什麼是 CEX 交易所?

中心化交易所（CEX，Centralized Exchange） 通常指由公司或組織運營的數字資產交易平臺，主要職能是充當交易中介，撮合買賣雙方，以提供高效、安全的交易環境。在 CEX 平臺上，用戶可以註冊賬戶、存入資金，並通過平臺提供的訂單簿進行加密貨幣的買賣和交易，並採用中心化管理模式，為用戶提供更便捷的交易體驗、更廣泛的交易對，以及豐富的高級交易工具，如槓桿交易、合約交易、期權交易等。

CEX中心化交易運轉圖示（圖源：https://www.addevice.io/blog/cryptocurrency-exchange-development）

總之，CEX 通過集中化的撮合機制確保市場流動性，並維護穩定的交易深度，使用戶能夠以更接近市場價格的方式完成交易。不過，中心化交易所的集中化管理模式也帶來一定的潛在風險，由於用戶資金存放在交易所錢包中，CEX 面臨黑客攻擊、內部管理漏洞等安全威脅。

不過，由於 CEX 依賴中心化服務器進行交易撮合，其單點故障風險也較高，一旦交易所運營不善，用戶資金可能受到影響。因此，一些投資者更傾向於去中心化的交易方式，以獲得對自身資產更大的控制權。

什麼是 DEX 交易所？

去中心化交易所（DEX，Decentralized Exchange） 依託於區塊鏈技術和智能合約進行交易撮合，與需要用戶信任中央機構託管資產的中心化交易所不同，DEX 為用戶提供了一個對等的環境，使其完全掌控自己的資產，提供了一種無需進行客戶身份驗證（KYC）即可訪問和交換廣泛數字資產的途徑。

相較於 CEX，DEX 提供更高的透明度和資產安全性，另一方面，也面臨交易體驗複雜、流動性相對較低、交易速度受區塊鏈網絡影響等挑戰。儘管如此，隨著 DeFi 生態的不斷髮展，DEX 在提供無需許可交易、降低中心化風險方面展現出強大的增長潛力，是加密貨幣交易中的一種範式轉變。

DEX中心化交易運轉圖示（圖源：https://www.addevice.io/blog/cryptocurrency-exchange-development）

CEX vs. DEX 各自優勢

CEX 主要優勢

1. 充足的流動性
   中心化交易所（CEX）通常具備深厚的交易流動性，幫助用戶更快速、低滑點地執行交易，確保在市場價格附近完成買入或賣出操作。此外，高流動性還有助於維持市場的穩定性，減少極端價格波動的影響。

2. 便捷用戶體驗
   CEX 交易所通常提供直觀且易於操作的界面，無需具備複雜的區塊鏈知識，即可完成充值、交易和提幣等操作，還提供移動端與網頁版同步交易體驗，適合新手投資者進入加密市場。

3. 高級交易功能
   相比去中心化交易所，CEX 通常具備更豐富的交易工具和策略支持，比如提供追蹤止盈止損、Fill or Kill（即時成交否則取消）等訂單執行策略，滿足專業交易者的需求。此外，CEX 還提供跟單交易、網格交易等智能化交易工具，讓用戶可以根據市場波動自動執行策略，提升交易效率。

排名靠前的中心化交易所一覽（圖源：CoinGecko, 2025.3.15）

DEX 主要優勢

1. 去中心化交易
   DEX交易所不依賴於單一實體或中央機構進行管理，所有交易直接在區塊鏈上執行，並由智能合約自動撮合，消除了對中心化機構的依賴，還有效降低了平臺被操縱或關閉的風險，提高了交易的透明度。

2. 用戶掌控資產
   在 DEX 交易所中，用戶始終掌握自己的私鑰和資產，並通過非託管錢包直接進行交易，避免了因交易所失效、黑客攻擊或內部管理不善而導致的資產損失風險，實現了完全的資產自主權。

3. 交易選擇更廣泛
   DEX 在新資產的上架方面更具開放性，允許用戶自由交易各種新興代幣，比如尚未在 CEX 上架的小型代幣，這使得 DEX 成為早期投資者發掘潛力項目的熱門平臺，吸引了尋求更多交易機會的用戶。

排名靠前的去中心化交易所一覽（圖源：CoinGecko, 2025.3.15）

CEX vs. DEX 風險對比

CEX 交易所採用集中託管方式，用戶需將資金存放於平臺提供的錢包中進行交易。這種模式雖然提升了交易效率，但也意味著 CEX 成為黑客攻擊的主要目標。例如，據 CoinDesk 統計，2018 年發生的 CEX 被盜事件至少 6 起，累計導致 8.6 億美元的用戶資產損失。此外，部分 CEX 交易所還存在內部管理不善、平臺跑路等潛在風險，使用戶資金面臨更大不確定性,，因此選擇平臺信譽較高的交易所尤為重要。

相較之下，DEX 採用去中心化託管模式，用戶資產始終存放在個人錢包地址，天然避免了大規模黑客攻擊造成的資金損失。然而，這並不意味著 DEX 絕對安全，黑客仍可通過釣魚網站、詐騙等方式對個體用戶進行欺詐。總之，DEX 交易所的安全性依賴於用戶的安全意識與對加密資產的認知水平。

可見，就安全性而言，DEX 交易所因用戶資產始終存放於個人錢包，具備更大的優勢。不過，由於DEX交易主要依賴自動化做市商（AMM）或鏈上訂單簿，在市場波動劇烈時，可能出現流動性枯竭的情況，因此，如何在去中心化安全性與交易效率之間尋求最佳平衡，也是 DEX 未來發展的關鍵。

選擇 CEX 還是 DEX?

1. 交易需求
   如果用戶的交易需求側重於高流動性、快速執行，並希望使用高級交易工具（如槓桿、合約交易、自動化交易等），那麼 CEX 可能是更優的選擇。相反，如果用戶更關注去中心化、隱私保護，並願意接受較低的流動性和相對較慢的交易速度，那麼可以優先選擇在 DEX 交易所進行交易。

2. 風險承受力
   CEX 集中託管用戶資產，更可能遭遇黑客攻擊或監管幹預的潛在風險。如果用戶對資產安全性高度敏感，傾向於自己掌控私鑰，並希望規避中心化平臺可能帶來的風險，DEX 則是更適合的選擇。

3. 隱私需求
   DEX 無需 KYC（身份驗證），所有交易均由智能合約自動執行，能夠提供更高的隱私保護，如果用戶更注重資產自主權、去中心化交易，以及希望在交易過程中保持更強的隱私性，可選擇 DEX 交易。

4. 用戶體驗
   CEX 通常提供直觀、用戶友好的界面，交易流程簡潔流暢，適合新手投資者和尋求便捷交易體驗的用戶。相較之下，DEX 操作較複雜，用戶需要掌握錢包管理、智能合約交互、區塊鏈交易機制等知識，對非技術背景的用戶而言，可能存在一定的使用門檻，用戶可根據自身對區塊鏈的認知水平進行選擇。

結語

隨著 去中心化金融（DeFi）的崛起，DEX 交易方式正逐漸受到市場關注，二者各自具備獨特優勢，適用於不同類型的投資者。通常來說，CEX 適合追求高效交易、豐富流動性和便捷體驗的用戶，而 DEX 則更適合關注去中心化資產管理、隱私保護及廣泛代幣交易機會的投資者。目前，DEX 平臺的技術和流動性仍在不斷優化，儘管還難以完全取代 CEX 在高頻交易和用戶體驗方面的優勢。總之，在選擇交易所時，投資者應基於市場環境、自身交易需求及風險偏好，合理分配資產，進而最大化投資安全性和收益。