比特幣價格急跌背後的供需博弈

比特幣價格突破56,000美元重要支撐位後快速下跌，傳統技術分析難以判斷底部位置。在市場恐慌情緒蔓延之際，我們需要回歸基本面，從供需關係角度分析價格走勢，爲投資者尋找最佳買入時機提供參考。

賣方力量分析

目前主要的賣盤來源包括:

1. 德國政府出售查獲的比特幣
2. Mt. Gox交易所向債權人賠付
3. 年初獲利投資者可能的獲利了結
4. 部分礦工跟隨市場拋售

這些賣盤主要通過加密貨幣交易所進行操作,可以通過鏈上行爲進行監控和追蹤。

買方力量分析

買盤主要來自美國比特幣現貨ETF的投資者,他們通過股票帳戶參與交易。由於7月3-4日美國國慶假期,ETF暫停交易1.5天,將於今晚恢復。我們可以通過ETF的盤中成交量和盤後資金流向指標來追蹤買盤力量。

近期美股市場情緒樂觀,比特幣ETF可能會在7月5日假期後首個交易日帶來第一波抄底買盤。這將是我們最值得關注的指標。

買盤分析

今年下半年宏觀環境有利於比特幣等風險資產:

1. 联准会可能降息,推動風險資產價格漲
2. 川普競選前景看好,或改善加密貨幣監管環境

通過分析過去6個月比特幣價格與美股的相關性,我們發現最近兩天的快速下跌與比特幣ETF休市有一定關係,買盤力量暫時缺失。

從芝商所(CME)比特幣期貨成交量來看,機構投資者情緒相對穩定,可能正在等待抄底機會。在宏觀利好但存在特殊拋壓的情況下,這種難得的買入機會可能會吸引長期看好比特幣的投資者。

潛在買點分析

7月5日比特幣現貨ETF恢復交易後的表現將提供重要信號。近期美股樂觀情緒高漲,科技股屢創新高,投資者熱衷於抄底。比特幣ETF買家是否會跟隨幣價殺跌還是效仿美股抄底,值得關注。

我們應重點關注ETF的盤中實時成交量和盤後淨流入數據。較高的交易量表明抄底熱情強烈,有望給市場發出止跌信號。如果能帶來資金淨流入,改變過去兩個交易日微量淨流出的局面,將爲鏈上帶來增量資金,進一步提振投資者信心。

賣盤分析

德國政府拋售

德國政府共查獲50,300枚比特幣,自6月19日開始已轉出約8,080枚。目前剩餘持倉42,270枚,佔總量的83.94%。短期內是否會繼續大量拋售存在不確定性,這是目前最大的潛在拋壓來源。

Mt. Gox賠付

Mt. Gox預計將向債權人賠償142,000枚比特幣。據日本加密社區消息,可能有70%以上的債權已通過場外交易被機構收購,這部分比特幣預計不會帶來大量拋壓。

剩餘約30%的比特幣(4-5萬枚)可能帶來一定拋壓。7月5日,Mt. Gox已轉出約5萬枚比特幣,其中1,544枚轉入交易所,47,228.7枚轉移至新地址尚未有進一步動向。綜合來看,Mt. Gox實際產生的拋壓可能低於市場預期。

礦工拋售

由於年初比特幣挖礦獎勵減半,礦工盈利能力降至兩年來最低水平。據F2pool數據,基於當前挖礦難度和0.06美元/度電費,主流礦機如螞蟻S19已接近"關機幣價"。部分無法盈利的礦工可能被迫清倉退出,帶來潛在拋壓。這部分賣盤隨行就市,預計會隨比特幣止跌而減少。

結論

買盤基於長期利好,賣盤源於特殊事件帶來的恐慌情緒。這種不可重復的事件可能爲長期看好比特幣的投資者帶來難得的買入機會。

根據以往經驗,市場對特殊事件拋壓的情緒消化一般不超過兩個月。本輪下跌始於6月7日,預計8月7日後可能逐步消化完畢。過去兩天創下的單日最大跌幅,可能就是本輪下跌的最低點。