前言

本報告總結了近一週發生的 Web3 行業政策與宏觀事件。3 月 14 日，密歇根大學發佈 3 月消費者信心初步調查，顯示一年期通脹率預期升至 4.9%，較 2 月的 4.3%顯著上升。同時，消費者信心指數從 67.8 下降至 57.9，連續第三個月下降。3 月 17 日，美國人口普查局發佈了 2 月零售銷售數據，顯示較 1 月增長 0.2%，略低於市場預期的 0.6%。根據最新民調，美國選民普遍反對加密貨幣戰略儲備計劃，財政優先級仍集中於民生領域。阿根廷正式實施 VASP 監管新規，強化合規與市場穩定。3 月 19 日，美國聯邦儲備委員會（Fed）宣佈維持聯邦基金利率在 4.25% 至 4.5% 的目標範圍內，這一決定與市場預期一致。美國證券交易委員會（SEC）宣佈放棄其對 Ripple Labs 的上訴，這標誌著長達數年的法律爭端正式結束。Web3 行業在政策層面正經歷重要變革，宏觀經濟數據的波動也對其發展產生著間接影響。

摘要

• 3 月 14 日 —— 美國 3 月密大消費者預期遠低於預期，5~10 年通膨預期創 1993 以來新高
• 3 月 17 日 —— 美國人口普查局發佈了 2 月零售銷售數據，顯示較 1 月增長 0.2%
• 3 月 17 日 —— 美國選民普遍反對加密貨幣戰略儲備計劃，財政優先級仍集中於民生領域
• 3 月 17 日 —— 阿根廷正式實施 VASP 監管新規，強化合規與市場穩定
• 3 月 18 日 —— Canary Capital 申請 SUI 現貨 ETF，Sui 生態迎來機構關注
• 3 月 19 日 —— 美國聯邦儲備委員會（Fed）宣佈維持聯邦基金利率在 4.25% 至 4.5% 的目標範圍內
• 3 月 20 日 —— 美國證券交易委員會（SEC）放棄對 Ripple 案件的上訴

重點關注事件

3 月 14 日 —— 美國 3 月密大消費者預期遠低於預期，5~10 年通膨預期創 1993 以來新高

3 月 14 日，密歇根大學發佈 3 月消費者信心初步調查，顯示一年期通脹率預期升至 4.9%，較 2 月的 4.3%顯著上升。同時，消費者信心指數從 67.8 下降至 57.9，連續第三個月下降，反映消費者對未來價格上漲和經濟穩定的擔憂加劇，尤其是在特朗普關稅政策和市場波動的背景下。當天受市場對美國政府順利避免關門的激勵、川普關稅政策未有進一步動作提振，美股迎來強勁反彈，加密貨幣市場也受影響，當天比特幣上漲 3.53%。【1】

3 月 17 日 —— 美國人口普查局發佈了 2 月零售銷售數據，顯示較 1 月增長 0.2%

3 月 17 日，美國人口普查局發佈了 2 月零售銷售數據，顯示較 1 月增長 0.2%，總銷售額達到 722.7 億美元，調整後考慮季節性和節日差異，但未調整價格變化。這一數據略低於市場預期的 0.6%。報告還提供了行業細分數據：零售貿易銷售（不包括食品服務）較 1 月增長 0.5%；食品和飲料商店同比去年增長 3.9%；非商店零售商（如在線銷售）同比去年增長 6.5%；酒吧和餐廳銷售下降 1.5%，連續第三個月表現疲軟。

2 月零售銷售數據對金融市場的整體影響較為溫和。0.2% 的增長被視為經濟穩定的信號，但有限的增長可能引發對經濟擴張速度的擔憂。主要股指反應謹慎，道瓊斯工業平均指數上漲0.1%；標準普爾500指數和納斯達克綜合指數分別上漲 0.2% 和 0.3%。而比特幣價格當天上漲 1.74%。【2】【3】

3 月 17 日 —— 美國選民普遍反對加密貨幣戰略儲備計劃，財政優先級仍集中於民生領域

最新民調顯示，美國公眾普遍反對特朗普政府建立戰略性加密貨幣儲備，反對率 51%，支持率僅 34%。共和黨選民對此態度分裂（41% 支持 vs 40% 反對），而民主黨選民強烈反對（59% vs 29%）。此外，加密貨幣和區塊鏈開發在聯邦財政支出中被視為最低優先級，僅 10% 受訪者支持增加資金，45% 認為應減少預算，而社會保障、醫療保險和交通基礎設施仍是公眾最關注的財政支出領域。【4】

這一結果表明，美國社會對加密貨幣政策存在明顯分歧，並且整體上將其視為次要議題。儘管年輕群體對加密發展持更開放態度，但整體而言，政府若要推動相關計劃，仍需在財政支出優先級、監管框架及經濟效益等方面尋求更廣泛的社會共識，以化解公眾疑慮。

3 月 17 日 —— 阿根廷正式實施 VASP 監管新規，強化合規與市場穩定

阿根廷國家證券委員會（CNV）正式批准第 1058 號一般決議，為虛擬資產服務提供商（VASP） 設立最終監管準則。新規涵蓋註冊義務、網絡安全、資產託管、反洗錢措施以及風險披露義務等多個方面，旨在監管與創新之間保持平衡，避免過度監管帶來的行業成本負擔，同時加強市場透明度與投資者保護。根據新規，所有 VASP 必須完成正式註冊，並遵守年度系統審核及合規義務。對於不符合規定的企業，CNV 可能採取暫停或撤銷註冊的措施，甚至在法院命令下查封未經註冊的虛擬資產服務提供商。

阿根廷新規的實施，標誌著拉美加密市場合規化進程的加速。雖然短期內可能導致部分 VASP 退出或調整運營模式，但從長遠來看，監管的完善有助於吸引更多合規資本、機構投資者，並提升市場信任度。如果阿根廷政府能夠在監管與創新之間找到適當的平衡點，將有望成為拉美地區加密行業的關鍵市場之一。【5】

3 月 19 日 —— 美國聯邦儲備委員會（Fed）宣佈維持聯邦基金利率在 4.25% 至 4.5% 的目標範圍內

3 月 19 日，美國聯邦儲備委員會（Fed）宣佈維持聯邦基金利率在 4.25% 至 4.5% 的目標範圍內，這一決定與市場預期一致。Fed 表示仍計劃在 2025 年內進行兩次降息，但下調了 2025 年 GDP 增長預期至 1.7%（之前為 2.1%），並預計通脹率將接近 3%（高於 2% 的目標）。Fed 警告稱，特朗普政府的關稅政策可能加劇經濟不確定性，並導致通脹壓力增大。儘管如此，Fed 認為經濟增長和通脹預期的調整在一定程度上相互抵消，因此維持了降息預測。在這一背景下，美元市場反應較為溫和，而大多數加密貨幣資產迎來了反彈，反映了市場對 Fed 決策的正面解讀。【6】

3 月 20 日 —— 美國證券交易委員會（SEC）放棄對 Ripple 案件的上訴

2025 年 3 月 19 日，美國證券交易委員會（SEC）宣佈放棄其對 Ripple Labs 的上訴，這標誌著長達數年的法律爭端正式結束。SEC 此前試圖將 Ripple 的 XRP 代幣定義為證券，但 Ripple 在之前的判決中獲勝，SEC 的放棄上訴進一步確認了這一成果。這一決定被視為對 Ripple 的重大利好，可能為 XRP 的市場發展清除障礙。

SEC 放棄對 Ripple 的上訴是一個具有里程碑意義的事件，對整個加密貨幣行業產生了深遠影響。它表明監管機構可能正在調整對加密資產的態度，更傾向於接受那些已經通過法律程序獲得認可的項目。這可能為其他加密貨幣項目提供更寬鬆的監管環境，鼓勵更多創新和投資。同時，這一事件也可能推動更多機構進入加密貨幣市場，特別是在支付和金融服務領域，進一步推動加密貨幣的主流化進程。【7】

小結

本週，加密貨幣市場受到宏觀經濟政策和監管動態的共同影響。美聯儲決定維持聯邦基金利率在 4.25% 至 4.5%，並計劃在 2025 年內降息兩次，但下調 GDP 增長預期並警告關稅政策可能加劇通脹壓力。市場對此反應溫和，加密資產迎來反彈。政策方面，美國選民普遍反對建立加密貨幣戰略儲備，反映出加密貨幣仍非財政優先事項。同時，阿根廷正式實施 VASP 監管新規，強化合規與市場透明度，可能加速拉美加密市場的機構化發展。此外，SEC 放棄對 Ripple 案件的上訴，為 XRP 及其他加密項目提供更寬鬆的監管環境，可能促進行業創新與機構投資。整體來看，宏觀經濟面的利好使加密資產迎來反彈，政策與監管的變化為加密市場帶來了挑戰與機遇，未來行業發展仍需在創新與合規之間尋求平衡。


參考資料：

1. Cryptocraft,https://www.cryptocraft.com/calendar?day=mar14.2025#graph=141259
2. Cryptocraft,https://www.cryptocraft.com/calendar?day=mar17.2025#graph=142335
3. Census,https://www.census.gov/retail/sales.html
4. Data for progress,https://www.dataforprogress.org/blog/2025/3/14/a-majority-of-voters-oppose-a-crypto-strategic-reserve
5. Argentina.gob.ar,https://www.argentina.gob.ar/noticias/regulacion-de-los-proveedores-de-servicios-de-activos-virtuales-psav
6. SEC,https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2060703/000199937125002694/canarysui-s1_031725.htm
7. Cryptocraft,https://www.cryptocraft.com/calendar?day=mar20.2025
8. X,https://x.com/bgarlinghouse/status/1902345706636992720

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