比特币保持在$105K，但需要$130K来激活长期持有者

新的鲸鱼成本基础为105,000美元，而市场今天的交易价格略高于该水平

长期持有者保持不活跃，平均成本为39,437美元，等待价格超过130,000。

跌破105000可能会触发退出，而突破130,000可能会使旧资本再次回流

比特币的交易价格接近$115,000，因为关键链上数据揭示了新鲸鱼投资者与长期持有者之间的价格僵局。新鲸鱼投资者的平均入场价格为$105,000，仍然处于盈利状态，但仅持平于盈亏平衡水平之上。与此同时，早期的鲸鱼投资者以平均成本$39,437进入市场，仍然保持不活跃，可能在等待更高的价格。这些群体之间的差距为当前市场结构设置了关键基调。

来自CryptoQuant的数据表明，旧资本与新市场参与者之间存在微妙的平衡。市场价格的稳定性看似强劲，但投资者的行为却显示出脆弱性。跌破$105,000可能会触发最近入场的鲸鱼撤出，而突破$130,000可能会吸引旧持有者重新参与活跃交易。

鲸鱼行为在$105K和$130K阈值处分化

新的鲸鱼持有者，定义为最近的大宗 BTC 买家，以 105,343 美元的平均实现价格进入市场。该群体的持仓保持轻微盈利，因为 BTC 维持在 115,000 美元附近。然而，他们的利润空间很小，任何回调都可能迅速改变市场情绪。

老鲸鱼们在价格水平较低时买入，尽管最近出现反弹，但并没有显著的行动。他们的平均实现价格为39,437美元，仍然有显著的未实现收益。然而，这一群体依然保持不活跃，表明他们在等待价格突破130,000美元以上的强烈确认。

这种分离在实现的市值数据中得到了进一步反映。2025年，新鲸鱼控制的资本比例急剧上升，而老鲸鱼的主导地位则下降。这种逆转显示出近期市场参与者的影响力正在增长，尽管他们似乎对接近$105K的价格支撑敏感。

已实现市值指标揭示了权力的转移

跟踪比特币实际资本化的图表确认了从旧鲸鱼向新鲸鱼主导地位的转变。自2016年以来，我意识到新鲸鱼所持的资本首次超过了长期鲸鱼的资本。该指标跟踪基于每个单位最后移动时的价格计算的BTC总值。

CryptoQuant 数据显示，自 2023 年初以来，新鲸鱼头寸稳步增长。老鲸鱼的已实现市值百分比则同步下降，这表明长期持有的币种在总已实现价值中的占比正在缩小。随着这些变化的发生，整体市场行为对近期买家的门槛变得更加敏感。

此外，基于群体的供应图表显示持有超过10,000 BTC 的地址数量增加。绿色线条代表的新鲸鱼自2023年中期以来迅速上升，表明加速积累。这一趋势助长了最近几个月所见的上行压力。

比特币会先突破$130K还是跌破$105K？

当比特币接近 $115,000 时，一个关键问题现在驱动着市场情绪——下一步是突破还是下跌？

跌破$105,000可能会导致新鲸鱼撤出，从而造成下行波动。相反，突破$130,000水平可能会触发长期未参与的持有者重新参与。这形成了一个狭窄的价格区间，对上涨和风险管理都有重要影响。