Tài chính phi tập trung bước vào kỷ nguyên mới của Stablecoin, Token nội sinh trong giao thức trở thành xu hướng
Trong môi trường thị trường gấu hiện tại, các ứng dụng DeFi dựa trên phí đang phải đối mặt với những thách thức. Các giao thức hàng đầu như Aave và Curve đang khám phá việc phát hành stablecoin riêng của họ, nhằm mở rộng nguồn thu mới và mở rộng quy mô hoạt động. Bài viết này sẽ phân tích sâu về các đặc điểm và tác động tiềm năng của hai dự án stablecoin mới nổi GHO và crvUSD.
Chiến lược đa dạng hóa của Tài chính phi tập trung
Với việc hoạt động trên chuỗi giảm dẫn đến lợi nhuận từ mô hình kinh doanh dựa trên phí giảm sút, các giao thức DeFi blue-chip đang tìm kiếm để thiết lập các nguồn thu nhập khác nhằm phát triển đa dạng. Chúng tôi đã thấy một số dấu hiệu sớm, như Frax xây dựng sản phẩm staking thanh khoản và cho vay, Ribbon phát triển sàn giao dịch quyền chọn, Maker tiến vào lĩnh vực cho vay thông qua giao thức Spark.
Hiện tại đã xuất hiện một hình thức đa dạng hóa mới - Stablecoin cụ thể cho giao thức. Điều này đề cập đến Stablecoin do các giao thức DeFi phát hành, như là sản phẩm thứ cấp thay vì sản phẩm chính. Những Stablecoin này thường được phát hành dưới dạng tín dụng, người dùng có thể sử dụng tài sản của mình để vay hoặc đúc Stablecoin trên thị trường cho vay hoặc DEX. Giao thức có thể kiếm thu nhập thông qua lãi suất vay, phí đúc/chuộc lại, chênh lệch giá gắn kết và/hoặc thanh lý.
Thị trường stablecoin có quy mô khổng lồ, hiện tại có 145 tỷ USD stablecoin trong hệ sinh thái tiền mã hóa, và trong tương lai có thể đạt tới cấp độ hàng ngàn tỷ USD. Khi các cơ quan quản lý chú ý đến stablecoin được thế chấp bằng fiat và tập trung, các giao thức DeFi không chỉ có thể đa dạng hóa hoạt động kinh doanh mà còn có thể chiếm được phần thị trường.
Mặc dù DAI và FRAX được coi là khả năng cao nhất để chia sẻ miếng bánh từ USDC và USDT, nhưng một số stablecoin cho những ứng dụng cụ thể cũng có thể trở thành những kẻ phá vỡ. Xu hướng này sẽ ảnh hưởng đến thị trường và Tài chính phi tập trung như thế nào? Hãy cùng tìm hiểu thêm.
Giới thiệu về GHO và crvUSD
Aave và Curve là hai giao thức nổi bật nhất trong việc phát hành stablecoin, lần lượt phát hành GHO và crvUSD.
GHO
GHO là stablecoin phi tập trung do Aave phát hành, được hỗ trợ bởi việc gửi quá mức của Aave V3, người dùng có thể trực tiếp đúc trên thị trường tiền tệ. Điểm đặc biệt của GHO là lãi suất vay được thiết lập thủ công bởi quản trị, thay vì do thuật toán quyết định. Điều này cho phép Aave hoàn toàn kiểm soát chi phí đúc/vay GHO, có khả năng làm yếu đi các đối thủ.
Trong tương lai, GHO sẽ có thể được mint từ các địa điểm ngoài Aave V3 thông qua các thực thể trong danh sách trắng được gọi là "người thúc đẩy", dựa trên nhiều loại tài sản thế chấp khác nhau, bao gồm các vị thế delta-neutral và tài sản thế giới thực.
Triển vọng tăng trưởng của GHO rất mạnh mẽ, nhờ vào cơ sở người dùng của Aave, ảnh hưởng thương hiệu, khả năng phát triển kinh doanh của đội ngũ, cũng như quỹ DAO trị giá 130,9 triệu USD. GHO hiện đã được ra mắt trên mạng thử nghiệm Goerli và dự kiến sẽ chính thức ra mắt vào cuối năm 2023.
crvUSD
crvUSD là Stablecoin phi tập trung do Curve phát hành. Nó sử dụng một cơ chế mới gọi là thuật toán AMM thanh lý cho vay (LLAMA). LLAMA áp dụng thiết kế thanh lý nhẹ nhàng hơn, khi giá trị tài sản thế chấp của người dùng giảm, vị thế sẽ dần dần chuyển đổi sang crvUSD, thay vì bị thanh lý hoàn toàn một lần.
Thiết kế này giúp giảm thiểu thanh lý phạt, cải thiện trải nghiệm người dùng của người vay, có thể làm tăng sức hấp dẫn của việc mở CDP được định giá bằng crvUSD. crvUSD rất có thể được đúc từ Token LP của Curve Pools, điều này sẽ nâng cao hiệu quả vốn của nguồn cung thanh khoản trên nền tảng.
crvUSD còn có thể hưởng lợi từ hệ thống gauge của Curve, được sử dụng để phân phối CRV và phân bổ thanh khoản DEX. Một phần token phát hành có thể được phân bổ vào pool crvUSD, hoặc crvUSD sẽ trở thành một phần của cặp cơ sở với các stablecoin khác để giúp xây dựng thanh khoản sâu.
Ảnh hưởng tiềm năng đến thị trường
Phát hành DAO thu nhập tăng
Stablecoin ứng dụng cụ thể ảnh hưởng trực tiếp đến giao thức phát hành. Về lý thuyết, việc tạo ra Stablecoin đã củng cố mô hình kinh doanh của giao thức phát hành, cung cấp thêm nguồn thu nhập.
Hiện tại, các giao thức như Curve và Aave chủ yếu phụ thuộc vào phí giao dịch và lãi suất cho vay dựa trên tỷ lệ sử dụng. Trong thị trường gấu, sự yếu kém của những nguồn thu nhập này đã lộ rõ, việc giảm hoạt động giao dịch và cho vay cùng với sự cạnh tranh gia tăng đã dẫn đến sự sụt giảm mạnh doanh thu.
Việc phát hành stablecoin trong giao thức đã thay đổi tình hình này, giao thức sẽ có thêm nguồn thu nhập. Mặc dù thu nhập từ lãi suất vẫn chịu ảnh hưởng theo chu kỳ, nhưng hiệu suất tạo ra của nó cao hơn so với phí giao dịch hoặc chênh lệch lãi suất thị trường tiền tệ ( tức là có tỷ suất sinh lợi TVL cao hơn ).
Mặc dù thu nhập lãi cũng có thể bị ảnh hưởng bởi việc cắt giảm phí, nhưng lý thuyết vẫn có thể đa dạng hóa danh mục thu nhập và tăng cường rào cản của giao thức cơ sở thông qua các cách như phí đúc/rút, chênh lệch giá gắn kết và thanh lý.
Tiềm năng tích lũy giá trị của người nắm giữ Token
Người nắm giữ Token của giao thức phát hành cũng sẽ hưởng lợi từ cơn sốt Stablecoin ứng dụng cụ thể. Bất kỳ phần thu nhập nào sẽ tăng thêm lợi nhuận cho người nắm giữ Token đã được đặt cọc hoặc khóa.
Trong thị trường gấu, các tài sản chia sẻ thu nhập như GMX và GNS thể hiện rất tốt, việc phát hành Stablecoin và chia sẻ thu nhập với những người nắm giữ giao thức sẽ khiến Token của chúng trở nên hấp dẫn hơn. Ví dụ, Curve rất có thể sẽ chia sẻ thu nhập crvUSD với những người nắm giữ veCRV, điều này có nghĩa là những người nắm giữ sẽ nhận được phí giao dịch, khuyến khích quản trị và phần chia sẻ dòng tiền dựa trên Stablecoin.
Xem xét rủi ro quản lý, giao thức phát hành cũng có thể theo những cách khác để tăng cường tiện ích cho Token. Ví dụ, so với những người dùng khác trên nền tảng, người gửi AAVE sẽ có thể vay GHO với giá ưu đãi.
Khuyến khích quản trị và phân mảnh thanh khoản
Tính thanh khoản là một trong những yếu tố chính cho sự thành công của stablecoin. Nó không chỉ giúp thực hiện giao dịch với độ trượt thấp mà còn hỗ trợ thúc đẩy sự tích hợp, vì tính thanh khoản là cần thiết cho việc thanh lý trên các nền tảng cho vay và đảm bảo cơ sở hạ tầng quan trọng ( như Oracle ChainLink ).
Nhu cầu về tính thanh khoản của stablecoin cho các ứng dụng cụ thể rất có thể sẽ kích thích thị trường khuyến khích quản trị. Các nhà phát hành stablecoin có thể thông qua việc khuyến khích những người nắm giữ token, hướng dẫn việc phát hành token vào các pool đã chọn, để xây dựng tính thanh khoản cho token của họ trên các DEX như Curve và Balancer.
Xu hướng này sẽ tăng tỷ suất sinh lời cho những người giữ CRV, BAL cũng như CVX và AURA, những người đã kiểm soát phần lớn việc phát hành trên Curve và Balancer thông qua quản trị phi tập trung và nhận được phần lớn các động lực. Các nền tảng thị trường như Hidden Hand và Votium cũng sẽ hưởng lợi từ điều này.
Tuy nhiên, cơn sốt khuyến khích này có thể dẫn đến sự phân mảnh thanh khoản, gây bất lợi cho người dùng cuối. Trong thị trường tiền điện tử với dòng tiền vào hạn chế, thanh khoản có thể bị phân tán hơn nữa giữa các Stablecoin khác nhau, dẫn đến hiệu suất thực hiện của các nhà giao dịch lớn bị suy giảm.
Sự bùng nổ tín dụng
Sự gia tăng của stablecoin ứng dụng cụ thể cũng có thể được xúc tác bởi sự lan tỏa của lãi suất vay thấp, thúc đẩy sự thịnh vượng tín dụng DeFi. Để cạnh tranh với các stablecoin hiện có, các stablecoin mới có thể phải được cung cấp với lãi suất vay thấp, nhằm thu hút người dùng đúc ra các đơn vị mới để tăng nguồn cung lưu thông.
Về lý thuyết, sự bùng nổ tín dụng do lãi suất thấp này có thể kích thích rộng rãi Tài chính phi tập trung và thị trường tiền điện tử, cho phép người dùng vay mượn và sử dụng đòn bẩy với lãi suất cực thấp. Nó cũng có thể mở ra các cơ hội chênh lệch giữa tiền điện tử và tài chính truyền thống, vì người dùng có thể vay Stablecoin với lãi suất thấp hơn nhiều so với trái phiếu kho bạc Mỹ.
Chúng tôi đã thấy những dấu hiệu ban đầu thích ứng với mô hình mới này, chẳng hạn như Maker cung cấp cho DAI vay với tỷ lệ tiết kiệm 1% thông qua Spark ( DSR ). Mặc dù điều này có thể làm tổn hại đến lợi nhuận của giao thức phát hành, nhưng nó giúp đáp ứng nhu cầu tín dụng. Khi lãi suất cao hơn nhiều so với DSR và tỷ lệ cho vay có thể của các stablecoin mới, tiền điện tử có thể trở thành một trong những thị trường tín dụng rẻ nhất toàn cầu.
Kỷ nguyên mới của Tài chính phi tập trung
Tài chính phi tập trung dường như đang bước vào một giai đoạn phát triển mới, tương tự như thời kỳ "ngân hàng hoang dã" trong lịch sử Hoa Kỳ khi mỗi ngân hàng phát hành đồng tiền riêng của mình. Mặc dù GHO và crvUSD khó có thể vượt qua các stablecoin mainstream hiện có như DAI và FRAX, nhưng chúng hưởng lợi từ việc tích hợp với các giao thức phát hành, có thể mở rộng ra các thị trường ngách.
Về lý thuyết, những stablecoin này sẽ củng cố mô hình kinh doanh của các nhà phát hành và giá trị tích lũy cho người nắm giữ token, nhưng do các nhà phát hành có thể cạnh tranh lãi suất với nhau để thu hút người vay, hiệu quả thực tế có thể hạn chế.
Kết quả cuối cùng có thể là những lãi suất thấp này kích thích sự bùng nổ tín dụng, sử dụng vốn rẻ để thúc đẩy nền kinh tế trên chuỗi. Trong bối cảnh chi phí tiền tệ tăng mạnh trong năm qua, DeFi có khả năng trở thành một trong những thị trường vốn có chi phí thấp nhất toàn cầu, điều này có thể làm hồi sinh sự quan tâm của mọi người, thu hút dòng vốn vào hệ sinh thái.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
8 thích
Phần thưởng
8
7
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GateUser-4745f9ce
· 10giờ trước
Phí quản lý stablecoin làm chết cá nhân
Xem bản gốcTrả lời0
GasFeeCrier
· 18giờ trước
Chỉ là được chơi cho đồ ngốc thôi...
Xem bản gốcTrả lời0
ETHReserveBank
· 18giờ trước
Lại là một trò chơi mới để được chơi cho Suckers mà thôi.
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropHustler
· 18giờ trước
Lại có Stablecoin mới chơi cho Suckers nữa rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
airdrop_whisperer
· 18giờ trước
Một đợt ổn định coin nữa lại bắt đầu chơi đùa với mọi người.
Xem bản gốcTrả lời0
MoonRocketTeam
· 18giờ trước
Đường đua stablecoin sắp To da moon, nạp nhiên liệu chuẩn bị lên mặt trăng.
Giao thức Tài chính phi tập trung phát hành Stablecoin tự chủ GHO và crvUSD dẫn đầu xu hướng mới
Tài chính phi tập trung bước vào kỷ nguyên mới của Stablecoin, Token nội sinh trong giao thức trở thành xu hướng
Trong môi trường thị trường gấu hiện tại, các ứng dụng DeFi dựa trên phí đang phải đối mặt với những thách thức. Các giao thức hàng đầu như Aave và Curve đang khám phá việc phát hành stablecoin riêng của họ, nhằm mở rộng nguồn thu mới và mở rộng quy mô hoạt động. Bài viết này sẽ phân tích sâu về các đặc điểm và tác động tiềm năng của hai dự án stablecoin mới nổi GHO và crvUSD.
Chiến lược đa dạng hóa của Tài chính phi tập trung
Với việc hoạt động trên chuỗi giảm dẫn đến lợi nhuận từ mô hình kinh doanh dựa trên phí giảm sút, các giao thức DeFi blue-chip đang tìm kiếm để thiết lập các nguồn thu nhập khác nhằm phát triển đa dạng. Chúng tôi đã thấy một số dấu hiệu sớm, như Frax xây dựng sản phẩm staking thanh khoản và cho vay, Ribbon phát triển sàn giao dịch quyền chọn, Maker tiến vào lĩnh vực cho vay thông qua giao thức Spark.
Hiện tại đã xuất hiện một hình thức đa dạng hóa mới - Stablecoin cụ thể cho giao thức. Điều này đề cập đến Stablecoin do các giao thức DeFi phát hành, như là sản phẩm thứ cấp thay vì sản phẩm chính. Những Stablecoin này thường được phát hành dưới dạng tín dụng, người dùng có thể sử dụng tài sản của mình để vay hoặc đúc Stablecoin trên thị trường cho vay hoặc DEX. Giao thức có thể kiếm thu nhập thông qua lãi suất vay, phí đúc/chuộc lại, chênh lệch giá gắn kết và/hoặc thanh lý.
Thị trường stablecoin có quy mô khổng lồ, hiện tại có 145 tỷ USD stablecoin trong hệ sinh thái tiền mã hóa, và trong tương lai có thể đạt tới cấp độ hàng ngàn tỷ USD. Khi các cơ quan quản lý chú ý đến stablecoin được thế chấp bằng fiat và tập trung, các giao thức DeFi không chỉ có thể đa dạng hóa hoạt động kinh doanh mà còn có thể chiếm được phần thị trường.
Mặc dù DAI và FRAX được coi là khả năng cao nhất để chia sẻ miếng bánh từ USDC và USDT, nhưng một số stablecoin cho những ứng dụng cụ thể cũng có thể trở thành những kẻ phá vỡ. Xu hướng này sẽ ảnh hưởng đến thị trường và Tài chính phi tập trung như thế nào? Hãy cùng tìm hiểu thêm.
Giới thiệu về GHO và crvUSD
Aave và Curve là hai giao thức nổi bật nhất trong việc phát hành stablecoin, lần lượt phát hành GHO và crvUSD.
GHO
GHO là stablecoin phi tập trung do Aave phát hành, được hỗ trợ bởi việc gửi quá mức của Aave V3, người dùng có thể trực tiếp đúc trên thị trường tiền tệ. Điểm đặc biệt của GHO là lãi suất vay được thiết lập thủ công bởi quản trị, thay vì do thuật toán quyết định. Điều này cho phép Aave hoàn toàn kiểm soát chi phí đúc/vay GHO, có khả năng làm yếu đi các đối thủ.
Trong tương lai, GHO sẽ có thể được mint từ các địa điểm ngoài Aave V3 thông qua các thực thể trong danh sách trắng được gọi là "người thúc đẩy", dựa trên nhiều loại tài sản thế chấp khác nhau, bao gồm các vị thế delta-neutral và tài sản thế giới thực.
Triển vọng tăng trưởng của GHO rất mạnh mẽ, nhờ vào cơ sở người dùng của Aave, ảnh hưởng thương hiệu, khả năng phát triển kinh doanh của đội ngũ, cũng như quỹ DAO trị giá 130,9 triệu USD. GHO hiện đã được ra mắt trên mạng thử nghiệm Goerli và dự kiến sẽ chính thức ra mắt vào cuối năm 2023.
crvUSD
crvUSD là Stablecoin phi tập trung do Curve phát hành. Nó sử dụng một cơ chế mới gọi là thuật toán AMM thanh lý cho vay (LLAMA). LLAMA áp dụng thiết kế thanh lý nhẹ nhàng hơn, khi giá trị tài sản thế chấp của người dùng giảm, vị thế sẽ dần dần chuyển đổi sang crvUSD, thay vì bị thanh lý hoàn toàn một lần.
Thiết kế này giúp giảm thiểu thanh lý phạt, cải thiện trải nghiệm người dùng của người vay, có thể làm tăng sức hấp dẫn của việc mở CDP được định giá bằng crvUSD. crvUSD rất có thể được đúc từ Token LP của Curve Pools, điều này sẽ nâng cao hiệu quả vốn của nguồn cung thanh khoản trên nền tảng.
crvUSD còn có thể hưởng lợi từ hệ thống gauge của Curve, được sử dụng để phân phối CRV và phân bổ thanh khoản DEX. Một phần token phát hành có thể được phân bổ vào pool crvUSD, hoặc crvUSD sẽ trở thành một phần của cặp cơ sở với các stablecoin khác để giúp xây dựng thanh khoản sâu.
Ảnh hưởng tiềm năng đến thị trường
Phát hành DAO thu nhập tăng
Stablecoin ứng dụng cụ thể ảnh hưởng trực tiếp đến giao thức phát hành. Về lý thuyết, việc tạo ra Stablecoin đã củng cố mô hình kinh doanh của giao thức phát hành, cung cấp thêm nguồn thu nhập.
Hiện tại, các giao thức như Curve và Aave chủ yếu phụ thuộc vào phí giao dịch và lãi suất cho vay dựa trên tỷ lệ sử dụng. Trong thị trường gấu, sự yếu kém của những nguồn thu nhập này đã lộ rõ, việc giảm hoạt động giao dịch và cho vay cùng với sự cạnh tranh gia tăng đã dẫn đến sự sụt giảm mạnh doanh thu.
Việc phát hành stablecoin trong giao thức đã thay đổi tình hình này, giao thức sẽ có thêm nguồn thu nhập. Mặc dù thu nhập từ lãi suất vẫn chịu ảnh hưởng theo chu kỳ, nhưng hiệu suất tạo ra của nó cao hơn so với phí giao dịch hoặc chênh lệch lãi suất thị trường tiền tệ ( tức là có tỷ suất sinh lợi TVL cao hơn ).
Mặc dù thu nhập lãi cũng có thể bị ảnh hưởng bởi việc cắt giảm phí, nhưng lý thuyết vẫn có thể đa dạng hóa danh mục thu nhập và tăng cường rào cản của giao thức cơ sở thông qua các cách như phí đúc/rút, chênh lệch giá gắn kết và thanh lý.
Tiềm năng tích lũy giá trị của người nắm giữ Token
Người nắm giữ Token của giao thức phát hành cũng sẽ hưởng lợi từ cơn sốt Stablecoin ứng dụng cụ thể. Bất kỳ phần thu nhập nào sẽ tăng thêm lợi nhuận cho người nắm giữ Token đã được đặt cọc hoặc khóa.
Trong thị trường gấu, các tài sản chia sẻ thu nhập như GMX và GNS thể hiện rất tốt, việc phát hành Stablecoin và chia sẻ thu nhập với những người nắm giữ giao thức sẽ khiến Token của chúng trở nên hấp dẫn hơn. Ví dụ, Curve rất có thể sẽ chia sẻ thu nhập crvUSD với những người nắm giữ veCRV, điều này có nghĩa là những người nắm giữ sẽ nhận được phí giao dịch, khuyến khích quản trị và phần chia sẻ dòng tiền dựa trên Stablecoin.
Xem xét rủi ro quản lý, giao thức phát hành cũng có thể theo những cách khác để tăng cường tiện ích cho Token. Ví dụ, so với những người dùng khác trên nền tảng, người gửi AAVE sẽ có thể vay GHO với giá ưu đãi.
Khuyến khích quản trị và phân mảnh thanh khoản
Tính thanh khoản là một trong những yếu tố chính cho sự thành công của stablecoin. Nó không chỉ giúp thực hiện giao dịch với độ trượt thấp mà còn hỗ trợ thúc đẩy sự tích hợp, vì tính thanh khoản là cần thiết cho việc thanh lý trên các nền tảng cho vay và đảm bảo cơ sở hạ tầng quan trọng ( như Oracle ChainLink ).
Nhu cầu về tính thanh khoản của stablecoin cho các ứng dụng cụ thể rất có thể sẽ kích thích thị trường khuyến khích quản trị. Các nhà phát hành stablecoin có thể thông qua việc khuyến khích những người nắm giữ token, hướng dẫn việc phát hành token vào các pool đã chọn, để xây dựng tính thanh khoản cho token của họ trên các DEX như Curve và Balancer.
Xu hướng này sẽ tăng tỷ suất sinh lời cho những người giữ CRV, BAL cũng như CVX và AURA, những người đã kiểm soát phần lớn việc phát hành trên Curve và Balancer thông qua quản trị phi tập trung và nhận được phần lớn các động lực. Các nền tảng thị trường như Hidden Hand và Votium cũng sẽ hưởng lợi từ điều này.
Tuy nhiên, cơn sốt khuyến khích này có thể dẫn đến sự phân mảnh thanh khoản, gây bất lợi cho người dùng cuối. Trong thị trường tiền điện tử với dòng tiền vào hạn chế, thanh khoản có thể bị phân tán hơn nữa giữa các Stablecoin khác nhau, dẫn đến hiệu suất thực hiện của các nhà giao dịch lớn bị suy giảm.
Sự bùng nổ tín dụng
Sự gia tăng của stablecoin ứng dụng cụ thể cũng có thể được xúc tác bởi sự lan tỏa của lãi suất vay thấp, thúc đẩy sự thịnh vượng tín dụng DeFi. Để cạnh tranh với các stablecoin hiện có, các stablecoin mới có thể phải được cung cấp với lãi suất vay thấp, nhằm thu hút người dùng đúc ra các đơn vị mới để tăng nguồn cung lưu thông.
Về lý thuyết, sự bùng nổ tín dụng do lãi suất thấp này có thể kích thích rộng rãi Tài chính phi tập trung và thị trường tiền điện tử, cho phép người dùng vay mượn và sử dụng đòn bẩy với lãi suất cực thấp. Nó cũng có thể mở ra các cơ hội chênh lệch giữa tiền điện tử và tài chính truyền thống, vì người dùng có thể vay Stablecoin với lãi suất thấp hơn nhiều so với trái phiếu kho bạc Mỹ.
Chúng tôi đã thấy những dấu hiệu ban đầu thích ứng với mô hình mới này, chẳng hạn như Maker cung cấp cho DAI vay với tỷ lệ tiết kiệm 1% thông qua Spark ( DSR ). Mặc dù điều này có thể làm tổn hại đến lợi nhuận của giao thức phát hành, nhưng nó giúp đáp ứng nhu cầu tín dụng. Khi lãi suất cao hơn nhiều so với DSR và tỷ lệ cho vay có thể của các stablecoin mới, tiền điện tử có thể trở thành một trong những thị trường tín dụng rẻ nhất toàn cầu.
Kỷ nguyên mới của Tài chính phi tập trung
Tài chính phi tập trung dường như đang bước vào một giai đoạn phát triển mới, tương tự như thời kỳ "ngân hàng hoang dã" trong lịch sử Hoa Kỳ khi mỗi ngân hàng phát hành đồng tiền riêng của mình. Mặc dù GHO và crvUSD khó có thể vượt qua các stablecoin mainstream hiện có như DAI và FRAX, nhưng chúng hưởng lợi từ việc tích hợp với các giao thức phát hành, có thể mở rộng ra các thị trường ngách.
Về lý thuyết, những stablecoin này sẽ củng cố mô hình kinh doanh của các nhà phát hành và giá trị tích lũy cho người nắm giữ token, nhưng do các nhà phát hành có thể cạnh tranh lãi suất với nhau để thu hút người vay, hiệu quả thực tế có thể hạn chế.
Kết quả cuối cùng có thể là những lãi suất thấp này kích thích sự bùng nổ tín dụng, sử dụng vốn rẻ để thúc đẩy nền kinh tế trên chuỗi. Trong bối cảnh chi phí tiền tệ tăng mạnh trong năm qua, DeFi có khả năng trở thành một trong những thị trường vốn có chi phí thấp nhất toàn cầu, điều này có thể làm hồi sinh sự quan tâm của mọi người, thu hút dòng vốn vào hệ sinh thái.