RWA dự án triển khai ở nước ngoài nên chọn chủ thể phát hành coin nào?
Với việc khung pháp lý cho RWA ngày càng hoàn thiện và phát triển, ngày càng nhiều dự án RWA bắt đầu được triển khai ở nước ngoài. Cốt lõi của dự án RWA là token hóa tài sản từ thế giới thực. Một khi liên quan đến hoạt động phát hành token, do các quy định pháp luật của các quốc gia có yêu cầu tuân thủ rất cao đối với việc phát hành token, vì vậy các bên liên quan phải "tuân thủ trước tiên" khi thúc đẩy dự án RWA. Và việc lựa chọn chủ thể phát hành coin chính là một điểm cơ bản nhưng rất quan trọng trong vấn đề tuân thủ phát hành token.
Trong những năm gần đây, nhờ vào thái độ quản lý cởi mở và khung制度 hoàn thiện, Singapore dần trở thành "thiên đường tiền mã hoá" được các doanh nhân và nhà đầu tư trong ngành tiền mã hoá săn đón, việc lựa chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin cho dự án RWA dường như cũng đã trở thành "điều hiển nhiên".
Định nghĩa và đặc điểm của quỹ
Mặc dù luật pháp của các quốc gia khác nhau đều có những định nghĩa và cấu trúc khác nhau về "quỹ", nhưng hầu hết các quỹ đều có ít nhất các đặc điểm sau:
Phi lợi nhuận và công ích: Quỹ được thành lập với mục đích công ích, thu nhập từ hoạt động chỉ được sử dụng để tái đầu tư vào quỹ, không thể phân chia lợi ích cho các thành viên. So với công ty, quỹ không có cổ đông, chỉ có các thành viên.
Có tư cách pháp nhân độc lập: Quỹ trở thành thực thể pháp lý độc lập, sở hữu tài sản và cơ cấu quản trị nội bộ của riêng mình. Chẳng hạn, một số quỹ có hội đồng quản trị và hội đồng giám sát chịu trách nhiệm quản lý các vấn đề hàng ngày của quỹ.
Ngược lại, trong nghĩa truyền thống, "quỹ" về cơ bản thuộc về một công cụ đầu tư hoặc tập hợp các quỹ. Trong ngành tài chính, "công ty quỹ" thường thấy thực chất là một loại "người quản lý quỹ". Công ty quỹ thông qua việc phát hành "sản phẩm quỹ" để huy động vốn của nhà đầu tư tạo thành quỹ, và qua việc quản lý quỹ đó nhằm mang lại lợi nhuận cho nhà đầu tư, cuối cùng hoàn thành "huy động, đầu tư, quản lý, rút lui" của quỹ, và thu phí quản lý từ đó.
Điều này cho thấy, "quỹ" (Fund), "quỹ từ thiện" (Foundation) mặc dù có vẻ giống nhau trong biểu đạt hàng ngày, nhưng lại có ý nghĩa khác biệt lớn trong pháp lý.
Tại sao ngành công nghiệp tiền điện tử lại ưa chuộng quỹ
Trước hết, các quỹ thường có đặc điểm phi lợi nhuận và công ích, mục đích thành lập của chúng là để thúc đẩy sự phát triển phúc lợi xã hội công cộng, chứ không phải để tối đa hóa lợi ích của các tổ chức trung ương hoặc các cá nhân cụ thể, điều này hoàn toàn tương ứng với đặc tính phi tập trung của ngành công nghiệp tiền điện tử. Hơn nữa, quỹ sẽ không phân phối lợi ích cho các thành viên tổ chức, mà các thành viên chỉ tham gia với tư cách là người quản lý của quỹ trong việc quản trị quỹ. Đặc điểm này cũng phù hợp với khuôn khổ quản trị tự trị cộng đồng mà ngành công nghiệp tiền điện tử và lĩnh vực Web3 tôn vinh. Do đó, việc các nhà sáng lập tiền điện tử chọn quỹ làm chủ thể không chỉ có lợi cho việc đóng gói và quảng bá dự án, mà còn dễ dàng hơn để đạt được sự tin tưởng từ các nhà đầu tư và người tham gia cộng đồng.
Thứ hai, ngày càng nhiều dự án chọn quỹ làm thực thể của dự án, một phần lớn lý do cũng là do ảnh hưởng của Quỹ Ethereum nổi tiếng. Ethereum(ETH), với tư cách là loại tiền điện tử chính thống xếp thứ hai thế giới về vốn hóa thị trường, cũng chọn quỹ làm cơ quan hoạt động của mình. Do vị trí quan trọng của Ethereum trong ngành công nghiệp tiền điện tử chỉ sau Bitcoin, Quỹ Ethereum tự nhiên cũng có sức ảnh hưởng rất lớn, vì vậy cũng ảnh hưởng đến nhiều doanh nhân và người chơi mới trong ngành Web3 chọn quỹ làm thực thể.
Cuối cùng, do bản chất phi lợi nhuận của quỹ, theo luật pháp của nhiều quốc gia, quỹ có quyền được miễn thuế hoặc nhận ưu đãi thuế nhất định sau khi đáp ứng các điều kiện cụ thể hoặc được phê duyệt nhất định. Vì vậy, việc chọn quỹ làm chủ thể phát hành coin có thể tận hưởng việc giảm thuế hoặc ưu đãi thuế, từ đó giảm chi phí vận hành của dự án.
Tóm lại, quỹ đã phát triển ở nước ngoài trong một thời gian dài, và khung制度 của nó đã rất hoàn thiện và trưởng thành. Hơn nữa, đặc điểm của quỹ rất phù hợp với các nhu cầu thực tế khác nhau của ngành công nghiệp tiền điện tử. Thêm vào đó, do những người làm việc và tham gia trong ngành công nghiệp tiền điện tử đang có xu hướng trẻ hóa rất rõ rệt, họ cũng rất quan tâm đến hình thức chủ thể nghiêm túc mà quỹ này được các "old money" truyền thống biết đến. Do đó, khái niệm này đang dần trở thành xu hướng trong圈币, thu hút ngày càng nhiều ánh nhìn và sự chú ý.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng, về mặt pháp lý, nếu muốn hoàn thành việc phát hành token, không nhất thiết phải thông qua quỹ. Thực sự, các dự án RWA cũng có thể chọn các chủ thể kinh doanh truyền thống như công ty TNHH, công ty cổ phần làm chủ thể phát hành coin. Phần lớn các chủ dự án chọn quỹ làm chủ thể phát hành coin, có thể chủ yếu là do quyết định tổng hợp từ các khía cạnh thương mại như quảng bá dự án, chi phí vận hành, kế hoạch thuế, v.v. Do đó, các nhà đầu tư cũng không cần phải quá mê tín vào quỹ, nó không phải là chủ thể phát hành coin duy nhất của dự án RWA. Hơn nữa, quỹ với tư cách là tổ chức phi lợi nhuận, mặc dù có thể nhận tài sản tiền điện tử, nhưng ở nhiều quốc gia hoặc khu vực không thể mở tài khoản ngân hàng thương mại một cách bình thường. Vì vậy, nếu lấy quỹ làm chủ thể phát hành coin, thường còn phải thành lập thêm một công ty TNHH để phối hợp.
Quỹ Singapore và những lợi ích của nó
Cần lưu ý rằng, cái gọi là "Quỹ Singapore" thực chất giống như một thuật ngữ thông lệ trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Về mặt pháp lý, trong luật Singapore không có khái niệm quỹ theo nghĩa truyền thống (Foundation). Thực tế, cái mà ngành công nghiệp tiền điện tử thường gọi là "Quỹ Singapore" thực sự là thực thể pháp lý được công nhận là "Tổ chức phi lợi nhuận" (Not-for-Profit Organization) theo luật Singapore. Nhiều loại hình thực thể pháp lý khác nhau có thể được công nhận là tổ chức phi lợi nhuận, chẳng hạn như công ty công chúng trách nhiệm hữu hạn (Public Company Limited by Guarantee), hiệp hội hoặc quỹ từ thiện. Đối với các bên dự án RWA, họ thường chọn hình thức công ty trách nhiệm hữu hạn này làm thực thể pháp lý. Do đó, cái gọi là "Quỹ Singapore" trong ngành công nghiệp tiền điện tử thực chất là công ty trách nhiệm hữu hạn được công nhận là "Tổ chức phi lợi nhuận".
Và trước đây, lý do chính mà ngành công nghiệp tiền điện tử thường chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin là có những điểm sau:
Một là vì trong những năm trước, chính quyền Singapore có thái độ khá cởi mở và khoan dung đối với ngành công nghiệp tiền điện tử vào Singapore. Điều này có thể được thể hiện cụ thể qua việc chính quyền Singapore phê duyệt đơn đăng ký thành lập quỹ, với tư cách là chủ thể phát hành coin. Vào thời điểm đó, nhiều dự án tiền điện tử có thể dễ dàng vượt qua các phê duyệt liên quan và hoàn thành việc phát hành token dưới hình thức quỹ Singapore.
Thứ hai là vì trong những năm trước, chính phủ Singapore đã tích cực ủng hộ sự phát triển của blockchain và tiền điện tử, cung cấp một khung pháp lý và môi trường quản lý hàng đầu thế giới cho các hoạt động phát hành token. Tiền điện tử không chỉ được công nhận là hợp pháp tại Singapore, mà bất kỳ hợp đồng nào liên quan đến tiền điện tử cũng sẽ không bị coi là bất hợp pháp chỉ vì có liên quan đến tiền điện tử. Đồng thời, Singapore cũng đã xây dựng một khung pháp lý hoàn chỉnh cho tiền điện tử, các luật và quy định liên quan bao gồm tất cả các khía cạnh của ICO( phát hành token lần đầu), thuế, phòng chống rửa tiền/chống khủng bố và mua/giao dịch tài sản ảo.
Cuối cùng, Singapore có cơ sở hạ tầng tài chính và pháp lý rất phát triển, từ lâu đã thu hút sự chú ý cao độ của các loại hình vốn quốc tế khác nhau, và có danh tiếng quốc tế tốt. Do đó, việc thành lập chủ thể phát hành coin tại Singapore sẽ làm cho dự án có độ tin cậy và tính chuyên nghiệp cao hơn. Đồng thời, Singapore và Trung Quốc đều nằm ở múi giờ UTC+8, giữa hai bên không có chênh lệch múi giờ, điều này cũng rất thân thiện với số lượng lớn người chơi và dự án Trung Quốc trong lĩnh vực coin.
Vậy vào năm 2025, liệu dự án RWA có thể chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin cho dự án không?
Xét từ góc độ pháp lý, các cơ quan chức năng Singapore không có quy định rõ ràng cấm các quỹ Singapore hoạt động như là chủ thể phát hành coin tại Singapore. Tuy nhiên, trong những năm gần đây, nhiều công ty tiền điện tử được thành lập dưới hình thức quỹ Singapore đã gặp phải nhiều vấn đề về tuân thủ quy định. Sau đó, do áp lực từ dư luận và chính sách quản lý, các cơ quan chức năng Singapore, đứng đầu là ACRA( Cơ quan Kế toán và Quản lý Doanh nghiệp Singapore), đã bắt đầu siết chặt đáng kể việc phê duyệt các quỹ liên quan đến ngành công nghiệp tiền điện tử.
Dựa trên việc xác minh lẫn nhau của nhiều thông điệp, tính đến thời điểm hiện tại có thể xác nhận rằng ACRA sẽ tiến hành điều tra nền tảng chi tiết đối với quỹ khi đăng ký quỹ, một khi phát hiện ra khả năng có liên quan giữa quỹ này và ngành công nghiệp tiền điện tử, cơ bản sẽ không phê duyệt đơn đăng ký của họ. Do đó, việc dự án RWA chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin dù vẫn có tính khả thi về mặt pháp lý, nhưng ở khía cạnh thực tiễn gần như đã bị chặn đứng.
Các chủ thể phát hành coin khác có thể chọn
Ngoài quỹ Singapore, dự án RWA còn có thể chọn các chủ thể phát hành coin sau để triển khai:
Quỹ Hoa Kỳ
Lựa chọn quỹ của Mỹ làm chủ thể phát hành coin có logic cơ bản tương tự như việc chọn quỹ Singapore làm chủ thể, sự khác biệt lớn nhất giữa hai bên là hiện tại, các cơ quan quản lý Mỹ vẫn có thái độ tương đối cởi mở đối với hoạt động phát hành token. Hơn nữa, Tổng thống mới nhậm chức Trump cũng có thái độ ủng hộ đối với ngành công nghiệp tiền điện tử.
Và chu kỳ đăng ký quỹ ở Mỹ tương đối nhanh, yêu cầu điều kiện đơn giản và hạn chế ít. Lấy tiểu bang Colorado làm ví dụ, việc đăng ký một quỹ phi lợi nhuận ở Colorado thường có thể hoàn thành trong vòng một tuần.
Quỹ UAE hoặc tổ chức DAO
Trong đó, cấu trúc tổng thể của quỹ ở Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất cũng tương đối giống với quỹ ở Singapore. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng Singapore và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất thuộc về hai hệ thống pháp luật khác nhau. Singapore thuộc các nước theo hệ thống luật Anh-Mỹ, trong khi Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất là nước theo hệ thống luật Hồi giáo, giữa hai bên có sự khác biệt lớn về áp dụng pháp luật, hệ thống tư pháp và nhiều khía cạnh khác. Điều này rất quan trọng khi xử lý các vấn đề tuân thủ phức tạp xuyên quốc gia.
Và tổ chức DAO ( Decentralized Autonomous Organization, tổ chức tự trị phi tập trung ) là một hình thức tổ chức dựa trên công nghệ blockchain, thực hiện tư trị thông qua hợp đồng thông minh. Đối với hình thức tổ chức mới mẻ này, các cơ quan của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất đã ban hành quy định hoàn chỉnh ( "Quy định về Hiệp hội DAO" ) và khung quy định tương ứng. Theo các quy định liên quan, tổ chức DAO tại Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất có nhân cách pháp lý độc lập và cũng có đặc điểm phi lợi nhuận.
Đồng thời, theo thông tin chính thức được công bố bởi một sàn giao dịch, hiện tại sàn giao dịch này đã chính thức đạt được một thỏa thuận đầu tư tổng trị giá 2 tỷ USD với tổ chức đầu tư MGX tại Abu Dhabi, đây là lần đầu tiên sàn giao dịch này thu hút được nhà đầu tư tổ chức bên ngoài kể từ khi thành lập. Một trong những người đồng sáng lập của tổ chức đầu tư MGX chính là quỹ chủ quyền của Abu Dhabi, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất. Quỹ chủ quyền của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và sàn giao dịch lớn nhất trong giới tiền mã hóa đã hợp tác mạnh mẽ, dự kiến hai bên sẽ thúc đẩy sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử tại Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất. Do đó, về lâu dài, triển vọng phát triển tiền điện tử ở Trung Đông thực sự đáng được mong đợi.
Tóm lại, quỹ UAE hoặc tổ chức DAO cũng là những chủ thể phát hành coin có thể lựa chọn. Tuy nhiên, việc chọn đăng ký quỹ hoặc DAO tại UAE sẽ có chi phí tương đối cao, do đó phù hợp hơn với các dự án có quy mô nhất định.
Rủi ro và lưu ý khi Quỹ Mỹ phát hành coin với tư cách là chủ thể của dự án RWA
Nếu chọn Quỹ Hoa Kỳ làm chủ thể phát hành coin cho dự án RWA, cần lưu ý các rủi ro và điểm khó khăn sau:
Đầu tiên, việc phát hành coin dưới hình thức quỹ ở Mỹ cần phải có giấy phép tương ứng, chẳng hạn như giấy phép MSB do Cục Thực thi Tội phạm Tài chính ( FinCEN ) cấp.
Thứ hai, do mối quan hệ địa chính trị căng thẳng giữa Trung Quốc và Mỹ, thái độ và mức độ quản lý của Mỹ đối với các công ty offshore thường xuyên thay đổi, điều này sẽ mang lại sự không chắc chắn cho hoạt động tuân thủ lâu dài của công ty.
Hơn nữa, luật pháp thương mại và công ty liên quan đến tài chính ở Mỹ rất phức tạp, và cần phải hiểu hệ thống luật liên bang và luật tiểu bang, do đó độ khó và độ phức tạp trong việc hoàn thành sự tuân thủ là khá cao.
Cuối cùng, cơ quan thuế của Mỹ (IRS) có sự kiểm tra thuế rất nghiêm ngặt, như câu tục ngữ Mỹ nói: trong cuộc đời của con người, chỉ có cái chết và thuế là không thể tránh khỏi. Vì vậy, việc thành lập một quỹ ở Mỹ cần có một đội ngũ lập kế hoạch thuế chuyên nghiệp hỗ trợ và xử lý các vấn đề thuế liên quan, nếu không, các cá nhân liên quan đến doanh nghiệp sẽ có nguy cơ bị ảnh hưởng bởi sự quản lý của Mỹ.
Kết luận
Trong bối cảnh quy định ngành công nghiệp tiền điện tử toàn cầu vẫn chưa rõ ràng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
14 thích
Phần thưởng
14
6
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
StablecoinGuardian
· 7giờ trước
Nhiệt độ ở Singapore quá cao, không nhìn thấy triển vọng tốt.
Xem bản gốcTrả lời0
hodl_therapist
· 7giờ trước
Máy rút tiền đồ ngốc mới đến rồi
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropHuntress
· 7giờ trước
Cái bẫy này... Vốn lại sắp thu tiền rồi sao? Quỹ Singapore chắc đã chơi chán rồi nhỉ.
RWA dự án triển khai nước ngoài: cách chọn chủ thể phát hành coin vào năm 2025
RWA dự án triển khai ở nước ngoài nên chọn chủ thể phát hành coin nào?
Với việc khung pháp lý cho RWA ngày càng hoàn thiện và phát triển, ngày càng nhiều dự án RWA bắt đầu được triển khai ở nước ngoài. Cốt lõi của dự án RWA là token hóa tài sản từ thế giới thực. Một khi liên quan đến hoạt động phát hành token, do các quy định pháp luật của các quốc gia có yêu cầu tuân thủ rất cao đối với việc phát hành token, vì vậy các bên liên quan phải "tuân thủ trước tiên" khi thúc đẩy dự án RWA. Và việc lựa chọn chủ thể phát hành coin chính là một điểm cơ bản nhưng rất quan trọng trong vấn đề tuân thủ phát hành token.
Trong những năm gần đây, nhờ vào thái độ quản lý cởi mở và khung制度 hoàn thiện, Singapore dần trở thành "thiên đường tiền mã hoá" được các doanh nhân và nhà đầu tư trong ngành tiền mã hoá săn đón, việc lựa chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin cho dự án RWA dường như cũng đã trở thành "điều hiển nhiên".
Định nghĩa và đặc điểm của quỹ
Mặc dù luật pháp của các quốc gia khác nhau đều có những định nghĩa và cấu trúc khác nhau về "quỹ", nhưng hầu hết các quỹ đều có ít nhất các đặc điểm sau:
Phi lợi nhuận và công ích: Quỹ được thành lập với mục đích công ích, thu nhập từ hoạt động chỉ được sử dụng để tái đầu tư vào quỹ, không thể phân chia lợi ích cho các thành viên. So với công ty, quỹ không có cổ đông, chỉ có các thành viên.
Có tư cách pháp nhân độc lập: Quỹ trở thành thực thể pháp lý độc lập, sở hữu tài sản và cơ cấu quản trị nội bộ của riêng mình. Chẳng hạn, một số quỹ có hội đồng quản trị và hội đồng giám sát chịu trách nhiệm quản lý các vấn đề hàng ngày của quỹ.
Ngược lại, trong nghĩa truyền thống, "quỹ" về cơ bản thuộc về một công cụ đầu tư hoặc tập hợp các quỹ. Trong ngành tài chính, "công ty quỹ" thường thấy thực chất là một loại "người quản lý quỹ". Công ty quỹ thông qua việc phát hành "sản phẩm quỹ" để huy động vốn của nhà đầu tư tạo thành quỹ, và qua việc quản lý quỹ đó nhằm mang lại lợi nhuận cho nhà đầu tư, cuối cùng hoàn thành "huy động, đầu tư, quản lý, rút lui" của quỹ, và thu phí quản lý từ đó.
Điều này cho thấy, "quỹ" (Fund), "quỹ từ thiện" (Foundation) mặc dù có vẻ giống nhau trong biểu đạt hàng ngày, nhưng lại có ý nghĩa khác biệt lớn trong pháp lý.
Tại sao ngành công nghiệp tiền điện tử lại ưa chuộng quỹ
Trước hết, các quỹ thường có đặc điểm phi lợi nhuận và công ích, mục đích thành lập của chúng là để thúc đẩy sự phát triển phúc lợi xã hội công cộng, chứ không phải để tối đa hóa lợi ích của các tổ chức trung ương hoặc các cá nhân cụ thể, điều này hoàn toàn tương ứng với đặc tính phi tập trung của ngành công nghiệp tiền điện tử. Hơn nữa, quỹ sẽ không phân phối lợi ích cho các thành viên tổ chức, mà các thành viên chỉ tham gia với tư cách là người quản lý của quỹ trong việc quản trị quỹ. Đặc điểm này cũng phù hợp với khuôn khổ quản trị tự trị cộng đồng mà ngành công nghiệp tiền điện tử và lĩnh vực Web3 tôn vinh. Do đó, việc các nhà sáng lập tiền điện tử chọn quỹ làm chủ thể không chỉ có lợi cho việc đóng gói và quảng bá dự án, mà còn dễ dàng hơn để đạt được sự tin tưởng từ các nhà đầu tư và người tham gia cộng đồng.
Thứ hai, ngày càng nhiều dự án chọn quỹ làm thực thể của dự án, một phần lớn lý do cũng là do ảnh hưởng của Quỹ Ethereum nổi tiếng. Ethereum(ETH), với tư cách là loại tiền điện tử chính thống xếp thứ hai thế giới về vốn hóa thị trường, cũng chọn quỹ làm cơ quan hoạt động của mình. Do vị trí quan trọng của Ethereum trong ngành công nghiệp tiền điện tử chỉ sau Bitcoin, Quỹ Ethereum tự nhiên cũng có sức ảnh hưởng rất lớn, vì vậy cũng ảnh hưởng đến nhiều doanh nhân và người chơi mới trong ngành Web3 chọn quỹ làm thực thể.
Cuối cùng, do bản chất phi lợi nhuận của quỹ, theo luật pháp của nhiều quốc gia, quỹ có quyền được miễn thuế hoặc nhận ưu đãi thuế nhất định sau khi đáp ứng các điều kiện cụ thể hoặc được phê duyệt nhất định. Vì vậy, việc chọn quỹ làm chủ thể phát hành coin có thể tận hưởng việc giảm thuế hoặc ưu đãi thuế, từ đó giảm chi phí vận hành của dự án.
Tóm lại, quỹ đã phát triển ở nước ngoài trong một thời gian dài, và khung制度 của nó đã rất hoàn thiện và trưởng thành. Hơn nữa, đặc điểm của quỹ rất phù hợp với các nhu cầu thực tế khác nhau của ngành công nghiệp tiền điện tử. Thêm vào đó, do những người làm việc và tham gia trong ngành công nghiệp tiền điện tử đang có xu hướng trẻ hóa rất rõ rệt, họ cũng rất quan tâm đến hình thức chủ thể nghiêm túc mà quỹ này được các "old money" truyền thống biết đến. Do đó, khái niệm này đang dần trở thành xu hướng trong圈币, thu hút ngày càng nhiều ánh nhìn và sự chú ý.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng, về mặt pháp lý, nếu muốn hoàn thành việc phát hành token, không nhất thiết phải thông qua quỹ. Thực sự, các dự án RWA cũng có thể chọn các chủ thể kinh doanh truyền thống như công ty TNHH, công ty cổ phần làm chủ thể phát hành coin. Phần lớn các chủ dự án chọn quỹ làm chủ thể phát hành coin, có thể chủ yếu là do quyết định tổng hợp từ các khía cạnh thương mại như quảng bá dự án, chi phí vận hành, kế hoạch thuế, v.v. Do đó, các nhà đầu tư cũng không cần phải quá mê tín vào quỹ, nó không phải là chủ thể phát hành coin duy nhất của dự án RWA. Hơn nữa, quỹ với tư cách là tổ chức phi lợi nhuận, mặc dù có thể nhận tài sản tiền điện tử, nhưng ở nhiều quốc gia hoặc khu vực không thể mở tài khoản ngân hàng thương mại một cách bình thường. Vì vậy, nếu lấy quỹ làm chủ thể phát hành coin, thường còn phải thành lập thêm một công ty TNHH để phối hợp.
Quỹ Singapore và những lợi ích của nó
Cần lưu ý rằng, cái gọi là "Quỹ Singapore" thực chất giống như một thuật ngữ thông lệ trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Về mặt pháp lý, trong luật Singapore không có khái niệm quỹ theo nghĩa truyền thống (Foundation). Thực tế, cái mà ngành công nghiệp tiền điện tử thường gọi là "Quỹ Singapore" thực sự là thực thể pháp lý được công nhận là "Tổ chức phi lợi nhuận" (Not-for-Profit Organization) theo luật Singapore. Nhiều loại hình thực thể pháp lý khác nhau có thể được công nhận là tổ chức phi lợi nhuận, chẳng hạn như công ty công chúng trách nhiệm hữu hạn (Public Company Limited by Guarantee), hiệp hội hoặc quỹ từ thiện. Đối với các bên dự án RWA, họ thường chọn hình thức công ty trách nhiệm hữu hạn này làm thực thể pháp lý. Do đó, cái gọi là "Quỹ Singapore" trong ngành công nghiệp tiền điện tử thực chất là công ty trách nhiệm hữu hạn được công nhận là "Tổ chức phi lợi nhuận".
Và trước đây, lý do chính mà ngành công nghiệp tiền điện tử thường chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin là có những điểm sau:
Một là vì trong những năm trước, chính quyền Singapore có thái độ khá cởi mở và khoan dung đối với ngành công nghiệp tiền điện tử vào Singapore. Điều này có thể được thể hiện cụ thể qua việc chính quyền Singapore phê duyệt đơn đăng ký thành lập quỹ, với tư cách là chủ thể phát hành coin. Vào thời điểm đó, nhiều dự án tiền điện tử có thể dễ dàng vượt qua các phê duyệt liên quan và hoàn thành việc phát hành token dưới hình thức quỹ Singapore.
Thứ hai là vì trong những năm trước, chính phủ Singapore đã tích cực ủng hộ sự phát triển của blockchain và tiền điện tử, cung cấp một khung pháp lý và môi trường quản lý hàng đầu thế giới cho các hoạt động phát hành token. Tiền điện tử không chỉ được công nhận là hợp pháp tại Singapore, mà bất kỳ hợp đồng nào liên quan đến tiền điện tử cũng sẽ không bị coi là bất hợp pháp chỉ vì có liên quan đến tiền điện tử. Đồng thời, Singapore cũng đã xây dựng một khung pháp lý hoàn chỉnh cho tiền điện tử, các luật và quy định liên quan bao gồm tất cả các khía cạnh của ICO( phát hành token lần đầu), thuế, phòng chống rửa tiền/chống khủng bố và mua/giao dịch tài sản ảo.
Cuối cùng, Singapore có cơ sở hạ tầng tài chính và pháp lý rất phát triển, từ lâu đã thu hút sự chú ý cao độ của các loại hình vốn quốc tế khác nhau, và có danh tiếng quốc tế tốt. Do đó, việc thành lập chủ thể phát hành coin tại Singapore sẽ làm cho dự án có độ tin cậy và tính chuyên nghiệp cao hơn. Đồng thời, Singapore và Trung Quốc đều nằm ở múi giờ UTC+8, giữa hai bên không có chênh lệch múi giờ, điều này cũng rất thân thiện với số lượng lớn người chơi và dự án Trung Quốc trong lĩnh vực coin.
Vậy vào năm 2025, liệu dự án RWA có thể chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin cho dự án không?
Xét từ góc độ pháp lý, các cơ quan chức năng Singapore không có quy định rõ ràng cấm các quỹ Singapore hoạt động như là chủ thể phát hành coin tại Singapore. Tuy nhiên, trong những năm gần đây, nhiều công ty tiền điện tử được thành lập dưới hình thức quỹ Singapore đã gặp phải nhiều vấn đề về tuân thủ quy định. Sau đó, do áp lực từ dư luận và chính sách quản lý, các cơ quan chức năng Singapore, đứng đầu là ACRA( Cơ quan Kế toán và Quản lý Doanh nghiệp Singapore), đã bắt đầu siết chặt đáng kể việc phê duyệt các quỹ liên quan đến ngành công nghiệp tiền điện tử.
Dựa trên việc xác minh lẫn nhau của nhiều thông điệp, tính đến thời điểm hiện tại có thể xác nhận rằng ACRA sẽ tiến hành điều tra nền tảng chi tiết đối với quỹ khi đăng ký quỹ, một khi phát hiện ra khả năng có liên quan giữa quỹ này và ngành công nghiệp tiền điện tử, cơ bản sẽ không phê duyệt đơn đăng ký của họ. Do đó, việc dự án RWA chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin dù vẫn có tính khả thi về mặt pháp lý, nhưng ở khía cạnh thực tiễn gần như đã bị chặn đứng.
Các chủ thể phát hành coin khác có thể chọn
Ngoài quỹ Singapore, dự án RWA còn có thể chọn các chủ thể phát hành coin sau để triển khai:
Quỹ Hoa Kỳ
Lựa chọn quỹ của Mỹ làm chủ thể phát hành coin có logic cơ bản tương tự như việc chọn quỹ Singapore làm chủ thể, sự khác biệt lớn nhất giữa hai bên là hiện tại, các cơ quan quản lý Mỹ vẫn có thái độ tương đối cởi mở đối với hoạt động phát hành token. Hơn nữa, Tổng thống mới nhậm chức Trump cũng có thái độ ủng hộ đối với ngành công nghiệp tiền điện tử.
Và chu kỳ đăng ký quỹ ở Mỹ tương đối nhanh, yêu cầu điều kiện đơn giản và hạn chế ít. Lấy tiểu bang Colorado làm ví dụ, việc đăng ký một quỹ phi lợi nhuận ở Colorado thường có thể hoàn thành trong vòng một tuần.
Quỹ UAE hoặc tổ chức DAO
Trong đó, cấu trúc tổng thể của quỹ ở Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất cũng tương đối giống với quỹ ở Singapore. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng Singapore và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất thuộc về hai hệ thống pháp luật khác nhau. Singapore thuộc các nước theo hệ thống luật Anh-Mỹ, trong khi Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất là nước theo hệ thống luật Hồi giáo, giữa hai bên có sự khác biệt lớn về áp dụng pháp luật, hệ thống tư pháp và nhiều khía cạnh khác. Điều này rất quan trọng khi xử lý các vấn đề tuân thủ phức tạp xuyên quốc gia.
Và tổ chức DAO ( Decentralized Autonomous Organization, tổ chức tự trị phi tập trung ) là một hình thức tổ chức dựa trên công nghệ blockchain, thực hiện tư trị thông qua hợp đồng thông minh. Đối với hình thức tổ chức mới mẻ này, các cơ quan của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất đã ban hành quy định hoàn chỉnh ( "Quy định về Hiệp hội DAO" ) và khung quy định tương ứng. Theo các quy định liên quan, tổ chức DAO tại Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất có nhân cách pháp lý độc lập và cũng có đặc điểm phi lợi nhuận.
Đồng thời, theo thông tin chính thức được công bố bởi một sàn giao dịch, hiện tại sàn giao dịch này đã chính thức đạt được một thỏa thuận đầu tư tổng trị giá 2 tỷ USD với tổ chức đầu tư MGX tại Abu Dhabi, đây là lần đầu tiên sàn giao dịch này thu hút được nhà đầu tư tổ chức bên ngoài kể từ khi thành lập. Một trong những người đồng sáng lập của tổ chức đầu tư MGX chính là quỹ chủ quyền của Abu Dhabi, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất. Quỹ chủ quyền của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và sàn giao dịch lớn nhất trong giới tiền mã hóa đã hợp tác mạnh mẽ, dự kiến hai bên sẽ thúc đẩy sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử tại Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất. Do đó, về lâu dài, triển vọng phát triển tiền điện tử ở Trung Đông thực sự đáng được mong đợi.
Tóm lại, quỹ UAE hoặc tổ chức DAO cũng là những chủ thể phát hành coin có thể lựa chọn. Tuy nhiên, việc chọn đăng ký quỹ hoặc DAO tại UAE sẽ có chi phí tương đối cao, do đó phù hợp hơn với các dự án có quy mô nhất định.
Rủi ro và lưu ý khi Quỹ Mỹ phát hành coin với tư cách là chủ thể của dự án RWA
Nếu chọn Quỹ Hoa Kỳ làm chủ thể phát hành coin cho dự án RWA, cần lưu ý các rủi ro và điểm khó khăn sau:
Đầu tiên, việc phát hành coin dưới hình thức quỹ ở Mỹ cần phải có giấy phép tương ứng, chẳng hạn như giấy phép MSB do Cục Thực thi Tội phạm Tài chính ( FinCEN ) cấp.
Thứ hai, do mối quan hệ địa chính trị căng thẳng giữa Trung Quốc và Mỹ, thái độ và mức độ quản lý của Mỹ đối với các công ty offshore thường xuyên thay đổi, điều này sẽ mang lại sự không chắc chắn cho hoạt động tuân thủ lâu dài của công ty.
Hơn nữa, luật pháp thương mại và công ty liên quan đến tài chính ở Mỹ rất phức tạp, và cần phải hiểu hệ thống luật liên bang và luật tiểu bang, do đó độ khó và độ phức tạp trong việc hoàn thành sự tuân thủ là khá cao.
Cuối cùng, cơ quan thuế của Mỹ (IRS) có sự kiểm tra thuế rất nghiêm ngặt, như câu tục ngữ Mỹ nói: trong cuộc đời của con người, chỉ có cái chết và thuế là không thể tránh khỏi. Vì vậy, việc thành lập một quỹ ở Mỹ cần có một đội ngũ lập kế hoạch thuế chuyên nghiệp hỗ trợ và xử lý các vấn đề thuế liên quan, nếu không, các cá nhân liên quan đến doanh nghiệp sẽ có nguy cơ bị ảnh hưởng bởi sự quản lý của Mỹ.
Kết luận
Trong bối cảnh quy định ngành công nghiệp tiền điện tử toàn cầu vẫn chưa rõ ràng.