加密市場熱潮延續，山寨幣迎來新機遇

近期加密貨幣市場呈現出有趣的變化。盡管比特幣價格出現回調，但以太坊卻一改頹勢，突破3600美元大關。Defi、Layer2等多個板塊也迎來普遍漲，山寨幣市場似乎正在煥發新生。這與前幾日的市場形勢形成鮮明對比，當時比特幣接近10萬美元高位，而山寨幣市場則一片蕭條。

在這個由機構主導的牛市中，許多市場參與者並未從中受益。相反，他們持有的山寨幣種不斷被比特幣吸血，呈現陰跌態勢。這與轟轟烈烈的牛市宣傳形成強烈反差，讓參與者感到頗爲無奈。

以太坊作爲公認的主流幣種，其相對漲勢也遠不及比特幣。ETH與BTC之間的匯率在年內持續降低，從0.053一路最低觸達0.032，直到近期才開始反彈。其他幣種的表現則更加不盡人意。

然而，近日沉寂已久的山寨幣市場似乎開始復蘇。SOL、XRP、LTC和Link等幣種在上周末率先啓動。Solana的DEX日均交易量突破60億美元，XRP一度衝高至1.63美元。今日上午，以太坊更是強勢漲突破3600美元，帶動山寨幣板塊普遍漲，其中Defi板塊24小時漲幅高達8.47%。

造成山寨幣漲的原因，除了牛市帶來的情緒利好外，華爾街的影響也不容忽視。ETF成爲最直觀的體現。

回顧本輪牛市開端，11支比特幣現貨ETF的推出引爆了市場熱潮。多家華爾街巨頭的入場推動了比特幣主流化進程，也大大降低了市場參與門檻。在比特幣、以太坊現貨ETF相繼獲批後，市場開始猜測下一個可能獲得華爾街青睞的代幣。基於市值和資本考量，Solana曾是呼聲最高的幣種。

6月底，多家資管公司相繼提交了Solana ETF的申請。然而，監管機構的強硬態度迅速讓山寨幣ETF降溫。但如今，市場環境已發生巨大變化。11月下旬，一家交易所提議在其平台上上市和交易四種Solana相關ETF。

除Solana外，更多山寨幣ETF也在籌備中。近期，多家投資公司向監管機構遞交了XRP、Litecoin、HBAR等幣種的現貨ETF申請。據悉，目前至少有一個發行人正嘗試申請ADA（Cardano）或AVAX（Avalanche）的ETF。

這些山寨幣ETF的湧現引發了廣泛討論，市場對可能的資金流入充滿期待。然而，從客觀規律來看，加密貨幣獲批現貨ETF通常需滿足兩個隱性要求：未被明確定性爲證券，以及有先行指標證明市場穩定性和不可操縱性。目前，除比特幣和以太坊外，似乎並無其他加密貨幣完全符合這些標準。

盡管如此，市場對SOL、XRP等ETF的審批仍持積極態度。有分析師認爲，相關ETF的決策審批時間可能會延長到2025年底，但Solana ETF可能在兩年內獲批。

樂觀情緒的背後，是即將上任的新政府帶來的政策預期。新政府對加密貨幣的友好態度正在逐步顯現，監管環境的變化給予了加密貨幣產業更強的信心。

從行業內部監管來看，主要監管機構將迎來人事變動。現任主席將在新政府上臺時離職，這可能會改變近年來嚴格的監管態勢。新政府還可能擴大商品期貨交易委員會對數字資產的監管權，potentially weakening the securities classification of crypto assets。

從更廣泛的角度看，新政府中多位成員都是加密貨幣的支持者。這意味着未來的監管環境可能會更加寬松，有利於產業發展。

在監管之外，新政府旗下企業也在積極布局加密產業。有消息稱，一家相關企業正在洽談收購某加密貨幣交易所事宜，並計劃涉足加密支付領域。這些動向反映出對加密行業的積極態度。

正是基於以上因素，市場對山寨幣ETF重燃希望。隨着監管環境的變化，圍繞山寨幣的證券爭議可能會得到緩解，爲ETF的實現奠定基礎。

即便山寨幣ETF的前景仍不明朗，傳統金融機構也不願放棄這個龐大的市場。它們正在圍繞加密資產構建新的投資產品和衍生工具，以便利投資者將加密資產納入投資組合。

一些公司正計劃推出與加密貨幣相關的指數期權產品。也有資產管理公司考慮在ETF模型投資組合中增加比特幣敞口。

長遠來看，隨着監管放開和投資者興趣增加，機構深入研究加密資產將成爲必然趨勢。在產品端，機構將不再局限於比特幣和以太坊，加密資產的產品化與標準化將進一步強化，衍生品可能迎來快速發展。這將爲投資者參與加密市場提供更多選擇。

現有的ETF產品也可能受益於這一趨勢。以以太坊現貨ETF爲例，其資金流入一直弱於比特幣ETF。隨着監管環境的改善，以太坊ETF可能會獲得更多關注，甚至有機會引入質押功能，提升其吸引力。

盡管如此，ETF的實際資金流入仍有待觀察。目前，除比特幣和以太坊外，其他加密資產對傳統資本的吸引力似乎仍然有限。一些大型資產管理公司表示，對比特幣和以太坊以外的加密產品興趣不大。

無論後續審批如何進展，圍繞山寨ETF的市場炒作已然開啓。對於長期低迷的山寨幣市場來說，這無疑是一劑強心針，爲市場注入了新的活力。