DeFi領域的真實收益協議：7個值得關注的項目

在DeFi生態中,許多項目通過高額代幣獎勵來吸引流動性。這種做法雖然能快速提升總鎖倉價值(TVL),但也存在一些問題:

1. 如果代幣超發而沒有相應的價值創造,系統可能會崩潰。
2. 用戶缺乏忠誠度,一旦激勵減少就會轉向其他新項目。

過高的代幣發行量加上協議收入不足,可能導致代幣價格下跌。DeFi用戶正逐漸意識到真正有價值的代幣的重要性。

那麼,什麼才是真實收益協議?主要特徵包括:

1. 產品市場契合度高,用戶使用不受市場環境或代幣激勵影響。
2. 協議通過產品產生鏈上收入。
3. 收入大於運營成本和代幣發行。
4. 以ETH或穩定幣等穩健貨幣支付收益。

以下是7個符合這些標準的DeFi協議:

1. BTRFLY (Redacted Cartel)

BTRFLY推出了V2版本,正從稀釋性模式轉向以債券爲中心的真實收益模式。用戶可通過鎖定BTRFLY(rlBTRFLY)賺取ETH分紅,收益來自其資金和產品生態系統。

2. Gains Network (Polygon)

去中心化槓杆交易平台,提供高達150倍槓杆的加密貨幣、股票和外匯交易。目前提供DAI Vault和GNS-DAI LP,即將推出單幣GNS質押。

3. Umami (Arbitrum)

• 存入UMAMI獲得mUMAMI,從協議/國庫收入中賺取約5%年化率的WETH被動收入。
• GLP/TCR USDC池:年化收益率約20%。通過鑄造GLP收取GMX費用,並通過TracerDao對沖市場波動。

4. Kujira (Cosmos L1)

Kujira提供多種產品:

• Orca:通過清算以折扣價購買資產
• Fin:去中心化訂單簿交易
• Blue:生態系統核心
• USK:去中心化穩定幣

質押KUJI可賺取部分協議收入,目前年化率爲0.49%。隨着採用率提升和更多dApp上線,預計收益率會增加。

5. Trader Joe (Avalanche)

Avalanche上排名第一的DEX。將JOE質押爲sJOE可獲得USDC獎勵。每次交易收取0.05%費用,轉換爲穩定幣後每24小時分配給sJOE持有者。

6. Synthetix (Ethereum / Optimism)

創新性較強的DeFi應用,允許用戶通過Kentra創建合成資產,在鏈上交易加密貨幣、外匯、貴金屬等現實世界資產。

質押SNX可獲得:

1. 來自交易者的sUSD收益
2. SNX通脹獎勵

7. GMX (Arbitrum / Avalanche)

去中心化合約交易所,提供高達30倍槓杆。

• 從交易和槓杆交易中收取30%費用
• 將費用兌換成ETH/AVAX,分配給GMX質押者

GMX是Arbitrum上排名第一的dApp,使用率持續上升。

研究項目的實用工具

• TokenTerminal / CryptoFees:查找收入來源
• Dune Analytics:提供GMX、Gains等協議的分析面板
• Messari:獲取代幣供應信息
• 協議內部儀表板:了解項目具體數據

評估項目的關鍵問題

• 收益來源?
• 協議收入規模?
• 原生代幣供應和發行量?
• 收益支付的代幣類型?
• 網路的吸引力在哪裏?

潛在風險

1. 部分協議的收入分享模式可能面臨監管風險。
2. 一些項目基於金融工程,如合約和期權,存在一定風險。