Thị trường tiền điện tử hồi phục, alts tại sao không tiến bước?

Gần đây, thị trường tiền điện tử đã chứng kiến một đợt phục hồi mạnh mẽ. Bitcoin đã vượt qua ngưỡng 110.000 đô la, lập kỷ lục mới; Ethereum đã tăng hơn 45% trong vòng một tháng. Tuy nhiên, trong đợt hồi phục tâm lý thị trường này, vốn và sự chú ý chủ yếu tập trung vào các tài sản mã hóa chính.

Môi trường vĩ mô thuận lợi, nhưng alts không thể hưởng lợi

Giữa tháng 5 năm 2025, môi trường kinh tế vĩ mô có sự cải thiện rõ rệt. Quan hệ thương mại toàn cầu ấm lên, sức hấp dẫn của tài sản rủi ro tăng lên. Thị trường chứng khoán Mỹ bước vào giai đoạn tăng giá, cổ phiếu công nghệ đặc biệt nổi bật. Bầu không khí tích cực này cũng lan tỏa đến lĩnh vực mã hóa, từ tháng 3 đến nay, dòng vốn ròng đã đạt 9,3 tỷ USD, chủ yếu tập trung vào thị trường giao ngay.

Tuy nhiên, đợt tăng giá này dường như không ảnh hưởng đến alts. Ngoại trừ một số dự án phổ biến tăng nhẹ, hầu hết các coin thay thế không theo kịp đợt phục hồi của các đồng coin chính, một số thậm chí còn xuất hiện điều chỉnh. Tính thanh khoản trên thị trường cực kỳ thiên lệch, lực mua chủ yếu tập trung vào Bitcoin và một số dự án được quan tâm cao.

Phân tích nguyên nhân sự yếu kém của alts

1. Thay đổi tâm lý của nhà đầu tư: Sau khi trải qua vài đợt biến động của thị trường, người dùng trở nên cẩn trọng hơn. Họ chú trọng hơn đến số lượng người dùng thực tế của dự án, mức độ hoạt động trên chuỗi, cũng như mô hình kinh tế token rõ ràng.

2. Hành vi thay đổi của những người có ảnh hưởng: Một số nhân vật nổi tiếng đã chuyển từ việc chỉ đơn thuần quảng bá sang các chiến lược vận hành phức tạp hơn, điều này đã phần nào làm tổn hại đến niềm tin của thị trường.

3. Di chuyển điểm nóng: Hiện tại, điểm nóng của thị trường tập trung vào tài chính Bitcoin, trí tuệ nhân tạo và tái thế chấp, các dự án altcoin truyền thống khó có thể liên kết với những câu chuyện chính này.

4. Cấu trúc niềm tin của thị trường được tái tạo: Nhiều dự án chỉ hoạt động tích cực trong giai đoạn ra mắt ban đầu, sau đó nhanh chóng rơi vào tình trạng cạn kiệt thanh khoản. Sự quan tâm của các nhà tạo lập thị trường giảm, nhiều nền tảng giao dịch đã gỡ bỏ các cặp giao dịch alts.

Xu hướng mới nổi

1. Cơ chế tham gia do nền tảng giao dịch thúc đẩy: Một số nền tảng cố gắng khôi phục sự nhiệt tình của người dùng bằng cách thiết kế hệ thống nhiệm vụ, đổi điểm và các hoạt động airdrop.

2. Sự lan truyền nhanh chóng do cộng đồng thúc đẩy: Một số dự án sử dụng mạng xã hội và các hoạt động cộng đồng để thu hút sự chú ý trong thời gian ngắn. Tuy nhiên, tính bền vững của mô hình này đang bị nghi ngờ.

Triển vọng tương lai

Để các dự án alts có thể tồn tại trong môi trường thị trường mới, cần phải thực hiện những cải cách căn bản:

1. Tái cấu trúc mô hình kinh tế token, giới thiệu cơ chế phân phối công bằng hơn.
2. Thông qua tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) hướng dẫn cộng đồng cùng quản lý.
3. Tạo ra trải nghiệm người dùng tối giản nhất, gắn kết sâu với lưu lượng gốc trên chuỗi.
4. Thiết kế lại lộ trình tham gia của người dùng, chú trọng vào việc quản lý kỳ vọng rõ ràng và phản hồi nhanh chóng.
5. Xây dựng một nhóm người dùng cốt lõi nhỏ nhưng tinh gọn, thay vì theo đuổi sự tăng trưởng bùng nổ về số lượng người dùng.

Kết luận

Thị trường alts đang đối mặt với một sự tái cấu trúc. Những dự án thiếu đổi mới và có mức độ tham gia của cộng đồng thấp có thể bị loại bỏ trong chu kỳ này. Tuy nhiên, những dự án thực sự hiểu nhu cầu của người dùng, liên tục tối ưu hóa cơ chế và phát triển cùng với cộng đồng vẫn có cơ hội nổi bật trong thị trường cục bộ.

Trong môi trường thị trường mới này, chìa khóa thành công không nằm ở sự ồn ào, mà ở việc ổn định tâm lý và tạo ra giá trị lâu dài.