以太坊生态的未来机遇:探讨Agilely协议的创新与潜力

引言

以太坊转向权益证明后,质押底层协议为生态带来了约4%的无风险收益率。EigenLayer进一步将以太坊质押节点安全性与网络解耦,通过再质押为多个PoS网络提供服务。预计再质押可将以太坊生态基准利率提升至6%-8%。在此基础上加杠杆,用户有望获得约10%的长期稳定收益。Agilely作为首个支持再质押代币的LSDFi协议,为用户提供了提前布局的机会。

Agilely协议概述

Agilely是一个基于Liquity模型的全链生息稳定币$USDA发行协议。它通过创新机制确保USDA持有者可获得利息,同时保持$1锚定,实现收益和流通性的平衡。

今年LSD赛道兴起后,兼具流动性、稳定性和收益性的生息稳定币得到DeFi用户青睐。Agilely在产品设计上有诸多创新,同时其代币设计能捕获协议真实收入,这是同类协议所不具备的优势。

Liquity稳定机制回顾

Liquity的CDP稳定币LUSD设计包含以下关键要素:

1. 软/硬锚定确保LUSD价格稳定
2. 稳定池-债务再分配-恢复模式保障协议安全
3. 通过铸造费率和赎回费率变化调控供需

这些模块共同作用,为LUSD的稳定提供了保障。

价格稳定机制

LUSD采用硬锚定和软锚定双重机制:

• 硬锚定:110%最低抵押率设定$1.1价格上限;提供硬性赎回通道约束$1价格下限
• 软锚定:长期强化市场心理预期;通过算法动态调整一次性发行费用

清算机制

Liquity采用三层清算机制:

1. 稳定池作为主要清算对手方
2. 仓位再分配应对极端情况
3. 恢复模式在系统总抵押率过低时快速恢复

供需调控

通过动态调整铸造和赎回费率来控制LUSD供需:

• 无人赎回时费率降低
• 赎回增加时费率提高
• BaseRate参数随时间衰减

Agilely的创新设计

抵押品

支持ETH、主流wrapped ETH、GLP等生息资产作为抵押物,未来还将接入再质押代币。

利率模型

• 铸币费:修改Liquity的BaseRate模型,增加衰减因子
• 赎回费:BaseRate + 0.5%
• 借款费:创新设计ADI(Agilely Dynamic Interest)动态利率

稳定机制

• 硬锚定:110% MCR上限和赎回通道下限
• 软锚定:市场心理预期+ADI宏观调控

清算机制

在Liquity三层机制基础上优化:

• 前端界面降低清算门槛
• 优化为Smart Stability Pool

PSM模块

设置PSM模块捕获RWA收益,实现对DAI的虹吸。

协议价值流向

协议收入来源:

• 铸造/赎回和借贷费用
• PSM交易费用
• 稳定池附加费用
• 抵押品收益
• PSM中RWA收益

收入分配:

• ABI流向USDA持有者、LP和稳定池质押者
• veAGL持有者分享协议真实收益
• 稳定池获得剩余收入

代币设计

AGL代币设计注重捕获真实价值:

• 治理:veAGL投票权
• 收益:veAGL持有者分享协议业务收入

结语

虽然目前市场资金集中于BTC和Solana生态,但随着EigenLayer上线提升ETH生态基准利率,资金有望重新流入DeFi。Agilely凭借优秀的产品和代币设计,有望成为用户参与再质押生态的首选。当前布局Agilely可能是一个高赔率的选择。