Hong Kong có thể trở thành trung tâm Web3 tiếp theo không? Phỏng vấn nhà phân tích nổi tiếng Trịnh Địch

So sánh thái độ quản lý của Hồng Kông và Singapore: Cuộc chiến giành trung tâm Web3

Gần đây, Singapore đã bị áp lực về mặt quản lý do áp lực quốc tế, đặc biệt là ảnh hưởng từ Nhóm hành động tài chính đặc biệt (FATF), đã thực hiện các biện pháp nghiêm ngặt đối với các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP). So với điều đó, Hồng Kông, do thiếu sự hỗ trợ từ các ngành khác, đã chọn một cách tiếp cận quản lý bao dung hơn, chẳng hạn như cung cấp thời gian chuyển tiếp và hướng dẫn cấp phép rõ ràng.

Hai địa phương đối mặt với áp lực quản lý bên ngoài giống nhau, nhưng do cấu trúc ngành và không gian lựa chọn khác nhau, thái độ đối với Web3 hoàn toàn khác nhau. Singapore chọn cách "dọn dẹp" ngành bằng cách kiểm soát số lượng giấy phép, trong khi Hồng Kông vì không có nhiều ngành thay thế, đã áp dụng cách tiếp cận tương đối linh hoạt.

Sự tiến hóa của vị trí Hồng Kông: khả năng chuyển mình từ trung tâm đại Trung Hoa sang một nút giao Web3 toàn cầu

Vị trí Web3 của Hồng Kông đang chuyển từ trung tâm khu vực Đại Trung Hoa sang một nút giao thông châu Á và thậm chí là toàn cầu. Gần đây, những điều chỉnh chính sách tinh tế ở đại lục Trung Quốc, như sự hợp tác giữa Conflux và tập đoàn Hồng Ỷ để phát hành stablecoin CNH lên trang nhất của "Nhật báo Giải phóng", cùng với việc Ủy ban Quản lý Tài sản Nhà nước Thượng Hải và chính quyền Wuxi học hỏi về stablecoin, đều phát đi tín hiệu tích cực.

Hiện tại đang ở giai đoạn quan trọng trong việc tái cấu trúc hệ thống tài chính, nếu Trung Quốc có thể nắm bắt được cơ hội khi cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi chưa hoàn toàn khép kín, tham gia xây dựng hệ thống mới, sẽ có khả năng thách thức quyền lực tài chính hiện có. Đặc biệt là ở các quốc gia phía Nam toàn cầu, Trung Quốc có thể có lợi thế lớn trong việc phát hành stablecoin và giao dịch tài sản trên chuỗi.

Cuộc chiến giành giấy phép stablecoin tại Hồng Kông: Cuộc đấu tranh giữa quyền lực của USDT và khoảng thời gian giám sát

Việc thông qua "Đạo luật Thiên tài" tại Mỹ đã buộc USDT phải tham gia quy trình tuân thủ, điều này tạo cơ hội cho các nhà đầu tư mới trên thị trường. Hồng Kông đã áp dụng thái độ thận trọng đối với việc quản lý stablecoin, và Cơ quan Quản lý Tiền tệ hiện đang áp dụng chế độ "mời" để cấp quyền đăng ký giấy phép.

Các stablecoin trong tương lai có thể áp dụng chế độ danh sách trắng thận trọng hơn, tương tự như cách mà các token quỹ thị trường tiền tệ (TMMF) sử dụng phương thức chuyển nhượng danh sách trắng tiền gửi trên chuỗi. Hồng Kông đang tìm kiếm sự cân bằng giữa quy định và ngành công nghiệp, đối mặt với cuộc chơi cân bằng quy định dưới áp lực kép.

Hồng Kông làm thế nào để ứng phó với dịch vụ tiền điện tử ngoài khơi: Tìm kiếm sự cân bằng giữa quản lý và ngành công nghiệp

So với Singapore, Hong Kong chưa có sự đàn áp rõ ràng đối với các sàn giao dịch ngoài khơi, sàn giao dịch phi tập trung (DEX) và cũng không cấm chúng phục vụ người dùng ngoài địa phương. Hong Kong có thể sẽ khuyến khích các tổ chức này xin giấy phép, thậm chí chủ động mời gọi, thay vì không "chào đón" như Singapore.

Tuy nhiên, việc quản lý ở Hồng Kông cũng đang thắt chặt rõ rệt. Ví dụ, Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông (SFC) đã đưa ra giấy phép giao dịch ngoại hối tài sản ảo (VA OTC), có thể khiến hầu hết các cửa hàng đổi tiền bên đường buộc phải đóng cửa. Hồng Kông đang cố gắng tìm kiếm sự cân bằng giữa quản lý và ngành công nghiệp, con đường khác với Singapore.

Xu hướng token hóa cổ phiếu toàn cầu: Thách thức quản lý và tình huống thể chế của Hồng Kông

Hiện tại, có ba con đường chính để mã hóa cổ phiếu toàn cầu: hợp tác giữa Robinhood, Gemini và Dinari, cũng như hợp tác giữa Kraken và xStocks. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đang xem xét liệu có nên cấp một loại miễn trừ nào đó cho việc đưa cổ phiếu lên blockchain hay không, điều này có thể trở thành một bước đột phá lớn cho ngành.

Hồng Kông hiện không thể thúc đẩy việc token hóa cổ phiếu do các hạn chế trong hệ thống sau cuộc khủng hoảng chứng khoán. Nhưng nếu SEC Mỹ nới lỏng quy định, có thể mở ra cánh cửa cho việc token hóa toàn cầu, liệu Hồng Kông có thể đồng bộ cải cách đáng chú ý.

Sự trỗi dậy của RWA: Sự khác biệt giữa thị trường Hồng Kông và Mỹ cùng cơ hội phát triển trong tương lai

Mỹ và Hồng Kông có sự khác biệt đáng kể trong phát triển tài sản thực tế (RWA). Tài sản RWA chủ đạo của Mỹ là trái phiếu chính phủ và quỹ thị trường tiền tệ, trong khi tài sản phi tiêu chuẩn hợp pháp RWA của Hồng Kông có thể trở thành chủ đạo.

Cả hai địa điểm đều đang đối mặt với vấn đề thanh khoản trên thị trường thứ cấp. Hiện tại, Hồng Kông không cho phép RWA tự do chuyển nhượng trên thị trường thứ cấp, ngay cả khi tài sản có thể tuân thủ quy định để lên chuỗi, nếu không thể lưu thông, giá trị cũng khó được giải phóng.

Trong hai đến ba năm tới, lĩnh vực RWA có thể chứng kiến những bước đột phá lớn. Công nghệ không còn là vấn đề, rào cản chính là quy định, và chìa khóa nằm ở việc tìm ra các giải pháp đổi mới để vượt qua những hạn chế chính sách.