi người đều có thể tham gia đấu giá, giá khởi điểm của đấu giá là gấp đôi giá giao dịch lần trước và sẽ giảm liên tục theo hình thức tuyến tính trong 31 giờ cho đến khi đạt 10000U( giá trị này có thể điều chỉnh, trước đó thấp hơn, gần đây đã điều chỉnh thành 10000U), nhà phát triển đầu tiên đặt giá thành công sẽ nhận được một quyền tạo TICKER, TICKER này có thể được niêm yết trên sàn giao dịch giao ngay Hyperliquid, số tiền đấu giá được thanh toán bằng USDC.
HIP-2(AMM Hyperliquid )
Do vì giao dịch giao ngay của Hyperliquid hoạt động theo hình thức sổ lệnh, nên rất khó để đảm bảo tính thanh khoản cho các đồng tiền mới, Hyperliquid đã đưa ra HIP-2 để giải quyết vấn đề thanh khoản ban đầu của các token được tạo ra thông qua HIP1.
Nói một cách đơn giản, HIP2 cung cấp một hệ thống tạo thị trường tự động, cho phép các nhà phát triển tạo thị trường tự động thông qua các token được tạo ra từ HIP-1. Logic tạo thị trường là tạo thị trường tuyến tính trong khoảng, các nhà phát triển chỉ định giới hạn giá trên và dưới của khoảng tạo thị trường, cũng như điểm phân chia mua và bán. Hệ thống tự động tạo thị trường với mỗi biến động giá 0.3% làm một ô, trong khoảng tự động tạo thị trường.
Sau khi HIP-2 ra mắt, nhiều token sinh thái Hyperliquid mới được tạo ra đã chọn sử dụng cơ chế AMM của Hyperliquid. Hiện tại, tổng số lượng USDC của HIP-2 đã vượt qua 25 triệu USD.
Khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình của Hyperliquid trong 30 ngày qua khoảng 400 triệu USD, đứng trong top 10 sàn DEX, tương đương với khối lượng giao dịch của một số sàn DEX khác.
2.3 HyperEVM
HyperEVM hiện vẫn chưa ra mắt. Trong tài liệu chính thức của Hyperliquid, các sàn giao dịch phái sinh và giao ngay hiện tại được gọi là RustVM của Hyperliquid L1, và HyperEVM được gọi là EVM. Theo định nghĩa trong tài liệu chính thức của họ, HyperEVM không phải là một chuỗi độc lập:
Hyperliquid L1 có một EVM chung như một phần của trạng thái chuỗi khối. Quan trọng là, HyperEVM không phải là một chuỗi độc lập, mà được bảo vệ an ninh bởi cùng một cơ chế đồng thuận HyperBFT như các phần khác của L1. Điều này cho phép EVM tương tác trực tiếp với các thành phần bản địa của L1, chẳng hạn như sổ đặt hàng giao ngay và vĩnh viễn.
Hyperliquid được triển khai trên một lớp đồng thuận (HyperBFT) với hai lớp thực thi (RustVM và HyperEVM), trong đó các chức năng cốt lõi của hợp đồng và giao dịch giao ngay được thực hiện trên RustVM, và RustVM cũng sẽ tập trung vào hai dAPP cốt lõi này, trong khi các dAPP còn lại sẽ được triển khai trên HyperEVM.
Về HyperEVM, theo tài liệu của đội ngũ, chúng ta biết rằng:
Hiện tại, mạng thử nghiệm HyperEVM đã hoạt động bình thường, đã có nhiều người xác thực bắt đầu tham gia vào việc xác thực mạng thử nghiệm HyperEVM, bao gồm một số người xác thực nổi tiếng.
Do vì RustVM không mở cho tất cả các nhà phát triển, hiện tại các ứng dụng được phát triển dựa trên RustVM của Hyperliquid còn ít, chủ yếu là công cụ hỗ trợ giao dịch:
Như Telegram giao dịch robot Hyperfun( token HFUN), Telegram xã hội giao dịch robot pvp.trade, giao dịch terminal tealstreet và Insilico, cũng như sản phẩm giao dịch tổng hợp Ragetrade.
HyperEVM mở cửa cho tất cả các nhà phát triển, dự kiến sẽ có nhiều dự án được phát hành trên HyperEVM, ngoài các dự án đã thành công nhận được token HIP-1 mà chúng tôi đã đề cập ở trên, còn có nhiều dự án khác.
Cơ chế cụ thể của HyperEVM và mối quan hệ với Hyperliquid L1, chúng ta vẫn cần chờ đợi cho đến khi chính thức ra mắt mới có thể rõ ràng. Hiện tại, chính thức vẫn chưa đưa ra thời gian dự kiến ra mắt của HyperEVM.
Tóm tắt: Hyperliquid hiện tại có vị trí thương mại tổng thể giống như các tập đoàn giao dịch hàng đầu, với hoạt động cốt lõi là giao dịch + vận hành L1, đã trở thành đối thủ cạnh tranh trực tiếp của các tập đoàn giao dịch lớn. Mặc dù mô hình kinh doanh giống nhau, nhưng khác với các tập đoàn giao dịch hàng đầu hiện có, Hyperliquid chọn xây dựng hoạt động giao dịch của mình trên chuỗi. So với CEX cần cấp phép và dữ liệu không minh bạch, lợi thế của nền tảng giao dịch Hyperliquid là truy cập không cần cấp phép ( không cần KYC ), dữ liệu kinh doanh minh bạch và có thể xác minh, khả năng kết hợp tốt hơn, cũng như chi phí vận hành tổng thể thấp hơn, điều này cũng cho phép họ chuyển giao nhiều hơn doanh thu và lợi nhuận cho token HYPE của họ.
3. Đội ngũ Hyperliquid, mô hình kinh tế token và định giá
3.1 Đội ngũ
Hyperliquid có hai người đồng sáng lập là Jeff Yan và iliensinc, họ là cựu sinh viên của một trường đại học nổi tiếng, trước khi tham gia vào ngành công nghiệp tiền điện tử, Jeff đã làm việc tại một công nghệ lớn.