加密市场热潮延续，山寨币迎来新机遇

近期加密货币市场呈现出有趣的变化。尽管比特币价格出现回调，但以太坊却一改颓势，突破3600美元大关。Defi、Layer2等多个板块也迎来普遍上涨，山寨币市场似乎正在焕发新生。这与前几日的市场形势形成鲜明对比，当时比特币接近10万美元高位，而山寨币市场则一片萧条。

在这个由机构主导的牛市中，许多市场参与者并未从中受益。相反，他们持有的山寨币种不断被比特币吸血，呈现阴跌态势。这与轰轰烈烈的牛市宣传形成强烈反差，让参与者感到颇为无奈。

以太坊作为公认的主流币种，其相对涨势也远不及比特币。ETH与BTC之间的汇率在年内持续降低，从0.053一路最低触达0.032，直到近期才开始反弹。其他币种的表现则更加不尽人意。

然而，近日沉寂已久的山寨币市场似乎开始复苏。SOL、XRP、LTC和Link等币种在上周末率先启动。Solana的DEX日均交易量突破60亿美元，XRP一度冲高至1.63美元。今日上午，以太坊更是强势上涨突破3600美元，带动山寨币板块普遍上涨，其中Defi板块24小时涨幅高达8.47%。

造成山寨币上涨的原因，除了牛市带来的情绪利好外，华尔街的影响也不容忽视。ETF成为最直观的体现。

回顾本轮牛市开端，11支比特币现货ETF的推出引爆了市场热潮。多家华尔街巨头的入场推动了比特币主流化进程，也大大降低了市场参与门槛。在比特币、以太坊现货ETF相继获批后，市场开始猜测下一个可能获得华尔街青睐的代币。基于市值和资本考量，Solana曾是呼声最高的币种。

6月底，多家资管公司相继提交了Solana ETF的申请。然而，监管机构的强硬态度迅速让山寨币ETF降温。但如今，市场环境已发生巨大变化。11月下旬，一家交易所提议在其平台上上市和交易四种Solana相关ETF。

除Solana外，更多山寨币ETF也在筹备中。近期，多家投资公司向监管机构递交了XRP、Litecoin、HBAR等币种的现货ETF申请。据悉，目前至少有一个发行人正尝试申请ADA（Cardano）或AVAX（Avalanche）的ETF。

这些山寨币ETF的涌现引发了广泛讨论，市场对可能的资金流入充满期待。然而，从客观规律来看，加密货币获批现货ETF通常需满足两个隐性要求：未被明确定性为证券，以及有先行指标证明市场稳定性和不可操纵性。目前，除比特币和以太坊外，似乎并无其他加密货币完全符合这些标准。

尽管如此，市场对SOL、XRP等ETF的审批仍持积极态度。有分析师认为，相关ETF的决策审批时间可能会延长到2025年底，但Solana ETF可能在两年内获批。

乐观情绪的背后，是即将上任的新政府带来的政策预期。新政府对加密货币的友好态度正在逐步显现，监管环境的变化给予了加密货币产业更强的信心。

从行业内部监管来看，主要监管机构将迎来人事变动。现任主席将在新政府上台时离职，这可能会改变近年来严格的监管态势。新政府还可能扩大商品期货交易委员会对数字资产的监管权，potentially weakening the securities classification of crypto assets。

从更广泛的角度看，新政府中多位成员都是加密货币的支持者。这意味着未来的监管环境可能会更加宽松，有利于产业发展。

在监管之外，新政府旗下企业也在积极布局加密产业。有消息称，一家相关企业正在洽谈收购某加密货币交易所事宜，并计划涉足加密支付领域。这些动向反映出对加密行业的积极态度。

正是基于以上因素，市场对山寨币ETF重燃希望。随着监管环境的变化，围绕山寨币的证券争议可能会得到缓解，为ETF的实现奠定基础。

即便山寨币ETF的前景仍不明朗，传统金融机构也不愿放弃这个庞大的市场。它们正在围绕加密资产构建新的投资产品和衍生工具，以便利投资者将加密资产纳入投资组合。

一些公司正计划推出与加密货币相关的指数期权产品。也有资产管理公司考虑在ETF模型投资组合中增加比特币敞口。

长远来看，随着监管放开和投资者兴趣增加，机构深入研究加密资产将成为必然趋势。在产品端，机构将不再局限于比特币和以太坊，加密资产的产品化与标准化将进一步强化，衍生品可能迎来快速发展。这将为投资者参与加密市场提供更多选择。

现有的ETF产品也可能受益于这一趋势。以以太坊现货ETF为例，其资金流入一直弱于比特币ETF。随着监管环境的改善，以太坊ETF可能会获得更多关注，甚至有机会引入质押功能，提升其吸引力。

尽管如此，ETF的实际资金流入仍有待观察。目前，除比特币和以太坊外，其他加密资产对传统资本的吸引力似乎仍然有限。一些大型资产管理公司表示，对比特币和以太坊以外的加密产品兴趣不大。

无论后续审批如何进展，围绕山寨ETF的市场炒作已然开启。对于长期低迷的山寨币市场来说，这无疑是一剂强心针，为市场注入了新的活力。