RWA：真实世界资产在区块链的崛起之路

1. RWA概念解析

RWA（Real World Assets）指在区块链或Web3生态系统中以数字化、代币化方式表示和交易的现实世界资产。这些资产包括房地产、商品、债券、股票、艺术品、贵金属、知识产权等。RWA的核心理念是通过区块链技术，将传统金融资产引入去中心化金融（DeFi）生态系统，实现更高效、透明、安全的资产管理和交易。

RWA的意义在于将现实世界中相对难以流动的资产通过区块链技术实现流动性，并能参与到DeFi生态中进行借贷、质押、交易等操作。这种连接现实资产与区块链世界的方式，正成为Web3生态中一个重要的发展方向。

RWA作为加密原生资产和传统资产的桥梁，既需要智能合约的链上技术支持，也需要现实社会法律对底层资产的保护。代币化过程涉及底层资产的购买与托管、建立代币与资产间的法律关联框架，以及最终的代币发行。这一过程将链下法律法规和相关产品操作流程结合起来，使代币持有者在法律上对底层资产拥有索取权。

2. RWA发展历程

RWA的发展可分为三个阶段：

1. 早期探索阶段（2017-2019年）

   • 2017年：RWA概念萌芽，Polymath和Harbor等项目开始探索证券代币化
   • 2018年：房地产和商品代币化试点项目出现，如RealT
   • 2019年：TAC联盟成立，推动RWA标准化和跨平台互操作性

2. 初步发展阶段（2020-2022年）

   • 2020年：Centrifuge等项目获得关注，Aave、Compound开始引入RWA作为抵押品
   • 2021年：MakerDAO引入RWA作为抵押品
   • 2022年：传统金融机构开始布局RWA，RWA联盟成立

3. 快速扩展阶段（2023年至今）

   • 大型资产管理公司尝试通过代币化方式管理部分资产组合
   • 监管机构开始介入，尝试制定RWA相关的监管框架

3. RWA主要应用领域

1. 房地产行业：提高资产流动性，降低个人投资风险

   • 代表项目：Tangible、Landshare、PropChain、RealT、RealtyX

2. 法币到稳定币：将法币作为RWA引入区块链生态

   • 代表项目：USDT、FDUSD、USDC、USDE

3. 借贷市场：扩大可质押资产范围，增加贷款额度

   • 代表项目：Maker、AAVE

4. 债券和证券：提高发行和交易效率，确保合规性

   • 代表项目：Maple Finance、Securitize、Ondo Finance

4. RWA市场规模

截至2024年初，RWA相关TVL约63亿美元，同比增长6000%。RWA资产持有者超过6万人，资产发行方近100家，稳定币总价值1690亿美元。多家Web3知名企业预测2030年RWA总市值可达16万亿美元。

5. RWA生态发展

Centrifuge：现实资产上链协议

• 概念：提供去中心化的资产融资协议
• 融资情况：五轮融资共获3080万美元
• 技术架构：由Centrifuge Chain、Tinlake、链上资产净值计算和分层投资结构组成
• 发展问题：TVL下滑，目前仅49.7万美元

ONDO Finance：美债代币化龙头

• 概念：提供机构级金融产品和服务，聚焦稳定资产
• 融资发展：三轮融资共获3400万美元，多达82个合作伙伴
• 产品架构：主要产品为USDY和OUSG
• 市场表现：TVL达538.97m美元，RWA赛道排名第三

BlackRock BUIDL：以太坊首个代币化基金

• 概念：由BlackRock与Securitize共同推出的ETF
• 监管合规：在英属维尔京群岛设立SPV运营，符合美国证券法
• 底层资产：投资于现金等价物，如短期美国国债和隔夜回购协议
• 市场反响：TVL稳定在502.41m美元，RWA TVL排名第四

6. 总结

• RWA旨在实现现实资产与链上资产互通，模糊DeFi与传统金融边界
• 主要赛道包括证券、房地产、信用借贷、稳定币等领域
• RWA赛道面临较大监管压力，合规要求严格
• 投资RWA相关项目时需保持谨慎，关注潜在风险