Cấu trúc mới của thị trường tài sản tiền điện tử năm 2025: Thị trường tăng do hợp đồng tương lai vĩnh cửu chi phối

Thị trường tăng Tài sản tiền điện tử năm 2025 đã âm thầm đến, nhưng động lực của nó hoàn toàn khác với những năm trước. Nếu chỉ chú trọng vào khối lượng giao dịch giao ngay để đánh giá nhiệt độ thị trường, có lẽ sẽ bỏ lỡ bức tranh lớn. Nhân vật chính trong đợt tăng giá này là Hợp đồng tương lai vĩnh cửu — một đấu trường khổng lồ, có đòn bẩy cao, nơi các bên mua và bán cạnh tranh khốc liệt. Tại đây, tính thanh khoản, câu chuyện và hiệu ứng tài sản đang định nghĩa toàn bộ thị trường theo cách chưa từng có.

Bài viết này sẽ khám phá lý do tại sao tính thanh khoản lại tập trung chưa từng có ở thị trường hợp đồng, và thông qua một ví dụ số, tiết lộ cách "bán khống vỡ nợ" trở thành cơ chế cốt lõi thúc đẩy giá tài sản tăng theo hình xoáy.

Một, Dữ liệu thấu hiểu: Thị trường hợp đồng dẫn dắt cục diện

Dữ liệu rõ ràng chỉ ra rằng, vốn, sự quan tâm và trọng tâm giao dịch của thị trường đã xảy ra sự chuyển dịch cấu trúc:

1. So sánh khối lượng giao dịch: Dữ liệu quý 2 năm 2025 cho thấy khối lượng giao dịch của các sản phẩm phái sinh mã hóa (chủ yếu là hợp đồng tương lai vĩnh cửu) của các sàn giao dịch chính thường gấp 10 đến 15 lần khối lượng giao dịch giao ngay.

2. Khối lượng hợp đồng chưa thanh lý: Khối lượng hợp đồng chưa thanh lý của các loại tiền điện tử chính như BTC và ETH, cũng như các đồng tiền mới phổ biến, vượt xa lượng tồn kho giao ngay của các loại tiền này trên sàn giao dịch.

3. Tỷ lệ vốn: Trong giai đoạn thị trường tăng này, tỷ lệ vốn duy trì ở mức cao dương trong thời gian dài, thu hút một lượng lớn nhà giao dịch chênh lệch vào thị trường, làm giảm thêm tính thanh khoản của thị trường giao ngay.

Kết luận: Hợp đồng tương lai vĩnh cửu đã trở thành chiến trường cốt lõi để chi phối biến động giá trong ngắn hạn, thị trường đã chuyển từ "giao dịch hiện tại kéo hợp đồng" sang "đấu trường hợp đồng, ép buộc giao dịch hiện tại".

Hai, tiết lộ cơ chế cốt lõi: Nguyên lý phóng "Tên lửa bán khống đột phá"

Dưới đây là một ví dụ đơn giản để giải thích quy trình này.

Ví dụ: đồng mới "RocketCoin" (RKT)

Bối cảnh thiết lập:

• RKT khối lượng lưu thông ban đầu 1 triệu đồng (tổng 10 triệu đồng)
• Một nền tảng giao dịch ra mắt hợp đồng tương lai vĩnh cửu U tính bằng RKT
• Giá hiện tại của tài sản: $10
• Tích lũy 10 triệu đô la hợp đồng bán khống giữa $11 và $15 (300.000 đồng RKT)

Quy trình phát hành:

1. Khởi động ban đầu: Nhà đầu tư sử dụng 200.000 đô la Mỹ để mua 20.000 đồng RKT, đẩy giá giao ngay lên $11.

2. Vòng thanh lý đầu tiên: Kích hoạt vị thế bán khống ở mức giá $11, giả định có giá trị 1 triệu đô la. Động cơ thanh lý mua hợp đồng tương ứng, nhà tạo lập thị trường hedging trên thị trường giao ngay, đẩy giá lên $12.

3. Thanh lý chuỗi: $12 kích hoạt một loạt vị thế bán mới bị thanh lý, lặp lại quá trình trên.

4. Bước vào quỹ đạo: hình thành vòng xoáy thanh lý tích cực, mỗi vòng phá sản của các nhà đầu tư bán khống trở thành nhiên liệu cho đợt tăng giá tiếp theo, đẩy giá RKT lên mức cao hơn.

Kết luận: Đây chính là bản chất của "Perps thị trường tăng" - lợi dụng tính thanh khoản thấp làm điểm tựa đòn bẩy, tạo ra đối thủ trên thị trường hợp đồng, với việc thanh lý cháy tài khoản là động cơ, thúc đẩy giá tăng. Sự tăng giá của tài sản giao ngay dường như là kết quả của quá trình này, chứ không phải là nguyên nhân.

Ba, nguyên nhân hình thành hiện tượng này

Nhiều yếu tố cùng tác động tạo nên hiện tượng độc đáo này:

1. Chiến lược phát hành dự án: áp dụng mô hình "lưu thông thấp, giá trị thị trường toàn bộ cao" để tạo điều kiện cho việc thao túng thị trường giao ngay.

2. Cơ sở hạ tầng thị trường: Sản phẩm hợp đồng tương lai vĩnh cửu đã trưởng thành, có khả năng tiếp nhận lượng lớn vốn và các trò chơi phức tạp.

3. Sự đồng thuận và câu chuyện trên thị trường:

   • "空新币" trở thành chiến lược phổ biến, vô tình tạo ra một lượng lớn "nhiên liệu"
   • Huyền thoại về giao dịch hợp đồng làm giàu tiếp tục thu hút những người ưa mạo hiểm.
   • Các trò chơi tài chính phức tạp (như chênh lệch tỷ lệ tài chính, chốt lệnh thanh lý) càng khóa chặt tính thanh khoản

Kết luận

Vòng này "Perps thị trường tăng" phản ánh sự thay đổi trong cấu trúc sâu của thị trường. Nó không chỉ là câu chuyện về sự gia tăng tài sản, mà còn là một ngụ ngôn tài chính phức tạp về đòn bẩy, thanh khoản, cơ chế và cuộc chơi của bản chất con người.

Trong bối cảnh mới này, giao dịch giao ngay trở thành công cụ phòng ngừa rủi ro và là biểu hiện cuối cùng của giá cả, trong khi hợp đồng tương lai vĩnh cửu trở thành phương tiện cốt lõi để định nghĩa nhịp đập của thị trường. Hiểu và thích nghi với quy tắc trò chơi "dùng thanh lý làm nhiên liệu" này sẽ là chìa khóa để vượt qua chu kỳ này.

Dù thị trường có thay đổi như thế nào, việc giữ lòng kính trọng với thị trường luôn là một quyết định sáng suốt.