高盛：去美元化預測催生新趨勢

高盛對去美元化的警告實際上正在預測當前美國美元的多年度下降，而這家銀行巨頭正在承認全球去美元化的趨勢，以許多投資者尚未完全理解的方式。他們的高盛美元下調分析反映了一些相當嚴重的結構性經濟擔憂，這些擔憂一直在積累。撰寫本文時，自2025年初以來，美國美元指數已下降約10%，而高盛的美元預測表明這種疲軟可能會持續數年。

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Source： Watcher.Guru！！美元成爲美國最大的負債來源：Watcher.Guru### 高盛發現美元結構性弱點

高盛去美元化分析揭示了一些基本問題，這些問題正在推動他們目前的看跌前景。他們對2025年美元的預測指出，美國龐大的1.1萬億美元經常帳戶赤字是一個關鍵脆弱性，要求巨額外資流入才能保持穩定。

分析：高盛首席經濟學家兼全球投資研究負責人Jan Hatzius解釋道：

“美元在貿易加權基礎上仍然很高。從歷史上看，這通常是一個信號，表明在未來幾年內會出現貶值。”

**“美元在貿易加權基礎上仍然非常高。歷史上，這通常是未來幾年將發生貶值的信號。”**高盛的美元高估貶值評估實際上超越了週期性因素，重點關注包括联准会獨立性擔憂在內的結構性風險，以及日益明顯的外資投資挑戰。

儲備貨幣多樣化加速

高盛去美元化研究顯示，各國中央銀行已經在減少對美元的敞口，因爲該貨幣的全球儲備份額降至約58%。高盛的美元評級下調分析反映了目前多個地區正在發生的對美元主導地位的更廣泛轉變。

分析Hatzius還解釋了他們所看到的核心挑戰：

“這並不是一次大規模拋售。這更多是關於吸引所需的外資以彌補當前帳戶赤字的挑戰。”

**“這不僅僅是關於大規模拋售。這更多的是關於吸引所需外國資本以彌補當前帳戶赤字的挑戰。”**歐洲的財政刺激和中國競爭性的人工智能發展實際上挑戰了“別無選擇”的敘事，最近幾個月資金流動越來越傾向於非美國資產。

預計延長弱勢期

高盛對2025年美元的預測表明，美元將持續疲軟，而不是暫時波動，這與許多人預期的情況大相徑庭。這一去美元化的警告與過去十年美元25%的實際升值形成了鮮明對比。

高盛用他們稱之爲一個發人深省的隱喻來描述當前的形勢。哈齊烏斯將美元形容爲：

“沒有吠叫的狗——一個隱喻，代表着盡管美國經濟穩定，貨幣的表現仍然不佳。”

**“沒有吠叫的狗——比喻盡管美國經濟穩定，但貨幣表現不佳。”**另請閱讀：高盛下調印度GDP預測，川普威脅徵收25%關稅

另見：高盛下調印度GDP預測，川普威脅徵收25%關稅高盛的美元高估貶值分析表明，可能會持續多年的結構性變化，他們的模型顯示在多種貨幣評估框架下持續高估。

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